전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이

정상진 한투운용 본부장 "주주환원 흐름은 필연적…액티브 ETF로 가치주 투자해야"

기사입력 : 2024년05월01일 08:41

최종수정 : 2024년05월01일 08:41

[주식고수] "기업 가치 제고 정책 일회성으로 보이진 않아...성장주 시장 주도할 것"
PBR만 갖고 가치주 판단하면 안돼...기업 역사 종합적 고려해야

뉴스핌 월간 안다 2024년 3월호에 실려 기출고된 기사입니다.


[서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 기업 밸류업 프로그램 가이드라인을 두고  주주환원 확대에 대한 투자자 관심이 다시 높아지고 있다.

정상진 한국투자신탁운용 주식운용본부장은 "1970년대에는 미국에서도 주주환원에 대한 관심이 낮았으나, 지금은 영업이익의 90% 가까이를 배당하는 기업이 등장할 정도로 소액주주의 권리가 잘 보장되고 있다"며 "이런 부분이 투자자 유입에 긍정적 영향을 미치면서 미국 주식시장이 발전할 수 있었다"고 설명했다.

[서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 정상진 한국투자신탁운용 주식운용본부장. 2024.02.05 choipix16@newspim.com

이어 "최근 인적분할 기업의 보유 자사주에 대해 신설 자회사 신주를 배정하지 않기로 하는 등 한국 주식시장에서 주주가치 제고에 대한 여러 정책적 노력이 나타나고 있다"며 "이러한 흐름은 총선용, 일회성 정책으로만 보긴 힘들기 때문에 가까운 미래에 주주환원 가치주의 부상이 예상된다"고 덧붙였다.

정 본부장은 최근 뉴스핌 월간ANDA와의 인터뷰에서 이같이 말했다. 그는 서울대를 졸업하고 1996년에 대한투자신탁 주식투자부에 입사하면서 금융투자업계에 발을 들였다. 이후 CJ자산운용·인피니티투자자문·동부자산운용 등에서 펀드 매니저로 활약했다.

지난 2018년 1월부터는 한국투자신탁운용의 주식운용본부장으로서 펀드 매니저들을 관리하며 전반적인 비즈니스를 계획하고 실행하는 업무를 담당하고 있다. 특히 그는 일반주식형펀드·절대수익형펀드·가치주펀드·중소형주펀드 등 일반적인 펀드 매니저와 달리 광범위한 성격의 상품을 운용한 것으로 유명하다. 지난 1996년에는 롱텀밸류펀드를 운용하면서 베스트 펀드 매니저로 선정됐으며, 2009년에는 공격적 운용을 통해 동부자산운용의 주식 운용 규모를 2000억원에서 1조5000억원으로 7배가량 늘렸다.

정 본부장은 "주식투자에 정답은 없으므로 내가 선택한 투자 방식 안에서 일관성을 지키는 것이 가장 중요하다"며 "그 당시의 주식시장 상황에 따라 적절한 운용 방식을 찾으려는 시도를 많이 했다"고 밝혔다.

이런 그에게 최근 주식시장의 화두는 단연 '주주환원 가치주'였다. 이제 수액주주 권익 향상은 한국 증시의 존속을 위한 필수 과제가 됐기 때문에 추후 주주환원에 적극적인 성장주가 시장을 주도할 것이라는 설명이다.

그는 "살짝 과장을 보태자면 주주가치 제고 문제는 한국 증시의 생존 여부와 직결된 것"이라며 "앞으로도 대주주 위주의 편협한 지배구조가 이어진다면 코리아 디스카운트는 더욱 심해질 것"이라고 강조했다.

또 "다행히 최근 정부가 기업 밸류업 프로그램 등을 통해 지배구조를 개선하고 소액주주 권익을 높이려는 정책을 고안·발표하고 있기 때문에 주주환원 가치주가 한국 증시의 핵심 트렌드로 자리 잡을 시기가 올 것"이라고 말했다.

◆ "주주환원 가치주 선별 어려워…액티브 ETF 활용을"

그는 주주환원 가치주를 선별하는 과정은 개인투자자들에게 매우 까다로울 것이라고 조언했다. 주주환원의 정도를 측정하는 것 자체가 굉장히 복합적이고 장기적 관점에서 접근해야 하므로 일반 투자자가 성과를 내기가 어렵다는 이유에서다.

정 본부장은 "PBR(주가순자산비율) 수치가 굉장히 부각되고 있는데, PBR 수치만으로 가치주나 성장주를 판단하는 것은 불가능하다"며 "기업 실적과 업황, 지배구조를 봐야 하고 기업 배당에 관한 역사도 심층적으로 분석해야 한다"고 설명했다.

이어 "주주환원 가치주는 오랜 기간을 통해 수익을 낼 수 있는 구조인데, 개인투자자들은 보통 단기 수익을 선호하기 때문에 개별 주식 투자로는 만족도가 떨어질 것"이라며 "주주환원 가치주의 성장세가 발현하기 전에 주식을 매도하는 경우가 많을 것"이라고 주장했다.

이러한 이유로 정 본부장은 액티브 상장지수펀드(ETF)를 통한 주주환원 가치주 투자를 추천했다. 그는 "한국투자신탁운용은 주주가치 제고 정책이 도입되기 1년 전부터 한국투자중소밸류펀드와 한국투자롱텀밸류펀드, ACE 주주환원가치주액티브 등 다양한 관련 상품들을 개발해 왔다"며 "액티브 ETF를 통해 주주환원 가치주에 투자하면 부족한 전문성과 단기 투자 등 개인투자자의 단점을 보완할 수 있다"고 강조했다.

마지막으로 그는 본인의 투자 성향이 주주환원 가치주 투자에 적합한지 파악하는 게 중요하다고 강조했다. 그는 "액티브 ETF든, 개별 주식 투자든 주주환원 가치주 투자는 긴 과정으로 이뤄지며 당장의 수익성은 떨어진다"면서 "만약 본인이 단기적 목표 수익률을 중시한다거나, 투자 생활에서 투자자 개인의 신념을 중시하는 스타일이라면 주주환원 가치주 투자와 맞지 않을 것"이라고 조언했다.

stpoemseok@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동