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[차이나키워드] 중국꿈의 프론티어 증시 (3-1)

기사입력 : 2014년09월18일 15:12

최종수정 : 2014년09월18일 15:12

글로벌 투자자들 A주와 중국 경제 앞날 낙관

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 2013년 중국경제는 상대적으로 세계 어느나라보다 양호한 성장세를 보였다. 하지만 주가 성적표는 가장 저조했다. 상하이종합지수는 2013년 2월 최고치 2444.80포인트를 기록한뒤 이후 계속 부진한 상황을 나타냈다. 6월에는 자금불안으로 상하이종합이 연중 최저치 1840.65포인트까지 곤두박질했다. 

2014년, 올해는 작년과 다른 상황이 펼쳐지고 있다. 경제상황은 불투명한데 주가는 오히려 강한 회복세를 보이고 있는 것이다. 성장가도에 반짝했던 2분기 안도감도 잠시, 3분기 들어 다시 경보음이 울리고 있다. 8월 산업생산 증가치는 6.9%로 2008년 12월 이후 5년래 최저치를 기록했다.  금융위기이후 최악의 상황이라고 할수 있다. 

◇ 증시따로 경제따로,  ’지표 나쁠수록 주가 뜬다’  

거꾸로 A주 주가는 추세적인 상승 반등의 기미를 보이고 있다. 7월들어 2개월여간 상하이종합은 약 13%상승했다. 이번 상승장에서 상하이종합지수는 최고 2347포인트까지 치솟았다. 많은 중국 증시 전문가들은 중국 A주가 2007년 10월이후 장기 하락장을 끝내고 불마켓(강세장)으로 접어들기 시작했는 관측을 내놓고 있다. 1년전 주가가 경제호조와 동떨어진 실적을 나타낸 것처럼 올해 A주 주가 역시 경제 상황과 다른 리듬을 탈 것이라고 전문가들은 지적한다. 

요즘  A주 시장에는 펀더멘탈을 평가하고 투자 전략을 세우는데 있어 너무 거시 경제 상황에 집착할 필요가 없다는 주장도 제기되고 있다.  중국에선 오히려 경기 활황 때 인플레 우려로 정부의 긴축이 강화되면서 증시가 부진한 사례가 종종 있었다. 

2011년 상하이종합지수는 상반기 3067포인트(4월)를 기록했다가 하반기 2134포인트까지 떨어졌으나 당국은 물가부담을 이유로 침체 증시에 대한 부양 개입을 유보했다. 그해 중국 성장률은 정부 목표치(8%)를 훨씬 웃도는 9.2%에 달했었다.  경기호조에도 불구하고 주가가 2000포인트대 초반에 묶인것은 과열을 막으려는 당국의 긴축정책때문이었다.  이런 상황을 두고  당시 시장에서는 "상하이증시가 물가에 발목잡혔다"는 한탄이 쏟아졌다.    

최근 중국 경제상황을 볼때 성장 속도 하강이 우려스러운 것은 주지의 사실이다.  하지만 서방 전문가들의 우려처럼 금융위기나 경착륙이 현실화할 가능성은  적다는게 중국 전문가들의 분석이다.   오히려 중국 증시 참여자들은 최근의 경제지표 악화가 금리인하 등 전면적 통화 완화 조치를 끌어낼 명분이 될 것으로 보고 증시에 발을 들여놓는 분위기다. 

중국 증시 참여자들은 9월과 3분기(7월~9월) 지표가 안좋을 경우 당국의 정책스탠스가 통화 완화쪽으로 확연히 기울 것이라고 확신하는 분위기다. 성장이 후퇴할수록 정부가 보다 강력한 부양책을 펼것이라는 기대감 때문에 증시 투자자들은 지표가 악화하는 것에 대해 대수롭지 않게 여기는  분위기다. 

중진공사(中金 CICC) 관계자는 “3분기 예상 성장률이 7.3%로 예상되고, 4분기 경기하강 압력도 더 거세질 것"이라며 "상황에 따라서는 4분기에 전면적인 지준율과 금리 인하 조치가 나올 가능성도 없지 않다”고 말했다. 소비자물가지수(CPI)상승률이 매우 낮은 수준에 머물고 있는 것도 통화완화의 여지를 넓혀줘 증시에 기대를 안겨주고 있다.  

장기적으로 중국 증시 앞날이 나쁘지 않다는 것은 A증시에 몰려드는 중국 국내 및 글로벌 자금흐름에서도 잘 드러나고 있다. 심리호전으로 국내외에서 대량의 자금이 A증시로 유입되고 이로 인해 다시 주가가 상승하는 선순환 구조가 정착되고 있다.  시중 금리의 하향안정 추세와 경기후퇴로 투자처가 마땅치 않은 것도 증시 유동성을 호전시키는 요인이 되고 있다.  

