바이두·씨트립 등 홍콩 상장 저울질, 미국 갔던 중국 기업 U턴 열풍부나

기사입력 : 2020년01월07일 15:58

최종수정 : 2020년01월07일 16:06

알리바바 홍콩 2차 상장 성공에 고무된 미국 상장 中기업
미국 증권당국 규제와 감독강화도 홍콩행 자극

[서울=뉴스핌] 강소영 기자=중국 최대 검색 엔진 바이두(百度)의 홍콩증권거래소 상장 가능성이 제기됐다. 중국 최대 온라인 여행사 씨트립, 중국 2대 게임사인 넷이즈(網易)도 홍콩거래소측과 상장을 협의했다는 소식도 전해졌다. 지난해 알리바바의 홍콩 2차 상장에 이어 올해 미국에 상장한 중국 신산업 기업의 '홍콩행'이 늘어날 것이라는 전망이 확산되고 있다.

아직 검토 단계에 불과하지만, 소식이 전해지자 지난 3일 미국 증시에서 씨트립과 넷이즈이 주가가 각각 10%와 7%가 올랐다.

이 같은 소식에 대해 거론된 기업들은 침묵하며 아무런 반응을 보이지 않고 있다. 그러나 시장 전문가들은 미국 상장 중국 기업의 홍콩 '회귀' 열풍이 시작됐으며, 향후 상당수의 미국 상장 중국 기업이 홍콩증시에 상륙할 것으로 내다봤다.

현재 미국 증시에 상장한 중국 기업은 200개에 달한다. 중국에서는 이들 종목을 '중국 테마주(中概股)'로 부른다.

◆ 알리바바의 성공적 홍콩 상륙, '중국 테마주' 고무

미국 '중국 테마주'의 홍콩 '회귀'를 직접적으로 자극한 것은 알리바바의 '성공 사례'다. 알리바바의 홍콩 2차 상장 성공은 미국에 상장한 많은 '중국 테마 종목'들에게 홍콩 시장 안착의 '안정성과 가치'를 확인시켜 줬다.

지난해 11월 26일 알리바바는 홍콩거래소에 상장해 110억달러의 자금을 조달했다. 상장을 통해 재정능력을 대폭 확충했고, 현금 비축 규모도 경쟁사인 텐센트의 두 배인 440억달러 수준으로 늘어났다.

주가도 고공행진 중이다. 올해 1월 2일 마감가를 기준, 알리바바 주가는 상장 이래 19.3%가 올랐다. 시총은 5조5000억 홍콩달러로 기존 홍콩 대표 종목이었던 텐센트(3조6500억홍콩달러)를 제쳤다.

알리바바 종목이 항셍지수에 편입되면 주가는 더욱 가파르게 상승할 것으로 기대된다. 알리바바는 이미 항셍종합지수, 항셍 인터넷·정보 과학기술지수(HSIII)에 편입됐다. 항셍지수에는 올해 8월 편입이 이뤄질 것으로 전망된다.

알리바바가 홍콩 증시에 상륙하기까지 우여곡절이 많았다. 지난 2014년 기업공개(IPO) 공개에 나섰던 알리바바는 차등의결권을 인정하지 않는 홍콩거래소를 포기하고, 뉴욕증권거래소에 상장할 수밖에 없었다.

알리바바라는 '대어'를 놓친 홍콩거래소는 2018년 차등의결권 허용을 포함한 대대적인 제도 개혁에 나섰고, 알리바바와 샤오미 등 중국의 유명 인터넷 기업 유치에 성공하게 됐다.

홍콩거래소는 지난해 시위 사태 등으로 침체에 빠졌다. 2019년 3분기 이윤이 감소폭이 근 3년래 가장 컸다. 그러나 향후 중국의 많은 IT 과학기술 기업이 홍콩 증시에 2차 상장에 나서면, 홍콩 증시가 활기를 되찾을 것으로 시장은 기대하고 있다.

◆ '중국 테마주' 30개 신산업 대기업 홍콩에 활력 주입 기대

미국에 상장된 중국 기업이 중국 본토 혹은 홍콩 시장으로 U턴하는 방식을 크게 두 가지다.

첫째, 미국 증시에서 상장폐지를 추진한 후 중국에 재상장하는 것이다. 이러한 방식은 통상 2~4년의 시간이 소요된다. 이러한 방식을 통해서는 중국 A주 메인보드, 커촹반(科創板)과 홍콩 메인보드에 상장할 수 있다.

두 번째는 미국의 상장을 유지하고 홍콩에 2차 상장하는 방식이다. 이 경우는 홍콩거래소에만 상장이 가능하다. 모든 해외 상장 기업이 홍콩증시에 2차 상장을 추진할 수 있는 것은 아니다. 홍콩거래소가 제시한 요건에 부합한 기업만이 가능하다.

홍콩 거래소는 △ 영국과 미국 등 소수 '고급시장'에 상장한 종목 △시총 규모 400억위안 이상 △ 시총 100억위안 이상, 최근 1년 수익 10억위안 이상인 기업에 한해 2차 상장을 허용하고 있다.

이같은 기준을 적용하면 약 200개 미국의 '중국 테마주'가운데 약 30개 종목이 추려진다. 이들 대부분은 과학기술과 신소비 분야로 대표되는 '신경제' 기업들이다.

과학기술 기업으로는 바이두(百度), 넷이즈(網易), 치처즈자(汽車之家), 웨이보(微博), 58퉁청(58同城), 모모(陌陌), 빌리빌리(嗶哩嗶哩), 등이 있다. 신소비 분야로는 징둥(京東), 씨트립(攜程), 웨이핀후이(唯品會), 신둥팡(新東方), 하오웨이라이(好未來) 등이 꼽힌다. 바이오 의약 분야 종목으로는 타이방생물(泰邦生物), 핀테크 분야에는 판화금융(泛華金融) 등이 미국 증시에 상장해 거래되고 있다.

◆ '중국 테마주' 견제하는 미국, 중국 기업 홍콩 회귀 자극

미국의 '중국 테마주'들의 홍콩 상장 추진은 단순히 주가를 올리고, 시총을 늘리기 위해서만은 아니다. 미국의 증권감독 관리가 갈수록 엄격해지고, 이로 인한 리스크가 올라가자 홍콩을 대안 시장으로 선택했다는 분석도 있다.

도널드 트럼프 행정부는 미국에 상장한 중국 기업을 미국 감독기관이 심사할 수 없는 것이 자국 투자자들의 안전을 위협한다고 지적해왔다.

지난해 9월에는 뉴욕 증시에 상장한 중국 기업이 미국 관리당국의 감독을 받는 것을 의무하는 법안이 미국 의회에 제출됐다. 법안에 따르면, 중국 기업은 재무정보를 공시해야 한다. 규정을 준수하지 않은 기업은 새로운 증권 발행이 제한되거나 상장이 폐지될 수 있다.

미국 상장사 회계감독위원회(PCAOB)도 지난해 중국 증권감독관리 당국에 미국 상장 중국 기업의 재무제표를 미국 당국이 심사할 수 있도록 요구했지만, 중국의 거부로 성사 되지 않았다.

PCAOB는 인터넷 홈페이지에 심사가 어려운 224개 상장사 명단을 발표했는데, 미국에 상장한 중국 대다수 유명 기업이 대부분 포함됐다.

중국 화얼제젠원(華爾街見聞)은 미국 증권감독 당국의 견제와 심사 강화로 '중국 테마주'의 잠재 리스크가 높아지고 있고, 홍콩거래소가 안전한 '피난처'로 주목을 받고 있다고 설명했다.

jsy@newspim.com

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36