[서울=뉴스핌] 김승현 기자 = 고려아연이 보유한 하이니켈 전구체 제조 기술이 정부로부터 '국가핵심기술'로 지정되며 해외는 물론 국내 매각이 쉽지 않게 됐다.

그러나 여전히 분리 매각 또는 기술 공유 등으로 국가핵심기술이 해외로 유출될 가능성은 남아 있다는 관측이다.

이에 고려아연 경영권을 확보하더라도 결국 매각 등 엑싯(exit)을 해야 하는 사모펀드 운용사 MBK 파트너스의 셈법이 복잡해졌다는 목소리가 나온다.

19일 업계에 따르면 고려아연은 지난 18일 이차전지 핵심 소재 기술인 전구체 원천 기술이 정부로부터 국가핵심기술로 최종 판정됐다고 밝혔다. 이 기술은 국가첨단산업기술로도 지정됐다.

이에 일각에서는 영풍과 손잡고 경영권 분쟁에 뛰어든 MBK가 '기술의 해외 유출을 하지 않겠다'고 강조한 점에 주목해야 한다는 주장이 나온다.

분리 매각이나 쪼개 팔기, 자회사 및 계열사 매각 등 해외 매각에 대해서는 명확한 입장을 내놓지 않고 있다는 게 근거다.

업계는 고려아연의 기존 제련 사업은 물론 트로이카 드라이브로 명명된 신산업 역시 연결돼 있는 상황에서 분리 매각 등이 이뤄질 경우 고려아연의 경쟁력이 훼손될 가능성이 크다고 보고 있다.

고려아연의 주가는 양측의 경쟁적인 공개매수와 추가 매수 기대감으로 경영권 분쟁 전 주당 50만원 수준에서 최고 154만3000원까지 치솟았다가 현재 여전히 주당 100만원 수준을 유지하고 있다.

이에 20조원 규모에 육박하는 고려아연의 시가총액 등을 고려했을 때 통째로 국내에 매각하는 게 쉽지 않다는 점에서 MBK가 국가핵심기술과 연관되지 않은 사업을 쪼개서 파는 등의 방식을 고민할 것이라는 주장이 제기되고 있다.

기업 경영권을 인수한 뒤 재매각하는 방식으로 수익을 창출하는 게 일반적인 사모펀드의 특성상 MBK가 고려아연을 인수한 후 결국은 단기든 장기든 지속적으로 투자금과 수익률, 각종 이자를 넘어서는 금액을 보장하는 곳으로 회사를 되팔아야 한다.

이에 시가총액 20조원 회사가 된 비철금속 제련 기업을 높은 가격에 사들일 곳은 결국 중국 기업들밖에 없다는 게 시장의 예측이다. 그간 MBK 측의 수차례 부인에도 불구하고 '중국 매각설'이 이어지는 이유다.

이러한 상황에서 고려아연의 전구체 제조 기술이 국가핵심기술과 국가첨단전략기술로 지정되면서 업계에서는 MBK가 분리 매각 등 '플랜 B'를 가동할 거란 분석이 나온다.

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