전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[슈퍼달러 시대]유로=1달러 깨지나②

기사입력 : 2024년04월17일 12:39

최종수정 : 2024년04월17일 13:08

연준 노컷(NO Cut)과 ECB 금리인하가 만나면

이 기사는 4월 17일 오전 12시33분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. 다이버전스

유로가 약해지고 있는 논리는 익숙한 것들이다. 그리고 그 익숙한 논리에 의해 유로가 당분간 더 약해질 것이라는 경고, 나아가 예상보다 일찍 패러티(유로-달러 환율 = 1.0)에 도달하거나 패러티 밑으로 떨어질 수 있다는 경고가 나온다. 

지역마다 차이가 있지만 글로벌 통화정책은 긴축에서 완화 사이클로 넘어가고 있다. 중앙은행들의 금리인하 속도차에 의해 통화들의 우열이 나뉘는 국면이다. 그 속도는 궁극적으로 경제 펀더멘털의 우열에 의해 나뉜다.

올 들어 미국 연방준비제도의 금리인하 예상 시점은 계속 미뤄지고 있다. 예상 인하폭도 현저히 축소되는 중이다. 높은 금리에도 미국 경제가 여전히 견고(Resilence)하고 인플레이션은 역주행 양상이 완연해서다.

미국 근원물가의 중단기모멘텀을 보여주는 근원 CPI 상승률(m/m)의 3개월과 6개월 연율치, 그리고 슈퍼 코어(주거비까지 제외한 근원 서비스 물가) 상승률(m/m)의 3개월 연율치는 미국의 인플레이션 기세가 빠르게 살아 올라오고 있음을 보여준다.

미국 근원 CPI 상승률의 중단기 모멘텀 [출처=미국 노동부]
미국 슈퍼코어 CPI 상승률의 3개월 연율 모멘텀 [출처=미국 노동부]

불안한 물가 움직임에 간밤(현지시간 4월16일) 연준의 제롬 파월 의장도 꼬리를 내렸다.

올해 인플레이션이 계속 둔화해 연내 금리를 내리는 게 적절할 것이라는 판단을 고수해 왔던 파월 의장은 전날 "최근 지표들은 더 큰 자신감을 주지 못했다. 자신감을 얻기까지는 당초 예상보다 더 시간이 걸릴 것 같다"고 말했다.

연준의 금리 인하가 더 늦어질 수 있음을 시사한 발언에 통화정책에 민감한 미국 2년물 국채 금리는 장중 한때 5%를 넘어섰고 10년물 금리도 4.7%선과 거리를 더 좁혔다.

미국 2년물 국채 수익률 추이 [사진=koyfin]

반면 유로존의 인플레이션 둔화는 미국에 비해 한결 매끄럽게 진행되고 있다.

물가 오름세를 지탱할 만큼 경제가 강하지 않아서다. 그래서 유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재는 지난 4월 11일 정책회의 후 기자회견에서 6월에 금리를 인하할 것이라는 메시지를 좀 더 선명하게 발신했다.

라가르드 총재는 일부 위원들은 이미 충분한 자신감을 가져 이번 회의(4월11일) 에서 당장 금리를 인하할 준비가 된 상태였다고 전했다. 그는 "6월에 우리는 더 많은 정보를 입수하게 될 것"이라며 "우리의 결정은 연준에 의존하지 않는다"고 했다. 연준의 행보와 별개로 유로존 경기상황에 맞게 정책 대응에 나설 것이라는 이야기다.

참고로 그리스 중앙은행의 야니스 스투르나라스 총재는 최근 블룸버그와 인터뷰에서 ECB가 "연준과 결별할" 준비가 돼 있다고 말하면서 연내 최대 4차례 금리인하를 제시했다

미국과 유로존의 헤드라인 CPI 상승률(y/y) 추이 [사진=koyfin]

최근의 중동 불안과 유가 상승은 구조적으로 유로를 더 압박하는 요소다.

