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질문 : 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이 월가의 경고와 달리 경기 침체를 일으키지 않았어. 2026년 미국 경제의 침체 리스크를 진단해줘.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2026년 미국 경제의 침체 리스크는 제한적이며, 대부분의 월가 기관과 증권사 전망에서 완만한 둔화, 즉 소프트랜딩 또는 1.8~2.5%대 성장세 지속으로 진단된다.
경기 침체 가능성은 고금리 영향으로 일부 성장 둔화가 예상되지만, AI 투자 확대, 기업 실적 호조, 연준의 제한적 금리 인하가 이를 완화할 것으로 보인다.
현재 월가 주요 은행들의 2026년 미국 GDP 성장률 전망은 골드만삭스 2.0~2.5%, JP모간 상반기 3%대 후 하반기 1~2%, 모간스탠리 1.8%로 집계되며, 평균 2% 안팎의 '냉정과 열정 사이' 패턴을 가리킨다.
베어링운용도 고금리 탓에 성장세가 둔화되지만 침체는 피할 가능성이 크다고 진단하며, 글로벌 골디락스안정적 성장 상태를 유지할 것으로 봤다. 모간스탠리는 AI 생산성 향상과 법인세 감면2026~2027년 1,290억달러 규모이 실적 성장을 뒷받침해 S&P500이 7,800포인트까지 상승할 수 있다고 낙관했다.
침체 리스크 요인으로는 인플레이션 고착화와 고용시장 둔화가 꼽힌다. 트럼프 정부의 관세 정책, 고임금, 서비스업 물가 오름세로 근원 PCE 인플레가 2%대 중후반에 머물 전망이다.
모간스탠리가 2026년 말 전망치를 2.6%로 유지하며 연준 목표2%를 초과하는 시나리오를 제시했다. 모간스탠리는 관세·이민 제한으로 2026년 1분기 PCE 상승 후 중반 완만 하락을 예상하나, 연준은 '소심한 비둘기' 기조로 2026년 1회25bp 인하만 단행하고 기준금리를 3.00~3.25%로 동결할 가능성이 높다.
시장은 2회 인하를 베팅하나, 연준 점도표는 긴축적이며 최근 노동·제조업 지표 약세에도 급격 둔화는 없다고 판단한다. 고용은 의료·교육 부문 확장 중이나 제조업·운송은 금리 부담으로 둔화, 노동력 부족이 인플레 하락을 제한한다.
반대로 침체를 막는 버팀목은 민간 투자와 정책 호재다. 골드만삭스는 관세 효과 약화, 감세, 금융 완화가 맞물려 AI·클라우드·인프라 설비투자가 수요를 지탱할 것으로 본다.
모간스탠리는 2026년 상반기 달러 약세 후 반등, 미 10년물 금리 연말 4%대 상승을 예상하나 주식 강세를 유지하며 자산 선호 전략을 권고한다.
다만 일부 글로벌 운용사는 미국 증시 고밸류에이션으로 침체 시 30~40% 조정 가능성을 경고하나, 이는 소수 의견이다.
이 리스크를 진단한 결과, 2026년 미국 경제는 상반기 모멘텀3%대 성장 가능 후 하반기 둔화1~2% 패턴이 유력하나 침체수축 확률은 낮다.
연준의 신중 인하와 인플레 지속이 성장률을 2%대로 압박하나, 기업 투자와 AI 효율화가 하방 경직성을 제공한다. 시장은 소프트랜딩을 기반으로 증시 강세를 점치며 경기침체 위험을 낮춰 반영 중이다.
higrace5@newspim.com
