[서울=뉴스핌] 조민교 기자 = 홈플러스 익스프레스 매각 예비입찰에 메가커피 운영사 MGC글로벌 등 복수의 후보자가 참여했다. 한 차례 유찰 이후 치러진 재입찰에서 복수의 인수의향서(LOI)가 접수된 것을 긍정적 신호로 보는 시각도 있는 반면 MGC글로벌의 인수 의도와 실행 가능성을 둘러싼 다양한 해석이 엇갈리고 있다.

1일 투자은행, 유통 업계에 따르면 매각 주관사 삼일회계법인이 전날 오후 3시까지 실시한 예비입찰에 MGC글로벌 등 복수의 후보자가 응찰했다. 당초 실사에 참여한 것으로 알려진 롯데·GS·유진그룹 등 유통 대기업은 의향서를 제출하지 않았다. 홈플러스는 이날 입장문을 통해 "진행 상황에 따라 향후 추가 제출 가능성이 있는 것으로 알려졌다"고 밝혔다.

업계에서는 한 차례 유찰된 입찰에 복수의 후보자가 응찰한 것 자체를 긍정적으로 평가하기도 한다.

메가커피의 영업이익은 2022년 309억 원, 2023년 693억 원, 2024년 1076억 원으로 가파른 성장세를 이어오고 있어 자금 조달 여력이 있다는 시각도 존재한다.

전략적 측면에서도 다양한 인수 명분이 거론된다. 홈플러스 익스프레스는 전국 293개 점포 중 90%가 수도권과 광역시 등 인구 밀집 지역에 위치해 있고, 76%가 이미 퀵커머스 배송 거점으로 활용되고 있다. 우윤파트너스가 운영하는 식자재 유통기업 보라티알과의 연계를 통한 유통 인프라 확충 가능성도 제기된다. 일부에서는 익스프레스 점포를 메가커피 직영점으로 전환해 스타벅스 등 경쟁 프랜차이즈를 견제하는 동시에 점포 수를 빠르게 늘리는 전략을 구사할 수 있다는 분석도 나온다. 가맹 구조에서 직영 전환이 이뤄질 경우 현재 100m 이내 점포 중복 문제도 함께 해소할 수 있다는 점에서다.

다만 신중론도 적지 않다. 우선 슈퍼마켓과 커피 프랜차이즈 간 사업 연결고리가 뚜렷하지 않다는 점이 지적된다. 유통·식품 업계에서는 두 업종 간 운영 방식과 고객 접점이 상이한 만큼 시너지 실현이 말처럼 쉽지 않을 것이라는 시각이 존재한다. 자금 측면에서도 우윤의 현금 및 현금성자산과 단기금융상품을 합산한 유동성은 약 1500억 원 수준으로, 희망 매각가 3000억 원과 두 배가량 벌어져 있어 외부 조달 없이는 무리가 따른다는 반응이 나온다.

이 때문에 MGC글로벌의 이번 참여를 본격적인 인수 시도보다는 다른 목적의 실사로 보는 시각도 상당하다. 일부에서는 익스프레스 점포가 보유한 도심 부동산 자산에 주목한 것 아니냐는 해석을 내놓는다. 인구 밀집 지역에 집중된 300여 개 점포의 부지 가치를 파악하고 향후 부동산 개발 사업 등으로 활용하려는 포석일 수 있다는 것이다. 실제 홈플러스 익스프레스가 기업회생 사태를 거치며 브랜드 가치가 상당 부분 훼손된 점을 고려하면, 유통 사업 자체보다 입지 자산에 방점을 찍은 접근이라는 해석도 설득력을 얻는다.

매각이 성사되더라도 홈플러스 회생까지는 험로가 예상된다. 지난해 삼일회계법인 조사에서 홈플러스의 청산가치(3조 6816억 원)는 계속기업가치(2조 5059억 원)를 웃도는 것으로 나타났다. 1조 원대 채권을 보유한 최대 채권자 메리츠금융지주 입장에서는 회생안 동의보다 담보권 행사를 통한 채권 회수를 선호할 가능성도 배제할 수 없다. 회생법원이 설정한 회생계획안 가결 시한은 5월 4일로, 당초 3000억 원 규모의 DIP금융과 익스프레스 매각 대금을 합쳐 운영 자금을 마련하려던 계획과 달리 현재 확보된 자금은 MBK파트너스로부터 수혈받은 1000억 원이 전부인 상황이다.

업계 관계자는 "인수 후보자가 나타나며 매각에 청신호를 켠 것은 사실이지만 MGC글로벌의 실제 인수 의도가 사업 시너지인지, 부동산 자산 확보인지, 점포 확장인지 아직 불분명하다"며 "짧은 시간 안에 계약 체결과 채권단 설득까지 이끌어내야 하는 상황이어서 변수가 많다"고 내다봤다.

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