[GAM]CGNX 고통은 짧고 성장은 길다 ② 두 배 상승 자신감, 왜

기사입력 : 2025년04월30일 16:33

최종수정 : 2025년04월30일 16:33

UBS 목표주가 56달러
밸류-배당-성장 다 갖춰
머신 비전 수요 상승 추세

이 기사는 4월 29일 오후 2시06분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 월가의 애널리스트는 코그넥스(CGNX)의 주가가 향후 12개월 사이 최대 두 배 뛰는 시나리오를 제시한다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 업체에 투자 의견을 제시하는 13개 투자은행(IB) 가운데 UBS가 12개월 목표주가를 56달러로 내놓았다. 최근 종가 26.92달러에서 두 배 이상 상승 가능성을 예고한 수치다.

애널리스트의 목표주가 평균치는 38달러. 최근 종가에서 41.16% 상승 가능성을 열어 둔 셈이다. 목표주가 최저치는 26.00달러로 나타났다. 현재 주가가 고점이라는 얘기다.

UBS는 최근 보고서에서 코그넥스의 재무건전성이 탄탄한 데다 로지스틱스를 포함한 핵심 시장의 성장이 지속될 것으로 내다봤다. 트럼프 행정부의 관세 충격에 단기적으로 이익 전망치가 하향 조정될 수 있지만 업체의 펀더멘털이 크게 꺾이지는 않을 것이라는 얘기다.

2024년 4분기 로지스틱스 부문의 머신 비전 투자가 활발했고, 소비 가전 부문의 수요 역시 강력하다고 UBS는 전했다. 아울러 단기 채무 상환 능력을 나타내는 유동 비율(current ratio)이 3.62로, 부채 규모를 최소한으로 유지하고 있다는 사실이 확인됐고 부채 비율(debt-to-equity ratio) 역시 0.05배로 바닥권이라고 강조한다.

보고서는 "로지스틱스 섹터가 코그넥스의 외형 성장을 주도하는 가운데 소비 가전과 일반 제조업계에서도 머신 비전 도입이 활발할 것"이라고 내다봤다. 수요가 회복되면서 업체의 주당순이익(EPS)이 앞으로 2년 사이 두 배 늘어날 것이라는 전망이다.

코그넥스의 머신 비전 시스템 [사진=업체 제공]

관세의 직접적인 타격이 제한적인 데다 강력한 재무건전성을 앞세워 자동화 분야에서 고성장할 수 있는 입지를 확보한 점이 코그넥스의 투자 매력이라고 UBS는 강조한다. 중국 업체들의 성장과 이에 따른 경쟁 우려가 지난 한 해 동안 업체의 주가를 압박했지만 실제 영향이 제한적일 것이라는 판단이다.

2025년 초 이후 주가 급락으로 인해 밸류에이션이 역사적 평균치를 밑도는 데다 경쟁 업체에 비해서도 낮고, 지난 11년 연속 배당을 지급한 점도 비중 확대의 근거라고 UBS는 전했다.

실제로 업체의 주가는 12개월 예상 실적을 기준으로 10배 가량의 주가수익률(PER)에 거래되고 있다. 4분기 매출액과 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 각각 84%와 17% 급증한 점을 감안할 때 밸류에이션 측면에서 매수 타이밍이라는 데 월가는 입을 모은다.

코그넥스 주가 추이 [자료=블룸버그]

주요 외신에 따르면 2024년 4분기 코그넥스는 68%에 달하는 매출총이익률을 달성했다. 대차대조표 상 현금 자산 규모는 5억8700만달러로 파악됐다. 4분기 사상 최대 규모의 잉여현금흐름을 창출하는 등 업체의 재무건전성이 합격점이라는 평가다.

업체는 주주 환원에도 적극적이다. 대규모 현금흐름을 창출한 가운데 자사주 매입과 배당에 각각 4300만달러와 1400만달러의 자본을 할애했다는 소식이다. 경영진들은 기존의 자사주 매입 프로그램 하에 보통주 매입을 지속할 것이라는 입장을 밝혔다.