여러차례 언급했듯 2022년 이후 달러와 유가의 전통적 상관관계가 뒤틀어지면서 유가 상승은 달러 강세를 촉발하고 유로를 압박하는 재료가 됐다.

논리는 간단하다. 유가 상승에 의한 인플레이션 재가속 위험은 연준의 금리인하를 지연시킨다. 이는 미국 국채금리와 달러를 함께 밀어올린다. 또한 러시아의 우크라이나 침공 이후 유럽 경제는 에너지 가격 변동에 한층 취약한 구조를 바뀌었다. 반면 미국은 원유를 자급자족하는 나라다.

이 둘의 논리에 의해 유가 상승에 대한 외환시장의 반응은 달러 강세, 유로 약세를 띠기 쉬워졌다.

☞ 화폐 오염과 자산시장의 공식파괴

최근 2년 유로와 유가 추이. 유가가 상승할 때 유로는 약해지기 쉬운 구조로 바뀌었다 [사진=koyfin]

4. 연준의 노컷(NO Cut)과 ECB의 금리인하가 만날 때

유로-달러 환율이 패러티(1.0)에 도달하려면 현 레벨에서 5.85% 더 하락해야 한다. 최근 블룸버그의 전문가 서베이에서 유로-달러 환율이 패러티(1.0)에 도달할 것이라고 답한 이코노미스트들은 없었다.

그렇다고 그 가능성을 배제할 수는 없다는 분위기다. 최근 돌아가는 상황이 심상치 않아서다. 연준이 올해 금리를 내리지 못하는 상황(No Cut)에서 ECB의 금리인하 사이클이 진행되면 유로-달러 패러티 가능성이 한층 현실로 다가올 것이라는 경고가 늘었다.

LBBW의 모리츠 크레이머 수석 이코노미스는 "ECB가 금리를 내리는 동안 연준이 금리를 유지할 경우 달러는 버터를 자르는 뜨거운 칼처럼 패러티(유로-달러 1.0선)를 돌파할 것"이라고 말했다. 그의 기본 전망은 내년(2025년) 유로-달러 환율이 1.01달러로 하락한다는 것이다. 다만 전술한 시나리오에서는 패러티(1.0) 시점이 당겨지고 이를 깨고 내려갈 수도 있다고 봤다.

연방기금금리선물 시장이 가격에 반영한 `12월말까지 연준이 금리를 내리지 않고 현 수준(5.25~5.5%)을 유지할` 확률은 13.3%로 높아졌다 [사진=CME FedWatch]

뱅크오브아메리카(BofA) 전략팀도 이 시나리오에 무게를 둔다. 연준이 올해 금리를 내리지 못하는 데 비해 ECB가 3회 금리인하를 단행할 경우 유로-달러 환율이 1.0으로 떨어질 수 있다고 전망했다. 유럽 경제에 추가적인 에너지 쇼크가 더해지면 유로-달러는 패러티를 깨고 내릴 가능성도 있다고 했다.

BofA의 4월 채권 및 외환시장 심리 서베이 결과, 매니저들의 통화별 포지션은 엔이 가장 약세쪽이었고 유로가 그 뒤를 이었다. 응답자의 63%는 올해 유로존 물가상승률이 2~3%로 안정될 것이라 봤고 응답자의 50%는 내년중 유로존 물가상승률이 2%를 밑돌 것이라고 예상했다. 이러한 예상은 ECB의 금리인하 사이클이 연준보다 더 속도감 있게 전개될 것임을 시사하다.

블룸버그 인텔리전스의 오드리 차일드 프리먼 외환 전략가는 지난 4월9일 "우리는 패러티 진영(유로-달러가 1.0으로 떨어질 것이라고 보는 진영)은 아니며 올해 유로-달러 레이지를 1.10~1.15로 예상한다"면서 "다만 우리의 유로 강세 전망은 미국 지표의 약화와 둔화하는 미국의 인플레이션, 그리고 유로존 경제의 일정부분 턴어라운드를 필요로 한다"고 말했다. 올 들어 현재까지 전개 양상은 프리먼의 전제에서 멀어지고 있다.

