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[GAM]연준 점도표를 향한 냉소 ① 중국이 미국 물가 올린다, 왜

기사입력 : 2024년04월06일 19:49

최종수정 : 2024년04월06일 19:51

중국 제조업 신규 대출 급증
첨단 제조로 건설 위기 대응
미 인플레·피벗 걸림돌

이 기사는 3월 27일 오후 4시38분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2024년 세 차례 금리 인하를 예고한 연방준비제도(Fed)의 점도표를 놓고 회의론이 번지는 가운데 중국이 피벗(pivot, 정책 전환)의 새로운 복병으로 지목됐다.

건설 부동산 업계의 위기 상황이 중국 경제를 위협하는 가운데 첨단 제조업을 동력으로 한 성장 전략이 앞으로 2년 가량 미국 인플레이션을 자극할 것이라는 얘기다.

뉴욕연방준비은행이 이 같은 내용의 보고서를 낸 가운데 연준 안팎에서 끈적한 물가에도 실업률 상승을 빌미로 금리 인하에 나설 것이라는 전망아 나와 주목된다.

뉴욕연은은 3월25일자 내부 보고서를 내고 중국 제조업이 과도한 흥분(sugar high) 상태를 연출하면서 가뜩이나 끈적끈적한 미국 인플레이션 상승을 더욱 압박할 수 있다고 경고했다.

중국 정부가 건설 부동산 시장의 침체에 제조업 부문 강화로 대응하는 움직임이고, 이는 원자재 가격을 끌어올리는 등 인플레이션 리스크를 부추길 것이라는 지적이다.

중국 업종별 신규 여신 추이 [자료=블룸버그]

실제로 중국 제조업계의 은행 여신 공급이 대폭 상승, 이 같은 주장에 설득력을 실어준다. 정부 주도로 버블 붕괴 전 부동산 섹터에 집중됐던 돈줄을 제조업으로 옮기는 모양새다.

중국인민은행(PBOC)이 집계한 업종별 신규 대출 추이를 보면 부동산 관련 업계의 자금 공급이 2012년부터 가파르게 증가, 2019년 6조위안을 웃돌며 정점을 찍고 급감해 최근 '서브 제로' 영역으로 떨어졌다. 자금 공급보다 회수가 많다는 의미로 풀이된다.

연방준비제도(Fed) 3월 점도표 [자료=연준]

반면 2010년대 1조위안 아래에서 완만한 등락을 나타냈던 제조 부문 신규 대출은 2020년 들어 가파르게 상승, 2023년 5조위안까지 껑충 뛰었다.

인민은행이 '그린(green)'으로 표기한 섹터의 대출 역시 2020년 전 1조위안 선에서 최근 8조위안까지 급증했는데 여기에는 전기차와 리튬 배터리, 반도체, 태양광 패널 등 첨단 제조업이 포함된다.

은행권 신규 대출 흐름을 통해 건설 부동산에서 제조업으로 무게 중심을 옮긴 중국 정부의 경제 성장 전략이 확인된 셈이다.

이와 별도로 블룸버그에 따르면 건설 부동산 섹터의 신규 대출 증가율이 0%에 근접한 반면 제조업의 경우 2023년 6월 말 32.5%까지 뛰었다가 2023년 말 28%로 후퇴했다.

뉴욕연은은 2020년 이후 중국 첨단 제조업 분야의 신규 대출이 5배 가량 급증한 데 커다란 의미를 실었다. 특히 최근 8개월 사이 두 배 증가한 데 조명을 집중했다.

뿐만 아니라 2023년 제조 부문의 신규 대출이 전체 여신 가운데 3분의 1을 차지했고, 사모펀드와 벤처캐피탈 업계의 자금 흐름도 이와 흡사하다고 뉴욕연은은 강조한다.

중국 정부는 이와 별도로 첨단 제조 분야에 지원하기 위한 정부 주도의 펀드를 조성, 건설 부문의 공백을 채워줄 성장 동력 마련에 공격적인 행보다.

반도체 섹터의 지원을 위한 정부 주도 펀드 조성과 2022년 말 전기차 구입 보조금 철회 이후 소비자와 생산자에 대한 세제 혜택을 지속한 것이 대표적인 사례다.

시진핑 중국 국가주석은 2023년 5월 중앙경제금융위원회( Central Commission on Economic and Financial Affairs)에서 산업 시스템이 완전하고, 진보하며, 안전해야 한다고 강조한 바 있다.

문제는 이 같은 중국의 성장 전략이 피벗 시기를 저울질하는 연준의 통화정책 방향과 미국 경제에 미치는 영향이다.

뉴욕연은은 중국의 제조업 주도 성장이 성공을 거둘 경우 앞으로 2년간 연 6%의 경제 성장을 이룰 것으로 예상한다.

