중국증시 저점매수 타이밍 임박, 인플레이션이 최대 복병

기사입력 : 2016년03월23일 11:19

최종수정 : 2016년03월23일 11:19

[편집자] 이 기사는 03월 22일 오후 4시52분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=강소영 기자] 21일 상하이종합지수가 근 두 달만에 3000포인트를 재탈환하자 상승장에 대한 기대감이 높아지고 있다. 9개월 간의 침체장을 이어가던 A주가 본격적인 상승 모드에 진입한 것이 아니냐는 기대감이 터져 나왔다.

그러나 3000포인트 반등 랠리가 통쾌하게 장기간 지속되기에는 제반 여건이 만만치 않은 상황이다.

22일 상하이종합지수는 다시 3000포인트를 내주며 하루 만에 숨 고르기 장세에 돌입했다. 이날 오전장에서 상하이에서는 49억6400만위안의 자금이 빠져나갔고, 선전에서는 34억3900만위안의 자금이 주식을 털고 시장을 나갔다. 주가가 급등한 틈을 타 차익을 실현하거나 손실을 만회하려는 세력이 주식을 대량 매각하고 시장을 이탈한 것으로 분석된다.

그러나 증시 반등의 가장 큰 장애물은 일시적 자금 유출이 아닌 다른데 있다. 중장기적으로 볼 때 A주의 최대 난관은 물가가 될 전망이다. 많은 전문가들이 인플레이션 우려가 훈풍이 불기 시작한 주식시장에 다시 찬물을 끼얹을 가능성이 크다고 경고했다.

최근 중국 물가 상승의 주범은 돼지고기다. 통상 3월은 돼지고기 소비가 많지 않은 시기지만 올해는 가격이 계속해서 치솟고 있는 상황. 돼지고기 가격 상승에 양돈 농가의 살아있는 돼지의 가격도 4년래 최고치를 기록했다.

문제는 앞으로도 돼지고기 가격의 상승세가 지속되면서 생활 물가 상승률이 가팔라질 수 있다는 점.

2월 소비자물가지수(CPI)상승률은 2.3%로 2014년 8월 이후 처음으로 다시 2%대로 진입했다. 2월 물가 상승은 춘제(음력설)와 작황 악화에 따른 농수산품 가격 상승 때문으로 풀이되는데, 그 중 돼지고기 가격 상승의 비중이 매우 크다.

2월 CPI상승률 중 돼지고기 가격의 비중은 0.59%포인트 수준이다. 3월 물가 상황은 더욱 걱정스럽다. 돼지고기 가격의 물가에 대한 영향력이 1~2월보다 훨씬 커질 전망이다. 일각에서는 1%포인트 수준까지 영향을 줄 것으로 내다보고 있다.

생활 물가가 가파르게 상승하면 중국 정부는 통화완화 정책에 어려움을 겪에 된다. 돈이 풀려나가면서 물가가 더욱 올라갈 수 있기 때문이다.

최악의 경우 고물가로 인해 중국 정부의 통와완화 정책의 강도가 약해지면, 당장 자금이 부족한 자본시장, 부동산 시장과 기업은 큰 타격을 입을 수 밖에 없다.

거시 경제 운용 정책에 임하는 중국의 고민이 더욱 커질 수 밖에 없다.

상하이의 한 사모펀드 관계자는 중국 매체와의 인터뷰에서 "3000포인트 랠리는 이번 주면 막을 내릴 것"이라며 극단적인 비관론을 펼쳤다.

그는 "지난 주말 너무나 많은 호재가 한꺼번에 터져나왔다. 시장 분위기가 급상승했지만 후속 호재거리가 만만치 않다. 게다가 물가가 매우 불안하다. 물가 상승 시기 호황장은 기대하기 힘들다"라고 덧붙였다.

중국의 유명 증권사들도 이번 반등장세를 냉정하게 바라볼 것을 권유하고 있다.

국신증권은 반등폭에 대한 지나친 기대심리를 버리고, 중국의 물가상승 추이와 미국의 금리인상 정책 변동 상황을 예의주시하라고 강조했다.

신만굉원 증권도 환율, 부동산 가격 및 잠재 인플레이션이 중국의 통화완화 정책의 '발목'을 잡고 있다고 분석했다.

부동산 가격 상승세가 멈추지 않고, 생활 물가가 계속해서 올라가면 정부가 통화완화 정책을 유지하기 힘들어 질 수 있다는 설명이다. 통화완화 정책 약화는 중국 증시에 큰 충격을 줄 수도 있는 악재다.

해통증권은 금리 추가 인하가 어렵고, 기업의 실적이 개선되지 않는 상황에서 반등은 시장 분위기에 휩쓸린 단기 현상에 그칠 수 있다고 경고했다.

