AI 핵심 요약
beta- IBK투자증권은 10일 SKC 유리기판이 양산 준비 단계로 이동했다 분석했다.
- 앱솔릭스는 고객 평가·인증과 수율 개선, 설비 보완에 집중했다.
- 첫 고객사 양산 인증이 향후 사업가치와 매출 가시성의 핵심 변수다.
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임베딩 신뢰성 평가·비임베딩 기술검증 진행, 제품군별 상업화 추진
상반기 등록특허 155건·출원 535건, 공정·신뢰성·자동화 기술 확대
[서울=뉴스핌] 이나영 기자= IBK투자증권은 10일 이차전지 소재와 반도체 소재 사업을 영위하고 자회사 앱솔릭스를 통해 반도체 유리기판 사업을 추진하는 'SKC'에 대해 유리기판 사업이 기술개발 단계를 넘어 고객 인증과 양산 준비 단계로 이동하고 있다고 분석했다. 향후 유리기판 사업의 핵심 변수로 첫 고객사의 양산 인증 여부를 꼽았다.
SKC의 유리기판 자회사 앱솔릭스는 최근 미국에서 신제품 양산 전환과 공정 통합, 품질·검사, 공정통계관리, 생산기술 등 양산과 관련된 인력 채용을 진행하고 있다. 최근 증자 자금도 고객 평가와 인증, 수율·품질 개선, 설비 보완 등에 투입될 예정이다.
이동욱 IBK투자증권 연구원은 "SKC 유리기판은 이제 기술 가능성보다 상업화 가능성을 볼 시점에 가까워지고 있다"며 "회사가 지금 해결하려는 문제는 유리기판을 만들 수 있느냐보다 고객이 요구하는 사양을 일정한 품질과 수율로 반복 생산할 수 있느냐에 가깝다"고 분석했다.
유리기판 제품별로도 상업화를 위한 검증이 진행되고 있다. 현재 임베딩 제품은 신뢰성 평가를 진행 중이며 비임베딩 제품은 공급사 선정과 기술 검증을 추진하고 있다.
임베딩 제품은 기판 내부에 적층세라믹콘덴서(MLCC) 등 부품을 넣는 방식으로 고집적·박형화에 유리하지만 공정 난도가 높고 수율 관리 부담이 크다. 비임베딩 제품은 내부에 부품을 매립하지 않아 고객사가 기존 설계를 변경해야 하는 부담이 상대적으로 낮다.
IBK투자증권은 비임베딩 제품 확대를 임베딩 기술에서 후퇴한 것으로 보기보다는 상업화 전략의 다변화로 판단했다. 초기에는 고객사의 채택 장벽이 상대적으로 낮은 비임베딩 제품을 통해 시장 진입을 확대하고 장기적으로 소자 매립과 고집적 구조를 적용한 임베딩 제품까지 포트폴리오를 넓힐 수 있다는 설명이다.
앱솔릭스의 특허 구성에서도 양산 준비 과정이 나타나고 있다고 평가했다. 초기 특허가 유리코어와 관통배선, 부품을 매립하기 위한 캐비티 등 제품 구조에 집중됐다면 최근에는 접착력과 장기 신뢰성, 미세홀 가공, 레이저 천공, 대형 패널 노광, 기판 이송 및 제조실행시스템(MES) 연계 등 생산 과정과 관련한 기술로 범위가 확대되고 있다.
올해 상반기 공시 기준 앱솔릭스는 등록특허 155건과 출원특허 535건을 보유하고 있다. IBK투자증권은 특허 건수 자체보다 관련 기술이 제품 구조에서 신뢰성과 공정, 자동화 분야로 확대되고 있다는 점에 주목했다.
이 연구원은 "연구개발 단계에서는 무엇을 만들 것인가가 특허가 되지만 양산 단계에서는 어떻게 불량을 줄이고 같은 품질을 반복할 것인가가 특허가 된다"며 "앱솔릭스가 지난 7~8년간 쌓은 것은 제품 설계뿐 아니라 공정 안정화 과정에서의 시행착오와 생산 경험까지 포함한다고 판단한다"고 설명했다.
실제 지난 9일 기준 앱솔릭스의 미국 채용공고를 직무별로 보면 공정 양산화와 품질·검사, 신제품·통합, 생산운영 등 양산 과정과 연관된 인력이 다수 포함돼 있다. 연구개발뿐 아니라 생산과 품질관리 조직을 함께 확충하면서 고객 인증 이후 양산 전환에 대비하고 있다는 분석이다.
유리기판 시장의 경쟁도 확대되고 있다. 인텔과 렌즈테크놀로지의 협력, 삼성전기와 동우화인켐의 합작법인 추진 등이 대표적이다. IBK투자증권은 경쟁사의 시장 진입을 SKC에 대한 경쟁 심화 요인인 동시에 유리기판 산업이 연구개발 영역에서 실제 설비투자 단계로 이동하고 있다는 신호로 평가했다.
다만 후발업체가 생산설비를 갖추더라도 고객 인증과 공정 안정화, 수율 개선에 필요한 기간을 단기간에 따라잡기는 쉽지 않을 것으로 봤다. 앱솔릭스는 미국 생산거점을 선제적으로 구축한 뒤 고객 평가와 공정 안정화 과정을 거치며 관련 경험을 축적해왔다.
이 연구원은 "후발업체도 설비는 확보할 수 있지만 고객 인증, 공정 안정화, 수율 개선에 필요한 시간은 돈을 투입한다고 바로 줄어들지 않는다"며 "소재 산업에서 가장 비싼 진입장벽은 설비가 아니라 시간으로 평가하고 있다"고 말했다.
향후 가장 중요한 변수는 첫 고객사의 양산 인증이다. 양산 인증을 확보할 경우 단순히 고객사 한 곳을 추가하는 것을 넘어 제품 신뢰성과 반복 생산능력, 수율·품질관리 체계가 실제 공급망에서 검증됐다는 의미를 갖게 된다. 이후 초기 공급이 반복 발주와 고객사 내 적용 제품 확대로 이어지면 매출 가시성도 높아질 수 있다는 분석이다.
IBK투자증권은 첫 고객사 양산 인증이 확인되면 SKC 유리기판 사업에 대한 시장의 평가 기준도 현재의 적자 규모에서 고객사 수와 생산능력, 양산수율 등으로 이동할 가능성이 있다고 전망했다.
이 연구원은 "SKC 유리기판의 투자 논리는 더 이상 기술 기대감에만 있지 않다"며 "상업화 가능성이 높아지는 구간에서 선제적으로 고객 평가와 양산 경험을 축적할 수 있는 위치에 있다는 점이 핵심"이라고 밝혔다.
nylee54@newspim.com
