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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 7월27일 블룸버그통신 기사(CXMT Can Rally More Than 1,200% on Market Share Win, Nomura Says)입니다

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 중국 메모리 반도체 대표 기업 CXMT(688825)가 시장점유율을 점진적으로 확대할 경우 기업공개(IPO) 공모가 대비 1200%를 넘는 상승 여력을 보유하고 있다는 분석이 노무라홀딩스에서 나왔다.

CXMT는 상하이 증시 데뷔 첫날 주가가 최대 535% 급등해 55.03위안을 기록했다. 이로써 CXMT는 중국 본토 상장 기업 가운데 시가총액 최대 기업으로 올라섰다. 창신메모리테크놀로지라는 사명으로 알려졌던 이 기업은 IPO 당시 주당 8.66위안에 주식을 매각했다.

노무라의 도니 텅 애널리스트는 보고서에서 "향후 수년간 메모리 반도체의 글로벌 공급이 완화될 가능성이 낮은 점을 고려할 때 CXMT의 시장점유율 확대가 가속화할 것으로 예상한다"고 밝혔다. 그는 매수 의견과 목표주가 116위안을 제시하면서 "에이전틱 AI에 대한 강한 수요가 2030년까지 글로벌 메모리 수요를 7배 넘게 끌어올릴 것"이라고 밝혔다.

텅 애널리스트는 CXMT의 메모리 반도체 생산량이 2030년까지 연 40%~45% 성장할 것으로 전망했다. 이에 따라 D램 부문 글로벌 시장점유율은 현재 약 10%에서 2028년 말까지 18%로 확대될 것으로 내다봤다.

한편 모닝스타의 징 지에 위 애널리스트는 지난 금요일 보고서에서 CXMT의 적정 가치를 주당 14.90위안으로 제시했다. 이는 노무라의 목표주가와 이날 실제 거래 가격을 크게 밑도는 수준이다. 위 애널리스트는 극자외선(EUV) 노광 장비에 대한 접근이 없는 상태에서는 기존 방식의 D램 기술 고도화가 갈수록 어려워질 것이라고 설명했다.

위 애널리스트는 "CXMT의 기술력이 뒤처져 있어 경쟁사 대비 D램 가격이 낮게 형성되는 만큼 우리가 커버하는 순수 메모리 선두 기업들 대비 CXMT의 밸류에이션 배수는 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다"고 밝혔다. 그는 이어 "CXMT가 극자외선 제약을 극복하면서 동시에 수익성을 유지하지 못하는 한 이러한 가격 격차와 이에 따른 밸류에이션 할인은 좁혀지지 않을 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

목표주가를 둘러싼 두 기관의 시각차는 CXMT의 성장 전망에 대한 애널리스트들의 견해가 여전히 엇갈리고 있음을 보여준다. 동시에 CXMT는 한국의 삼성전자와 SK하이닉스, 미국의 마이크론테크놀로지 등 글로벌 경쟁사들에 위협적인 존재로 빠르게 부상하고 있다.

노무라의 텅 애널리스트는 CXMT에 2028회계연도 예상 주당순이익 기준 주가수익비율 20배를 적용했다. 그는 이 수준이 미국의 주요 경쟁사인 마이크론 밸류에이션의 2배에 해당한다고 밝혔다.

bernard0202@newspim.com