◇ A주 글로벌 자금 연못,   바이차이나 열풍  

중국 A주 상승랠리를 이끌고 있는 주도세력은 국내 기관투자가와 해외기관 및 중국 정부자금격인 사보기금 큰손 개인 등으로 다양하게 포진돼 있다. 1~7월 상하이 선전 양시장에는 억위안대 위주의 1128개 계좌가 새로 개설됐다. 이중 6,7월에만 638개의 억위안대 기관 및 개인 계좌가 생겨났다. 

국태군안(國泰君安) 증권 베이징(北京) 통저우 영업부관계자는 16일 “신규 계좌 개설이 지난달에 비해 50%증가했다”고 귀뜸했다. 사회보장기금(사보)과 보험사 등 장기투자 성향의 ‘국가 자금’ 유입도 크게 증가했다. 이는 정부의 시장지지 의지를 반영하는 현상이다. 공사모 펀드들 역시 사자 주력 군으로 역할을 톡톡히 하고 있다.

이번 A주 강세장 전환에서 눈여겨볼 대목중 하나는 막대한 해외 자금의 유입이다. 증시 전문가들은 A주유입 자금의 30~40%가 해외 부문에서 흘러 들어온 것이라고 추정한다. 

해외자금이 A주와 홍콩으로 몰려든 것은 후강퉁(滬港通 상하이증시와 홍콩증시 주식 연동거래제도) 시행과 A주의 국제지수 편입 등에 대한 기대감 때문이라고 볼 수 있다. 외국계 자금은 유리한 투자환경이 조성됨에 따라 중국 투자를 확대, A주 주가 견인에 일등공신 역할을 하고 있다. 

특히 지난 4월 후강퉁 시행 일정  윤곽이 나오면서 외국계 자금은 예상을 뛰어넘는 수준으로 중국에 흘러들었다.  QFII와 RQFII 들이 선봉대 역할을 했다. 4월1일~9월1일중 15개 RQFII의 투자규모는 41억8500만좌에서 79억600만좌로 두배 가까이 증가했다. QFII 신증 계좌도 올해들어 118개에 달했다.  2012년이후 QFII와 RQFII 허가 총액은 7000억 위안에 육박하고 있다. 공모펀드의 약 50%에 달하는 수준이다. 

중진공사(CICC)는 지난 8월 13일~8월 20일까지 한주동안 22억달러의 해외 자금이 홍콩과 A증시에 유입됐다고 보고서에서 밝혔다. 이는 2008년 이후 최고 기록이다. 중진공사는 보고서를 통해 해외자금이 이미 12주 연속 순유입추세를 보이고 있다고 밝히고, 향후 후강퉁이 시행되면 A증시와 홍콩에 유입될 해외 자금이 9000억 위안에 달할 것이라고 예측했다. 

외자의 이런 움직임은 해외 투자자들이 경기하강 우려에 아랑곳없이 중국경제 앞날을 신뢰하고 투자 전망을 밝게 보고 있다는 증거다.  지난 9월 13일 후강퉁 시스템이 정식으로 전면 실험단계에 들어가면서 외국자본의 A주와 홍콩 시장을 향한 발걸음은 한층 바빠진 분위기다.   

후강퉁은 기관 보다 주로 해외 개인들이 중국 A 주를 사고 파는 투자 통로다.  이런 측면에서 볼 때 후강퉁을 통해 A주에 유입되는 외국인 개인투자자 자금도 천억위안대 규모에 이를 것으로 전문가들은 추정하고있다.    

최근 중국 금리의 하향 추세와 경기 둔화에 따른 유휴 자금의 A증시 회귀 역시 강세장을 뒷받침하는 원군이 되고 있다.  한때 7%고수익률을 과시했던 위어바오(餘額寶 일종의 MMF) 같은 온라인 재테크 상품 수익률은 최근 4%대로 떨어졌다.  은행 신탁 이재상품에 투자했던 자금들도 A증시로 U턴하고 있다.  

인터넷 고수익상품 외에 전통 실물 산업분야와 부동산 부문의 자금도 증시로 발길을 옮기는 형국이다. 전문가들은 A시장로 회귀하는 상당 규모의 자금이 전통 제조 산업과 부동산 석탄산업으로부터 흘러나온 것이라고 분석했다.  

우한과기대 금융증권연구소 둥덩신소장은 설비과잉이 여전히 심각한 상황이라며, 많은 기업들이 투자처를 찾지 못해 유휴 자금을 증시로 돌리고 있다고 분석했다. 또한 부동산 분야의 자금도 시장 냉각에 따라 증시로 유입되고 있다.   


[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
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