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[신정규의 중국증시] '경기둔화'VS. '소규모 부양책' 교착상태

기사입력 : 2014년05월06일 12:09

최종수정 : 2014년05월06일 12:09

중국증시, 등락기조 유지

▲신정규 상해 에셋플러스 대표
중국 정부가‘안정성장’ 조치들을 계속 내놓고 있지만 투자자의 신뢰가 미흡한 데다 기업공개(IPO)가 꾸준히 늘자 증시 분위기는 부진했다.

지난 2주간 A주와 홍콩 시장은 등락을 거듭하다 하락세를 연출했다.상해종합지수는 3.4%, 심천성분지수와 창업판지수는 각각 1.92%, 6.48% 하락했다. 항셍지수와 H지수 역시 각각 2.19%, 2.76% 떨어졌다. 특히 A주 창업판은 연초 이후 상승분을 지난 2주간 대부분 반납했다.

업종과 테마로 보면 연초부터 지금까지 장세가 좋았던 전기전자(IT) 섹터는 큰 폭으로 하락했다. 1/4분기 실적이 예상보다 부진한 해운,바이오,제약 등의 섹터들도 좋지 않았다.

반면 실적이 안정적이고 우선주 시범 발행으로 수혜가 기대되는 은행 섹터와 규제 완화 기대감의 부동산주가 상대적으로 나은 장세를 연출했다.

최근 중국 정부가 여러 조치를 통해 안정성장을 유지하려 애쓰고 있지만 홍콩 증시도 하락했다.

중국 경제 부진과 신용리스크, 해외증시 하락, 자본유출 등으로 그간의 상승폭을 거의 반납한 것이다. 특히 경기민감재와 블루칩주의 하락 부담이 늘었고, 일부 신흥전략산업 관련주들은 반등에 이어 또다시 투매가 이어지고 있다.

중국 경제는 여전히 부진한 편이며 1/4분기 상장기업들의 실적도 전반적으로 예상에 못 미쳤다.

올 들어 국무원은 철도와 항만을 비롯한 교통 기반시설, 신세대 정보 기반시설,수력,풍력,태양광 등의 청정에너지,석유가스 수송관망 및 저축시설,석탄화학 및 석유화학 현대화 등에 대한 민간자본 수용 조치를 내놓았다. 증시에는 호재로 작용했지만, 성장모델 전환과정에서의 대대적인 부양책은 없을 것으로 보인다.

최근 들어서는 위안화 절하, IPO 재개, 계절적 자금긴축 등으로 유동성이 줄고 있다.

지난달 말까지 A주 IPO와 관련해 주식공모를 사전 공시한 기업은 총 156개다. 5월부터는 상장이 연달아 이어질 것으로 보이지만 집중적으로 빠르게 발행될 가능성은 적어 보인다.

그림자금융 등 신용리스크 재발 가능성도 경계해야 한다. 중앙은행은 연간 금융 안정 보고서 발표에서 리스크 관리를 바탕으로 일부 채무불이행 사안에 대해 정부나 은행이 책임지는 방식은 타파할 것을 분명히 했다. 특히 5월에는 신탁 상품들의 집중 만기가 도래되는데 5월이 만기인 원금과 이자는 약 400억 위안을 넘는다.

5월 후반에는 만기 규모가 더 크기 때문에 우려도 제기된다. 특히 최근 철광석 융자,구리 융자 등에 대한 관리 감독이 강화되고 있다.‘길림신탁상품’은 현재 6개 상품 모두 채무불이행 신고가 접수되면서 신탁상품의 지급난 문제가 이달 또다시 터질 것으로 보인다.

A주 시장은 당분간 소폭 등락세를 이어갈 전망이다. 증시는‘경기 둔화’와 ‘소규모 부양책’ 사이에서 교착상태를 보이고 있다. 다만 장기적으로 중국 증시의 밸류에이션 체계가 국제화되면 우량 성장주들이 하락 후 반등 기회가 있을 것이다.

국유기업 개혁 호재도 매우 기대된다. 그러나 A주는 다량의 자금이 증시로 유입되지 않는 한 기존의 교착상태가 한동안 이어질 것이다. 앞으로 이러한 상황이 개선되려면 보다 강도 높은 정책 조정 즉,부동산 규제 완화, 통화정책 추가 조정 등 강도 높은 개혁조치가 필요하다. 즉 국유기업 개혁, ‘후강퉁(滬港通)’ 관련세칙 발표 그리고 성장 전망 개선 등일 것이다.

홍콩 증시의 경우 단기적으로 약세를 이어가겠지만 현시점에서 추가 하락 가능성은 크지 않다.