계절적으로도 유로의 약세 압력이 커지는 구간이 다가 온다. 시장정보업체 에쿼티클락에 따르면 지난 20년 유로는 5월중 평균 1% 하락했다. 연중 유로가 가장 약한 달이다.

지난 20년간 유로는 5월에 가장 약했다 [사진=에쿼티클락, 유로뉴스]

유로-달러 환율이 1.07선을 깨고 내려온 만큼 기술적으로 중요한 다음 레벨은 1.05선이다. 소시에떼 제네럴의 수석 외환전략가인 키트 주커스는 "유로-달러가 수 주 안에 1.05 레벨을 테스트할 것"이라고 했다. 그는 "연준이 금리를 못내리는 상황에서 ECB가 6월에 이어 7월에도 금리를 내리면 유로의 하락 압력은 커질 것"이라고 설명했다. "지난 20년 유로는 상당기간 패러티 위에 머물렀지만 그렇게 머지 않은 미래에 패러티에서 거래될 가능성이 높아질 것"이라고 덧붙였다.

가뜩이나 엔이 급하게 약해지는 상황에서 유로가 패러티 부근으로 떨어지면 아시아 통화들도 온전할 수 없다. 당장 이머징 아시아 외환시장에서 앵커(닻) 역할을 하고 있는 인민은행이 붙들고 있던 환율의 고삐를 놓아야 하는 상황이 반복될 수 있어서다.

☞ 다시 BOJ를 흔드는 외풍③ "중국에 이중압박"

☞ 위안환율과 인민은행의 선택

물론 인민은행은 자본유출의 충격을 제어하기 위해 고삐를 풀었다 조였다 반복하며 속도를 조절할 테지만 인민은행이 닻줄을 풀 때마다 주변 이머징 통화들은 더 멀리 떠내려갈 것이다. 이미 어제 오늘 (4월16일~17일) 인민은행은 달러-위안 기준환율의 위를 열어 7.10선 위에서 고시했다.

인민은행이 매일 오전 고시하는 달러-위안 기준환율과 역내 시장에서 거래되는 달러-위안환율 추이 [사진=블룸버그]