이는 중국 정부가 공식 발표한 2022년과 2023년 성장률 4.9%와 5.2%를 크게 웃도는 수치다. 뿐만 아니라 국제통화기금(IMF)이 제시한 2024년 및 2025년 성장률 전망치인 4.6%와 4.0%를 대폭 앞지르는 셈이다.

뉴욕연은은 제조업 주도의 성장이 장기적으로 지속되기 어렵다고 본다. 때문에 첨단 제조업을 앞세운 중국의 성장 전략이 성공을 거둔다 해도 추세적인 성장 사이클이 아니라 단기적인 성장 열기를 내는 데 그칠 것이라는 관측이다.

BYD의 전기차 [사진=블룸버그]

아울러 뉴욕연은은 GDP(국내총생산)와 사회융자총량(TSF)의 역학 관계를 근간으로 볼 때 신용 성장이 현재 9.5%에서 앞으로 2년간 연평균 12%로 상승할 전망이라고 밝혔다.

제조업 주도의 중국 성장 시나리오가 미국에 2년간 인플레이션 상승 압박을 가할 것이라고 뉴욕연은은 경고한다.

중국 제조업 성장은 원자재 뿐 아니라 중간재까지 해외 재화에 대한 수요 상승을 초래하는 한편 미국 수출 증가로 이어질 전망이다.

새로운 무역 규제가 나타나지 않는다면 중국의 수출이 지속적으로 성장할 여지가 높고, 이는 글로벌 교역 규모를 확대할 것으로 보인다.

원자재 가격 상승과 국제 무역 증가는 달러화 약세를 동반할 것이라고 뉴욕연은은 주장한다. 즉, 원자재와 중간재 가격 상승 및 달러화 약세가 미국의 생산자물가지수(PPI)를 끌어올리고, 이어 연준 정책자들이 중시하는 개인소비지출(PCE) 물가를 끌어올리는 시나리오를 점치는 셈이다.

제조업 주도의 중국 경제 성장이 미국에 디스인플레이션을 유발한다는 의견과 관련, 뉴욕연은은 중국의 제조업 생산 증가가 글로벌 원자재 시장과 공급망에 가하는 압박을 고려하지 않은 주장이라고 지적한다.

최근에 두드러진 중국 첨단 제조업 부문의 육성이 미국의 경제 성장에 긍정적인 효과를 낼 것으로 보이지만 인플레이션 측면에서 또 한 차례 적신호를 일으킬 수 있다는 판단이다.

한편 연준은 3월19~20일 통화정책 회의에서 점도표를 통해 2024년 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 총 세 차례의 금리 인하를 예고했다.

2024년 근원 개인소비지출(PCE) 전망치를 지난해 12월 2.4%에서 2.6%로 상향 조정했지만 피벗에 나선다는 입장이다.

 

