[GAM]인도증시 총선 후폭풍 경계 ② "5개 시나리오"

기사입력 : 2024년06월05일 13:33

최종수정 : 2024년06월05일 13:34

"일일 낙폭 15%에 달할 수도" vs "매수 기회"

이 기사는 5월 27일 오후 3시15분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

4. "BJP 단독 과반 어렵다..개혁동력 약화"

뉴델리의 싱크탱크인 CPR(Centre for Policy Research)은 "인도국민당(BJP) 주도의 연정 세력이 이번 총선에서도 승리할 테지만 BJP의 의석수는 282~310석에 머무를 것"이라고 예상했다. 지금(303석)보다 의석수가 7석 늘거나 최대 21석 줄어들 수 있다는 이야기다.

롬바르드의 인도 담당 수석 이코노미스트인 슈미타 데베쉬와르 전망은 더 비관적이다. 그는 5월16일자 보고서에서 "이번 총선에서 BJP가 단독 과반(272석) 확보에 실패할 수 있다"고 판단했다.

데베쉬와르 이코노미스트는 인도 동부 연안과 서부 연안을 오가며 경험한 현지 분위기는 냉랭했다며 이같이 경고했다. 연정 파트너의 도움으로 BJP는 여전히 집권 세력의 지위를 유지할 테지만 BJP가 단독 과반에 실패할 경우 나렌드라 모디 총리의 정치적 타격은 불가피하다고 했다.

한 술 더 떠 연립 정권이 아주 근소한 차로 과반을 지켜내는 데 그친다면 모디 정권이 내걸었던 주요 개혁 과제가 동력을 상실할 위험 또한 고개를 들게 된다. 이는 인도 증시와 루피 환율 흐름에 단기적으로 부정적이다.

토지법과 노동법 개혁을 속도감 있게 추진하려면 BJP의 정치적 기반이 이해충돌을 뚫을 만큼 단단해야 한다. 민감한 사안의 경우 집권 연정 내에서도 의견이 나뉠 수 있어서다. 롬바라드의 경고처럼 BJP가 단독 과반에 실패할 경우 연정 파트너의 복지지출 확대 요구가 거세지거나 민영화 일정이 다시 지연될 위험 또한 자라난다.

샌포드 번스타인은 5월 21일자 보고서에서 "인도는 인프라 개선과 제조업 촉진 등 여러 사안에서 주변 아시아 국가를 따라잡을 수 있는 기회가 많다"며 "다만 개혁이 아젠다에서 실행 단계로 옮겨감에 따라 정치 권력의 연속성은 여전히 중요하다"고 했다.

인도의 나렌드라 모디 총리 [사진 블룸버그]

5. MUFJ의 다섯 가지 시나리오

MUFJ 그룹(미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹)의 통화 전략가 마이클 완은 총선 결과에 따른 인도 금융 시장 반응을 5개 시나리오로 나눠 제시했다.

①우선 BJP가 큰 격차로 과반을 확보하는 경우(압도적 승리)다. 루피는 강해지고 채권 가격은 상승하며(채권 금리 하락), 증시도 랠리를 구가한다. 모디가 총리직을 계속 수행하는 가운데 토지 개혁법과 노동 개혁법 등 논란이 많은 개혁안의 통과가 한층 수월해질 수 있다.

②두번째로 BJP가 약간의 격차로 과반을 확보하는 경우다. 과반을 달성하지만 의석수는 지금보다 줄어드는 경우에 해당한다. 루피의 즉자적 반응은 완만한 약세다. 그런 뒤 다시 점진적으로 강해질 수 있다. 모디는 계속 총리직을 수행할 것이며 정책의 연속성에 포커스가 맞춰질 것이다. 사회보장 프로그램의 미세조정이 이뤄질 수 있다.