최근 발표된 여러 ‘안정성장’ 정책에서 정부의 경기부양 강도가 점차 커지고 있고, 시장 벨류에이션이 역대 최저 수준에 근접해 있어 추가 하락 여지가 크지 않기 때문이다.

 MSCI 중국지수는 현재 12개월 동태적PE 8.4배인데, 금융 외 기타 섹터는 11.3배로 지난 10년 동안이나 낮은 수준에 머물러 있다.

최근 발표된 지표에서 국내 기업들의 수익 상황이 당초 예상처럼 크게 부진하지 않다는 것도 그 이유다. 1/4분기 제조기업들의 순이익은 전년 대비 10.1% 늘어 지난 1~2월 증가율보다 0.7%p상승했다. 이는 MSCI 중국지수 편입 종목의 2014년 EPS 증가율 전망치 6.3%보다 높다.

이러한 상황에서 투자자들은 국유기업 개혁과징진지지역(京津冀, 베이징-톈진-허베성 수도권지역) 협력발전에 따른 잠재적 수혜종목 및 밸류에이션이 적절한 성장주에 주목하는 것이 바람직해 보인다.

이 외에도 안정성장 정책에 따른 도시 인프라 건설의 수혜주도 유망할 것으로 전망된다.

상해 에셋플러스 대표 신정규
 jkshin@chinawindow.co.kr

[신정규]
중국주식 포털 차이나윈도우(www.chinawindow.co.kr) 운영
에셋플러스자산운용 상해 법인장 (2007년 ~ 현재)






