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질문 : 2026년 연준의 통화정책에 영향을 미칠 수 있는 변수는 뭘까.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2026년 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책에 노동 시장 여건부터 인플레이션 재확산 여부, 연준 내부 리더십 변화 등 굵직한 변수들이 영향을 미칠 전망이다.

◆ 노동시장 상황 = 노동시장의 약세가 가장 중요한 변수다. 샌프란시스코 연은 총재 메리 데일리와 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스는 노동시장 약화를 이유로 추가 금리 인하를 지지하고 있다.

고용 지표가 악화될수록 연준은 더욱 완화적 기조를 유지할 가능성이 높아진다.

◆ 인플레이션 재확산 우려 = 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥과 세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘은 인플레이션 재확산 우려로 신중한 입장을 유지하고 있다.

인플레이션이 2% 목표 이상으로 반등할 경우 금리 인하 속도를 늦추거나 중단할 수 있다는 입장이다.

◆ 연준 리더십 변화 = 연준 내부의 의견 불일치가 정책 결정에 영향을 미친다. 새로운 리더십이 기존과 다른 정책 방향을 제시할 경우 시장 기대가 크게 변동할 수 있다.

◆ 정부 정책의 파급 효과 = 통화정책의 시차 효과, 관세, 이민 규제 등이 예상보다 큰 충격을 줄 경우 2026년 상반기 미국 GDP가 마이너스를 기록하며 글로벌 전반에 부정적 영향을 주는 완만한 기경 침체가 발생할 가능성이 점처진다.

◆ 경제 데이터의 정확도 = 미국 정부 셧다운으로 인한 경제 지표 발표 지연이 변수가 될 수 있다. 정확한 데이터 부족 시 연준의 정책 결정이 더욱 불확실해질 전망이다.

◆ 글로벌 금리 정책 동향 = 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)의 금리 정책 변화도 영향을 미친다. 특히 엔화 약세가 BOJ를 압박해 금리 인상으로 이어질 경우 글로벌 금리 환경이 변할 수 있다.

현재 시장은 2026년 말까지 총 80bp(1bp=0.01%포인트) 정도의 추가 인하를 예상하고 있으며, 2026년 상반기까지는 금리 인하가 이어지다가 중반 이후 정책이 인플레이션 대응에서 균형 관리로 전환될 것으로 전망된다.

higrace5@newspim.com