[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 미국 연방준비제도(Fed)의 천문학적인 유동성 공급에도 인플레이션이 치솟지 않는 것은 이코노미스트 사이에 이른바 ‘뉴노멀’의 단면으로 통한다.

미국과 유로존 경제를 강타한 대공황 이후 최대 침체가 디플레이션을 촉발시키지 않은 점도 전례 없는 현상으로 꼽힌다.

미국 뿐만이 아니다. 고전적인 경제학 논리로 설명하기 힘든 인플레이션 추이가 최근 들어 글로벌 경제 전반에 확산되고 있다는 것이 시장 전문가의 지적이다.

일례로, 인도 중앙은행은 가파르게 치솟는 인플레이션과 사투를 벌이고 있다. 실물경기가 날로 후퇴하는 상황에 자연스럽지 않다는 것이 중룐이다.

상황은 브라질도 마찬가지다. 중앙은행이 가까스로 인플레이션 압박을 진정시켰지만 성장률을 크게 떨어뜨리는 비용을 치러야 했다. 그나마도 시장 전문가들은 인플레이션 압박 해소가 일시적인 현상일 뿐 조만간 다시 고개를 들 것이라고 내다보고 있다.

네덜란드의 물가 역시 정상적이지 않다는 데 무게가 실린다. 경기 침체와 향후 잿빛 전망에도 불구하고 물가가 3%를 웃돌기 때문이다.

유로존 주변국인 이탈리아와 스페인 역시 최근 몇 년 사이 물가 압박이 경기 펀더멘털에 어울리지 않는다는 지적이다.

이밖에 영국도 경기 하강 기류에도 불구, 인플레이션은 3%에 육박한 상황이다. 영란은행(BOE)은 최근 장기 저금리 정책을 유지할 입장을 밝히면서 인플레이션이 조만간 진정될 것으로 예상했지만 시장은 이에 동의하지 않는 모습이다.

경기 펀더멘털과 인플레이션이 엇박자를 내는 이면에는 환율이 배경으로 자리잡고 있다는 진단이 나왔다.

영국은 지난 2007년과 2008년 파운드화를 공격적으로 평가절하 했다. 이미 정책자들의 목표 수준을 훌쩍 넘긴 인플레이션은 이에 따른 파장과 무관하지 않다는 평가다.

브라질과 인도, 남아공 역시 가파른 인플레이션 이면에는 통화 가치 하락이 공통분모로 자리잡고 있다.

유로존의 경우 통화가치의 영향력이 상대적으로 제한적이지만 해외 변수에 따른 인플레이션 압박에서 자유롭지 못하다는 지적이다.

이와 함께 재정적자 규모가 큰 국가의 경우 통화가치 하락과 이에 따른 인플레이션 압박이 더욱 고조될 것으로 우려된다.

미국 연준이 양적완화(QE) 축소를 단행할 경우 달러화에 대한 이들 통화의 상대적인 매력이 떨어질 수밖에 없다는 얘기다.




[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)