[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 인도 증시에 갓 등판한 신규 기술주들의 주가가 올해 상반기 최대 50% 가까이 하락한 것으로 나타났다. 밸류에이션과 실적 사이의 간극이 크다는 지적이 나온다.

1일(현지 시간) 비즈니스 투데이에 따르면, 인도 전기 스쿠터 제조업체인 올라 일렉트릭(올라) 주가는 올해 들어 현재까지 51.2% 급락했다. 판매 부진에 따른 실적 악화와 점유율 축소로 성장 전망이 어두워진 것이 주가 하락으로 이어졌다.

시장조사기관 바한에 따르면, 올라의 6월 판매량은 전년 동기 대비 45% 급감한 2만 189대에 그친 것으로 나타났다. 시장 점유율 또한 지난해 6월의 46%에서 지난달 19%로 급격히 쪼그라들었다.

올라의 올해 1분기 영업수익은 작년 같은 기간의 150억 8000만 루피(약 2390억 2000만원) 대비 59.48% 급감한 61억 1000만 루피에 그쳤고, 연결 순손실은 전년 동기의 41억 6000만 루피(약 659억 7800만원)에서 87억 루피로 확대됐다.

윌리엄 오닐 인디아의 주식 리서치 책임자인 마유레시 조시는 "실질적인 성장을 보여주지 못하고, 성장이 이루어질 때까지 불확실성이 있는 회사에 대해서는 낙관적인 전망을 가질 수 없다"며 현재로서는 올라에 투자하지 않을 것이라고 말했다.

또 다른 시장 전문가 라그벤드라 싱은 "올라의 월간 판매량이 감소 추세를 보이고 있다"며 "단기적으로 주가가 크게 오를 가능성이 낮기 때문에 투자자들은 보유 주식을 처분하고 싶어할 수 있다. 전기차 부문에 투자하려는 사람들은 다른 선택지를 모색해야 한다"고 지적했다.

올라뿐만 아니라 배달 스타트업 스위기(Swiggy)와 핀테크 기업 피비 핀테크(PB Fintech)도 올해 현재까지 각각 31% 이상, 18% 이상 내려 있다. 인도 대표 디지털 결제업체 페이티엠(Paytm)은 약 6%의 누적 하락률을 기록 중이다.

인도 증시 신흥 기술주들의 부진한 흐름에 대해 전문가들은 높은 밸류에이션과 부정적인 수익 전망으로 투자자들이 매도할 수 밖에 없었다고 지적한다.

거짓 인베스트먼트의 리서치 부문 책임자 비노드 나이르는 "일부 종목들은 수익성 회복과 평균 이상의 산업 성장에 대한 기대감에 힘입어 전체 시장 대비 프리미엄이 붙은 밸류에이션으로 거래되고 있다"며 "그러나 이들 기업 중 다수는 여전히 손실을 내고 있거나 수익성이 예상치에 미치지 못하고 있다"고 분석했다.

비즈니스 스탠다드에 따르면, 이터널(Eternal)로 사명을 바꾼 배달 플랫폼 조마토는 주가수익비율(PER)이 442배에 달하고, 피비 핀테크도 236.1배에 거래되고 있는 것으로 나타났다. 벤치마크 지수인 니프티50 지수의 PER이 23배, 중소형 지수인 니프티 미드캡 지수와 스몰캡 지수의 PER이 33배인 것과 대비를 이룬다.

스위기의 올해 1분기 순이익은 전년 동기 대비 95%, 이터널은 전년 동기 대비 78% 감소한 것으로 나타났다.

스위기와 이터널은 업계의 치열한 경쟁에도 직면해 있다. 차량 호출 플랫폼 라피도(Rapido)가 기존 경쟁업체 대비 현저히 낮은 수수료를 앞세워 음식 배달 사업 진출했고, 아마존도 인도에서 15분 내 배달 서비스를 시작했다.

페이티엠의 경우 인도 중앙은행(RBI)의 규제 문턱을 넘어야 한다. 기업의 대출 부문인 페이티엠 페이먼츠 뱅크는 2024년 3월 15일부터 신규 예금과 신규 신용 거래를 처리하지 못하고 있다.

한편 올해 상반기 눈길을 끈 신규 기술주로는 온라인 뷰티 제품 판매 기업인 니카(Nykaa)가 있다. 모간스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI) 글로벌 스탠다드 지수 편입으로 상당한 패시브 자금이 유입될 수 있다는 기대감에 힘입어 올해 상반기 약 28% 상승했다.

올해 1분기 예상을 뛰어넘는 실적을 달성한 것도 주가 상승에 힘을 보탰다.

엔젤 원의 칸은 "니카카 신규 기술주 중 가장 유력한 선택이라고 본다"며 "전반적으로 기업의 영업수익성(EBITDA 마진)이 2025/26회계연도(2025년 4월~2026년 3월)에 약 7.5%, 2026/27회계연도(2026년 4월~2027년 3월)에 9.5%에 달할 것"이라고 전망했다.

hongwoori84@newspim.com