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<중국 침체증시 진단과 전망>중국 '경제는 열탕인데 왜 증시는 냉탕인가'

기사입력 : 2013년03월06일 12:22

최종수정 : 2013년03월06일 16:36

인플레공포에 물량압박이 부진 원흉, 양회후 반등 관측도

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자]  '햇볕은 쪼이는데 왜 온기가 들어오지 않는가'

요즘 중국 증시 투자자들 사이에는 이런 자조적인 한탄이 흘러나오고 있다. 거시경제 실적과 동떨어진 무기력한 장세의 증시 상황이 장기화하고 있는데 따른 것이다. 경제는 8%에 육박하는 성장세를 보이고 기업실적도 서방국과 비교할때 상대적으로 나쁜 편이 아닌데 주가는 계속 맥을 못추고 있다.

중국 A 증시 투자자들은 실적과 무관하게 풍부한 유동성 덕에 상승세를 타는 미국 등 서방 일부 나라 증시를 부러운 눈으로 쳐다보고 있다. 작년에도 중국경제는 7.8%의 높은 성장률을 달성했다. 하지만 상하이 종합지수는 2300포인트도 버거워하는 수준에서 비틀거리고 있다.

지난 2007년 10월 기록했던 최고점 6124포인트에 비하면 지수기준으로  30%가 겨우 넘는 수준이다. '중국 경제는 열탕인데 왜 증시만 유독 냉탕에서 기진맥진해 있는가'에 대해 중국 증시 안팎의 전문가들은 다양한 분석을 내놓고 있다.

    경제성적보다는 미래의 긴축에 주눅

중국증시의 주가와 경제성적이 겉도는 중요한 원인중의 하나는 '중국 증시는 당장의 경제상황보다는 정부가 취할 긴축및 조정정책 등의 예측에 좌우되는 측면이 크다'는 점이다. 2010년 중국 GDP성장률이 10.3%에 달하자 인플레 예방을 위한 긴축 조정이 우려되면서 중국 주가는 글로벌 주요국 증시가운데 꼴지에서 맴돌았다.  지금도 중국증시는  2월 CPI가 3%선으로 올라갈 것이라는 전망이 나오면서 정부가 검토할  물가대응 차원의 긴축우려 때문에 잔뜩 움추려든 상황이다.   

중국의 경우 경제가 활황이면 대대적인 긴축 조정이 뒤따를 것이라는 우려때문에 증시가 기를 펴지 못한다는 분석이다. 말하자면 경기가 나쁘면 나쁜대로, 호황이면 인플레 예방을 위한 정부의 긴축조치를 우려해 투자가 위축된다는 얘기다. 이런 상황은 중국 증시의 침체국면과 궤를 같이하며 벌써 5년이나 이어져왔다.

지난 2012년 2사분기이후 중국경제가 2012년말  경착륙에 봉착할 것이라는 우려가 국제 경제 사회에 파다하게 나돌았다. 서방의 일부 전문가들은 중국 정부가 당장이라도 경기 부양에 나설 것이라는 전망까지 내놨다. 하지만 4사분기가 지나자 오히려 인플레 우려가 제기됐다. 이번에는 오히려 물가억제를 위한 긴축이 우려되면서 중국 증시는 유동성 장세의 혜택을 누리는 서방 증시와 달리 부진에서 벗어나지 못했다.

전문가들은 이렇듯 중국 증시 투자자들은 거시지표나 각종 '경제 성적표'가 아니라 정부가 장래에 어떤 거시 정책을 내놓을지에 더 촉각을 곤두세운다며 이때문에 중국 증시가 좀체 상승의 나래를 펴지 못한다고  진단한다. 이런 상황은 현재 조금도 달라지지 않고 있다.

   풍요속의 돈가뭄, 수급불균형 물량부담 심화

중국경제가 작년이래 안정적 성장궤도로 접어들자 어김없이 인플레 우려가 흘러나오고 있다. 인플레 압력 때문에 통화당국은 통화 유동성 흡수에 관심을 쏟기 시작했다. 당국의 이런 움직임은 당장 주식 투자자들의 심리를 꽁꽁 얼어붙게 하고 있다.

증시 전문가들은 중국 증시가 작년이래 부진한 또다른 요인으로 수급관계의 변화, 즉 물량 압박을 지적하고 있다. 주식의 수급관계가 자금(장내외 유동성)을 기업실적이나 경제지표 보다 A주 증시에 훨씬 커다른 영향을 미치는 변수로 만들었다는 얘기다.

