전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[크레딧+] LG그룹 IT 3인방 차입금 '급증'...신용위험 얼마나?

기사입력 : 2019년05월07일 08:00

최종수정 : 2019년05월07일 08:40

LG전자, LG이노텍, LG디스플레이 3사 순차입금 12.7조
작년 12.3조 이어 올해도 비슷한 규모 투자 예고

[서울=뉴스핌] 김지완 기자 = LG그룹 IT 3인방에 대한 채권시장 시선은 불안하다. 곤두박질 치는 실적에도 불구하고 대규모 투자에 나서면서 회사채 발행을 늘리고 있어서다.

LG디스플레이와 LG이노텍은 1분기 영업적자를 기록했고, 설상가상으로 LG디스플레이는 신용등급까지 강등됐다. 맏형 겪인 LG전자는 TV/가전을 제외한 나머지 사업부가 모두 적자에 빠진 가운데, 미국의 세탁기 세이프가드(긴급수입제한) 조치로 타격이 불가피한 상황이다.

LG디스플레이는 올해 2700억원의 회사채 순발행에 나서며 총 2조2800억원의 채권을 발행중이다. LG전자는 3500억원의 순발행으로 채권발행 잔고가 4조9100억원까지 늘어났다. LG이노텍은 지난 3년간 총 9600억원을 순발행하며 투자금을 조달했다. 

LG그룹 IT 3사 합산 순차입금은 지난 2017년 8조3000억원에서 지난해 12조7000억원으로 늘어났다. 올해 1분기 LG이노텍 114억원, LG디스플레이 1320억원 각각 영업적자를 기록했다. LG전자는 8996억원 영업이익을 기록했지만, 전년 대비 18.8% 감소했다. 

LG 트윈타워 [사진=LG]

◆ 실적은 계속 악화되는데, '빚'은 계속 늘어

문제는 이들 IT 3인방이 지난해 12조3000억원의 투자한 데 이어 올해도 이와 비슷한 규모의 투자를 예고하고 있다는 것. 재무부담이 커질 수밖에 없는 상황이다. 

최우석 나신평 실장은 "LG이노텍은 2017년 이후 순이익을 초과하는 투자가 이뤄지고 있다"며 "이익창출에 따른 자본확충보다 채무부담 증가가 더 빠르게 나타날 것으로 보인다. 부채비율, 차입금의존도 등 재무안정성 저하가 예상된다"고 우려했다.

송종휴 한기평 수석연구원은 "LG디스플레이는 LCD 패널 공급과잉에 따른 가격하락으로 실적변동성이 커진 상황"이라면서 "내년까지 대규모 OLED 투자로 재무부담이 크게 확대돼 전반적인 펀더멘탈 저하가 예상된다"고 경고했다. 그는 LG디스플레이가 대규모 투자집행에 따른 자금유출 증가로 총차입금은 12조원을 상회할 것으로 전망했다.

LG디스플레이는 지난 2년간 15조4000억원의 투자를 집행한데 이어 올해도 8조원의 신규투자가 진행될 예정이다. LG디스플레이의 차입금은 지난 2017년 5조6000억원에서 지난해 8조6000억원으로 급증했다. 반면 영업이익은 2017년 2조4620억원에서 작년 930억원으로 곤두박질쳤다. 'AA'에서 'AA-'로 신용등급 강등'은 당연한 수순이었다.

LG전자도 해외현지 세탁기 생산공장 설립과 오스트리아 차량용 헤드램프 업체 'ZKW' 인수 등 투자금이 늘어나면서 현금흐름 마이너스(-)를 기록했다. 총차입금도 지난 2016년 8조7000억원에서 작년말 10조9000억원까지 늘어났다. 내년까지 LG전자는 3조원 규모의 추가 투자를 예상된다.

◆ 이노텍·LG전자 재무상태 한계 봉착...LGDP는 추가 '강등' 위험 노출

신평사들은 LG이노텍의 재무상태가 마지노선에 왔다고 판단했다. 더 악화되면 현 신용등급 유지가 어렵다는 입장이다.

김봉민 나신평 책임연구원은 "LG이노텍은 자본확충보다 채무부담 증가가 빠르게 나타나며 재무안정성이 저하될 것으로 예상된다"며 "수주에 따른 투자 확대로 투자액이 늘어날 가능성이 있다. 이는 신용도에 부담"이라고 지적했다.

배영찬 한기평 위원은 "LG이노텍 신용도 안정성이 충분히 지지되기 위해선 수익변동성을 감내할 수 있는 충분한 재무 완충력이 요구된다"고 경고했다. 한 애널리스트는 "LG이노텍은 애플 매출이 절반 이상인데, 아이폰 위상이 예전만 못하다는 점도 실적변동성을 키우는 요인"이라고 꼬집었다.  

LG전자도 안심할 처지가 아니다. 송 연구원은 "LG전자가 올해 증설이나 M&A 등 투자가 확대되면, 등급 안정성이 크게 영향을 받을 수 있다"고 경고했다. 계획을 초과하는 투자는 신용도에 부담이란 얘기다.

LG디스플레이도 추가 강등 우려가 있다. 배 위원은 "LG전자·디스플레이·화학 등 3개사가 LG그룹 통합신용도에 큰 영향을 미치고 있다"면서 "'주 계열사 신용도 하락→그룹신용도 하락→LG디스플레이 신용등급 하락'으로 이어질 수 있다"고 경고했다. LG디스플레이는 유사시 지원가능성으로 자체신용도보다 1등급 상향돼 있다.

채권업계 관계자는 "몇 년간 LG그룹 IT 기업들은 공격적인 투자에도 성과를 내지 못했다"면서 "채권은 지금 시지만 원금 상환은 3년 뒤다. 3년 뒤 가전·TV가 지금처럼 버텨준다는 자신도,  OLED·자동차 전장사업이 잭팟이 터진다는 확신도, 아이폰이 승승장구 할 것이란 기대도 없다"고 말했다.

이어 "반면 신규투자에 차입금은 계속 늘어나는 상태"라며 "신용위험이 커지는데 투자자들에게 매수나 보유를 권하기 어렵다"고 덧붙였다.   

swiss2pac@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동