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"尹 기자회견 대국민 사과 미흡" 71.2% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 국민 10명 중 7명은 윤석열 대통령의 대국민 사과가 미흡하다고 생각하는 것으로 나타났다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명을 대상으로 진행한 ARS 조사 결과 윤 대통령의 대국민 사과에 대해 '미흡했다(매우 미흡+다소 미흡)'고 응답한 비율이 71.2%로 집계됐다. '진정성 있다(다소 진정성+ 매우 진정성)'고 답변한 비율은 26.4%, '잘모름'은 2.4%로 나타났다.   '윤 대통령의 사과가 미흡했다'는 남녀 모두에서 과반을 넘었다. 남성은 64.9%, 여성은 62.9%가 '매우 미흡했다'고 답변했다. '다소 미흡했다'는 각각 8.3%, 6.2%였다. 남성 71.2%, 여성 69.1%가 윤 대통령 사과에 대해 '미흡했다'는 인식을 같이 하고 있는 셈이다. 연령별로 보면 1020세대와 40대가 특히 부정적으로 인식했다. 40대는 87.2%가 '미흡했다'고 답변했다. 구체적으로 '매우 미흡'이 81.0%, '다소 미흡'이 6.2%였다. '진정성 있다'는 12.3%로 '다소 진정성 있다'는 5.6%, '매우 진정성 있다'는 6.8%였다. '잘모름'은 0.5%였다. 만 18세~29세도 84.8%가 '미흡했다'고 응답했다. '매우 미흡'이 78.8%, '다소 미흡'이 6.0%로 나타났다. '진정성 있다'는 14.3%로 '다소 진정성 있다'가 2.4%, '매우 진정성 있다'는 11.9%였다. '잘모름'은 0.9%였다. 50대는 '미흡했다'가 75.2%(매우 미흡 69.6%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다'는 23.5%(다소 진정성 7.0%, 매우 진정성 16.5%)로 조사됐다. '잘모름'은 1.3%였다. 30대는 '미흡했다' 68.2%(매우 미흡 62.2%, 다소 미흡 5.9%), '진정성 있다' 24.3%(다소 진정성 6.9%, 매우 진정성 17.5%), 잘모름 7.5%로 나타났다. 60대는 '미흡했다' 60.2%(매우 미흡 52.0%, 다소 미흡 8.1%), '진정성 있다' 38.4%(다소 진정성 17.7%, 매우 진정성 20.8%), '잘모름' 1.4%였다. 전 연령대에서 유일하게 70대 이상만 '진정성 있다'가 48.9%(다소 진정성 23.7%, 매우 진정성 25.3%)로, '미흡했다'고 응답한 46.9%(매우 미흡 34.4%, 다소 미흡 12.6%)를 앞질렀다. 지역별로는 광주·전남·전북이 '미흡했다'가 80.1%(매우 미흡 69.8%, 다소 미흡 10.3%)로 가장 많았다. '진정성 있다'는 16.5%(다소 진정성 7.1%, 매우 진정성 9.4%), '잘모름'은 3.4%였다. 다음으로 경기·인천은 '미흡했다' 74.8%(매우 미흡 69.3%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다' 25.5%(다소 진정성 8.7%, 매우 진정성 15.8%), '잘모름' 0.7%였다. 서울은 '미흡했다' 74.2%(매우 미흡 64.3%, 다소 미흡 9.9%), '진정성 있다' 24.9%(다소 진정성 7.0, 매우 진정성 17.9%), '잘모름' 0.9%였다. 강원·제주는 '미흡했다' 71.0%(매우 미흡 66.2%, 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 23.3%(다소 진정성 16.2%, 매우 진정성 7.1%), '잘모름' 5.7%로 나타났다. 부산·울산·경남은 '미흡했다' 65.9%(매우 미흡 55.4%, 다소 미흡 10.5%), '진정성 있다' 30.7%(다소 진정성 12.4%, 매우 진정성 18.3%), '잘모름' 3.4%였다. 대전·충청·세종은 '미흡했다' 64.7%(매우 미흡 61.0%, 다소 미흡 3.6%), '진정성 있다' 28.0%(다소 진정성 12.9%, 매우 진정성 15.1%), '잘모름' 7.3%로 조사됐다. 대구·경북은 '미흡했다' 59.4%(매우 미흡 54.6% 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 38.5%(다소 진정성 15.8%, 매우 진정성 22.8%), '잘모름' 2.1%로 가장 낮았다. 지지정당별로는 여당을 제외하고 모두가 부정적인 답변이 많았다. 더불어민주당 지지자들은 윤 대통령의 사과가 '미흡했다'고 응답한 비율이 95.1%에 달했다. 이중 '매우 미흡'은 91.9%, '다소 미흡'은 3.1%였다. '진정성 있다'고 답변한 비율은 4.5%(다소 진정성 1.3%, 매우 진정성 3.2%)에 불과했다. '잘모름'은 0.4%였다. 반대로 국민의힘 지지자들은 62.6%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성이 있었다'는 26.1%, '매우 진정성이 있었다'가 36.7%로 집계됐다. '미흡했다'는 35.4%(매우 미흡 22.9%, 다소 미흡 12.4%), '잘모름'은 1.9%였다. 조국혁신당 지지자들은 '미흡했다' 95.8%(매우 미흡 94.7%, 다소 미흡 1.1%), '진정성 있다' 4.2%(다소 진정성 1.1%, 매우 진정성 3.1%)였다. 개혁신당은 '미흡했다' 90.0%(매우 미흡 77.9%, 다소 미흡 12.1%), '진정성 있다' 8.3%(다소 진정성 3.4%, 매우 진정성 4.9%), '잘모름' 1.7%였다. 진보당은 '미흡했다' 70.1%(매우 미흡 65.1%, 다소 미흡 5.0%), '진정성 있다' 29.9%(다소 진정성 2.3%, 매우 진정성 27.6%)로 조사됐다. 무당층은 '미흡했다' 78.6%(매우 미흡 71.3%, 다소 미흡 7.3%), '진정성 있다' 9.4%(다소 진정성 6.0%, 매우 진정성 3.4%), '잘모름' 12.0%였다. 국정지지별로는 '잘못하고 있다'는 응답자 중 94.8%가 '미흡했다'고 답변했다. '매우 미흡'이 87.9%, '다소 미흡'이 6.9%였다. '진정성 있다'는 3.1%(다소 진정성 2.0%, 매우 진정성 1.1%), 잘모름은 2.1%였다. 국정을 '잘 하고 있다' 응답자 중에서는 89.2%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성'은 32.5%, '매우 진정성'은 56.7%로 나타났다. '미흡했다'는 9.5%(매우 미흡 2.5%, 다소 미흡 7.0%), '잘모름'은 1.3%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "윤석열 대통령이 대국민담화 및 기자회견은 '끝장 회견'을 예고한 것과는 달리 국민이 원하는 '속 시원한' 대답은 나오지 않았다"며 "윤 대통령의 이날 답변은 대체로 두루뭉술하고 포괄적이었다"고 평가했다. 이어 "국민 앞에 고개는 숙였지만 정작 실제 답변에선 김건희 여사를 적극 두둔해 대국민사과 효과를 '반감'시켰다는 지적과 함께 문제 인식과 처방 모두에서 '국민 눈높이'에 크게 미흡 하다보니 이번에 조사한 대통령 국정지지율과 거의 비슷하게 나왔다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 신뢰수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2024-11-14 06:00
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尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
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