실제로 시장에 아무리 자금이 풍부하다 해도 현재 중국 증시 주변의 자금으로는 계속해서 늘어나는 기업들의 융자 압력을 받아내기가 쉽지않는 상황이다. 이런 현상이 중국 증시 상승을 억제하는 주요 원인중 하나가 되고 있다.

중국 증시 통계에 따르면 지난 2010년 중국증시에서는 531개 기업이 1조275억위안의 융자를 시행했다. 신규 IPO만해도347개 회사에 걸쳐 총 4883억위안에 달했다. 중국 증시 사상 최대 규모의 융자가 시행된 한 해였다. 투자자들은 물량 부담으로 중국 증시는 가사상태를 벗어나지 못할것이라고 꼬집는다.

이는 끊임없이 장내 유동성을 흡수하면서 A 증시에 커다란 자금 압박을 초래했고 우량주들의 주가수익률(PER)에 부담을 안겨줬다.  결국 2010년 중국 경제가 고성장세를 실현했음에도 불구하고 중국 증시는 계속 침체에서 벗어나지 못하는 형국이 됐다.

   5년간의 장기 조정 양회이후 양상 달라질 것 관측.

시장 일각에서는 5년 정도 지속돼온 중국 증시의 침체 터널에 빛이 들어올 것이라는 관측을 내놓고 있다. 중국 국부펀드의 자금위탁운용사격인 CICC(중진 중국국제금융공사)는 중국 증시가 단기 등락을 보이다가 양회(兩會  전국인민대표대회와 전국정치협상회의) 이후에는 상승세로 돌아설 것이라고 전망했다. CICC는 반등을 전망하는 근거로 중국 경제의 펀더멘털이 양호한데다 시장의 유동성이 끊임없이 회복되는 추세를 보이고 있음을 제시하고 있다.

경제 전문가들은 시진핑 신 지도부의 가장 중요한 정책적 목표가 경제의 안정 성장임을 감안할때 최근 경제 기조에 찬물을 끼얹는 정책이 나오지는 않을 것이라고 보고 있다. 양회이후 강력한 퇑화 긴축정책이 나올 가능성은 희박하다는 얘기다.
 
특히 지난 4일 부동산주를 집단 하한가로 이끌면서 A증시의 폭락세를 초래했던 '신국5조(新國5條)’도 부동산 과열을 잠재우려는 정책의 일환이지만 이 조치가 계속 통화긴축으로 이어지지는 않을 것이라고 전문가들은 입을 모은다. 이들 전문가들은 장기화해 온 중국 증시의 조정국면이 멀지않아 막을 내릴 것이라며 양회이후 3월 하순을 전후해 제대로 된 반등의 시기가 올 것이라고 내다봤다.