③다음으로 BJP의 의석수는 종전보다 줄어들지만 연정 파트너의 의석수가 많이 늘어 연립정권 전체 의석수가 지금보다 확대되는 경우다. 이 경우에도 루피의 즉자적 반응은 약세다. 그런 뒤 차차 반등의 발판을 마련할 것이다. 정책의 연속성은 유지되지만 소소하나마 권력 분점이 필요할 수 있다.

④네번째 시나리오는 BJP 주도의 연립정권의 세력이 약화하는(의석수가 줄어드는) 경우다. 이 경우 인도 증시는 트리플(통화, 채권, 주식) 약세에 빠질 가능성이 높다. 달러-루피 환율은 84~85달러로 상승(루피 약세)하고, 채권 금리도 상승(채권 가격 하락)하는 한편 인도 증시에서는 투매가 벌어진다. 차기 총리직을 놓고 다양한 경쟁자가 등장해 정국이 어수선해진다. 재정 건전화를 위한 정책 노력이 후퇴하고 저소득층 지원과 소비진작에 재정이 더 할애되고 전반적인 의사결정은 느려질 수 있다.

⑤마지막으로 BJP 주도의 연립정당이 패배해 정권이 교체되는 경우다. 달러-루피 환율은 85~86달러로 상승한다. 외자 이탈로 채권 금리가 오랫동안 상승(채권 가격 하락)하고 주식 투매가 전개된다. 차기 총리직을 놓고 다양한 경쟁자가 출현할 것이다. 재정건전화 노력이 느려지거나 되돌려지게 된다. 저소득층 지원과 소비 진작에 재정이 더 할애될 수 있다.

다섯번째 시나리오는 최악의 상황을 가정하는 만큼 현실화 가능성은 낮다. 첫번째와 두번째 시나리오를 제외한 나머지 모든 시나리오는 루피와 증시 흐름에 단기적으로 부정적이다.

달러-루피 환율 추이 [사진=koyfin]

6. "매수로 대응"

총선 후폭풍으로 인도 증시의 단기 낙폭이 커질 경우 매수로 대응하라는 조언도 적지 않다.

알케미 캐피탈의 최고투자책임자(CIO)인 히렌 베드는 "지난 4년 인도 증시의 불마켓은 몇 가지 단순 재료에 의지한 게 아니라 경제 펀더멘털과 구조적 요인에 기반했다"고 강조했다. 모두가 총선을 둘러싸고 이야기 꽃을 피우고 있지만 "주식시장의 긴 역사는 1~2개월의 짧은 변동성은 무의미하다는 점을 반복적으로 보여준다"고 말했다.

다랄 스트리트 역시 최근 보고서에서 "선거의 주식시장 영향은 길어야 6개월에 불과하다"며 "의외의 결과를 마주할 경우 시장의 단기 흐름은 거칠어질 수 있지만 결국 펀더멘털에 바탕한 고유의 궤적으로 회귀할 것"이라고 판단했다.

아주 낮은 가능성에 불과하지만 모디 진영이 대패할 경우 증시의 일일 낙폭이 15%에 달할 것이라는 걱정어린 이야기도 들린다. 반면 알케미 캐피탈의 히렌 CIO는 어떤 종류의 하락세가 나타나도 주도주 비중을 늘리는 기회로 삼아야 한다고 조언했다.

그는 "지난 2004년 BJP가 재집권에 실패했을 때도 시장은 큰 일 난 것처럼 호들갑을 떨었지만 돌이켜보면 2004년은 2007년~2008년까지 이어졌던 장기 강세장의 출발점이었음을 명심하라"고 했다.

