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[재계노트] 단통법 혼란, 이제 근본 처방 찾을 때

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통신요금 인가제 폐지 등 실질적 경쟁 촉진 要

[뉴스핌=이강혁 기자] 시행 한달을 눈앞에 둔 단말기유통구조개선법(이하 단통법). 사실상 실패한 법이라는 지적에도 불구하고 여전히 갈팡질팡 시장의 혼란만 가중되는 형국이다. 법을 만든 장본인인 정부는 특단의 대책이 필요하다며 지난주 이동통신사와 제조사 최고경영자(CEO)를 긴급 소집해 엄포를 놨다. 정치권은 자신들이 통과시킨 단통법 후폭풍이 거세자 정부와 이동통신사, 제조사 옥죄기에 열을 올리고 있다. 그야말로 점입가경이다.

대선 공약에서 출발한 태생부터 정치적인 단통법. 어쩌면 애초부터 시장이 취지에 맞춰 움직일 수 없는 불가능한 구조는 아니었을까. 일각에서는 단통법 폐지를 주장한다. 그러나 이는 근본 해법은 될 수 없다. 다만 국민들의 통신비 부담을 줄여주겠다는 공약. 이제라도 혼란을 최소화할 본질에 집중해야 한다는 지적에는 공감대가 형성된다.

 ◆ 통신비 인하·소비자 차별 해소 실효성 의문..이동통신사만 수혜?

사실 우리나라 통신비 논란은 과도한 가계 통신비 지출과 부당한 소비자 차별이라는 두가지 현안이 핵심이다. 단적으로 우리나라 가처분소득 대비 가계 통신비 지출은 4.3%로 OECD 34개국 중 1위(2011년 기준)다. 통신비 인하 문제가 대선 공약으로 등장한 배경이다.

▲최양희 미래창조과학부 장관이 지난 17일 오전 서울 반포동 JW메리어트호텔에서 단통법 관련 대책회의에 참석해 모두발언을 하고 있다.<사진/김학선 기자>
또한 이동통신사업자들의 지나친 보조금 경쟁은 단말기 판매 가격을 천차만별로 만들었다. 어디서 어떻게 구매하느냐에 따라 수만원에서 수십만원까기 차이가 나는 불합리한 구조. 이동통신사들의 불·편법 보조금 지급과 과도한 보조금 마케팅이 만든 폐단이다.

이처럼 가계 통신비 인하와 소비자 차별화 문제를 해결한다며 정부가 단통법을 제정해 지난 1일부터 시행에 들어갔다. 방송통신위원회는 보조금 상한을 정하고 보조금을 투명하게 공개해 보조금 경쟁을 막으면 이동통신사들이 고객 확보를 위해 요금 인하 경쟁을 벌여 통신요금이 내려갈 것으로 내다봤다.

그러나 예상은 빗나갔다. 단통법 시행으로 보조금 과열 문제는 잡았을 지 모르지만 국민들의 통신비 부담은 오히려 늘어났고 단말기 역시 모두가 비싸게 구입하는 '전국민 호갱'의 시대를 맞았다.

특히 통신비 부담과 보조금 상한제로 이전보다 결과적으로 비싸지게 된 단말기 값은 시장을 꽁꽁 얼어붙게 만들고 있다. 단통법 시행 이후 1주일 간 신규 가입자 수와 단말기 판매량은 지난 9월 평균에 비해 절반으로 뚝 떨어졌다. 일선 판매 영업점의 폐업 러시가 현실화되는 분위기다.

소비자 입장에서 높은 통신비를 선택해야 그나마 보조금을 받을 수 있는데다 이전보다 더 비싸게 단말기를 구입해야 하는 현실에서 적극적으로 구매활동에 나설리 만무하다.

반면 이동통신사들은 보조금 마케팅비용이 줄어들면서 최대 수혜자가 됐다. 이동통신업계에서는 단통법에서 보조금 상한을 규제하자 합법적으로 보조금을 축소할 명분을 얻게 됐다며 오히려 반기는 분위기도 있다. 줄어든 보조금과 마케팅 비용이 고스란히 이동통신사의 이익으로 흘러 들어갈 것이라는 시장의 예측이 줄을 잇는다.

실제 올해 1~2월 이동통신사 평균 보조금은 42만7000원이다. 단통법 시행으로 최대 보조금은 30만원으로 줄었다. 막대한 이익이 예상되는 대목이다. 업계에서는 평균 보조금 1만원이 감소하면 SK텔레콤은 5.7%, KT는 9%, LG유플러스는 10%씩 이익이 증가할 것으로 전망하고 있다.

이동통신사 중에서도 시장 지배적 위치에 있는 이동통신사는 최대 수혜자로 꼽힌다. 보조금 상한선이 주어지면서 다른 경쟁사들이 고객을 유치하기 위해 보조금을 더 쓸 수도 없다. 소비자들은 비싼 단말기 가격 때문에 다른 이동통신사로 전환하기도 어렵다. 현재의 시장점유율이 고착화될 가능성이 커진 셈이다.