[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

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'한화 3남' 김동선 경영 검증 시험대 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 김승연 한화그룹 회장의 삼남인 김동선 부사장이 이끄는 한화갤러리아의 백화점 업계 존재감이 흐려지고 있다. 백화점 시장 점유율도 6%대로 내려앉았으며, 수익성도 악화되면서다. 김동선 한화갤러리아 미래비전총괄이 부사장직에 오른 지 만 1년 만에 거둔 성과가 미흡하자 책임론이 부상하고 있다. 경쟁사들이 본업 경쟁력 강화를 앞세우며 간판을 교체하고 대대적인 리뉴얼을 꾀하는 사이에, 갤러리아는 유통업과 다소 동떨어진 신사업인 식품에 집중한 영향이라는 지적이 나온다. 최근 김 부사장은 명품 강화와 백화점과 호텔 계열사 간 시너지 창출 두 가지로 본업 반등을 꾀하고 있다. 김동선 한화갤러리아 부사장. [사진=한화갤러리아] ◆김동선 부사장 취임 1년...그룹 존재감은 UP 26일 업계에 따르면 김동선 미래비전총괄이 올해 11월로 부사장직에 오른 지 만 1년이 지났다. 현재 김동선 부사장은 한화갤러리아를 비롯해 한화호텔앤드리조트, 한화로보틱스, 한화모멘텀, 한화인더스트리얼솔루션즈 미래비전총괄과 함께 ㈜한화 건설부문 해외사업본부장을 겸임하고 있다. 이로써 김 부사장은 한화그룹 내 총 6개 계열사의 미등기 임원에 이름을 올린 상황이다. 김 부사장이 지난 2020년 한화에너지 글로벌전략담당 상무보로 입사해 본격적으로 경영 수업을 시작한 지 4년여 만의 일이다. 그는 그간 그룹 내에서 입지를 다져오면서 존재감을 키워왔다. 2022년 갤러리아부문 전략부문장 전무에 선임됐으며, 이듬해 3월 한화갤러리아가 한화솔루션으로부터 독립법인으로 분사하며 그룹 내 영향력을 키웠다. 김승연 한화그룹 회장이 경영 승계 과정에서 유통·서비스부문을 김동선 부사장에게 물려주겠다는 의중이 반영된 결과다. 한화갤러리아 지분도 올해 대폭 늘렸다. 한화갤러리아는 김 부사장이 지난 8월 23일부터 9월 11일까지 20일간 진행된 공개매수를 통해 2816만4783주를 확보했다. 이로써 김 부사장의 보유 지분은 기존 2.32%에서 16.85%로 높아져 2대 주주로 올라섰다. 1대 주주는 36.31%를 보유한 ㈜한화이고, 3대 주주는 한화솔루션으로 1.39%의 지분을 갖고 있다. 서울 압구정동에 있는 갤러리아 명품관 외관 전경. [사진=한화갤러리아] ◆신사업 집중에 본업 경쟁력 약화 김 부사장 개인적으로는 그룹 안에서 존재감이 뚜렷해졌지만, 내실 경영엔 부진했다는 평가가 나온다. 본업인 백화점 사업은 오히려 퇴보하며 김 부사장의 경영 능력에 의문을 제기하는 목소리가 나오고 있다. 최근 1년 사이에 주력 사업인 백화점의 사업 경쟁력은 약화했다. 한화갤러리아의 시장 점유율은 2022년 7.8%에서 2023년 6.8%, 올해 3분기에는 6.4%를 기록하며 꾸준히 하락세를 면치 못하고 있다. 실적도 뒷걸음치고 있다. 한화갤러리아는 지난해에 이어 올 상반기에도 매출 역성장 흐름이 이어지고 있다. 한화갤러리아의 올해 3분기 연결기준 매출은 1147억 원으로 전년 동기 대비 4.4% 감소했고, 19억 원의 영업손실을 냈다. 지난 2분기 영업손실 45억 원에 이어 3분기까지 2개 분기 연속으로 적자 흐름이 이어지고 있는 것이다. 호텔 사업도 상황은 마찬가지다. 올해 1~3분기 한화호텔앤드리조트의 리조트부문 매출은 전년 대비 4%가량 줄어든 4182억 원으로 집계됐다. 영업이익은 54억 원으로 전년 동기(179억 원) 대비 3분의 1 수준에 그쳤다. 다만 김동선 부사장이 역점적으로 추진했던 파이브가이즈는 성공적으로 안착하면서 신사업에 대한 평가는 긍정적이다. 파이브가이즈 운영사인 에프지코리아 등 식음료 부문 매출은 3분기 기준 370억 원으로 지난해 말(104억 원) 대비 3배 이상 뛰었다. 그러나 식음료 부문 매출 비중이 3분기 기준 전체의 9.4%대로 크지 않은 만큼 한화갤러리아 성장을 이끌기엔 역부족이다. 백화점 매출 비중은 90.6%에 달한다. 본업 경쟁력 약화에 대한 우려가 쏟아지는 이유다. 