[삼성합병] 제동 건 美헤지펀드..실제 무산 가능성 낮아 (종합)

기사입력 : 2015년06월04일 15:33

최종수정 : 2015년06월04일 16:18

국민연금 "주주가치 보고 의사결정"...증권가 "주가 높을때 차익실현할 듯"

[뉴스핌=김양섭 김선엽 기자] 미국계 헤지펀드 엘리엇(Elliott Associates, L.P)이 삼성물산과 제일모직의 합병에 반대 의사를 표명했다. 이에 삼성물산은 합병 비율 등에 문제가 없다며 즉각 반박하는 한편 대책 마련에 나섰다.

업계에서는 7%의 지분을 보유한 엘리엇의 반대에도 불구하고 실제 합병이 무산될 가능성은 크지 않은 것으로 보고 있다. 최근 주가가 주식매수청구권 행사가를 크게 상회하기 때문이다.

하지만 일사천리로 진행되던 삼성의 지배구조 재편이 복병을 만남에 따라 향후 추가적인 사업재편 전략에 어떤 영향을 미칠지 주목된다. 삼성은 그룹 차원의 공식입장을 자제한 채 사태 추이를 주목하고 있다.

◆ 엘리엇, 합병비율 ′불만′..삼성측 "시장가로 결정"

엘리엇은 4일 삼성물산의 지분 7.12%(1112만5927주)를 갖고 있다고 공시했다.

또 국내 홍보대행사를 통해 "제일모직의 삼성물산 합병 계획안은 삼성물산의 가치를 상당히 과소평가 했을 뿐 아니라 합병조건 또한 공정하지 않으며 삼성물산 주주들의 이익에 반한다"고 주장했다.

5%룰에 따라 지분보유 사실을 공시하면서 공개적으로 ′합병반대′ 의사를 표명한 것이다.

엘리엇이나 합병안에 반대하는 주주들은 '합병비율' 산정에 문제가 있다고 지적한다. 지난달 26일 합병 발표시 제일모직과 삼성물산의 합병 비율은 1대 0.35로 결정됐다. 소멸회사인 삼성물산의 주주는 1주당 제일모직 주식 0.35주를 교부받는 방식이다.

이에 합병에 반대하는 측에서는 '삼성물산 주가가 낮을 때 삼성 측이 합병 결정을 해 불합리한 비율이 나왔다'는 주장을 펴고 있다.

실제 합병 발표 전후 증권가 일각에선 "합병 단가를 맞추기 위해 의도적으로 주가를 낮춰놓은 것이다"라는 식의 루머가 돌기도 했다.

이에 대해 이날 삼성물산은 "양사간 합병 비율은 자본시장법상의 규정에 따라 결정된 것이고 시장이 현재 평가한 기준으로 합병 비율을 결정했다"고 공식 해명했다.

◆ 증권가 “엘리엇, 실제 주식매수청구권 행사 가능성 낮아”

지분 7.12%(1112만5927주)를 갖고 있는 엘리엇이 합병에 반대하고 주식매수청구권을 행사할 경우 행사가 총액은 6400억원에 이른다.

제일모직과 삼성물산은 합병 발표 당시 주식매수청구권 행사액이 1조5000억원을 넘으면 합병 계약이 해제될 수 있다고 밝힌 바 있다. 과도한 주식매수청구 부담을 안고 합병을 진행하면 합병회사의 재무상황이 악화돼 합병의 의미가 퇴색되기 때문이다.

의외의 복병을 만남에 따라 합병을 장담하기 어려운 상황이 됐지만 증권가에서는 엘리엇이 실제 주식매수청구권을 행사할 가능성은 현재로서 희박하다고 보고 있다.

이미 현재 삼성물산의 주가가 주식매수청구권 가격을 크게 웃도는 상황이기 때문이다. 주식매수청구권을 신청하면 행사가에 보유 지분을 매각해야 한다.

제일모직과 삼성물산의 주식매수청구권 행사가는 각각 15만6493원, 5만7234원이고 이날 종가 기준 제일모직과 삼성물산의 주가는 각각 19만1000원, 6만9500원을 기록했다.

이날 개장 전 엘리엇이 합병에 반대한다고 밝히면서 양사의 주가는 하루 동안 각각 4.95%, 10.32% 상승했다.

백광제 교보증권 책임연구원은 "합병에 반대를 한다고 하더라도 시장가격과 주식매수청구권 가격 사이에 괴리가 심해서 청구권 행사 여부는 고려의 대상이 아닌 것으로 보인다"며 "헤지펀드의 특성상 시세 차익이 커지면 언제고 팔고 나갈 수 있다고 본다"고 말했다.

이어 "소규모로 분할 매도를 해도 되기 때문에 최근의 거래량을 볼 때 장내매도가 불가능한 것도 아니다"고 덧붙였다.

자산운용사의 한 관계자는 "(엘리엇에게) 최악의 경우는 주가가 매수청구권보다 높은 상황에서 반대를 했는데, 다른 반대가 별로 없어 합병이 그대로 진행되는 경우 매수청구권 가격에 주식을 팔게 되는 것"이라며 "헤지펀드는 오로지 목표가 ′수익′이기 때문에 상황에 따라 탄력적으로 대응할 것 같다"고 예상했다.

◆ 국민연금 “주가가 주식매수청구권 행사가보다 낮아야 반대”

합병 무산과 관련해 또 하나의 변수는 국민연금이다. 국민연금은 삼성물산 지분 9.98%를 보유 중이다.

국민연금은 임시 주총 직전의 주가를 근거로 찬반 여부를 결정할 예정이다. 즉 삼성물산이나 제일모직의 주가가 임시주총을 기준으로 주식매수청구권 가격보다 낮으면 반대나 기권의 의사를 전달할 것으로 보인다.

제일모직과 삼성물산의 주식매수청구권 시한은 7월 16일이다. 합병에 반대하는 주주는 7월 2일부터 16일까지 본인 의사를 접수할 수 있다. 또 7월 17 일 이후 8월 6일까지 주식매수청구권을 행사할 수 있다.

국민연금 관계자는 "현재 주총 안건을 분석 중에 있으며 주총에 임박해서 투자위원회에 안건이 상정 될 것"이라며 "주주가치 증대방향에서 결정하기 때문에 그 시점의 주가가 주식매수청구권 행사가격보다 낮으면 반대나 기권의 의사를 표명할 것"이라고 말했다. 최근 주가 추이를 봤을 때 국민연금의 반대 가능성 역시 낮다는 분석이 우세하다.

한편 이날 엘리엇에게 '기습'을 당한 삼성물산은 유관 부서를 중심으로 대책 마련에 나섰다. 국민연금 등 기관투자자들을 만나 합병의 정당성과 주주가치 제고에 대해 설명할 예정이다.

삼성물산 관계자는 "유관부서를 중심으로 대책을 강구하고 있다"며 "IR부서에서 국민연금을 포함해 기관투자자들과 꾸준하게 만나 설명을 해 왔고 앞으로도 그렇게 할 것"이라고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 김양섭 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35