업체는 2025년 1분기 매출액 전망치를 2억~2억2000만달러로 제시했다. 로지스틱스와 반도체 섹터의 매출이 증가 추세를 지속하고 있지만 자동차 부문의 수요가 둔화되는 데다 환율 급등락에 따른 충격이 1분기 실적을 압박할 수 있다는 얘기다.

다만, 매출총이익률은 4분기에 이어 1분기에도 60% 대 후반에서 유지될 것으로 경영진은 예상한다. EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 비용 차감 전 이익) 이익률은 12~15%로 예고됐다.

시장 전문가들은 자동차와 로지스틱스, 소비 가전이 업체의 주력 시장으로 성장을 주도하는 가운데 최근 새롭게 선보인 솔루션이 실적 향상에 힘을 실어줄 것으로 기대한다. 특히 비전프로 딥 러닝(VisionPro Deep Learning) 4.0과 인공지능(AI) 기반의 데이터맨(DataMan) 시리즈가 업체의 기술 혁신을 보여주는 단면이라고 강조한다.

비전프로 딥 러닝 4.0은 고급 딥러닝 기반의 이미지 분석 소프트웨어로, 결함 감지와 분류, OCR(광학 문자 인식) 등의 기능을 가지고 있다. 작은 데이터 샘플로도 높은 정확도를 제공하고, 직관적인 사용자 인터페이스로 인공지능(AI) 전문가가 아니더라도 손쉽게 사용할 수 있어 인기를 끈다.

생산 중단 없는 업데이트 지원이 가능한 데다 기존 머신 비전 시스템과 원활하게 통합된다는 점이 강점으로 꼽힌다.

소프트웨어는 다양한 분야에서 접목되고 있다. 자동차 부품 제조부터 전자 부품 조립, 반도체 제조, 의료 기기 생산, 제약 업계의 생산 및 패키징, 식품 및 음료 품질 관리까지 광범위한 분야에서 매출을 창출한다.

데이터맨 시리즈는 고속 바코드 및 2D 리더기로, 다양한 조명 조건에서 안정적으로 코드를 판독한다는 점에서 기존의 제품에 비해 한층 업그레이드 됐다는 평가다.

고정식과 휴대폰 모델로 제공되는데 업계 최고 수준의 판독 성능을 지니고 있고, 내장형 고급 알고리즘을 통해 손상된 코드까지 판독해 낸다. 간편한 설정으로 네트워크 통합이 가능하고, 일부 모델의 경우 딥러닝 기능도 탑재하고 있다.

데이터맨 시리즈도 적용 분야가 광범위하다. 물류와 유통은 물론이고 자동차 부품 추적과 의약품 추적, 식품 및 음료 추적과 항공우주 부품 추적에도 사용된다.

시장 전문가들은 두 제품 모두 산업 자동화 확대에 따라 가파른 매출 성장을 나타낼 것으로 예상한다. 품질 관리와 생산성 향상에 대한 요구가 증가하는 상황도 두 제품의 성장 전망을 낙관하게 한다. 특히 아시아 태평양 지역에서 제조업 성장과 함께 커다란 수요가 창출될 전망이다.

특히 추적성(Traceability) 요구가 늘어나면서 데이터맨 시리즈의 수요가 확대될 가능성이 높고, 인공지능(AI) 기술 발전과 함께 비전프로 딥 러닝 솔루션의 채택도 확대될 것으로 예상된다.

4차 산업혁명과 스마트 공장을 실현하는 데 두 개 솔루션이 핵심 기술로 자리매김할 것으로 투자은행(IB) 업계는 기대한다.

적극적인 인수합병(M&A)도 업체의 외형 성장을 부추기는 모습이다. 모리텍스(Moritex)를 포함한 크고 작은 기업 인수가 시장 지배력을 강화하는 한편 지속적인 성장을 이끌어내는 데 성공을 거두고 있다는 평가다.

캔퍼 피츠제럴드는 첫 보고서를 내고 코그넥스의 목표주가를 49달러로 제시하한 한편 '비중 확대' 투자 의견을 내놓았다. 핵심 사업 부문의 수요가 꾸준히 늘어나는 데다 공격적인 판매 전략이 향후 매출 전망을 낙관하게 한다고 보고서는 전했다.