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[콘리뷰] 8만팬 매료시킨 블랙핑크 [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 솔로 활동을 마치고 다시 완전체로 뭉친 그룹 블랙핑크가 새로운 월드투어의 포문을 열었다. 강렬한 퍼포먼스에도 흔들림 없는 안정적인 라이브를 선보이며 블랙핑크는 '월드 클래스'의 면모를 다시 한 번 각인시켰다. 블랙핑크가 지난 5일부터 6일, 양일간 경기 고양시에 위치한 고양종합운동장에서 새 월드투어 '데드라인(DEADLINE)'을 개최했다. 이번 공연은 K팝 걸그룹 최초로 고양종합운동장 주경기장에 단독 입성한 것이자, 1년 10개월 만의 투어이다. 양일간 공연에는 7만8000명의 팬들이 함께 했다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 지난 월드투어 '본 핑크(BORN PINK)'로 전 세계 팬들과 만나왔던 블랙핑크는 이번 새 투어의 포문을 '킬 디스 러브(Kill This Love)'로 열었다. 이어 '핑크 베놈(Pink Venom)'로 공연장을 한순간에 압도시켰다. 이날 지수는 "'2025 블랙핑크 데드라인 월드투어-고양'에 오신 모든 분들을 환영한다. 둘째 날이니 다들 더 잘 노실 수 있을 거라고 생각한다"고 말했다. 이어 멤버들은 각자 소개를 짧게 한 후 '하우 유 라이크 댓(How You Like That)'을 이어갔다. 플로어 석에 앉은 팬들은 모두 자리에서 일어나 블랙핑크의 공연을 즐겼고, 노래를 따라 부르며 환호했다. 고양종합운동장에 모인 팬덤 블링크는 블랙핑크의 히트곡이 연달아 나오자 엄청난 열기를 뿜어내며 열광했다. 이들은 팬들의 호응에 보답하듯 강렬한 퍼포먼스에도 불구하고 안정적인 라이브로 '불장난'과 '셧 다운(Shut Down)'으로 분위기를 이어갔다. 특히 솔로 활동을 통해 개인 역량을 최고치로 이끌어낸 이들은 공연 중간 중간 팬들의 호응을 이끌어내며 노련미를 뽐냈다. 개인 활동으로 국내외 차트에서 새로운 기록을 써내려갔던 이들은 이번 콘서트 중간 중간 솔로 무대를 선보였다. 개인 무대가 시작되기 전, 댄서들은 편곡된 블랙핑크의 노래에 맞춰 퍼포먼스를 선보이며 다채로운 볼거리를 선사했고 팬들은 아낌없는 박수를 보냈다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 이후 지수는 '어스퀘이크&유어 러브(earthquake&Your Love)'로 솔로 무대의 시작을 알렸다. 이어 리사는 미국 최대 페스티벌 코첼라에서 해외 팬들을 사로잡았던 '뉴 우먼&록스타(New Woman&Rockstar)'을 선곡하며 객석을 단숨에 압도시켰다. 팬들은 자리에서 모두 일어나 열광하며 리사의 무대를 온전히 즐겼다. 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 '프리티 새비지(Pretty Savage)'와 '돈트 노우 왓 투 두(Don't Know What To Do)'와 '휘파람'을 쉼 없이 소화했다. 특히 '돈트 노우 왓 투 두' 무대에서는 멤버들은 자유롭게 무대를 누비며 팬들과 시선을 맞췄다. 팬들은 함께 뛰어달라는 멤버들의 요청에 자리를 박차고 일어나 함께 뛰며 즐기며 장관을 이뤄냈다. 이어 블랙핑크는 '휘파람', '스테이(STAY)', '러브시크 걸(Lovesick Girl)'을 연달아 소화하며 쉴 틈 없이 공연의 중반을 향해 달렸다. 이들은 무대 중간마다 팬들의 환호성을 유도했고, 팬들은 모두 자리에서 일어나 함께 뛰어 놀았다. 다시 이어진 솔로 무대에서는 미국 코첼라를 압도시켰던 제니가 '만트라&위드 더 IE&라이크 제니(Mantra&with the IE&like JENNIE)'를 선보였다. 제니의 솔로 무대가 시작되자 팬들은 우레와 같은 엄청난 환호성을 내질렀다. 이어 솔로무대의 마지막은 로제가 장식했다. 그는 "'3AM'이라는 곡을 하려고 한다. 이 곡을 쓰게 된 게, 작년에 음악 작업을 할 때 컨디션이 안 좋았을 때였는데 스튜디오에 갔는데 선물 같은 곡이 있었다. 