[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = NH투자증권이 LG헬로비전의 목표주가를 기존 2500원에서 1550원으로 낮추고 투자의견 '보유(Hold)'를 유지했다. 유료방송과 렌탈 사업의 업황 부진이 이어지고 있지만, 비용 절감에 따른 내년 흑자 전환 가능성을 고려하면 최근 주가 하락은 과도하다는 분석이다.

안재민 NH투자증권 연구원은 5일 리포트에서 LG헬로비전의 구조적인 업황 개선은 쉽지 않지만, 희망퇴직을 비롯한 비용 절감 노력이 지속되고 있다며 2027년 실적 회복 여부에 주목할 필요가 있다고 판단했다.

안 연구원은 영상 콘텐츠 소비가 온라인동영상서비스(OTT)와 유튜브 중심으로 재편되면서 유료방송 산업 전반이 어려움을 겪고 있다고 진단했다.

TV 가입자 확대가 쉽지 않은 가운데 케이블TV 사업자는 결합상품 경쟁력을 앞세운 IPTV와 경쟁해야 한다는 설명이다. 사업 권역 제한으로 전국 단위 서비스 제공이 어려운 점도 마케팅의 제약 요인으로 꼽았다.

본업의 한계를 극복하기 위해 추진한 렌탈 사업 역시 성장에 부담이 커지고 있다고 분석했다. 삼성전자와 LG전자가 가전제품 구독 사업을 강화하면서 LG헬로비전의 렌탈 매출도 둔화하고 있다는 판단이다.

LG헬로비전의 3분기 매출액은 2262억원, 영업이익은 2억원으로 전년 동기 대비 각각 24.2%, 97.5% 감소했다. 전 분기 대비로는 매출액이 7.0%, 영업이익이 92.5% 줄었다.

방송과 인터넷, 알뜰폰(MVNO) 사업이 소폭 감소한 가운데 렌탈 사업의 부진이 두드러졌다. 렌탈 매출액은 201억원으로 전년 동기 대비 59.4% 감소했다.

전체 영업비용은 2260억원으로 전년 동기 대비 21.9% 줄었다. 안 연구원은 매출 둔화 속에서도 비용 절감 노력이 이어지고 있다고 평가했다.

NH투자증권은 LG헬로비전의 2027년 매출액을 전년 대비 2.4% 감소한 9407억원, 영업이익을 220억원으로 예상했다. 외형은 줄어들지만 비용 절감 효과로 영업이익은 흑자 전환할 것이란 전망이다.

안 연구원은 현재 주가가 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 7.0배, 주가순자산비율(PBR) 0.23배로 역사적으로 가장 낮은 수준이라고 평가했다.

업황 부진에도 최근 주가 하락은 과도하며, 내년 실적 흑자전환이 가시화하면 주가도 반등을 모색할 수 있다고 판단했다. 목표주가 1550원은 2027년 예상 주당순이익(EPS) 195원에 목표 PER 8배를 적용해 산출했다.

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