특히 장차오(姜超) 해통증권 애널리스트는 ▲ 부동산 가격 상승세가 하반기 중소형 도시로 확산되고 ▲ 인플레이션 우려가 가중되며 ▲ 경기 회복속도가 예상보다 빠르면 중앙은행의 통화정책이 유동성 흡수로 돌아설 수 있다고 예측했다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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38년 아시아나 역사 속으로 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 대한항공과 아시아나항공의 통합 작업이 마지막 단계에 들어섰다. 양사는 오는 14일 합병 계약을 체결하고, 오는 12월 17일 '통합 대한항공' 출범을 공식화한다. ◆ 5년 6개월 만에 합병 마침표 대한항공과 아시아나항공은 13일 각각 정기 이사회를 열고 합병계약 체결을 승인했다. 양사 합병 계약 체결은 2020년 11월 17일 대한항공과 아시아나항공의 신주인수계약 체결 이후 5년 6개월여 만이다. 앞서 코로나19 팬데믹에 따른 글로벌 여객 수요 급감으로 아시아나항공의 재무구조와 경쟁력이 약화되자 정부와 채권단은 항공산업 안정화를 위해 총 3조6000억원 규모의 정책자금을 지원했다. 대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공] 대한항공은 이번 인수·합병 추진 과정에서 아시아나항공의 재무구조 개선과 경영 정상화를 위해 노력했고, 지원받은 공적자금을 전액 상환했다고 설명했다. 대한항공은 통합 항공사 출범을 기반으로 글로벌 항공시장 내 경쟁력을 강화하고 지속 가능한 성장 기반을 마련한다는 계획이다. 이번 합병으로 대한항공은 아시아나항공의 자산과 부채, 권리·의무, 근로자 일체를 승계한다. 합병 후 존속회사는 대한항공이며, 아시아나항공은 소멸한다. 대한항공은 공시를 통해 "합병 및 합병 후 통합 절차(PMI)를 통해 항공기 정비, 지상조업, 기내식 등 운항 인프라의 통합 운영으로 고정비 절감 및 규모의 경제를 실현할 수 있다"고 밝혔다. 이어 "해외 지점 및 영업망의 통합을 통해 중복 관리비용의 절감을 기대할 수 있다"고 설명했다. 합병 비율은 자본시장법령에 따른 기준시가를 바탕으로 대한항공 1 대 아시아나항공 0.2736432로 산정됐다. 이에 따라 대한항공의 자본금은 약 1017억원 증가할 것으로 예상된다. ◆ 안전운항 인가 등 후속 절차 본격화 대한항공은 합병 계약 이후 통합 항공사 운영을 위한 제반 절차에 착수한다. 항공사 안전운항체계의 안정적인 통합에 필요한 운영기준(OpSpecs·Operations Specifications) 변경 인가 등이 대표적이다. 운영기준 변경 인가는 합병 후 존속하는 대한항공의 기존 운항증명(AOC·Air Operator Certificate)을 유지하면서, 아시아나항공이 보유한 항공기와 안전 운항 시스템 전반을 대한항공 운영체계 안으로 통합하기 위한 법적·행정적 절차다. 대한항공은 오는 14일 합병 계약 체결 직후 국토교통부에 합병 인가를 신청한다. 오는 6월 중에는 통합에 따라 변경되는 항공 안전 관련 준수 조건과 제한 사항을 담은 운영기준 변경 인가를 신청할 계획이다. 국내 인허가 절차가 끝나면 해외 항공당국을 대상으로도 운영기준 변경 등 필요한 절차를 순차적으로 진행한다. 조원태 한진그룹 회장. [사진=대한항공] 아시아나항공은 오는 8월께 임시 주주총회를 열고 합병을 결의할 예정이다. 대한항공은 이번 합병이 소규모 합병 요건을 충족하는 만큼 아시아나항공 주주총회와 같은 날 이사회 결의로 주주총회를 갈음할 계획이다. 대한항공은 주주 권익 보호 절차도 병행했다. 대한항공은 "이번 합병이 주주들의 관심이 높은 사안인 만큼 주주 권익 보호 및 개정 상법에 따른 주주충실의무를 준수하기 위해 법무부가 발표한 '기업 조직개편 시 이사의 행위 규범 가이드라인'에서 권고하는 공정성 강화 조치를 충실히 이행했다"고 밝혔다. 대한항공은 자사 ESG위원회가 특별위원회 기능을 수행해 합병 거래 조건의 공정성 등을 별도 심의했다고 설명했다. 또 독립적인 외부 전문가를 통해 합병 가액과 비율의 적정성, 산정 방식의 공정성, 절차의 적정성, 주주 이익 보호 체계를 검증했다. 관련 내용은 증권신고서에 상세히 기재할 예정이다. ◆ 재무 부담 안고 시너지 본격화 대한항공은 재무 측면에서 단기 부담도 언급했다. 아시아나항공이 합병 전 기준 높은 부채비율과 상당 규모의 차입금 및 리스부채를 보유하고 있어 대한항공이 이를 포괄승계하게 되기 때문이다. 대한항공은 "합병 직후 단기적으로 합병 후 존속회사의 부채비율 상승 및 재무레버리지 확대가 불가피할 수 있다"고 밝혔다. 다만 "통합 현금흐름 창출 능력 강화, 중복 비용 절감에 따른 수익성 개선, 확대된 노선 네트워크를 기반으로 한 영업수익 증대를 통해 중장기적으로 재무 안정성이 점진적으로 회복 및 강화될 것으로 기대된다"고 덧붙였다. 대한항공의 아시나아항공 인수 관련 일지. [AI인포그래픽=김정인 기자] 영업 측면에서는 노선 네트워크와 운항 역량 통합이 핵심이다. 대한항공은 이번 합병을 통해 여객 네트워크 통합에 따른 운송 역량 확대와 MRO(항공기 정비·수리·운영) 등 고부가가치 사업 영역으로의 포트폴리오 재편을 추진한다. 대한항공은 "통합 네트워크를 기반으로 한 환승 수요 확대, 글로벌 항공사 동맹 스카이팀(Skyteam) 활용을 통한 코드쉐어 확대, 미주·유럽·동남아 등 핵심 국제선에서의 운항 효율화를 통해 중장기적으로 글로벌 영업 경쟁력이 강화될 것으로 기대된다"고 밝혔다. ◆ 마일리지·서비스 통합도 과제 통합 항공사 출범을 앞두고 안전 운항과 고객 서비스 통합 작업도 속도를 내고 있다. 대한항공은 중복 노선 재배치와 신규 노선 개발을 통해 고객 선택지를 넓히고, 공항 라운지 리뉴얼과 기내식 개편, 공항 터미널 이전 등을 통해 서비스 품질을 높여왔다. 양사 마일리지 통합안은 공정거래위원회 등 관계당국과 협의 중이다. 대한항공은 통합안이 확정되는 대로 고객들에게 안내할 계획이다. 인천 영종도 운북지구에 위치한 제2 엔진 테스트 셀의 모습. [사진=뉴스핌DB] 대한항공은 합병 이후 기존 이원화된 마일리지 프로그램, 지상조업, 기내서비스 운영 체계를 통합해 내부 비효율을 줄이고 원가 절감과 서비스 품질 향상을 추진할 계획이다. 안전 운항을 위한 선제 투자도 진행 중이다. 대한항공은 통합 후 늘어나는 기단과 노선, 인력에 대비해 서울 강서구 본사 종합통제센터(OCC), 객실훈련센터, 항공의료센터를 리모델링하고 업무 시스템을 정비했다. 통합 항공사 출범 직후 운항상 혼란을 줄이기 위해 양사 운항승무원 훈련 프로그램도 표준화했다. 엔진 테스트 셀(ETC), 신 엔진 정비 공장, 인천국제공항 인근 정비 격납고 등 대규모 항공기 정비 시설도 확장하거나 새로 짓고 있다. 대한항공은 통합 항공사 출범으로 국가 항공산업 경쟁력 보존, 인천국제공항 허브 기능 강화, 글로벌 항공 네트워크 확대 등의 효과를 기대하고 있다. 합병 기일은 오는 12월 16일이다. 통합 대한항공은 합병 이튿날인 12월 17일 출범한다. 이에 따라 아시아나항공 브랜드는 출범 38년 만에 역사 속으로 사라지게 된다. kji01@newspim.com 2026-05-13 17:38