갤러리아백화점 명품관 웨스트에 오픈하는 에르메스 매장 전경. [사진=한화갤러리아] ◆본업으로 다시 눈 돌리는 김동선 이에 한화갤러리아는 계열사 간 시너지 극대화로 승부수를 띄운 모습이다. 한화 유통·서비스 부문(한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트)은 포인트 교차 사용 제도를 시행하며 계열사 간 시너지 효과를 극대화할 계획이다. 이번 개편으로 백화점과 갤러리아몰에서만 사용할 수 있었던 'G포인트'를 한화리조트를 비롯해 호텔 사업장과 골프장, 아쿠아플라넷 등에서 사용할 수 있게 됐다. 한화호텔앤드리조트의 'H-라이브 클럽' 포인트 역시 갤러리아백화점 등 한화갤러리아의 사업장까지 사용처를 확대한다. 지난달에는 통합 유니폼을 도입하며 브랜드 통일성을 강화했다. 통합 유니폼 도입은 각사 모두 10년 넘게 사용한 유니폼을 교체하며 브랜드 통일성을 확보하고 고객 인지도 제고의 기반을 마련하기도 했다. 최근 발표한 '명품관 리뉴얼' 계획 역시 수익성 반등을 위한 자구책이다. 갤러리아백화점은 서울 압구정동 명품관 웨스트관을 내년 하반기까지 리뉴얼해 이스트관과 마찬가지로 럭셔리 공간을 넓힐 방침이다. 컨템포러리 브랜드 위주로 이스트(EAST)에 비해 상대적으로 명품 브랜드가 적었던 웨스트(WEST) 공간을 대폭 리뉴얼한다는 구상이다. '갤러리아=명품'이라는 이미지를 더욱 공고히 해 백화점 큰손인 VIP들을 잡아 실적 개선을 이루겠다는 의지로 풀이된다. 한화갤러리아 관계자는 "김 부사장은 미래비전총괄로서 단순 신사업을 넘어 향후 회사를 이끌 새로운 청사진을 그리는 역할을 하고 있다"면서 "가시적 성과를 낸 파이브가이즈 등 식음료 부문은 물론, 본업인 백화점, 호텔 등을 포함해 향후 다양한 사업군에서 회사의 미래 성장 동력을 지속적으로 발굴해 나갈 것"이라고 말했다.   nrd@newspim.com 2024-11-26 17:07
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모델 문가비 아들 친부는 정우성 [서울=뉴스핌] 양진영 기자 = 모델 문가비(35)가 출산한 아들의 친부가 배우 정우성(51)인 것으로 드러났다. 정우성 소속사 아티스트컴퍼니는 24일 "문가비가 소셜미디어를 통해 공개한 아이는 정우성의 친자가 맞다"며 "아이의 양육 방식에 대해서 최선의 방향으로 논의 중이다. 아버지로서 아이에 대해 끝까지 책임을 다할 것"이라고 밝혔다. 다만 "출산 시점과 두 사람의 교제 여부, 결혼 계획 등 사생활 관련 내용은 확인해 줄 수 없다"고 알렸다. 배우 정우성 [사진=에이스메이커무비웍스] 앞서 두 사람 사이의 득남 소식이 알려졌다. 두 사람은 2022년 한 모임에서의 만남 가까이 지냈으나 교제한 사이는 아니었고 결혼 계획도 없는 것으로 전해졌다. 작년 6월 문가비가 임신 사실을 알렸고 정우성은 양육의 책임을 약속했다고 한다. 문가비는 뷰티 예능 프로그램 '겟잇뷰티' 등으로 얼굴을 알린 한동안 활동을 중단했다가 지난 22일 인스타그램을 통해 아들 출산 사실을 고백했다. 그러나 결혼 여부나 아이 아버지에 관한 언급은 없어 궁금증을 샀다. 당시 문가비는 "너무 갑작스럽게 찾아온 소식에 아무 준비가 돼 있지 않았던 저는 임신의 기쁨이나 축하를 마음껏 누리기보다는 가족들의 축복 속에 조용히 임신 기간 대부분을 보냈다"며 "그렇게 하기로 선택한 건 오로지 태어날 아이를 위함이었다. 마음 한편에 늘 소중한 무언가를 지키기 위해서는 꽁꽁 숨겨야 한다고 생각했다"고 했다. [사진=문가비 인스타그램] 이어 "세상에 나온 아이를 앞에 두고 여전히 완벽한 준비가 되지 않은 엄마지만 그런 내 부족함과는 상관없이 존재 자체만으로 나의 마음을 사랑으로 채워주는 아이를 보며, 완벽함보다는 사랑과 행복으로 가득 찬 건강한 엄마가 돼야겠다고 다짐했다"며 "그러기 위해서는 용기를 내야 한다고 생각했다"고 말했다. 문가비는 1989년생으로 2017년 온스타일 예능 '매력티비'와 '겟잇뷰티'로 얼굴을 알렸다. 이후 SBS '정글의 법칙'과 KBS '볼빨간 당신' 등 각종 예능에 출연했다. 여러 광고와 헤라서울패션위크 등 패션쇼 무대에도 섰다. jyyang@newspim.com 2024-11-25 09:48
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