전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
산업

속보

더보기

[삼성주총 D-5] 삼성, 소액주주(24%) '절반' 확보 총력전

기사입력 : 2015년07월12일 13:00

최종수정 : 2015년07월12일 15:12

주총 참석률 80% 이를 듯‥2~3%p대 박빙 승부 예상

[뉴스핌=김선엽 기자] "소액주주의 표심을 잡아라"

국민연금이 장고 끝에 삼성의 손을 들어줬지만 여전히 삼성물산의 합병여부는 안갯속이다. 국민연금의 찬성에도 합병에 필요한 삼성그룹 지분이 여전히 부족해서다. 관건은 24%의 지분을 보유하고 있는 소액주주. 삼성그룹과 엘리엇은 오는 17일 임시주주총회때까지 소액주주 위임장 확보에 사활을 걸고 있다. 

과거 SK사례에 비춰볼 때 삼성은 소액주주들로부터 최소 절반(12%) 이상의 지지를 이끌어 내야 한다. 엘리엇 역시 부정적 여론을 뚫고 소액주주들로부터 3% 이상의 유의미한 지지를 확보해야 승산이 있다.

◆ 임시주총 출석률은? SK 사례 보면 80% 내외

12일 현재까지 합병찬성 입장을 명확히 밝힌 기관은 국민연금(11.21%)을 포함할 경우 총 30.99%다. 또 반대표를 행사하겠다고 명시적으로 밝힌 곳은 일성신약과 메이슨, 캐나다연기금 등을 포함해 11.59%다.

즉 42.58%만이 확실하게 찬반 투표의사를 밝힌 상태다. 나머지 57.42% 중에 얼마나 투표에 참여할 것인가가 관건이다.


우선 국내 기관(8.93%)은 삼성과의 관계를 고려할 때 상당수가 투표에 참여할 전망(약 8%)이다. 기타 외국인의 경우 24.06%를 보유하고 있지만 14~17%는 ETF나 인덱스펀드 투자자로 투표참여율이 미미할 것으로 보인다.

따라서 실제 주총에 참여하는 외국계 지분은 15% 내외로 예상된다. 또 소액주주의 경우 24.43% 중에서 12~17% 가량이 투표에 참여할 것으로 전망된다.

종합하면 부동표 가운데 3분의 2가 투표에 참여할 경우, 이번 주총 투표율은 80% 내외로 예상된다. 출석 주주 3분의 2의 찬성을 확보해야 하는 삼성 입장에서는 합병을 성사시키기 위해 최소 53%의 지지표가 필요하다. 남은 5일동안 22%포인트 이상 지분을 추가 확보해야 한다는 얘기다.

이러한 분석은 2004년 SK 사례를 적용한 결과다. SK와 삼성 모두 국내 대표기업으로 외국인 비중이 높고 글로벌 의결권 행사 자문기관인 ISS가 외국계 헤지펀드를 지지했다는 점에서 흡사하기 때문이다.

2004년 SK의 경우 주총 참석률은 87.6%였는데, 당시 SK 지분(SK 측 특수관계인과 채권금융기관 및 협력업체 등 우호지분 포함)과 소버린 지분(우호지분 포함) 그리고 국민연금을 모두 합치면 61.8%였다. 명시적으로 의사를 밝히지 않은 나머지 38% 중 3분의 2 가량이 의결권을 행사했음을 알 수 있다.


◆ 해외기관, 합병반대 우세..찬성 지분 2~3%에 불과할 듯

현재까지 확실하게 삼성 편을 든 쪽은 국민연금을 포함해 31%다. 여기에 자산운용사 등 국내 금융기관 대부분이 주총에 참석해 삼성의 손을 들어준다고 가정해도 삼성이 확보하는 지분은 40%에 그친다. 외국계 투자기관과 개인들로부터 13%포인트 이상 찬성표를 모아야 한다.

아직까지 명시적으로 삼성을 지지한 외국계 기관은 없다. ISS가 소버린을 지지하면서 대부분의 외국계가 SK에게 등을 돌렸던 사례(SK 지지는 2% 미만)에 비춰볼 때 삼성이 확보할 수 있는 외국계 지분은 많지 않아 보인다.

결국 24.06% 중에서 14~17% 정도가 투표에 참여한다고 보면, 삼성 지지표는 2~3%로 예상된다. 실제 이번 삼성 이슈에 대한 외국계의 평가는 부정적인 것으로 전해진다.

