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[뉴욕 주간 프리뷰] '21년식 랠리 재연 ②'건전하다'는 월가

기사입력 : 2025년09월22일 11:20

최종수정 : 2025년09월23일 08:00

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실적 자신감 동반, 가이던스 상회 1년 최고
미국 주식펀드 다시 순유입, 12월 이후 최대
물밑 방어 포지션, IWM 공매도 2년 최고
이번 주 PCE 발표, "연준 정책 관심사 전환"
파월과 미란의 연설 예정, 마이크론 실적도

이 기사는 9월 22일 오전 11시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<[뉴욕 주간 프리뷰] '21년식 랠리 재연 ①신고가 범위 확산>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = ◆실적 자신감도 동반

기업 실적 전망 개선도 경기에 자신감을 불어넣는 신호다. 블룸버그인텔리전스(BI)에 따르면 3분기 실적 가이던스를 제시한 S&P500 기업 중에서 애널리스트 컨센서스를 웃돈 기업이 22%를 넘어 1년 만에 최고치를 기록했다. 컨센서스에 미달한 기업의 비중은 4개 분기 만에 최저치로 촉소됐다.

미국 뉴욕증권거래소에서 근무 중인 트레이더 [사진=블룸버그통신]

주춤했던 펀드자금도 주식시장에 복귀했다. 뱅크오브아메리카(BofA)가 분석한 EPFR 자료에 따르면 지난주 미국 주식펀드에는 577억달러가 한 주 동안 순유입돼 작년 12월 이후 최대 주간 유입액을 기록했다. 직전 주간에는 190억달러 순유출이었다. 또 현금성 자산에서는 50억달러가 순유출돼 올해 7월 이후 첫 주간 유출을 보였다.

◆물밑 방어 포지션

주식시장의 가파른 상승 궤적에 대한 신중론도 상당하다. 주식시장이 발신 중인 과열 신호와 경기의 급속한 냉각 우려에서다. S&P500은 지난 5개월 동안 34% 급등해 주가수익배율(PER, 포워드)로 본 밸류에이션이 과거 15년 평균보다 2표준편차(정규 분포상 상위 2.5%)나 높은 23배에 달한다.

이런 까닭에 물밑에서는 방어적인 포지션 구축도 확산되고 있다. 블룸버그통신에 따르면 예로 러셀2000 ETF인 IWM에 대한 공매도 잔액은 2년 만에 최고치로 올라섰고 주가 하락에 베팅하는 레버리지 ETF로 신규 자금이 유입되고 있다고 한다. 또 금과 현금 관련 안전자산 투자 ETF에는 4주 연속 투자금이 순유입됐다.

연착륙이 경기 판단의 지배적인 이야기라지만 맥락이 상이한 해석도 공존 중이다. BI에 따르면 현재 경제는 2021년 확장기와 경기 침체 사이의 '희귀한' 중간 지대에 있다고 분석했다. BI 모델이 현재 경제 상황을 수치화한 값은 0.5로 이 경우 S&P500의 향후 6개월 중앙값 수익률은 4% 그친다. 침체 영역 진입 시 13%, 건전한 상태 6%와 비교해 현저히 낮다.

바클레이스의 에마누엘 카우 전략가는 "주식이 고점 근처에 있고 금리 시장은 여전히 향후 1년 동안 약 5번의 추가 정책금리 인하를 반영 중인 상황"이라며 "주가의 추가 상승 여부는 금리 인하보다는 경제지표에 더 의존하게 될 것"이라고 했다. BTIG의 조너선 크린스 테크니컬 애널리스트는"[9월에 이어 조만간 도래할] 10월 역시 계절적 약세 구간"이라는 점을 경계했다.

◆"의구심이 연료"

역설적으로 낙관론자들은 경계심리를 상승장 지속의 근거로 본다. 강세론과 신중론이 공존하는 현재의 의견 분열상은 오히려 건전한 강세장의 특징이라고 주장한다. 낙관론이 지배하는 만장일치 국면보다 회의론이 잔존할 때 상승장이 더 오래간다는 것이 역사적인 경험칙이라는 거다.

미국 뉴욕증권거래소 플로어에서 근무 중인 트레이더 [사진=블룸버그통신]

TWC그룹의 엘리 호튼 선임 포트폴리오 매니저는 "이미 봄철에 많은 경제적 고통이 주가에 반영됐기 때문에 주식시장이 흔들리려면 상당한 폭의 경기 둔화가 필요하다"며 "[현재로서는 그런 신호가 보이지 않는 만큼] 기술주와 성장주를 선호한다"고 했다.

한편 이번 주에 주목할 경제지표로는 26일 8월분 개인소비지출(PCE) 물가지표다. 팩트셋이 집계한 이코노미스트 컨센서스에 따르면 종합 상승률은 2.8%(7월 2.7%), 근원(식품과 에너지 항목 제외) 상승률은 3.0%(7월 2.9%)다.

전문가들은 연준의 정책 우선순위가 고용시장으로 전환된 현 시점에서 PCE 지표가 컨센서스를 크게 상회하지 않는 한 변곡점이 될 가능성은 제한적이라고 평가한다. 마호니애셋매니지먼트의 켄 마호니 최고경영자(CEO)는 "시장이 연말까지 금리 인하 모드에 들어갔지만 예상 밖 지표가 나올 리스크는 여전하다"고 헀다.

이 밖에 주목할 사안으로는 각각 22일과 23일 예정된 제롬 파월 연준 의장과 스티브 미란 신임 연준 의사의 연설이다. 두 인사의 발언은 지난주 연준의 정책금리 인하 결정 뒤 첫 발언이라는 점에서 시장 참여자들의 관심이 쏠리고 있다.

개별 기업 동향으로는 23일(정규장 마감 후) 미국 메모리 제조업체 마이크론테크놀로지(MU)의 2025회계연도 4분기(올해 6~8월)분 실적 발표가 관심사다. AI 연산용 칩에 탑재되는 HBM(고대역폭메모리)의 수요가 초점이 되고 있다.

bernard0202@newspim.com

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[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다.  [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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