[서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 하나금융지주가 KDB생명 매각 우선협상대상자로 선정된 가운데 보험업계는 하나금융이 KDB생명 재무 건전성을 개선하려면 5000억원 넘는 돈을 추가로 투입해야 한다고 예상했다. 금융당국이 권고하는 수주으로 재무 건전성을 개선하려면 KDB생명 지급여력비율을 대폭 끌어올려야 해서다.

17일 산업은행과 칸서스자산운용이 공동 설립한 KDB칸서스밸류PEF는 최근 KDB생명 매각 우선협상대장사로 하나금융지주를 선정했다.

KDB생명은 수입보험료 기준 생명보험업계 12위인 중소형 보험사다. 지난 1분기 연결 기준 순이익은 376억7000만원으로 지난해 1분기(287억4900만원)보다 31% 증가했다.

◆ 지급여력비율 101.66%…당국 권고 150% 충족하려면 5000억원 이상 필요

KDB생명 실적은 증가했으나 재무 건전성은 좋지 않다. 대표적으로 지급여력비율에 빨간불이 켜졌다. 지급여력비율은 보험사가 보험 가입자에게 제 때 보험금을 지급할 수 있는지를 보여주는 지표다.

[서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 2023.07.17 ace@newspim.com

지난해말 리스크자본(RBC) 방식으로 산출한 KDB생명 지급여력비율은 162.47%다. 올해부터 산출 방식을 K-ICS(킥스)로 바꾼 후 지급여력비율은 지난 1분기 47.68%로 낮아졌다. KDB생명은 산출 방식 적용 유예(경과 조치)를 받아 킥스 비율을 101.66%로 끌어올렸다.

금융당국은 보험사에 지급여력비율 150% 이상 유지를 권고한다. 지급여력비율이 100%를 밑돌면 금융당국은 해당 보험사에 자본금 증액, 사업비 감축, 고정자산 투자 제한, 부실 자산 처분과 같은 시정 조치를 내릴 수 있다. 또 보험사 대표나 임원에게 주의 또는 경고 조치도 내릴 수 있다.

KDB생명 지급여력비율 개선은 시급한 과제인 셈이다. 산술적으로 KDB생명이 지급여력비율을 현 101.66%에서 150%로 끌어올리려면 5000억원 넘는 자본 확충이 필요하다. 하나금융 입장에서는 KDB생명 추정 매각가 2000억원에 더해 5000억원 넘는 돈을 추가로 넣어 7000억원 이상 투입해야 한다는 얘기다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 "KDB생명 수익성과 자본 적정성에 대한 우려가 해소되지 않았다"며 "실질적인 M&A 효과에 대한 확인이 필요하다"고 말했다.

◆ KDB생명·하나생명 합병…시너지 효과 기대도

금융권에서는 하나금융이 KDB생명을 인수한 후 자회사인 하나생명과 합병할 가능성도 있다고 예상한다. 하나생명은 생명보험업계 17위인 생명보험사다. 지난해말 기준 순이익은 101억4800만원이다.

보험업계는 두 회사 합병 시 시너지 효과를 낼 수 있다고 분석했다. KDB생명은 보장성보험 비중이 많고 하나생명은 방카슈랑스 영업 채널을 통한 저축성보험 비중이 많아서다.

생명보험협회 월간 생명보험통계를 보면 지난 4월 보유 계약 기준으로 KDB생명 보장성보험은 36조1912억원으로 저축성보험(12조2339억원)보다 약 3배 많다. 하나생명은 저축성보험이 4조6786억원으로 보장성보험(2조1695억원)보다 약 2배 많다.

김한울 나이스신용평가 연구원은 "(KDB생명이) 하나금융그룹 산하 금융 회사와 연계 영업 강화로 사업기반이 확대되고 하나금융계열 추가 재무적 지원 등을 통해 재무안정성 역시 개선될 가능성이 높다"며 "하나금융그룹에 있는 하나생명과의 합병 등을 통한 외형 확대 가능성도 배제할 수 없다"고 분석했다.

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