shhwang@newspim.com

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뉴스핌, AI 기반 맞춤형 MY뉴스 출시 [세종=뉴스핌] 이경태 기자 = 매일 쏟아지는 수만 개의 뉴스 중에서 정작 나에게 필요한 뉴스를 찾기는 쉽지 않다. 이런 고민을 해결하기 위해 종합뉴스통신사 뉴스핌이 국내 최초로 AI(인공지능)로 독자에게 뉴스를 추천해주는 'AI MY뉴스'를 11일 본격 출시했다. AI MY뉴스의 핵심은 지능형 구조에 있다. 그동안 미디어는 독자가 선택한 관심 분야에 의존해 단순히 뉴스를 선별해 제공했다. 그러나 AI MY뉴스는 독자를 이해하고 학습해가며 개인에게 꼭 필요한 뉴스를 골라 제공한다. ◆ AI 추천뉴스·글로벌투자·AI 어시스턴트 출시 'AI 추천뉴스'는 독자가 첫 번째 기사를 클릭하는 순간부터 작동한다. 관심 카테고리를 선택하고 기사를 읽을 때마다 AI 시스템이 독자의 취향을 기억하고 분석한다. 경제 뉴스를 자주 읽는 독자라면 점차 반도체, 주식, 부동산 등 세부 관심사까지 파악해 더욱 정확한 뉴스를 추천한다. '모닝 브리핑'과 '런치 브리핑'은 바쁜 현대인을 위한 맞춤 서비스다. 모닝 브리핑은 AI가 밤새 분석한 전날과 당일 새벽까지의 주요 뉴스를 5~7개 헤드라인으로 정리해 제공한다. 런치 브리핑은 오전 7시부터 정오까지의 뉴스를 공공·정치, 산업시장, 글로벌, 전국 이슈 등 4개 분야로 나눠 각각 5개씩 핵심 내용을 전달한다. '글로벌 투자' 서비스는 AI MY뉴스의 핵심 콘텐츠다. 뉴스핌 마켓 전문기자들의 고품질 투자분석 'GAM(Global Asset Management)'을 독자에게 제공한다. '글로벌 브리핑'은 미국 증권시장 상황을 한눈에 파악할 수 있도록 날마다 시장 개요부터 투자자 관점까지 4개 섹션으로 체계화된 분석을 제공한다. 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등 주요 기술주를 별도 추적해 대형 기술주의 시장 영향력을 정밀 분석한다. '파워 특징주 포트폴리오'는 일일 수익률, 변동성, 이동평균 편차 등 핵심 지표를 종합해 수익률 상위 종목을 분석하고, '이 시각 증시 시그널'은 글로벌 이슈를 실시간으로 찾아 미국 증시에 영향을 줄 수 있는 신호로 정리해 제공한다. '주간 연준 인사이트'는 연방준비위원회 공식 브리핑을 투자자 관점에서 재해석하며, '뉴욕증시 전문가 팁'은 매일 뉴욕 현지 증시 전문가들의 생생한 조언을 5개의 구체적인 팁으로 가공해 전달한다. 이 가운데 '뉴스 종목 추적기'는 전 세계 글로벌 뉴스에서 미국 시장에 영향을 줄 수 있는 요인을 실시간으로 포착한다. S&P500 전체 기업을 대상으로 긍정적·부정적 영향을 받을 종목을 각각 5개씩 찾아 구체적인 이유도 내놓는다. 뉴스핌이 새롭게 내놓는 AI MY뉴스 서비스 모습 [자료=뉴스핌DB] 2025.08.08 biggerthanseoul@newspim.com 뉴스핌은 글로벌 AI 검색 기업 퍼플렉시티와 협력해 생활 밀착형 AI 어시스턴트도 제공한다. '뉴스 전략 24시'는 그동안 축적된 뉴스 데이터를 바탕으로 독자의 질문 의도를 파악해 맞춤형 답변과 생활 전략을 제시한다. 미국 증시 투자 전략도 함께 제공해준다. '정책 배달 119'는 정부 정책브리핑의 모든 데이터를 기반으로 개인 상황에 맞는 정책을 찾아 신청 방법까지 안내하는 개인 맞춤형 정책 컨설턴트 역할을 한다. 단순 검색에서 그치지 않고 독자의 행동을 이끌 수 있는 현실적인 답변을 제시한다. 뉴스핌의 모든 기사는 50개 국어로 번역돼 국내 거주 외국인과 해외 독자들도 모국어로 한국 뉴스를 접할 수 있다.  ◆ "독자와 함께 성장하는 새로운 미디어 경험의 시작" 민병복 뉴스핌 회장은 "AI MY뉴스는 정보 홍수 시대에 진정으로 필요한 뉴스를 선별해 전달하는 새로운 미디어 패러다임을 제시한다"며 "경제적 어려움 속에서도 국민 모두의 삶에 힘이 되는 뉴스를 제공하겠다"고 강조했다. 민 회장은 "AI MY뉴스는 독자와 함께 성장하며 개인의 삶에 진정한 가치를 더하는 새로운 미디어 경험의 시작"이라며 "AI를 활용해 새로운 결과를 도출하는 것은 쉬운 일이 아니기 때문에 직접 AI로 콘텐츠를 만들어 국민 모두가 제한 없이 무료 서비스를 바로 활용할 수 있게 했다"고 말했다. 이번 AI MY뉴스 서비스는 첫 버전(V 1.0)이다. 우선 모바일 웹페이지에서 서비스가 제공된다. 뉴스핌은 국민을 대상으로 맞춤형 콘텐츠 수요를 직접 파악해 국민이 원하는 서비스를 지속 개발해나갈 예정이다.  분야별 독자들의 성향을 파악해 다양한 콘텐츠 설계 아이디어를 받아 매월 지속적인 콘텐츠 업데이트에 나설 예정이다.  이어 이미 서비스에 나선 AI 아나운서 글로벌 투자 콘텐츠는 물론, 다양한 영상 콘텐츠도 선보일 계획이다.  이를 토대로 뉴스핌은 국내를 뛰어넘어 세계 시장에서 AI를 잘 활용하는 글로벌 뉴스통신사로 도약하는 데 속도를 낼 예정이다.  biggerthanseoul@newspim.com 2025-08-11 12:54
