다운스트림 석유 주식 투자는 주의해야
이 기사는 인공지능(AI) 번역 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 이코노믹 타임스(ET) 2일자 기사입니다.
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 미국과 이스라엘의 이란 공격 이후 중동 지역의 긴장이 고조되면서 세계 금융 시장이 흔들린 가운데, 인도 증시도 변동성 심화에 대비하고 있다. 중동 지역 갈등 격화로 원유 공급에 차질이 생기고 지역 안정이 악화될 수 있다는 우려에 2일 인도 증시 센섹스 지수는 1000포인트 이상(약 1.3%) 급락했다.
분석가들은 이번 사태가 급격하지만 단기간에 그칠 것으로 예상하면서도, 긴장이 지속될 경우 브렌트유 가격이 배럴당 90~100달러(약 13만~15만 7000원)까지 급등할 수 있다고 경고한다. 인도의 경우 유가 상승이 루피화 약세, 경상수지 적자 확대, 인플레이션 상승으로 이어질 수 있다는 전망이 나오고 있다.
위험 회피적인 환경에서는 외국인 포트폴리오 투자자(FPI)들이 매도에 나서는 경향이 있어 시장 압력을 가중시킨다.
시장 관계자들은 중동 지역 갈등이 일주일 이상 지속될 경우 니프티50 지수가 2만 4500~2만 5000선까지 하락할 수 있다며, 특히 페인트나 석유 중개 회사와 같이 마진에 민감한 업종은 유가 상승으로 수익성이 압박받으면서 즉각적인 어려움에 직면할 수 있다고 분석한다.
이러한 불확실성 속에서 ▲에너지 ▲금속 ▲정보기술(IT) ▲제약 ▲방위산업 ▲은행 등 다양한 업종에서 상대적으로 안정적인 흐름을 보일 수 있는 20개 종목을 선정했다.
◆ 업스트림 에너지: ONGC, OIL
원유 가격 상승의 가장 직접적인 수혜자는 석유 생산 업체들이다. 증권사 엠케이 글로벌 파이낸셜 서비스와 JM 파이낸셜은 브렌트유 가격이 배럴당 70달러 이상을 유지할 경우 ONGC(Oil and Natural Gas Corporation )와 OIL(Oil India Limited)이 직접적인 수혜주가 될 것이라고 전망했다.
JM 파이낸셜에 따르면, 원유 가격이 배럴당 1달러 상승할 때마다 ONGC의 주당 순이익은 1.5~2% 증가할 수 있다. 과세(횡재세) 위험이 여전히 존재하지만, 가격 상승으로 인한 단기적인 수익 증가는 긍정적이다.
거짓 파이낸셜 서비스의 비케이 비자야쿠마르 또한 전반적인 시장 환경이 약세일 때 업스트림 석유 기업들이 더 나은 성과를 낼 가능성이 높다고 언급했다.
◆ 금속 및 광업: 힌달코, 베탄타, NMDC, 타타스틸
원유 가격 상승은 일반적으로 다른 원자재 가격도 끌어올린다. 엠케이는 비철금속 부문 투자처로 힌달코 인더스트리즈(Hindalco Industries)를 선호하고, 시스테매틱스(Systematix)는 금속 및 광업 부문에서 베단타(Vedanta), NMDC, 타타 스틸(Tata Steel)을 최고 추천 종목으로 꼽았다 .
시스테매틱스에 따르면, 철강 및 비철금속 기업들은 운영 효율성 향상과 제품 구성 개선을 통해 마진 회복력을 보여주고 있으며, 향후 수익 전망은 제품 실현율과 원자재 가격에 달려 있다.
◆ IT 및 제약: 인포시스, HCL테크
IT 수출 기업들에는 루피화 약세 및 달러 강세가 호재가 될 수 있다.
엠케이는 인포시스(Infosys)와 HCL 테크놀로지스(HCL Technologies)를 상대적으로 안전한 투자처로 꼽으면서, 다만 인공지능(AI) 관련 우려가 여전히 부담으로 작용하고 있다고 지적한다.
벤투라(Ventura)의 비닛 볼린카르(Vinit Bolinjkar)는 달러 강세 상황에서 IT와 제약 부문이 전략적 안전자산으로 여겨진다고 말했다.
엠케이도 구체적인 종목을 언급하지는 않았지만, 제약 부문을 전통적인 방어 업종으로 분류했다. 역사적으로 의료 부문의 수익은 원자재 가격 변동이나 지정학적 충격에 덜 민감한 것으로 알려져 있다.
◆ 방산: 힌두스탄 에어로노틱스, 바라트 일렉트로닉스
지정학적 긴장 고조는 또한 방산주에 대한 투자 심리를 개선시키고 있다.
파라스 디펜스(Paras Defence), 데이터 패턴스(인도), 바라트 다이내믹스(Bharat Dynamics)를 포함한 모든 방산주가 2일 상승세를 보이기도 했다.
JM 파이낸셜은 힌두스탄 에어로노틱스(Hindustan Aeronautics) 와 바라트 일렉트로닉스(Bharat Electronics)를 이러한 추세를 이끄는 두 가지 종목으로 꼽았다.
방산 부문은 2026년 (인도) 연방 예산에서 사상 최대 규모인 7조 8500억 루피(약 125조 6000억 원)의 국방 예산 배정에 힘입어 단기적인 변동 요인을 넘어 구조적인 지원을 받고 있다.
◆ 은행: ICICI, 액시스, SBI, 시티유니온, 우지반, DCB
거시 경제적 역풍에도 불구하고, 은행들은 합리적인 밸류에이션과 긍정적인 신용 사이클 덕분에 상대적으로 안전한 투자처로 여겨진다.
엠케이는 경상수지 적자가 다소 커져 예금 증가율이 둔화되더라도 민간 은행들이 안정적인 투자처가 될 수 있다고 판단한다.
JM 파이낸셜이 선호하는 은행으로는 ICICI 뱅크, 액시스 뱅크, 인도국립은행(State Bank of India, SBI), 시티 유니온 뱅크(City Union Bank), 우지반 뱅크(Ujjivan Small Finance Bank), DCB 뱅크 등이 있다.
이들 은행은 상대적으로 저렴한 밸류에이션과 자산 건전성 개선, 그리고 꾸준한 신용 성장세를 동시에 갖추고 있다.
◆ 리스크: 석유 마케팅 기업
석유 산업의 다운스트림에 있는 마케팅 회사들은 취약한 상황에 놓여 있다.
JM 파이낸셜은 유가가 배럴당 70달러를 넘어 1달러 오를 때마다 석유 마케팅 회사의 총 마케팅 마진이 리터당 0.55루피 감소하고 연결 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익)가 7~9% 줄어들 수 있다고 지적한다.
페인트와 같이 마진에 민감한 업종 또한 압박을 받을 가능성이 높은 것으로 분석된다.
전문가들은 현재의 충격이 변동성을 야기할 수는 있지만 구조적 붕괴로 이어지지는 않을 것이라고 전망하고 있다.
볼린카르는 "투자자들은 지정학적 변동을 구조적 붕괴로 오해해서는 안 된다"며 "역사적으로 이러한 사건들은 우량 기업에 매력적인 투자 기회를 제공해 왔다"고 말했다.
hongwoori84@newspim.com