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조국, 평택을 유세 중 이마 부상 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었지만, 예정된 일정을 이어가겠다는 뜻을 밝혔다. 조 대표는 13일 페이스북을 통해 "어제 일정 중 이마를 문에 세게 부딪히는 작은 사고가 났다"며 "자고 일어나니 눈두덩이가 붓고 멍이 들었다"고 했다. 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었다고 13일 밝혔다. [사진=조국 페이스북] 조 대표는 이날 오전 MBC 라디오 프로그램 '김종배의 시선집중' 인터뷰를 마친 뒤 자신이 거주 중인 평택 안중의 병원을 찾아 치료를 받았다고 했다. 그러면서 "주사도 맞고 약도 받았다"며 "의사, 간호사 선생님들의 환대와 내원하신 주민들의 응원에 감사했다"고 했다. 이어 동네 카페를 찾은 사실도 전하며 "소염제가 조금 독할 수 있으니 뭐라도 먹고 약을 먹으라는 당부를 들었다"고 설명했다. 그러면서 "내부가 마치 도서관 또는 화랑 같다"며 "조용히 독서하기 좋지만 저는 독서할 여유가 없다"고 했다. 조 대표는 이후 추가로 올린 글에서 문재인 정부 청와대 출신 인사들이 선거사무소를 찾았다고 밝혔다. 그는 "문재인 정부 청와대에서 근무했던 실장, 수석, 비서관님들이 선거사무소로 오셨다"며 "오른쪽 눈에 멍이 든 걸 보시고 놀라셨지만 '액땜'했다고 격려해주셨다"고 했다. 또 "거리에서 뵙는 시민들도 깜짝 놀라신다"며 "관리를 잘못한 점 죄송하다"고 적었다. 이어 "멍이 완전히 사라지는 데는 2~3일 걸릴 것 같다"면서도 "멍든 눈으로도 뚜벅이는 계속된다"고 강조했다. chogiza@newspim.com 2026-05-13 14:28