[서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 벤처업계를 중심으로 코스닥 시장의 구조적 한계를 극복하기 위해 주가수익비율(PER) 중심의 공모가 산정 관행을 탈피해야 한다는 주장이 제기됐다.

21일 오전 국회의원회관 제2간담회의실에서 '제3회 벤처·스타트업 성장 포럼'이 열렸다. 이번 포럼은 더불어민주당 민병덕 의원실이 주최하고, 벤처기업협회와 코리아스타트업포럼이 공동 주관했으며, 중소벤처기업부와 중소벤처기업연구원이 후원했다.

'코스닥 3000시대, 혁신기업 성장시장 재설계'를 주제로 열린 이번 간담회에서는 코스닥 시장의 기능과 역할 재정립, 스케일업 단계 기업의 자금조달 및 회수시장 개선, 코스닥과 코넥스의 연계 설계 방안 등을 논의했다.

참석자들은 코스닥이 본래 혁신기업의 성장과 회수를 뒷받침하는 시장으로 출범했음에도, 최근에는 성장시장 기능 약화, 코스피 2부시장 인식 고착, 개인 중심 수급 구조와 장기자금 부족, 우량기업의 이전상장 및 해외상장 확대 등 구조적 한계가 심화되고 있다는 점에 공감했다.

민병덕 의원은 "코스닥 시장은 벤처·스타트업의 성장과 회수를 뒷받침해 온 핵심 자본시장으로, 우리 경제의 혁신 생태계를 지탱하는 중요한 기반"이라며 "자본시장 구조 개편과 맞물려 코스닥의 역할이 더욱 중요해지고 있는 만큼, 혁신 기업의 스케일업과 회수까지 이어지는 성장사다리를 강화하기 위한 정교한 제도 설계가 필요하다"고 말했다.

발제자로 나선 이정민 벤처기업협회 사무총장은 "코스닥이 혁신기업의 최종 성장·회수 시장으로 기능하기 위해서는 획일적인 기준과 규제를 넘어 기업 특성을 반영한 정교한 시장 운영 체계가 필요하다"고 밝혔다.

그러면서 "코스닥 개혁의 핵심은 인위적인 시장 구분이나 단순한 규제 강화가 아니다"며 "단순 재무지표 중심의 시장 운영에서 벗어나 기업의 성장성과 기술성을 반영한 '책임형 상장 구조'와 장기자금 확충, 코스닥의 독립적 성장 시장 정립 통해 시장 기능을 복원하는 데 있다"고 강조했다.

또 "코스닥은 코스피의 경유시장이 아니라 혁신기업이 성장과 회수를 이어가는 독립적 시장으로 자리매김해야 한다"고 덧붙였다.

김재원 코리아스타트업포럼 의장은 "스케일업 단계 벤처·스타트업이 상장 심사 지연 및 행정 부담, PER 중심의 공모가 산정 관행 등으로 자금조달에서 어려움을 겪고 있다"며 "기술특례 상장 개혁 및 심사 절차 개선, PER 중심 관행 탈피와 같은 기업가치 산정 개선, 복수의결권 제도 개선 등 기업 성장 단계에 맞는 제도 정비와 함께 회수 경로 다양화가 필요하다"고 말했다.

강재원 중소벤처기업연구원 연구위원은 "벤처투자의 선순환 구조를 구축하기 위해서는 코스닥과 코넥스의 역할을 재정립하고, 혁신기업이 성장 단계별로 적합한 자본시장 경로를 밟을 수 있도록 시장 간 연계 설계를 정교화할 필요가 있다"고 설명했다.

이후 진행된 종합토론에서는 코스닥 상장기업, 상장준비기업, 벤처투자기관, 정책연구기관, 금융당국이 함께 참여해 코스닥 시장 개편 방향과 보완과제에 대해 토론했다.

토론자들은 코스닥이 혁신기업의 성장시장으로 자리매김하기 위해서는 상장·퇴출 제도의 정교화, 시장 유동성 확충, 장기투자 기반 확대, '코넥스→코스닥→코스피'로 이어지는 성장사다리의 합리적 재설계가 필요하다고 주장했다.

아울러 정부의 자본시장 제도 개편 과정에서 혁신기업과 현장의 목소리가 충분히 반영돼야 한다는 점에서도 의견을 함께했다.

[AI Q&A]

Q1. 제3회 벤처·스타트업 성장 포럼은 어떤 취지로, 어디에서 열렸나요?
A1. 벤처기업협회는 21일 국회의원회관 제2간담회의실에서 자본시장 내 벤처·스타트업의 성장 및 회수 구조 개선을 논의하기 위해 '제3회 벤처·스타트업 성장 포럼'을 개최했으며, 더불어민주당 민병덕 의원실이 주최하고 벤처기업협회와 코리아스타트업포럼이 공동 주관했습니다.

Q2. 포럼에서 지적된 코스닥 시장의 주요 문제점은 무엇이었나요?
A2. 참석자들은 코스닥이 혁신기업의 성장·회수 시장으로 출범했음에도 최근 성장시장 기능이 약화되고 코스피 2부 시장이라는 인식이 굳어졌으며, 개인 투자자 중심 수급 구조와 장기자금 부족, 우량기업의 이전상장·해외상장 확대 등으로 구조적 한계가 심화되고 있다고 지적했습니다.

Q3. 벤처기업협회 이정민 사무총장이 제시한 코스닥 개혁의 핵심 방향은 무엇인가요?
A3. 이정민 사무총장은 코스닥이 혁신기업의 최종 성장·회수 시장으로 기능하려면 획일적인 기준과 규제를 넘어 기업 특성을 반영한 정교한 시장 운영이 필요하다며, 단순 재무지표·PER 중심 관행에서 벗어나 성장성과 기술성을 반영한 '책임형 상장 구조', 장기자금 확충, 코스닥의 독립적 성장시장 정립을 통해 시장 기능을 복원해야 한다고 강조했습니다.

Q4. 코리아스타트업포럼 김재원 의장은 벤처·스타트업 상장·자금조달과 관련해 어떤 개선을 요구했나요?
A4. 김재원 의장은 스케일업 단계 벤처·스타트업이 상장 심사 지연, 과도한 행정 부담, PER 중심 공모가 산정 관행으로 자금조달에 어려움을 겪고 있다며, 기술특례 상장제도 개혁과 심사 절차 개선, PER 중심 관행 탈피를 포함한 기업가치 평가 방식 개선, 복수의결권 제도 정비, 회수 경로 다양화 등 성장 단계에 맞는 제도 정비가 필요하다고 주장했습니다.

Q5. 코스닥·코넥스 연계와 제도 측면에서 포럼 참석자들이 공통으로 제시한 과제는 무엇인가요?
A5. 강재원 연구위원과 토론자들은 벤처투자의 선순환 구조를 위해 코스닥과 코넥스의 역할을 재정립하고, 혁신기업이 성장 단계별로 적합한 자본시장 경로를 밟을 수 있도록 시장 간 연계를 정교화해야 하며, 상장·퇴출 제도를 더 정교하게 설계하고 시장 유동성과 장기투자 기반을 확충하며 '코넥스→코스닥→코스피' 성장사다리를 합리적으로 재설계해야 한다고 제안했습니다.

stpoemseok@newspim.com