갈 곳을 헤맬 때 집 같은 느낌이 필요했는데 '너가 내 집이 됐으면 좋겠다'라는 가사가 있었다. 지금까지도 저한테 위로가 되는 곡이다. 여러분에게도 그런 곡이길 바란다"고 말했다. 이어 로제는 통기타 연주에 맞춰 서정적인 분위기의 '3AM'을 선보였다. 이어 '톡식 틸 디 엔드(toxic till the end)'와 최근 빌보드에서 우수한 성적을 거둔 브루노 마스와 협업곡 '아파트(APT.)'로 떼창의 무대를 만들었다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 무려 2년 8개월 만의 신곡 '뛰어(JUMP)'를 공개했다. 신곡의 트레일러 영상이 나오자 팬들은 기대감에 부풀어 함성을 내질렀다. '뛰어'는 팬들과 모두 함께 뛰어 놀며 즐길 수 있는 분위기로 꾸며졌다. 신곡 무대가 끝난 후 블랙핑크는 '붐바야'로 열기를 더했다. 지수는 "저희도 이번에 단체 무대랑 솔로 무대를 준비하면서 솔로로도 다양한 색깔을 낼 수 있어서 다양한 색을 낼 수 있을 거라고 생각해서 떨렸다. 무엇보다 즐거웠던 건 신곡이었던 것 같다"고 말했다. 이어 "저희 신곡이 곧 공개될 예정인데, 공개되면 많이 사랑해주시길 약속해주셨으면 좋겠다"고 덧붙였다. 리사는 "어제부터 정말 너무 떨렸다. 아직도 떨리는데 저희랑 같이 놀고 있는 모습을 보니까 너무 좋다. 한국에서 월드투어가 첫 시작인데 그게 너무 뜻 깊은 것 같다"며 소감을 밝혔다. 제니는 "첫 시작에 많은 분들이 와주셔서 감사하다. 아직까지도 너무 설렌다. 오늘을 마지막으로 월드투어를 떠나서 아쉬운데 블링크와 다시 만나는 날이 왔으면 좋겠다"고 덧붙였다. 지수는 "이제 곡이 얼마 안 남았다. 마지막 곡은 모두 같이 일어나서 함께 뛰어주셨으면 좋겠다"고 말하며 '뚜두뚜두(DDU-DU DDU-DU)'와 '마지막처럼', 그리고 '포에버 영(Forever Young)'으로 첫 월드투어를 성료했다. 2시간 동안 총 19곡을 선보였지만, 팬들은 아쉬운 마음을 담아 '앙코르'를 외쳤다. 다시 무대에 오른 블랙핑크는 신곡 '뛰어'와 더불어 '리얼리(REALLY)', 그리고 '시 유 레이터(SEE YOU LATER)'로 팬들의 아쉬움을 달래며 막을 내렸다.   alice09@newspim.com 2025-07-06 21:09
사진
삼척 39도 등 동해안 기온 신기록 [강릉=뉴스핌] 이형섭 기자 = 강원 동해안과 내륙에 폭염특보가 이어지는 가운데 6일 삼척에서 낮 최고기온이 39도를 기록하는 등 강릉·동해·북강릉에서도 역대급 고온 현상이 나타났다. 폭염특보 현황, 일최고체감온도 및 일최고기온 분포도.[사진=기상청] 2025.07.06 onemoregive@newspim.com 폭염경보는 강원동해안(고성평지, 속초평지 제외), 양양평지, 강원남부산지에 발효 중이며 강원내륙과 산지를 포함한 다수 지역에는 폭염주의보가 내려져 있다. 이날 오후 5시 기준 하조대(양양) 37.9도, 강릉 38.7도, 동해 36.5도, 삼척 39.0도 등 주요 해안 지점에서 체감온도가 크게 치솟았다. 이번 극심한 더위는 일본 남쪽 해상 고기압의 가장자리를 따라 서풍이 유입되면서 발생했다. 특히 산맥을 넘어 동쪽으로 이동하는 뜨거운 바람이 가열돼 동해안을 중심으로 일최고기온 신기록을 경신했다. 북강릉은 기존 최고치인 37.1도를 넘어선 37.9도를 기록했고 동해시 역시 종전 극값인 37.3도를 뛰어넘어 올해 들어 가장 높은 기온인 38.3도를 보였다. 당분간 기온은 평년보다 높게 유지될 전망이다. 8일부터는 동풍의 영향으로 내륙 중심으로 더위가 심화될 가능성이 있으며 일부 지역에서는 열대야까지 예상된다. 관련 기관은 온열질환 예방을 위해 야외 활동 자제와 음식물 관리 철저를 당부했다. 영유아와 노약자 등 취약계층 건강관리에도 각별한 주의가 필요하다며 실내외 작업장 및 농촌 현장에서는 충분한 수분 섭취와 휴식 공간 마련을 강조했다. 축산농가는 가축 폐사 방지를 위해 송풍 및 분무 장치 가동과 사육 밀도 조절이 요구된다. 8일 이후에는 일부 해안지역에서 폭염특보 완화 가능성도 있을 전망이다. onemoregive@newspim.com 2025-07-06 22:05
안다쇼핑
Top으로 이동