[GAM] '롱숏' 올인 헤지펀드, 일반 펀드와 차별화 안 돼...수수료만 비싸

기사입력 : 2014년12월17일 09:30

최종수정 : 2014년12월17일 09:37

[헤지펀드 3년]-<끝> 투자전략 다양화로 투자자 수요 충족해야

[편집자주] 이 기사는 지난 12월 16일 오후 4시 16분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 안다(ANDA)에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=이에라 기자] ## 최근 한 자산운용사는 한국형 헤지펀드 수익자들을 설득하느라 진땀을 뺐다. 펀드 수익률이 두달여만에 선두에서 꼴찌로 곤두박질 치자 수익자들이 항의에 나서며 청산 위기에 빠졌기 때문이다. 이 펀드는 국내 주식 롱숏(Long-Short) 전략을 주로 활용했으나 중소형주에 대한 예측이 빗나가며 손실이 갑자기 커진 것으로 전해졌다. 롱숏전략은 상승(롱)과 하락(숏) 양방향에 투자하기 때문에 양방에 대한 예측이 틀리면 상대적으로 손실이 확대될 수 있다.

한국형 헤지펀드 시장이 한단계 도약하기 위해 롱숏에 치중된 투자전략이 다양화 되어야 한다는 목소리가 크다.

16일 금융투자업계에 따르면 현재 32개 한국형 헤지펀드 가운데 약 71%인 23개 펀드가 롱숏전략을 활용한다. 롱숏 외에 멀티스트레티지(4개), 이벤트드리븐(2개), 채권 차익거래(2개), 하이브리드(1개) 등을 주전략으로 절대수익을 추구한다.

이는 글로벌헤지펀드와 크게 다른 양상이다. 글로벌 헤지펀드의 경우 주식 롱숏으로 대표되는 전략을 활용하는 상품이 30% 수준이다. 멀티스트레티지, 매크로가 40%로 다수를 차지한다.

멀티스트레티지는 일반적으로 전환채권 차익거래, 고정소득 차익거래, 부실증권, 이벤트활용전략, 합병차익거래 등에 투자한다. 롱숏전략, 통계적 차익거래 등의 전략을 구사하기도 한다.

매크로의 경우 거시경제 분석을 바탕으로 특정 국가나 시장에 제한되지 않고 역동적으로 자본을 운용하는 전략이다. 여러 헤지펀드 투자전략 중 가장 광범위한 자산에다 다양한 투자수단을 활용해 제약없이 투자한다는 특징이 있다.

앞서 일부 운용사들은 롱숏 이외의 다양한 전략을 활용하는 헤지펀드를 내놓기도 했지만 큰 성공을 거두지 못했다.

현재까지 청산된 14개 한국형 헤지펀드 가운데 롱숏 이외의 전략을 활용하던 상품이 약 35%(5개)였지만 모두 성공적인 안착에는 실패했다.

'마이다스 M1구조화전문사모투자신탁', '대신구조화헤지전문사모투자신탁'은 구조화 전략을 주로 구사했지만 청산됐다.

글로벌 매크로 전략을 활용하던 '코스모산타클라라매크로전문사모투자신탁제1호'은 설정 3개월만에 청산되는 불운을 겪었다.

전문가들은 운용전략의 다양화를 통해 연기금의 투자를 이끌어야 한다고 강조한다. 현재 시장에는 주식을 대상으로 롱숏을 활용하는 펀드가 대다수인데, 이 외에 다양한 전략을 구사하는 상품을 상품별로 차별성을 두어야 한다는 분석이다. 롱숏의 특성상 양쪽 방향에서 시장 예측이 틀리면 더 큰 손실을 낼 수 있다는 점도 투자전략 다변화가 필요한 이유 중 하나다.

금융투자업계 한 임원은 "국민연금이 기존에도 국내 주식에 투자를 하고 있는데, 헤지펀드도 주식 롱숏전략을 활용하는 상품이 대부분이면 그들 입장에서 투자하는 의미가 없다"며 "다양한 전략을 활용하는 펀드들이 구색을 갖추고, 운용실적(트랙레코드)를 쌓게 되면 국민연금도 투자를 할 수 밖에 없다"고 설명했다.

다양화된 운용전략을 위해서는 운용역에 대한 규제도 완화되어야 한다는 목소리다.

헤지펀드인 전문사모집합투자기구를 운용하기 위해서는 증권운용 전문인력으로 운용사 등에서 증권운용전문 업무 또는 투자일임재산을 금융투자상품에 운용하는 업무에 2년 이상 근무한 경험이 있어야 한다. 금융투자협회에서 정한 전문사모집합투자기구 운용전문인력 교육도 이수해야 한다. 혹은 외국 전문사모집합투자기구에서 집합투자재산 운용업무를 2년 이상 한 경력을 갖추어야 한다.

한 운용사 관계자는 "롱숏 이외의 전략을 자리잡게 하려면 그만큼 다양한 운용력을 갖춘 매니저 역할이 아주 중요하다"며 "2년이라는 기준 보다는 매니저 역량으로 발탁시켜 펀드를 운용할 수 있게 해야 한다"고 언급했다.

다만 보수적인 성향을 띠는 연기금의 특성상 투자전략보다는 수익률에 최우선을 둔다는 점에 주목할 필요가 있다.

한 증권사 임원은 "일부 연기금은 헤지펀드에 해외물을 조금이라도 투자하면 심의위원회에 투자 안건을 올릴 수 없다고 선을 긋는다"며 "무조건 다양한 투자전략이 연기금 투자를 견인한다고 보기는 어렵다"고 지적했다.

일부 펀드들의 경우 수익률이 큰 변동성을 보이는데, 안정성이 최우선인 연기금 입장에서는 굳이 롱숏이 대부분인 헤지펀드에 투자할 필요가 없다는 지적도 나온다.

한 연금 관계자는 "가장 중요한 것은 얼마나 꾸준히 안정적인 수익률을 내는지 여부"라며 "대체투자 비중을 선택할 때 헤지펀드 대신에라도 사모펀드(PEF) 등에 자금을 집행할 수 있기 때문에, 헤지펀드에서 신뢰할 만한 트랙레코드를 보여주는 것이 중요하다"고 설명했다.

운용업계에서는 헤지펀드 운용부서와 타부서간의 정보 교류를 막는 과도한 정보 방화벽(차이니즈월)은 부담이 되고 있다고 지적했다. 또한 공매도잔액 공시제도가 도입되면 대부분 롱숏 전략을 활용하는 한국형 헤지펀드에는 또 다른 위협이 될 수 있다는 시각도 있다.

김종민 자본시장연구원 연구위원은 "헤지펀드의 정체성을 결정하는 것은 투자전략"이라며 "연기금 자금을 받아줄 수 있는 다양한 전략의 펀드들이 안정적인 수익을 내는 것이 헤지펀드 시장 성장의 중요한 요소"라고 강조했다.

[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35