글로벌 로테이션 ② 달러 뒷걸음질에 美 바깥 증시로 머니무브

기사입력 : 2025년02월17일 13:44

최종수정 : 2025년02월17일 13:44

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 유럽 증시로 밀려드는 자금들의 이면에는 유럽 경기가 바닥을 치고 반등할 것이라는 기대도 자리한다.

◆ 유럽 경제 바닥쳤나

이는 '나홀로 번영의 섬'을 구가하던 미국 경제가 최근 주춤한 것과 대조를 이룬다. 1월치 지표만 보면 미국의 물가 오름세는 빨라졌고, 소매판매는 예상보다 더 많이 줄었다. LA 산불과 혹한 탓이라고는 하지만 외관상 '스태그플레이션'의 그늘이 드리워진 듯 하다.

아래 차트는 S&P 글로벌이 매월 집계하는 유럽 구매관리자지수(PMI)의 추이다.

유로존의 1월 제조업 PMI는 50선을 회복하지 못한 상태지만 작년 12월의 45.1에서 46.6으로 상승했다. 반등폭이 제법 컸다. 서비스와 제조업을 합한 유로존의 종합 PMI는 5개월래 최고치인 50.2를 기록해 확장 영역에 들어섰다.

특히 독일의 종합 PMI가 50.5를 기록하며 기준선을 넘어선 것이 눈길을 끈다. 독일의 1월 종합 PMI는 8개월만에 가장 높았다.

2008년 이후 유로존 제조업 PMI 추이(오른쪽 차트) 최근 12개월 유로존 제조업 PMI 추이(왼쪽 차트) [사진=S&P글로벌]

◆ ECB의 완화정책과 재정부양의 결합 가능성

통화정책 측면에서는 연준이 금리를 못 내리고 있는데 비해 ECB는 금리를 계속 내리며 경기를 지원하고 있다. 연준은 끈적한 인플레이션 때문에 당분간 금리를 계속 묶어 놓을 가능성이 크고 ECB는 1월에 이어 상반기중 추가 금리인하가 예상되고 있다.

여기에 유럽이 재정을 풀어 경기부양에 나설 것이라는 기대도 생겨났다.

지난 14일 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 프랑스의 마크롱 대통령은 유럽연합(EU) 27개 회원국이 재정적자를 국내총생산(GDP) 대비 3% 이내로 제한해야 한다고 규정하고 있는 재정준칙에 대해 "시대에 뒤떨어졌고(outdated) 더 이상 쓸모없다(obsolete)"고 일갈했다.

그는 "유럽은 (국방은 물론이고) 인공지능과 녹색 전환, 안보와 같은 신흥 기술에 투자해야 하는 상황에서 레버리지가 부족하다"며 "현재 유럽이 직면한 도전은 코로나 팬데믹 때 못지 않게 심각하다"고 강조했다.

유럽에서 가장 엄격한 재정준칙을 적용하고 있는 독일에서도 재정준칙을 수정할 가능성이 제기되고 있다.

오는 23일 총선을 앞두고 각종 여론조사에서 30% 안팎의 지지율로 선두를 달리는 중도우파 제1야당 기독민주당(CDU)의 프리드리히 메르츠 대표는 최근 "우리 헌법에 규정된 부채 브레이크(debt brake·독일어로는 Schuldenbremse)를 수정할 필요가 있다"고 말했다. 이 준칙은 정부의 재정적자를 국내총생산(GDP)의 0.35% 이내로 제한하고 있다.

☞ 독일, 유럽서 가장 엄격한 '재정준칙' 완화 가능성… 재정적자 GDP 0.35% 제한 내용

유럽중앙은행(ECB)의 정책금리 추이(왼쪽차트), 미국 연준과 ECB의 정책금리 비교(오른쪽 차트)

◆ 재정부양 획책을 통한 환율공조(제2의 플라자합의)?