국내 증권사의 한 애널리스트는 "지난달 해외에 나가 글로벌 투자기관 수십여 곳과 미팅을 진행했는데 현대차의 한전부지 매입을 시작으로 '코리아 디스카운트'가 심화되는 분위기"라며 "회사의 이익보다는 오너가의 이익만을 쫓는 한국 기업에 대해 부정적 이미지가 강화되고 있다"고 말했다.

국내 대형 운용사의 본부장 역시 "외국계와 만나 삼성물산 합병 건을 얘기해 보면 삼성에 대해 다소 부정적 의견을 피력하는 편"이라고 전했다.

◆ 삼성물산, 24%의 소액주주 중 '절반' 확보해야

외국계 지분 확보가 여의치 않은 만큼 삼성이 합병을 성사시키기 위해서는 소액주주 24.43% 중에 절반을 확보해야 한다는 결론에 이른다.

불가능한 상황은 아니다. 2004년에도 SK 직원들이 적극적으로 개인투자자들을 만난 덕분에 10.19% 중에서 절반 가량인 5%를 확보했던 것으로 알려졌다.

당시 SK는 박빙의 예상을 깨고 여유 있게 승리했는데 그 이유로 전문가들은 외국계 헤지펀드에 대한 개인투자자들의 거부감이 일부 작용했던 것으로 분석했다. 삼성물산이 최근 회사 직원을 동원해 소액주주들을 개별적으로 만나는 것도 절박함의 반영으로 해석된다.

또 삼성물산은 지난 10일 구체적인 주주친화정책을 발표했다. 사외이사 3명 외에 외부 전문가 3명을 추가로 선임해 거버넌스위원회를 구성하고 주주에게 회사의 경영상황과 계획을 설명하는 주주간담회를 정기적으로 실시하는 등의 내용을 골자로 한다.

국내 기관과 개인투자자들의 마음을 잡기 위한 삼성의 총력전은 주총 당일까지 계속될 전망이다.

◆ 엘리엇, '비밀주의'로 소액주주 신뢰 얻는데 한계

엘리엇 입장에서 살펴보면 현재까지 확보한 지지표는 총 11.59%다. 80%의 주총 참석률을 가정하면 15%포인트가 더 필요하다. 앞서의 가정을 따르면 외국계 투자자가 엘리엇에 보태줄 수 있는 표는 12~14%포인트정도다. 소액투자자로부터 1~3%포인트 가량의 지지를 끌어내야 한다.

SK의 사례를 대입하면 24.43%의 개인 중 엘리엇 지지표는 5% 정도가 된다. SK 사례처럼 진행될 경우 엘리엇이 2~3%포인트 차이로 삼성을 누를 수 있다. 이에 엘리엇 역시 연일 성명서를 발표하며 소액주주 확보에 주력하고 있다.

국민연금이 삼성합병 투자위원회를 연 10일 서울 강남구 논현동 국민연금 기금운용본부 사무실에서 직원들이 분주히 움직이고 있다. <김학선 사진기자>

다만, 과거 소버린에 비해 엘리엇의 행보가 소극적이고 비밀주의적이라 소액주주 끌어안기에 한계가 있다는 지적도 제기된다.

소버린은 2004년 무렵 '소액주주의 반란'을 기치로 기자간담회 등을 통해 적극적인 언론 플레이를 펼쳤다. 반면 엘리엇은 지난 한 달간 문서자료만 발표했으며  소액주주나 기관투자가와 소통이 부족했다는 평가를 받고 있다. 

외국계 벌쳐펀드에 우호적이지 않은 한국의 정서를 고려한 전략으로 보이나 신비주의로 인해 국내 투자자들의 신뢰를 얻지 못하고 있는 측면도 분명 존재한다. 실제 삼성물산 소액주주 카페를 통해 규합된 반대 지분율은 0.5%에 그치는 것으로 알려졌다.

삼성물산의 한 소액주주는 "엘리엇에 위임장을 전달하긴 했지만, 정보가 워낙 제한적이라 과연 승산이 있나 하는 생각이 들은 것도 사실"이라고 아쉬움을 피력했다.

운명의 날이 하루하루 다가오는 가운데 소액주주의 표심을 잡기 위한 양측의 공세에 업계 시선이 쏠린다.