TD 코웬은 업체의 투자 의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가 역시 30달러에서 35달러로 높여 잡았다. 연초 이후 내림세를 지속하던 주가가 마침내 바닥을 찍었다는 판단이다. 아울러 관세 충격에 대한 투자자들의 우려가 지나치게 부풀려졌다고 보고서는 주장한다.

불확실성이 모두 해소되지 않았지만 최근 몇 개월에 걸친 주가 하락을 통해 리스크가 충분히 반영됐고, 이제 밸류에이션 매력과 적극적인 주주 환원에 무게를 둘 때라고 TD 코웬은 강조한다.

shhwang@newspim.com

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뉴욕을 뒤흔든 맘다니 돌풍 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= "빨리 뉴욕에 파트타임 일자리라도 알아봐야 할 것 같아요." 지난 주말 뉴욕 인근에 사는 지인들과의 모임 도중 나온 얘기다. 이날 저녁 자리 화제의 중심은 단연 '민주당 뉴욕 시장 후보 조란 맘다니'였다.'뉴욕 파트타임' 얘기도 맘다니 덕분에 나온 농담이다. 맘다니는 자신이 시장에 당선되면 뉴욕의 최저 임금을 시간당 30달러로 올릴 것이라고 약속했다. 지금 환율로 따지면 4만 600원 정도다. 현재 뉴욕의 최저 임금 시급은 16.50달러다. 이미 미국 내 최고 수준이다. 그런 뉴욕 최저 임금을 2배로 올리겠다는 얘기다. 물론 2030년까지라는 전제는 달렸다. 그렇다 하더라도 귀가 솔깃해질 만한 공약임은 분명하다. 비단 이날 모임뿐 아니다. 요즘 '뉴요커'들 사이에서 맘다니는 최고의 뉴스메이커다. 어디서든, 누구와든 맘다니 얘기를 꺼내면 10분~20분은 쉽게 대화를 나눌 수 있다. 그만큼 맘다니의 등장 자체가 뉴욕 사람들에게도 충격이자 파격이다. 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 뉴욕 시장 자리는 한국으로 치면 거의 서울 시장급이다. 뉴욕은 미국의 최대 도시이자, 전 세계에서 사람과 돈이 가장 많이 몰려드는 중심지다. 이런 뉴욕의 유력한 차기 시장 후보가 불과 33세라니. 그것도 아프리카 우간다에서 태어나 7세 때 뉴욕으로 이민 온 인도계 무슬림이다. 더구나 그는 26살이 되던 2018년에야 뒤늦게 미국 시민권을 취득하고 투표권을 받았다. 맘다니가 하버드 같은 아이비리그의 명문대를 졸업한 것도 아니다. 그는 평범한 학창 시절을 보내고 대학 졸업 후 저소득층 주택 압류 방지 상담사로 활동했다. 그러다가 2020년 뉴욕 주의회 하원의원 선거에 민주당 후보로 나서 선출된 것이 사회 경력의 전부다. 시쳇말로 '듣보잡' 수준이다. 예전 같았으면 뉴욕 시장 후보에 명함도 못 내밀 커리어다. 그런 맘다니가 불과 몇 개월의 선거 운동으로 민주당의 뉴욕 시장 후보가 됐다는 것은 믿기지 않는 스토리다. 그것도 뉴욕 주지사 3선에, 한때 차기 대선 후보 물망에 올랐고, 당내 유력 인사와 후원 그룹의 지원을 받는 '거물' 앤드루 쿠오모를 꺾었다. 그야말로 이변이 일어난 것이다. 민주당 전략가 트립 양은 뉴욕타임스(NYT)에 "현대 뉴욕시 역사에서 가장 큰 반전이 일어났다"고 평가했을 정도다. 맘다니는 1일 발표된 민주당 3차 경선 결과 과반이 넘는 56%를 득표했다. 이로써 그는 당당히 민주당의 뉴욕 시장 후보로 공식 선출됐다. 뉴욕은 아직도 민주당의 아성으로 불린다. 민주당 후보 공천은 뉴욕 시장 당선의 보증수표처럼 여겨진다. 뉴욕타임스(NYT)를 비롯한 미국 언론들의 관심은 이제 '맘다니 돌풍'이 과연 어디까지 이어질지에 모아진다. 숱한 전문가들은 아직 맘다니의 본선 경쟁력에 의문을 거두지 못하는 분위기다. 맘다니의 민주당 경선 승리의 발판이 됐던 급진적인 공약들이 결국 부메랑이 돼서 발목을 잡을 것이란 분석이 많다. 