히렌 CIO에 따르면 코로나 팬데믹 이후 인도 증시의 주도 섹터는 `B2C 소비와 B2C 금융`에서 `부동산, 제조업, 인프라, 방산, 자본재 등 경기민감 섹터`로 바뀌었다. 주도주 랠리의 경우 산업 구조적 요인에 의지하는 만큼 6~10년 지속되는 경향을 보인다고 설명했다.

osy75@newspim.com

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李대통령 22~26일 유엔총회 참석 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령이 80차 유엔총회 고위급 회기 참석을 위해 오는 22일부터 26일까지 미국 뉴욕을 방문한다. 이 대통령은 유엔총회 기조연설을 하고 대한민국 대통령으로는 처음 안전보장이사회 토의를 주재한다. 위성락 대통령실 국가안보실장은 19일 오후 용산 대통령실 기자간담회에서 이 대통령의 유엔총회 참석 일정을 밝혔다. 이 대통령은 우선 22일 뉴욕에 도착해 세계경제포럼 의장인 래리 핑크 블랙록 회장을 만나 인공지능(AI)과 에너지 전환에 관한 협력 방안을 논의한다. 이 대통령은 미국 상·하원 의원단을 접견해 한미관계 발전을 위한 의회의 역할도 당부한다. 뉴욕에 거주하는 한인동포 간담회도 한다. 여러 세대에 걸쳐 다양한 분야에서 활동하는 뉴욕 한인 동포들과 자리한다. [워싱턴 로이터=뉴스핌] 이재명 대통령이 25일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C. 백악관에서 도널드 트럼프 대통령과 정상회담을 앞두고 인사를 나누고 있다. 2025.08.26 photo@newspim.com 다음 날인 23일에는 유엔총회 고위급 회기 기조연설을 한다. 이 대통령은 190여 개 국가 정상들 중 7번째로 기조연설에 나선다. 위 실장은 "전 세계 정상이 모이는 자리인 만큼 대한민국 대외정책을 천명하는 주요 무대가 될 것"이라며 "민주주의 대한민국 복귀를 선언하고 한반도 정책 등 한국 정부의 외교 비전을 제시하고 인류 평화와 번영을 이뤄나가기 위한 방안을 설명할 것"이라고 말했다. 23일 오후에는 안토니우 구테흐스 유엔 사무총장을 면담하고 글로벌 현안 대응과 관련해 유엔 중심의 다자주의 강화 방안을 논의한다. 한반도 평화 정착을 위한 유엔 총장의 지지도 당부할 예정이다. 저녁에는 미 조야의 오피니언 리더와 만찬을 하면서 한미관계 발전 방안에 대한 제언을 듣고 의견을 나눈다. 뉴욕 방문 사흘째인 24일 오후 3시에는 이 대통령이 한국 대통령으로는 처음으로 유엔 안보리 공개 토의를 주재한다. AI와 국제평화 안보 주제 회의에서 '모두의 AI 기조와 국제사회 평화 안보 공동 대응'에 대한 논의를 주도할 예정이다. 마지막 날인 25일 오전에는 미 금융가 월가와 한국 금융계 인사들이 참여하는 대한민국 서밋 행사에 참석한다. 이 대통령은 글로벌 핵심 투자자들을 만나 한국 정부의 정책을 소개하고 한국에 대한 투자를 요청할 방침이다. 위 실장은 "이 자리를 통해 코리아 디스카운트를 넘어서 '코리아 프리미엄'을 본격적으로 알려 연중 최고가를 경신 중인 한국 증시에도 활력이 돌 것으로 기대한다"고 설명했다. pcjay@newspim.com 2025-09-19 14:46