[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'왕좌의 게임' 재현...넷마블 '지스타' 첫선 [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 넷마블이 HBO의 메가 IP '왕좌의 게임'을 활용한 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 국내 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작 '몬길: STAR DIVE'를 선보이며 글로벌 게임 시장 공략에 나선다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회'를 열고 국제 게임 전시회 '지스타 2024'에서 선보일 신작 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 '몬길: STAR DIVE'를 최초로 공개했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'는 전 세계적으로 흥행한 HBO 드라마 IP를 활용한 오픈 월드 액션 RPG다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 장현일 넷마블네오 PD는 "워너 브라더스, HBO와 긴 시간 신중하게 협업하며 원작 팬들을 만족시킬 수 있는 게임을 만들었다"고 자신감을 보였다. 이 게임은 원작 드라마의 시즌 4 후반부를 배경으로 한다. 플레이어는 '피의 결혼식'에서 정당한 후계자를 모두 잃은 몰락한 가문의 서자 역할을 맡는다. 장 PD는 "눈과 배고픔밖에 없는 척박한 북구에서 밤의 경비대를 도우며 가문의 생존을 위해 고군분투하는 이야기"라며 "드라마에서 자세히 다루지 못한 이야기와 인물들을 보여줄 것"이라고 설명했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'의 가장 큰 특징은 원작의 주 무대인 웨스테로스 대륙을 심리스 오픈 월드로 구현한 것이다. 드라마에 등장한 지역은 물론 나오지 않은 지역까지 철저한 고증을 거쳐 제작했다. 장 PD는 "원거리 공격으로 높은 곳의 물건을 떨어뜨리거나 재배치해 새로운 길과 숨겨진 공간을 찾는 등 다양한 퍼즐 요소도 즐길 수 있다"고 덧붙였다. 전투 시스템도 원작의 사실적인 톤을 살리는 데 중점을 두었다. 장 PD는 "마법이 난무하는 흔한 판타지가 아닌 칼과 도끼 등 현실적 무기를 기반으로 한 전투를 구현했다"고 설명했다. 플레이어는 용병, 기사, 암살자 중 하나의 클래스를 선택할 수 있으며, 각 클래스는 원작 캐릭터들에게서 영감을 받아 개발됐다. 싱글 플레이뿐 아니라 협력 중심의 멀티 플레이도 제공된다. 윈터펠 같은 대형 성에서 다른 유저들과 만나 대화하고 파티를 꾸려 던전에 도전할 수 있다. 일부 필드에서는 다른 유저들과 함께 필드 보스 전투도 가능하다. '몬길: STAR DIVE'는 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작이다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 김광기 넷마블몬스터 개발 총괄은 "원작의 세계관과 스토리, 추억의 캐릭터들을 현대적으로 재해석했다"며 "어딘가 부족해 보이는 클라우드, 혈기왕성한 베르나 등 대표 캐릭터들과 새로운 마스코트 야옹이가 펼치는 모험"이라고 소개했다. '몬길: STAR DIVE'는 전작에 비해 전투 시스템을 대폭 강화했다. 김 총괄은 "캐릭터마다 개성 있는 전투 스타일과 역할이 있어 이해도가 높아질수록 더 다양하고 효율적인 전투가 가능하다"며 "원작의 태그 플레이를 계승해 단순한 캐릭터 교체가 아닌 연계 공격과 협력 시스템으로 발전시켰다"고 설명했다. 저스트 회피, 버스트 모드 등 액션성도 강화했다. 보스 몬스터와의 전투에서는 특정 부위 파괴나 속성 활용 등 전략적 플레이가 가능하며, 야옹이와 함께하는 몬스터 포획·길들이기 시스템도 구현했다. 한편 넷마블은 오는 14일부터 17일까지 부산 벡스코에서 열리는 지스타 2024에서 100부스 규모로 두 게임을 선보인다. 170개 시연대를 통해 '킹스로드'의 프롤로그와 '몬길'의 초반 스토리를 체험할 수 있다. 중앙 무대에서는 인플루언서 대전, 버튜버 시연, 코스프레 쇼 등 다양한 이벤트도 진행할 예정이다.   dconnect@newspim.com 2024-11-08 17:01
사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
안다쇼핑
Top으로 이동