전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
Gam

속보

더보기

[GAM] 마이너스 금리시대 "달러·금에 역발상 투자"

기사입력 : 2016년05월10일 09:00

최종수정 : 2016년05월10일 10:00

넘치는 유동성에 자산시장 고평가…'Safety Heaven' 주목

[편집자] 이 기사는 05월 09일 오후 3시02분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김선엽 기자] 바야흐로 마이너스 금리 시대다. 돈을 풀다가 지친 선진국 중앙은행들이 이제는 은행에 돈을 맡기면 보관료를 받겠다고 선언했다. 

중앙은행의 역발상에 금융시장에서도 기존의 상식을 깨는 움직임이 일어나고 있다. 중앙은행이 통화완화 정책을 발표하자 오히려 해당 국가의 통화가 강세를 보였다. 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB) 얘기다.

한국도 마찬가지다. 세계 최강국 미국채 10년물 금리(4일 기준 연 1.80%)보다 우리나라 국고채 10년물 금리(연 1.77%)가 더 낮다. 예전 같으면 상상하기 힘든 금리 역전 현상이 일시적이 아니라 장기간 계속되고 있다.

전 세계가 '가지 않은 길'을 가고 있는 지금 기존 통념만으로 제대로 대응하기 어렵다. 이러한 맥락에서 일각에서는 금과 달러의 '역사적 반비례' 관계가 깨질 수 있다는 견해를 제시한다. 달러화 가치와 금 값이 동시에 강세일 수 있다는 얘기다. 

9일 뱅크오브아메리카(BofA)-메릴린치에 따르면 지난 4일 기준으로 한 주 사이 전 세계 주식형 펀드에서 169억달러의 자금이 순유출됐다. 이는 지난해 9월 이후 최대 규모이고, 직전 주에 비해 약 세 배 급증한 것.

주식에서 발을 뺀 투자자들은 금을 포함한 금속 상품에 공격적으로 베팅한 것으로 드러났다. BofA-메릴린치에 따르면 최근 한 주 사이 금과 은, 백금 등 금속 상품에 투자하는 펀드에 17억달러가 유입됐다. 이는 전주에 비해 5배 이상 늘어난 수치다.

최근 1년간 금 가격과 달러 인데스의 변화 추이. 금과 달러의 가격은 역사적으로 상반된 움직임을 보여 왔다.

달러 인덱스와 금 가격의 반비례 관계가 깨지는 것은 오갈 데 없는 유동성 때문이다.

자산운용사의 한 운용역은 "돈이 더 이상 갈 수 있는 곳이 없다. 물가가 안 올랐다고 하지만 그건 소비자물가 얘기고 전 세계적으로 자산(asset) 가격은 이미 오를 대로 올랐다"면서 "이 상태에서 돈이 더 들어온다고 주식이나 채권을 더 사기 힘들고 다른 쪽을 볼 수밖에 없다. 금이 그 중 하나"라고 말했다.

특히 그는 달러의 강세도 점친다. 미국이 금리인상 속도를 늦추면 달러가 약세 압력을 받을 수 밖에 없다. 하지만, 중장기적으로 볼 때 결국 정상적으로 통화정책이 작동하는 국가는 미국 밖에 없다는 게 그의 판단이다. 기존의 공식에 얽매이지 말고 창의적인 투자 전략을 고안해야 한다는 주장이다.

안전한 도피처(safety heaven)로 달러와 금이 주목받을 것이란 전망도 나온다. 돈이 금융자산에서 실물자산으로 흘러가지 못하는 동맥경화 현상을 타개하기 위해 선진국 중앙은행이 마이너스 금리라는 극단적인 처방을 썼다. 그럼에도 불구하고 거액자산가들이 이에 대한 대응으로 금과 달러를 사 모으는 움직임을 연출할 것이란 얘기다.

실제 ECB는 고액권인 500유로(약 66만원) 지폐를 2018년부터 발행하지 않기로 결정했다. 500유로 지폐가 불법 행위에 이용될 수 있다는 점을 고려한 것이다. 국내에서도 상속 및 증여 과정에서 세금을 줄이기 위한 수단으로 금이 불법적으로 활용되고 있는 현실이다.

증권사의 한 트레이더는 "유동성이 넘쳐나고 불확실성이 상존하는 지금, 달러와 금은 자산가가 피해갈 수 없는 마지막 투자처"라며 "포트폴리오 배분 차원에서 금을 안 살 수가 없을 것"이라고 내다봤다.

물론 대부분의 애널리스트는 이런 분석에 의문을 표한다.

문홍철 동부증권 연구원은 "금과 달러는 둘 다 통화이기 때문에 한 쪽이 강해지면 다른 한 쪽은 약해지기 마련"이라며 "최근 금 가격이 상승한 것은 미국 금리 인상이 지연되면서 달러가 약세를 보였기 때문"이라고 설명했다.

홍성기 삼성선물 연구원 역시 "금과 달러가 동시에 강해질 수 있는 시나리오는 미국 인플레이션 상승 속도가 빨라지고 이를 쫓아 미국이 금리를 올리는 것인데 현재로선 가능성이 희박하다고 본다"고 내다봤다.

 

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동