홍콩증시 이중상장으로 A+H 주로 재탄생
6대 사업 밸류체인, 중국시장 점유율 8위
AI시대 전력수요 확대, 실적∙주가 지속성장
글로벌화 강화, 추가적 리레이팅 여력 확대
이 기사는 2월 23일 오후 3시24분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 인공지능(AI) 산업의 고속 발전이 전력 수요를 빠르게 끌어올리는 가운데, 노후 전력망 설비 교체 수요까지 더해지면서 전력 설비 섹터는 올해 지속적으로 시장의 관심 투자방향으로 거론돼 왔다. 전력 설비 섹터는 다수의 증권사가 선정한 2026년 10대 산업 트렌드 중 하나로 거론돼 왔다.
중국 본토 A주 전력 설비 섹터 대장주 중 하나인 송∙배전 설비 제조업체 사원전기(思源電氣·Sieyuan 002028.SZ)는 이러한 트렌드에 힘입어 두 자릿수의 안정적인 실적 성장세를 이어가는 동시에 지난 1년 여간 주가는 2배(200%) 가까이 올랐다.
현재 사원전기는 홍콩증시 이중 상장을 추진 중으로 'A+H(중국 본토 A주와 홍콩증시 동시 상장)' 종목으로 재탄생 한 이후 상승모멘텀이 한층 더 확대될 것으로 기대된다.
◆ 뚜렷한 우상향, 홍콩상장 추가 모멘텀 확보
2004년 8월 선전거래소 메인보드에 성공적으로 상장한 사원전기는 20여년 만에 홍콩증시 이중 상장을 통해 'A+H주'로의 재탄생을 앞두고 있다.
최신 보도에 따르면 사원전기는 올해 2월 11일 홍콩거래소에 예비심사청구서를 제출했으며, 주관사는 중신증권(中信證券)이다.
사원전기는 A주에서 2023년부터 매년 연간 기준 상승세를 기록해왔다.
춘절(중국의 음력 설) 연휴 전 마지막 거래일인 2026년 2월 13일 기준 주가는 주당 212.63위안, 시가총액은 1661억 위안이다.
수년간 뚜렷한 주가 우상향 곡선을 그려온 사원전기는 최신 종가 기준으로 2023년부터 474% 상승했고, 2025년 연초 대비 192% 이상 뛰었다. 올해 들어서도 38% 상승한 상태다.
이번 홍콩상장은 사원전기의 글로벌화 전략을 한층 더 강화하고, 해외 시장에서의 점유율을 추가로 끌어올릴 수 있는 발판이 될 수 있다는 점에서 주목된다.
시장에서는 홍콩 상장을 계기로 해외 투자자 접근성이 높아지고, 글로벌 전력망·신에너지 프로젝트 수주 경쟁력이 강화되면서, 추가적인 밸류에이션 리레이팅 여지가 열릴 수 있다는 관측이 나온다.
◆ 송∙배전 설비 대장주 '6대 핵심 사업 라인'
사원전기는 송∙배전 설비 제조업체로 전력 시스템 1차 설비와 2차 설비 그리고 에너지저장 관련 설비의 연구개발·제조 및 통합 솔루션 제공 역량을 갖추고 있다.
이를 통해 △스위치류 △변압기류 △보호 및 자동화류 △전력 전자류 △에너지저장 시스템 및 부품류 △EPC(설계∙조달∙시공)류 등 여섯 개 핵심 사업 라인에 걸친 밸류체인을 구축했다.
위 제품들은 전력망, 신재생에너지(태양광·풍력), 금속·제철, 석유화학, 교통, 데이터센터 등 다양한 산업 현장에서 폭넓게 활용되고 있다.
▶ 스위치 설비 : 전력 시스템의 '안전 차단기' 역할을 하는 핵심 장비로, 전로 제어·보호·고장 차단 기능을 담당한다. 주요 제품은 고압 가스절연개폐장치(GIS), 고압 차단기 및 탱크식 차단기, 고압 격리 스위치 및 접지 스위치, 중압 스위치 설비 및 저압 직류 스위치 설비 등을 포함한다.
▶ 변압기 : 송배전 시스템의 '전압 변환 허브'로, 서로 다른 전압 레벨 간 전압 변환과 에너지 전송을 효율적으로 수행함으로써 송전 경제성과 전력 사용 안전성을 확보하는 장비다. 주요 제품은 전력 변압기, 리액터, 계기용 변성기, 부싱(구멍∙튜브의 마찰과 마모를 줄이는 원통형 금속 또는 고무 라이닝), 전력용 콘덴서 등이 있다.
▶ 보호 및 자동화 : 보호 및 자동화 시스템은 전력망의 '지능형 모니터링 중추'로 실시간 모니터링, 신속한 고장 보호 및 자동 제어를 통해 전력 시스템의 방어능력과 지능형 운영·유지 관리 수준을 전반적으로 끌어올리는 역할을 한다.
▶ 전력 전자 : 전력 전자 사업은 전력망의 '지능형 전력 조정기' 역할을 하며 전력의 유연한 제어, 고효율 변환, 정밀한 관리에 초점을 둔다.
▶ 에너지저장 시스템 및 부품 : 에너지저장 시스템은 전력 시스템의 '대형 지능형 보조 배터리'라 할 수 있다. 전력망에 유연한 전력(출력) 지원과 에너지 조정 능력을 제공하며, '전원·전력망·부하·에너지저장(源網荷儲)' 4위 일체 운용 체계를 구현하는 핵심이다. 주요 제품은 변전소급 에너지저장 시스템, 가정용 태양광+저장시스템, 전기차 비상전원 시스템, 슈퍼 축전기 단일 및 모듈, 고출력 리튬이온 배터리 등을 포함한다.
참고로 '전원·전력망·부하·에너지저장(源網荷儲)'은 전원, 전력망, 부하, 에너지저장(저장설비)을 핵심 요소로 하는 신형 전력 시스템의 협조 운전 방식이다. '4위일체' 운전 체계를 구축함으로써, 신재생에너지 연계로 인해 발생하는 주파수 변동과 전력 공급 안정성 문제에 대응하기 위해 구상됐다.
▶ EPC : 송배전 및 제어 설비 분야의 엔지니어링 턴키 프로젝트(Turn-Key Project, 설계부터 시공·시운전까지 전 과정을 수주자가 책임지고 완성해 발주자에게 인도하는 방식) 수행에 특화돼 있다.
<AI 시대 수혜주 '사원전기'② 홍콩상장으로 추가 리레이팅 기대>로 이어짐.
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