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KT, 2만명 'IMEI·폰번호 유출 우려 [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = KT가 18일 서울 광화문 웨스트 사옥에서 소액결제 피해 관련 2차 브리핑을 열고, 불법 초소형 기지국(일명 펨토셀) 신호와 연계한 추가 피해 정황 및 향후 재발 방지 대책을 발표했다. KT는 전수 분석을 통해 불법 기지국 아이디(ID) 4개를 확인했고, 해당 신호를 수신한 고객이 누적 약 2만 명이라고 밝혔다. 이는 1차 브리핑 당시 KT가 발표한 2개 ID·1만 9,000여 명에서 범위가 더 확대된 수치다. 피해 고객 수도 278명에서 362명으로 늘었고, 누적 피해액도 1억 7,000만 원에서 약 2억 4,000만 원으로 증가했다. 다만, KT는 9월 5일 비정상 소액결제 패턴 차단 조치 이후 새로운 피해는 발생하지 않았다고 재차 강조했다.◆ 전수 분석으로 불법 기지국 ID 4개 확인…2만 명 신호 수신 구재형 KT 네트워크부문 네트워크기술본부장은 이날 브리핑에서 "9월 5일 비정상 소액결제 패턴을 차단한 이후 현재까지 추가 피해는 없다"며 "1차 브리핑 당시 피해 고객 278명(피해액 1.7억 원)으로 파악했으나, 이후 고객 문의(VOC) 기반 추가 분석으로 362명·2억 4,000만원으로 확대됐다"고 설명했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 구재형 KT 네트워크부문 네트워크기술본부장이 18일 오후 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에서 열린 소액결제 피해 관련 대응 현황 발표에 앞서 고개 숙여 사과하고 있다. 2025.09.18 ryuchan0925@newspim.com 이어 불법 초소형 기지국 추적 과정에 대해 "소액결제 2,267만 건을 전수로 펼쳐놓고 결제 패턴과 기지국 동작 패턴을 이중으로 분석한 결과, 불법 기지국 ID 4개를 검출했다"며 "이는 VOC 고객의 접속 로그에서 확인된 ID와 동일했다"고 덧붙였다. 또 "불법 기지국 신호를 수신한 고객은 누적 약 2만 명으로 산출됐다"며 "다만 뒤늦게 확인된 두 개의 ID는 작동 시간이 매우 짧아 신호 수신 고객이 상대적으로 적었다"고 부연했다. 나아가 개인정보 유출 정황에 대해서는 "1차 브리핑에서 국제 이동가입자 식별번호(IMSI)를 중심으로 설명했지만, 민관합동조사단과의 확대 분석 결과 국제 모바일 기기 식별번호(IMEI)와 휴대폰 번호도 단말 기종·사용 환경에 따라 전송될 가능성이 있다는 점을 확인했다"며 "다만 유심(USIM) 인증키는 유출되지 않았고, 고객 성명·생년월일 역시 KT를 통해 유출된 정황이 없어 복제폰 생성 가능성은 낮다"고 선을 그었다. ◆ 피해 고객 전액 보상, 2만 명에 '안전안심보험' 무상 제공 김영걸 KT 서비스프로덕트본부장은 추가 피해가 발생한 부분을 고려해 고객 케어 방안을 대폭 강화하겠다고 밝혔다. 김 본부장은 "피해 고객 전체에 대한 청구 조정을 진행 중이며, 278명은 조정 완료, 추가 확인된 84명도 금일까지 마무리하겠다"며 "신용카드 결제 시점 차이 등으로 발생한 금액은 즉시 환불 처리하고 있다"고 강조했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 김영걸 KT 서비스프로덕트본부장이 18일 오후 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에서 소액결제 피해 관련 대응 현황 발표를 하고 있다. 2025.09.18 ryuchan0925@newspim.com 이어 "현재 무료 USIM 교체와 유심 보호 서비스 가입을 지원하고 있다"며 "피해 우려 고객 2만 명 전원에게 'KT 안전안심보험'(가칭)을 3년간 무료 제공해 금융사기 피해를 보상하겠다"고 밝혔다. 