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다음달 10일 2차 소비쿠폰 기준 나온다 [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 행정안전부가 2차 민생회복 소비쿠폰 지급기준을 이르면 내달 초 발표할 예정이다. 상위 10% 구분 기준은 부동산 및 금융소득 등을 살펴 이달 중 기준 수립 준비에 나선다. 한순기 행안부 지방재정경제실장은 8일 정부세종청사 행정안전부에서 열린 민생회복 소비쿠폰 간담회에서 "9월 10일 정도에 2차 (소비쿠폰) 기준을 발표할 것"이라고 밝혔다.  한 실장에 따르면 2차 지급 기준 준비는 이달 중 시작된다. 그는 "보건복지부와 건강보험공단을 만나 기준을 짜야 한다"며 "2021년 사례를 보면 1인가구는 특례를 가산했고, 맞벌이가구는 뺐다"고 설명했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 인턴기자 = 한국신용데이터(KCD)가 4일 민생회복 소비쿠폰 카드 매출 분석 결과를 공개했다. 민생회복 소비쿠폰 지급이 시작된 지난 21일부터 27일까지 자영업자 매출 증감률은 전주 대비 평균 2.2% 증가한 것으로 나타났다. 이날 오후 서울 시내의 한 매장에 민생회복 소비쿠폰 사용가능 안내문이 붙어있다. 2025.08.04 ryuchan0925@newspim.com 한 실장은 "고액 자산가인데 건보료만 적게 내는 경우도 있다"며 "(행안부의) 부동산 데이터나 국세청 금융소득 데이터를 활용해 직장 가입자 중 고액 자산가를 선별할 것"이라고 덧붙였다. 지난달 21일부터 이달 7일까지 소비쿠폰 지급 현황에 따르면 전체 신청자는 4818만명으로, 전체 지급대상자의 95.2%가 신청을 마쳤다. 지급액은 8조7232억원으로 집계됐다.  사용 현황은 신용·체크카드 지급액 5조8608억원 가운데 절반가량인 3조404억원(51.9%)이 소비됐다. 이날 처음 공개된 지역별 신용·체크카드 소비율을 보면 서울보다 지역이 높은 편이었다. 제주가 57.2%로 가장 높았고 이어 인천 54.7%, 울산 54.6%, 광주 54.5%, 충북 54.1%, 대전 54.0%, 부산 53.7% 등이었다. 한 실장은 "비수도권에 3만원·5만원 더 준 부분도 있지만, 지역 영세소상공인 매출로 이어져 의미 있는 숫자"라며 "10%포인트(p) 차이는 아니지만 2~3%p라도 높은 것은 그만큼 비수도권이 어려웠다는 방증이자 (소비쿠폰이) 사용되고 있다는 신호"라고 말했다. 행안부는 2차 소비쿠폰 지급을 위한 예산에는 문제가 없다는 입장이다. 한 실장은 "사업 전체 13조9000억원 가운데 1조8000억원만 지방(예산)이고 나머지 12조1000억원가량이 국비다"라며 "(국비에서) 8조1000억원을 먼저 내렸고, 기획재정부 협조를 구해 이달 중순 정도에 4조1000억원을 조속하게 받기로 했다"고 말했다. [자료=행정안전부] 2025.08.08 sheep@newspim.com 한 실장은 "(소비쿠폰 2차 지급에 앞서) 지방채 발행이 필요 충분 조건은 아니고 충분조건 정도 될 것"이라며 "(지방재정법 통과는) 9월 본회의까지 하도록 목표를 잡고 있다"고 덧붙였다. 이번 추가경정예산안(추경)에는 민생쿠폰 관련 연구용역 예산 2억원도 담겼다. 소비쿠폰 등 현금성 지원에 대한 효과를 철저하게 분석한다는 취지다. 한 실장은 "민생쿠폰 추경에 연구용역비 2억원이 담겼다"며 "과거 2020~2021년 효과가 있냐 없냐 등 많은 비판이 있었다. 연구 용역을 제대로 하려는 것"이라고 설명했다. 조세정책연구원이나 KDI 등과 연구한다는 것이 행안부 현재 계획이다. 행안부는 하나로마트에서 사용할 수 있는 지역을 확대한다는 계획도 이날 밝혔다. 그간 도서산간지역 소비쿠폰 사용처가 제한적이라는 비판이 꾸준히 제기된데 따른 것이다.  한 실장은 "면 단위에서 동네에 마트 등이 전혀 없는 경우가 있어 하나로마트 121곳에서 현재 사용 가능하다"면서도 "현장을 가 보니 마트가 있어도 너무 영세해 고기나 채소 등 신선식품을 사기 어려운 경우가 있었다. 현재 시장·군수 대상으로 수요조사를 하고 있고, 빠른 시일 내로 하나로마트 사용처를 추가 지정할 것"이라고 말했다. 한 실장은 또 "추가 소비 진작 대책을 관계부처와 많이 만들고 있다"며 "행안부는 수도권 기업, 공기업, 관공서 등과 비수도권 간 자매결연을 맺는 소비진작 대책을 만들고 있다"고 밝혔다. sheep@newspim.com 2025-08-08 16:11
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