우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다. [편집자 註]

[뉴스핌=주명호 기자] 올해 1/4분기 국제 외환시장은 신흥통화들이 뚜렷한 강세 흐름을 나타냈다. 지난 1월 아르헨티나발 금융 불안에 연쇄적인 통화 급락이 나타났으나 2월부터 흐름이 전환돼 강세가 줄곧 이어졌다.

3월 우크라이나 사태는 신흥국 불안감을 다시 한번 고조시켰지만 여파는 크지 않았다. 당사국인 우크라이나와 러시아 등을 제외한 신흥국 통화는 2월 흐름이 순조롭게 지속됐다.

선진 통화들도 대부분 강세가 나타났지만 신흥국에 비해서는 주춤한 모습이다. 선진국 통화 중 캐나다달러는 홀로 부진한 흐름을 보였다. 2월부터 소폭 강세가 이어졌지만 5% 가까이 빠졌던 1월 급락세를 만회하기엔 부족했다.

3월 주요 통화들은 엇갈린 행보가 관측됐다. 유럽 통화들은 달러화 대비 약세를 기록한 반면 호주, 캐나다 등 상품통화들은 오름세를 보였다. 일본 엔화는 이달 달러화 대비 약세를 보였지만 1분기 전체로는 작년말보다 가치가 절상됐다. 신흥국 통화위기, 우크라이나 위기 등을 거치면서 투자자들 사이에 안전자산 선호도가 높아졌던 까닭이다. 

작년 한해 강세를 보였던 원화와 중국 위안화는 1분기 약세로 전환됐다. 특히 위안화는 중국의 성장둔화 우려가 지속되면서 절하 압력이 지속됐다. 위안화 환율 변동폭도 확대되면서 하락폭은 이달 들어 가속도가 붙은 모습이다.

◆ 구조개편 기대감에 호주달러 'UP'…취약 5개국도 '선전'  

이달 가장 높은 절상률을 기록한 통화는 호주달러다. 3월 한달간 호주달러는 미국 달러화 대비 3.76% 상승해 다른 통화들을 제쳤다. 

호주 경제의 구조적 개편에 대한 기대감은 투자자들이 호주달러를 찾은 요인이 됐다. 지난 26일 글렌 스티븐스 호주 중앙은행(RBA) 총재는 "그간 광업 중심으로 수요 증가세가 광범위한 민간 부문에서도 나타나고 있다"는 발언을 내놓았다.

콜럼비아 페소화의 깜짝 강세는 주목할 만하다. 페소화는 이달 달러화 대비 3.48% 오르며 이전과 다른 양상을 보였다. 지난 2월 페소화는 1.36% 절하된 바 있다.

취약 5개국(Fragile 5)로 분류돼왔던 터키와 인도, 브라질, 남아공, 인도네시아는 이달 일제히 높은 절상률을 기록해 취약국이란 이름표를 무색케했다. 금리 인상 등 적극적인 통화 방어책을 펼친데다 경상적자 등 불안 요소도 개선세를 보이면서 투자자들이 다시금 이들 국가로 향하고 있다.

폭락했던 러시아 루블화는 이달 상승세로 전환됐다. 지난달까지 10% 가량 떨어졌지만 러시아 중앙은행의 금리인상과 우크라이나 불안감이 점차 완화되면서 3월 한달간 2.81% 절상됐다.

◆ 바닥치는 우크라이나…위안·엔도 가치 '절하'   

우크라이나 흐리브냐화는 이달에도 9.19%나 폭락해 통화가치가 여전히 바닥을 향했다. 크림반도 러시아 병합에 고조됐던 군사적 긴장감이 해소국면을 보이긴 했으나 심각한 부채 상황과 여전한 정국 불안이 원인으로 작용했다.

중국 위안화는 달러화 대비 1.37% 하락해 전월보다 약세폭을 늘렸다. 지난 15일 중국 인민은행이 위안화 환율 변동폭을 1%에서 2%로 확대하면서 절하 압박이 더 커졌기 때문이다.

올해 들어 강세를 이어갔던 엔화는 3월 들어 약세로 전환했다. 지난달까지 이어졌던 안전자산 선호심리가 누그러진데다 미국 달러화가 지표 호재로 강세를 보이면서 상대적으로 약세 흐름을 나타냈다.

아르헨티나 페소화는 여전히 하락세를 지속했다. 20% 가량 폭락했던 지난 1월에 비해서는 양호하지만 이달에도 달러화 대비 1.46% 가치가 떨어졌다. 이 외에도 스웨덴과 체코, 스위스, 폴란드 통화가 약세를 기록했다. 

◆ 인니 루피아, 1분기 쾌속전진…아르헨티나, 여전히 '암울'

올해 1분기 최대 절상통화에는 인도네시아 루피아화가 이름을 올렸다. 지난달에도 5% 가까이 전진했던 루피아화는 이번 분기 총 6.62%의 절상률을 기록했다.

뉴질랜드달러와 호주달러는 각각 5.69%, 3.92%씩 오르며 루피아의 뒤를 이었다. 작년 한해 15% 가량 하락했던 브라질 헤알화는 3.83% 오르며 점진적으로 가치를 회복하고 있다. 3월 약세였던 일본은 1분기 전체로는 1.86% 올랐다.

우크라이나와 아르헨티나는 여전히 통화 위기가 지속되고 있다. 1분기 흐리브냐화와 페소화는 각각 28.69%, 22.75%씩 폭락했다. 아르헨티나의 경우 작년에도 33% 가량 절하된 바 있어 이런 흐름이 쉽사리 바뀌지 않을 전망이다.

2월까지 10% 가량 하락했던 루블화는 이달 상승세로 분기 절하율을 6.51%로 줄였다. 캐나다 통화는 이달 소폭 올랐지만 역시 분기 기준으로 4.03% 하락했다.

◆ 유로화 강세 끝났다?…엔화, 추가 부양책 기대감에 하락 전망

2013년 최대 절상통화였던 유로화는 올해 들어 지지부진한 흐름을 보이고 있다. 전문가들 또한 미국 달러화의 강세에 밀려 향후 약세로 돌아설 가능성이 높다고 판단하고 있다.

로이터 조사에 따르면 전문가들은 현재 1.37달러선에서 움직이고 있는 유로/달러가 6개월 뒤 1.33달러, 1년 뒤 1.29달러 수준으로 하락할 것이라고 예상했다.

다만 바클레이즈의 마빈 바스 연구원은 "유럽중앙은행(ECB)이 디플레이션 우려에 대해 별다른 조치를 취하지 않고 있다는 점이 일시적으로 유로화 약세를 억제하는 요인이 될 것"이라고 진단했다. 

반면 유로 강세는 끝나지 않을 것이라는 분석도 있다. 유니크레디트의 로베르토 미알리치 연구원은 "작년 마리오 드라기 총재가 유로화 방어를 위해서 어떤 조치든지 취할 수 있다고 했던 발언은 아직까지 유로화 강세를 정당화하는 핵심 근거가 되고 있다"고 말했다.

주춤했던 엔화약세는 다시금 지속될 것이라는 전망이다. 특히 이번 달 소비세 인상으로 인해 물가상승률 둔화 및 경제전망 우려가 지속되면서 일본은행(BOJ)이 조만간 추가적인 경기부양책을 내놓을 것이라는 관측이 커지고 있다. 전문가들은 달러/엔이 향후 1년 내에 110엔에 도달할 것으로 예측했다.



[뉴스핌 Newspim] 주명호 기자 (joomh@newspim.com)