유럽이 재정을 공격적으로 푼다면 유럽 경제는 단기적으로 좋아지기 마련이다. 완화적 통화정책과 재정부양의 결합은 총수요를 자극하기 좋다. 그 만큼 유로 가치도 (유로존의 경기회복 흐름과 연동해) 더 강해질 여지가 생겨난다.

눈여겨볼 점은 도널드 트럼프 미국 대통령 역시 유럽 정부를 향해 돈을 풀라고 계속 독려하고 있다는 점이다. 그는 유럽 회원국들이 나토(NATO) 국방비 지출을 늘리는 것은 물론, 우크라이나 전쟁 종식 후 재건 사업도 "유럽 돈으로 헤애 힌다"고 채근한다.

유럽 내부에서 재정지출 확대의 목소리가 삐져나오는 상황에서 이를 재촉하는 트럼프의 발언은 '관세와 환율'의 역학관계 측면에서도 시사점을 지닌다.

지난 13일(현지시간) 백악관 관리는 상호관세 방침을 설명하면서 주변국의 불공정한 무역관행에 대해서도 상호관세로 대응할 것이라 밝혔는데, 환율정책도 여기에 포함된다고 했다.

주요 교역상대국에 대한 무역실태 조사를 진행하면서 그들의 환율정책도 들여다 보겠다고 으름장을 놓은 것이다. 최근 급격했던 달러 강세 흐름, 주변국 통화의 지나친 약세 흐름에 대한 불만이 묻어났다.

이러한 경고는 현지시간 14일 스콧 베센트 재무장관의 발언과 공명했다. 베센트 장관은 "우리는 강한 달러 정책을 갖고 있지만 그렇다 해서 다른 나라들이 약한 통화정책을 갖게 되는 것은 아니"라고 강조했다. 주변국의 과도한 통화 절하 정책을 용인하려는 생각은 없다는 뜻이다.

유럽을 비롯한 주변국이 재정부양으로 경기를 밀어 올리면 그들 통화는 강해지고 그간 강했던 달러는 상대적으로 후퇴하게 된다. 아울러 주변국의 재정부양은 미국산 제품을 더 많이 판매하는 데 이롭다고 트럼프는 생각할 수 있다.

최근 유럽내 제기되는 재정부양 필요성은 트럼프의 이러한 바람과 일견 맞아 떨어지는데, 재미를 본다면 트럼프는 다른 나라를 향해서도 '금리만 내리지 말고 재정을 더 풀라'고 다그칠 수 있다. 그 사이 미국이 재정적자를 조금이라도 줄일 수 있다면 금상첨화일 게다.

유로/달러 환율이 최근 위로 다시 방향을 틀고 있다(달러 대비 유로의 반등) [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

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[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48

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박대준 쿠팡 대표 "'자발적 배상도 고려" [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 박대준 쿠팡 대표가 "패스키 한국 도입을 검토하겠다"고 밝혔다. 박 대표는 3일 국회 정무위원회 현안질의에서 "한국 쿠팡에서 패스키를 도입할 계획이 있나"라는 이헌승 국민의힘 의원 질의에 이같이 답변했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 박대준 쿠팡 대표이사가 3일 서울 여의도 국회 정무위원회에서 열린 쿠팡 개인정보 유출 관련 현안질의에서 의원 질문에 답변하고 있다. pangbin@newspim.com 이 의원은 "대만 쿠팡에서 글로벌 기준에 부합하는 전용 패스키 기술을 독자 개발하고 보급했다"며 "한국에 패스키를 도입했다면 이런 사고가 일어났겠냐"고 강하게 질타했다. 이어 "우리 대한민국에도 바로 대만처럼 대처할 수 있습니까"라고 따져물었다. 이 의원 질의에 박 대표는 "의원님 말씀에 공감하고 깊이 책임감 느끼고 있습니다"며 "조속히 (한국)에 도입될 수 있도록 검토하겠습니다"고 말했다. 소송을 통한 배상 대신 자발적으로 배상 조치하라는 질의에 대해 "적극적으로 검토하겠다"고 전했다. nrd@newspim.com 2025-12-03 15:54