이를 반영하듯 단통법 시행을 앞두고 최근 3개월 간 SK텔레콤 주가는 25%나 껑충 뛰었고 KT는 16% 급상승했다. 그러나 이동통신사들은 시장을 예측하기 어려운 상황에서 보조금을 늘리기도, 그렇다고 통신비를 내릴 수도 없다는 입장을 고수하고 있다.

 ◆ 분리공시, 통신비 인하 등과 무관..제조사 '울며 겨자 먹기' 출고가 인하

그러면서 오히려 삼성전자, LG전자 등 제조사의 장려금 공개를 핵심 현안으로 들고 나왔다. 이른바 분리공시 제도다. 정치권 일부가 이같은 주장에 동참하면서 최근 논란이 거세지고 있다. 제조사의 장려금을 공개해야 단통법의 실효성이 확보되고 통신비를 인하할 수 있다는 게 골자다.

하지만 이런 주장이 통신비 인하 등의 혜택으로 돌아올 것이라고 생각하는 소비자는 많지 않다. 이번 단통법 혼란의 해법은 더더욱 아니라는 게 중론이다. 분리공시제는 소비자가 보조금을 제조사 및 이동통신사로부터 각각 얼마씩 지원받는지를 분리해 알려주도록 하는 제도다.

소비자 입장에서 중요한 것은 공평한 혜택을 받을 수 있느냐이지 제조사의 장려금이 얼마인지는 중요하지 않다. 예를 들어 극장을 방문한 고객이 A사의 카드로 결제해 입장권을 할인받을 경우 고객의 관심사항은 할인금액이지 카드사와 극장이 얼마씩 할인금액을 부담했느냐는 아니다.

더구나 법제처는 단통법 하위 고시에 분리공시제를 넣으면 이는 상위법 제정 취지를 위반하는 것이라는 유권해석도 내놨다. 분리공시는 단통법 제정 당시 이미 시행 여부가 충분히 논의됐으나 소비자 혜택이나 실효성과 무관하다는 결론에 이른 사안이기도 하다. 제조사 장려금을 영업비밀보호 차원에서 공개하지 않기 위해 최종 도입되지 않았다.

오히려 분리공시제로 제조사의 지원금 규모가 공개되면 제조사의 영업비밀만 노출되는 역효과를 초래할 수 있다. 글로벌 경쟁력 저하와 산업 생태계에 부정적 영향을 줄 것이라는 목소리가 높다. 실제 삼성전자의 2013년 전세계 단말기 총 판매량은 약 4억9000만대로 국내는 2.7%인 1300만대에 불과하다. 만약 해외 이동통신사들이 국내 분리공시에 따른 지원금을 놓고 해외에도 대당 1만원의 지원금을 추가로 요구할 경우 5조원 이상의 추가비용이 발생할 수밖에 없다.

이같은 논란 속에서 22일 LG전자가 제조사 중 처음으로 스마트폰 일부 기종에 대한 출고가를 내리기로 결정했다. 메인 스마트폰 모델은 아니지만 G3 파생모델 3종의 출고가를 최대 10만원 가량 인하한다는 게 골자다. 삼성전자는 아직 스마트폰 출고가 인하를 발표하지는 않았으나 일부 단말기의 출고가 인하가 단행될 가능성은 크다. 정부가 특단의 대책을 거론하며 압박에 나선 상황에서 사실 이번 출고가 인하는 울며 겨자 먹기식 동참으로 풀이된다. 한 제조사 관계자는 "마진이 많이 남아서 출고가를 내려야하는 상황은 아니다"고 토로했다.

전문가들은 가격경쟁이 제한된 통신시장의 문제를 바로잡는 것이 근본적인 처방이라고 목소리를 높인다. 보조금이 그나마 불가피한 경쟁수산으로 기능을 해왔지만 정부가 보조금을 규제하는 바람에 소비자들이 싼 값에 단말기를 구입할 수 있는 기회마저 차단됐다는 지적이다. 사실 전 세계적으로 보조금을 규제하는 국가는 없으며 미국과 유럽, 일본은 소비자 이익을 위해 보조금 규모를 이동통신사의 자율경쟁에 맡기고 있다.

한 이동통신정책 전문가는 "고가 통신비와 소비자 차별의 근본 원인은 보조금이 아니라 통신요금 인가제와 복잡한 통신요금 체계"라면서 "결국 통신비 인하를 위해서 제조사를 다그칠 것이 아니라 요금인가제를 폐지해 이동통신사간 실질적인 경쟁을 촉진하는 것이 근본 처방"이라고 말했다.





[뉴스핌 Newspim] 이강혁 기자 (ikh@newspim.com)

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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