하이난 봉관(특별세관구역 지정) 최대 수혜주
DFS의 중화권사업 인수, 글로벌화 新동력으로
최근 기관 관심도 1위, 실적∙주가 개선이 관건
이 기사는 2월 6일 오후 2시52분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 최대 명절 춘절(중국의 음력 설) 연휴를 앞두고 쇼핑·항공·호텔·면세 등 관광 산업체인 연계 소비 테마에 대한 관심이 높아진 가운데 면세 섹터의 귀주모태(貴州茅臺)로 불리는 '중국중면(中免集团∙CDF∙중면그룹 601888.SH/1880.HK)'이 기관의 최대 관심주로 재조명되고 있다.
중국중면은 중국 하이난(海南) 자유무역항을 특별세관 구역으로 분리해 무관세 혜택을 부여하는 봉관(封關) 정책의 최대 수혜주 중 하나로 꼽힌다. 여기에 최근 글로벌 면세점 체인 DFS의 중화권 사업을 인수하며 글로벌화 확장 가능성을 높인 것이 시장의 관심을 끌고 있는 핵심 배경이 됐다.
◆ 중국 1위, 세계 2위 면세점 운영업체
중국중면은 중국 최대 면세 사업 운영업체다. 전세계 면세∙관광∙소매시장에서의 점유율은 11.2%로 스위스 듀프리(Dufry)에 이어 2위를 기록 중이다.
중국 내에서는 1위다. 국금증권(國金證券)이 '2024~2025 중국면세소비백서'를 바탕으로 공개한 데이터에 따르면 2024년 기준 '중국 국내 면세∙관광∙소매시장'에서 중국중면의 점유율은 78.7%에 달하는 것으로 집계됐다.
최대 주주는 중국 국유자산감독관리위원회(국자위)의 직접 관할 하에 있는 중앙기업(央企)인 중국관광그룹유한공사(中國旅遊集團有限公司)로, 지난해 3분기 말 기준 중국중면의 지분 50.3%를 보유하고 있다.
2024년 말 기준으로 중국중면은 중국 33개 성에 약 200개 면세점을 운영하고 있다.
글로벌 브랜드 평가 및 컨설팅 업체 월드 브랜드 랩(World Brand Lab)이 발표한 '2024년 중국 500대 최고 가치 브랜드' 순위에서 중국중면 브랜드 가치는 1293억4700만 위안으로 평가, 관광서비스 업계 1위 자리를 연속으로 차지했다.
◆ 하이난 면세∙관광 활성화의 '최대 수혜주'
중국중면은 무관세 천국으로 변신한 하이난(海南∙해남) 테마주의 대표주자다.
지난해 12월 18일 중국 당국은 중국 하이난(海南) 자유무역항에 공식적으로 봉관(封關) 정책을 시행했다.
'봉관'은 세관을 봉쇄한다는 뜻으로, 하이난 자유무역항 전 구역을 특별세관 구역으로 분리∙운영한다는 것이다. 하이난 섬 전체가 '국내이면서 국외'에 해당하는 특수 구역이 되었음을 뜻하며, 하이난 섬 전체는 완전 개방돼 통관절차가 크게 간소화되고 무관세 적용 품목 범위도 크게 확대됐다. 대외개방을 확대하고 더 많은 투자기회를 이끌어내며 하이난을 글로벌 무역 허브로 키우는 것에 목적을 두고 있다.
봉관 정책은 하이난성 지역 경제 활성화와 관련 기업의 수익 확대를 이끌고 면세와 관광 등 연계 산업에 적지 않은 수혜를 가져다 줄 것으로 기대된다. 업계 전문가들은 봉관 정책을 통해 △연관 기업의 수익증대 △면세 혜택이 견인하는 소비 진작 효과 △쇼핑 열기 확대로 관광시장 활성화 △지역경제 발전과 산업 고도화 견인 등의 효과가 기대된다고 분석했다.
면세∙비즈니스는 봉관 조치에 따른 수혜가 기대되는 대표 산업 영역으로, 면세 대장주 중국중면은 최대 수혜주로 꼽힌다. 하이난 리다오 면세 호황이 지속되는 가운데, 정책 촉매 요인의 등장은 중국중면의 성장성을 높여줄 핵심 배경이 될 것으로 기대된다.
중국중면은 하이난성에 6개의 리다오(離島, 하이난성을 떠나는 여행객 대상) 면세점을 운영하고 있다.
중국 증권∙금융정보 제공업체 퉁화순(同花順) 산하의 데이터 산출업체 아이파인드(iFinD)가 분석한 중국중면의 지역별 매출 비중을 살펴보면, 2025년 상반기 기준 하이난에서 벌어들인 매출이 전체 매출의 53%를 차지하는 것으로 집계됐다.
하이난성 하이커우(海口) 해관(세관)의 통계에 따르면, 2025년 12월 하이난 리다오 면세 판매액은 34억2000만 위안으로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 쇼핑 인원(연인원 기준)은 45만 명으로 전년 대비 3% 감소했으며, 객단가(한 명의 고객이 한 번의 거래에서 지출한 평균 금액)는 7623위안으로 전년 대비 21% 증가했다.
특히, 봉관 정책을 시행한 2025년 12월 18일부터 2026년 1월 17일까지의 한 달 간의 리다오 면세 판매액은 48억6000만 위안으로 전년 동기 대비 47% 증가했고, 쇼핑 인원(연인원 기준)은 74만5000명으로 전년 대비 30% 증가했으며, 객단가는 6523위안으로 전년 대비 13% 상승했다.
<소비특수 시즌 맞아 재평가② 면세株 귀주모태 '중국중면'>으로 이어짐.
[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]
pxx17@newspim.com