맘다니가 내세운 핵심 공약은 실제로 급진 좌파 성향의 포퓰리즘 정책으로 불릴 만하다. 시내버스 무임승차, 0세부터 5세까지 무료 보육 및 유치원 교육 실시, 뉴욕시 관리 아파트 임대료 동결, 값싼 시립 식료품점 설립, 부자 증세 등이 그것이다. 구체적 재정 대책이 없다는 질타와 비판이 나올 만하다. 게다가 맘다니는 학창 시절부터 팔레스타인을 지지하는 운동에 가담했다. 뉴욕과 민주당의 돈줄을 쥔 유대인들의 거부감도 크다. 민주당 주류와 온건그룹에선 벌써 부담스러운 티를 낸다. 너무 과격해서 중도층 이탈을 야기할 것이란 우려의 목소리를 낸다. 그래서 민주당을 지지하는 월가의 큰손들은 이미 온건 성향의 대항마를 찾고 있는 것으로 알려졌다. 당내 경선에서 패배했던 쿠오모 전지사나 경선에서 중도 사퇴한 에릭 애덤스 뉴욕 시장이 독립 출마 형태로 시장 선거에 나서려는 것과도 이와 연결돼 있다. 도널드 트럼프 대통령도 일찌감치 맘다니를 '100% 공산주의자 미친 놈'이라고 부르며 파상 공세를 퍼붓는 중이다. 급진 좌파 프레임을 씌워 민주당 전체를 싸잡아 비판하려는 의도도 깔려있다. 트럼프와 공화당은 색깔론 공세에 더해 민주당 측 후보 난립을 잘 이용하면 뉴욕 시장까지 손에 쥘 수 있겠다는 기대도 하고 있는 눈치다. 지하철에 탑승한 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕 시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 이런 정치판의 셈법과 보도를 따라가다 보면 '맘다니가 11월 4일 선거에서 뉴욕 시장에 당선되기는 힘들겠구나' 하는 생각도 든다. 최근에 월가 금융기관에서 오래 기간 일했던 지인을 만난 자리에서도 '만다니의 한계'에 대해 얘기를 나눴다. 하지만 그의 견해는 좀 달랐다. 자신의 사무실에 근무하는 한 직원 때문에 생각이 바뀌었다고 한다. 그 직원은 줄곧 보수 성향을 보여왔고 지난 대선에서도 트럼프를 열렬히 지지했다고 한다. 그런 사람이 이번에 민주당 경선에 참여해 맘다니에게 표를 던졌다. 이유를 물으니, "뉴욕에서 사는 게 너무 힘들다. 물가가 미쳤다. 부자들은 상관없겠지만 우리 같은 단순 사무직은 열심히 일해도 렌트비, 교통비, 식료품비 내기에도 너무 벅차다. 내게 이념은 크게 상관없고, 누구라도 이 힘든 생활에 도움을 준다면 표를 안 찍을 이유가 없다"라는 답이 돌아왔다고 한다. 이 말을 들으니 맘다니의 공식 홈페이지 첫 화면에 큼직하게 적힌 슬로건이 새삼 머릿속에 다시 선명히 떠올랐다. "조란 맘다니는 뉴욕의 근로자들의 생활비를 낮추기 위해 시장직에 도전하고 있습니다"였다. 맘다니는 얼마전 NBC 방송의 간판 시사 프로그램 '미트 더 프레스'에 출연해 자신을 공산주의자라고 공격한 트럼프의 언급에 "나는 공산주의자가 아니다."라고 반박했다. 그리고는 "나는 트럼프가 힘을 실어주겠다고 대선 운동 기간 약속했던 바로 그 노동자들을 위해 싸우고 있다. 트럼프 대통령은 이후 그들을 배신해왔다"라고 말했다. '빨갱이 프레임'을 씌우는 트럼프에게 시원하게 한 방 먹이면서 자신이 노동자들을 위한 진짜 일꾼임을 드러내는 패기와 영리함이 번뜩이는 발언이다. 그래서 맘다니가 이념 프레임의 덫에 갇히지 않고, 뉴욕 시민의 민생과 민심을 파고드는데 성공한다면 '정말 큰일을 낼 수도 있겠다'는 생각도 든다. 그건 그가 뉴욕 시장에 당선된다는 의미만이 아니다. 인류 역사상 가장 풍요롭다는 21세기에도 팍팍안 일상을 견뎌내야 하는 노동자 계층과 밀레니얼 세대들에게 과거의 이념과 정치적 문법의 약발이 먹히지 않는다는 점을 확인시켜줄 '사건'이 될 수 있다. 맘다니 열풍과 논란이 뉴욕의 일회성 정치 이벤트로 그치지 않고 앞으로도 계속 증폭되고 변모하면서 확산될 것이란 예감이 드는 이유다. kckim100@newspim.com 2025-07-03 04:16