또 "오후 3시부터 KT 매장·고객센터·홈페이지에서 피해 여부 확인 시스템을 오픈했고, 24시간 전담 고객센터를 지속 운영하고 있다"고 덧붙였다. KT는 현장 대응 강화도 예고했다. 김 본부장은 "전국 2,000개 매장을 '안전안심 전문매장'으로 전환해 후후 앱 기반의 보안 점검, 악성 앱 탐지, 피싱 대응 안내 등을 상시 지원하겠다"며 "매장별 안전안심 담당자를 지정하고 IT 서포터즈를 활용해 피싱 예방 교육을 연말까지, 내년 이후에도 지속하겠다"고 강조했다. 나아가 2차 인증 확대와 관련해서는 "고위험 업종에 대해 9월 9일부터~12일까지 PASS 생체/핀 인증을 적용했다"며 "정부·유관기관 지침과 별개로 선제적 확대를 검토하겠다"고 말했다. ◆ 펨토셀 18.9만 대 현황 공개…미사용 4.3만 대 차단·회수 착수 KT는 이날 브리핑에서 펨토셀 관리 실태도 공개했다. 구 본부장은 "총 설치 18.9만 대 중 시점별 가동 장비는 15~16만 대 수준"이라며 "3개월 미사용 4.3만 대는 연동 해지 조치했고, 2주 이내 전수 점검해 정상 사용 확인, 철거·회수 또는 영구 접속 차단을 병행하겠다"고 설명했다. 이어 불법 기지국 추정 방식과 원인에 대해 "합법 장비를 불법 개조하거나, 고출력 앰프를 추가 연결했을 가능성이 크다. 또 실내용 이동형 형태로 제작해 광범위한 커버리지를 확보한 정황이 있다"고 설명했다. 다만 "로그 분석 기준으로는 ID 4개가 확인됐고, 하드웨어 실물 대수는 수사로 확인될 것"이라고 말했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 구재형 KT 네트워크부문 네트워크기술본부장이 18일 오후 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에서 소액결제 피해 관련 대응 현황 발표를 하고 있다. 2025.09.18 ryuchan0925@newspim.com 복제폰 가능성 논란에 대해 손정엽 KT 디바이스본부장은 "복제폰에는 IMEI·IMSI·인증키 3가지가 모두 필요하다"며 "인증키는 유심(HSM 주입)과 서버에만 암호화 저장돼 있으며 통신망을 오가지 않는다. 따라서 IMEI·IMSI만으로는 복제 불가"라고 재차 강조했다. 한편, KT는 이번 사태를 계기로 보안 관련 투자도 확대하기로 했다. 황태선 KT 정보보안실장은 "KT는 수개월 전 향후 5년간 보안 투자 1조 원 계획을 밝힌 바 있다"며 "이번 사태를 계기로 올해·내년 우선순위를 모바일 서비스·단말 보안으로 재배치하고, 보안 거버넌스 강화도 병행하겠다"고 말했다. *용어 설명 펨토셀(Femtocell) :초소형 이동통신 기지국. 가정이나 소규모 사무실에 설치해 휴대폰 신호를 보강하는 장치. 불법 개조 시 해킹·소액결제 범죄에 악용될 수 있음.VOC (Voice of Customer) :고객 불만·문의 사항. 기업이 문제를 파악하고 대응책을 마련할 때 쓰는 데이터 소스. IMSI (International Mobile Subscriber Identity, 국제 이동가입자 식별번호) : 유심(USIM)에 저장된 번호. 이동통신망에서 가입자를 식별하는 고유 번호로, 유출될 경우 특정 가입자의 통신 기록 추적이 가능. IMEI (International Mobile Equipment Identity, 국제 모바일 기기 식별번호) :단말기(휴대폰) 고유 식별번호. 분실·도난 시 기기 차단이나 추적에 활용. USIM 인증키 : 통신사 네트워크에 가입자임을 인증하는 핵심 암호화 키. 유심 칩과 서버에만 저장되며, 유출되면 복제폰 생성 가능성이 생김. 복제폰(Clone Phone) : 정식 단말과 동일한 IMSI, IMEI, 인증키를 복사해 만든 불법 단말기. 원래 가입자처럼 네트워크에 접속할 수 있음. dconnect@newspim.com 2025-09-18 17:18