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트럼프 "머스크 추방도 검토" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 기자들에게 "(일론) 머스크의 추방 문제도 고민해보겠다"고 발언하며, 두 사람 간 갈등이 또 한 번 수위를 높였다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프의 감세·재정 법안을 비판한 데 이어, 트럼프는 머스크의 정부 보조금과 계약에 대한 전수조사와 함께 추방 가능성까지 언급해 정치적·법적 논란이 확산되고 있다. 트럼프는 1일(현지시간) 백악관 앞에서 기자들과 만난 자리에서 "머스크를 추방할 수 있느냐"는 질문에 "모르겠다. 한번 살펴보겠다(I don't know, we'll have to take a look)"고 답했다. 그는 이어 "머스크는 많은 보조금을 받았으며, 전기촤 의무화 폐지에 매우 화가난 듯 하다"고 덧붙였다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO).[사진=로이터 뉴스핌] 2025.06.21 mj72284@newspim.com 트럼프는 전기차 강제 규정을 "바이든 시대의 유산"으로 규정하고 폐지를 추진 중이다. 그는 "나는 전기차를 원하지 않는다. 휘발유도, 하이브리드도, 언젠가는 수소차도 원할 수 있다"며 "다만 수소차는 터지면 5블록 떨어진 데서 시신을 찾는다"고 비꼬기도 했다. 트럼프의 '추방' 발언이 담긴 클립이 퍼지자, 머스크는 X(옛 트위터)에 "이걸 더 키우고 싶어 죽겠지만, 지금은 참겠다"고 의미심장한 글을 올렸다. 이 논란은 머스크가 트럼프의 '크고 아름다운 하나의 법안 법(OBBBA)'을 "완전히 미치고 파괴적 법안"이라며 비판한 데서 촉발됐다. 트럼프는 이에 대해 "머스크는 역사상 가장 많은 보조금을 받은 사람"이라며, 정부효율성부(DOGE)가 머스크의 보조금 수혜 내역을 조사할 필요가 있다고 응수했다. 이어 트럼프는 "보조금이 없으면 로켓 발사도, 전기차 생산도 못할 것"이라고 몰아세웠다. 전문가들은 연방정부의 보조금·계약 중단이나 규제 강화 가능성을 주목하고 있으며, 이는 테슬라와 스페이스X의 사업에 실질적인 타격으로 이어질 여지가 있다고 지적한다. 머스크는 세금안 반대뿐 아니라 "새로운 정당(America Party)을 만들겠다"고 맞불을 놓으며 대선 기간부터 이어온 트럼프와 머스크 간 '브로맨스'가 균열 조짐을 보이고 있다. koinwon@newspim.com 2025-07-01 22:23