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[관칭유 컬럼] 중국경제 1분기 보릿고개 넘는다

기사입력 : 2016년03월30일 16:36

최종수정 : 2016년03월30일 17:31

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一. 2016년 거시운영, 전방위적 공격·방어 시대 될 것

연초 ‘인민일보(人民日報)’ 첫 면에 과잉생산 해소 관련 글이 실리면서 공급측에서 강력한 생산기업 도태가 있는 것 아니냐는 우려가 커졌고, 리스크 선호도 또한 크게 하락했다. 그러나 1월 2억5000만 위안이라는 대규모 신용대출 데이터가 공개됨에 따라 수요측에서의 부양 기대감이 다시금 고조됐고, 경기에 민감한 이른바 ‘주기성주’들이 들쑥날쑥한 시장과 다른 흐름을 보이기 시작했다. 춘제(春節, 음력 설)기간 거시경제지표가 모두 실망스러웠던 가운데, 경기 하향과 안정간 전망의 힘겨루기가 나타났고, 이로 인해 투자자들 또한 갈피를 못 잡고 있었기 때문이다.

민생증권이 경제지표 및 정책 분석 결과와 시장조사내용을 종합한 결과를 종합했을 때, 2016년 거시경제운영은 ‘전방위적 공격·방어’ 시대에 돌입, 공급측이 공격대상, 수요측이 방어 대상이 되어 공격과 방어 수위가 크게 강화될 것으로 전망된다. 한편으로는 공급측 공격을 강화해 무효한 성장을 도태시키고, 다른 한편으로는 수요측 방어를 강화해 효과적인 성장을 자극할 것으로 보인다. 이처럼 ‘공수겸비(攻守兼備)’ 전략은 과거와는 분명한 차이를 보이는 것이다.

二. 올해 최고의 경기호황은 2분기에, 올해 전체 예상 경제성장률은 6,5-6.7% 

먼저 하드지표들을 보면, 부동산을 제외하고 1-2월 산업투자 및 소비 모두 부진한 것으로 나타났다. 철강 및 원유 가격 변화는 주로 금융요인과 시장 전망 영향을 많이 받았고, 실제 프로젝트 착공 상황에 가장 민감한 시멘트 업계에서도 이렇다 할 반응이 나타나지 않았다. 소프트데이터를 보면, 지난해 2.8배 급증했던 증권거래 인지세는 올 1-2월 동기대비 9.9% 감소했고, 금융업 영업세 증가율 또한 종전의 19.5%에서 0.3%로 감소했다. 이는 대규모 신용대출의 금융업 GDP 견인 역할이 제한적임을 의미한다.

올해 1분기 경제성장률에 대해서는 다소 비관적인 전망이 지배적이지만 2분기에는 상당한 반등이 있을 것으로 전망한다. 계절적 요인을 살펴보면, 지금까지는 재정자금이 연말에 집중 사용됐지만, 앞으로는 연중에 집중적으로 사용되면서 성장률 상승이 기대된다. 이와 함께 양회(兩會, 전국인민대표대회와 전국인민정치협상회의) 폐막 후 안정적 성장 정책이 대거 등장하는 것도 중요한 요인으로 꼽을 수 있다.

계절적 요인을 제외하고도 올해는 두 가지 특수 호재가 있다. 먼저 올해 1분기에 발생한 대규모 신용대출이 2분기에 영향력을 발휘할 것이고, 지난해 이후 승인된 프로젝트들이 2분기에 정식 시행될 것이란 게 그 것이다. 지난해 발전 및 개혁위원회(발개위)는 잇따라 11개 대형 프로젝트 패키지를 발표했고, 대량의 프로젝트들이 승인을 얻었으나 지금까지 정식으로 착공된 것은 많지 않다. 융자메커니즘의 미비가 가장 큰 원인이었다. 그러나 지난해 4분기 이후 융자문제가 점차 해결되고 있다. 첫째, 8월 말부터 특수 금융채를 발행하기 시작하면서 지난해까지 8000억 위안을 조달했고, 올해에도 4000억 위안이 모였다. 둘째, 4분기 이후 대규모 PPP 프로젝트가 잇따라 쏟아지면서 4분기에 체결된 계약 건수가 한해 전체 계약 건의 절반 가량을 차지했다.

물론 중국 경제의 구조적 문제가 완전히 해결되지 않은 상황에서 경기가 2분기에 일시적으로 살아난다고 하더라도 경제성장 주기 반전 포인트를 기대하기는 어렵다. 2016년에도 경제성장의 중심축은 여전히 하향세에 기울면서 올 한해 경제성장률은 6.5-6.7% 수준이 될 것으로 보인다.

三. 인플레도 통화정책 방향 바꾸지 못할 것, 유동성 ‘비호’ 계속

춘제 이후에도 식품가격이 하락하지 않은 것은 단기적으로 물가상승률이 일정 기간 계속될 것임을 의미한다. 앞서 통화증가속도가 빨랐던 것과 돼지고기 공급량이 감소한 것이 주요 원인이며, 외부적으로는 달러 가치절하로 인한 원자재가격의 반등 또한 영향을 미쳤다. 중장기적 관점에서 봤을 때 인플레이션을 주의해야겠지만 지나친 걱정은 불필요할 것으로 생각한다.

먼저, 최근 인플레가 고개를 든 것은 ‘지나가는 감기’에 비유할 수 있겠다. 열이 난다고 해서 반드시 나쁜 것은 아닌 것처럼 완만한 인플레가 경제에 불리한 것은 아니며, 특히 현재 물가상승률이 정부 목표치인 3%를 밑돌고 있는 상황은 더욱 걱정할 바가 아니다. 또한, 허약한 체질이라고 해서 열감기가 낫지 않는 것이 아니듯 피로한 경제체라고 해서 인플레가 이유 없이 계속될 리는 만무하다. 아직까지 인플레로 인한 강력한 충격, 예를 들어 급격한 공급 축소나 통화가치 폭락 같은 문제도 나타나지 않았다.

춘제 전 지급준비율(지준율) 인하 가능성을 부인한 것과 중앙은행 고위 관계자들이 신중한 입장을 보인 것, 여기에 더해 물가상승세까지 더해지면서 시장에는 한 때 통화정책 방향이 전환하는 것 아니냐는 우려가 확산되기도 했지만 얼마 지나지 않아 모두 기우였음이 증명됐다. 중앙은행은 여전히 유동성 보호에 촉각을 기울이고 있으며, 금리 상승을 결코 허용하지 않을 것이다. 이러한 입장은 경기가 완전히 살아날 때가지 결코 변하지 않을 것이며, 이 같은 관점에서 올해 지준율, 나아가 금리 인하까지도 기대할 수 있다.

환율과 관련해서도 중앙은행은 사실상 가능한 안정화 수단(자본관리감독 강화+중간가 재통제+꾸준한 외화간섭)을 모두 취하고 있다. 특히 오는 9월 G20 회의를 앞두고 올해에는 2015년 8월과 같은 일회성 평가절하를 단행하기란 불가능하다. 또한, 금리 변동(미국 금리 인상, 중국 금리 인하)으로 인해 증가했던 중국 기업들의 내채 발행이 정점을 지나고(단기 외채잔액 5000억 달러 내외), 최근 금리 인상 연기로 미 달러가 약세로 전환한 반면 위안화 절하 우려가 다소 완화한 것을 고려할 때 올해 위안화 환율 급등은 없을 것으로 전망된다.

四. 올해 증시 최적기 또한 2분기, 리스크 선호도 개선될 것

증시 역시 올해 2분기 가장 활기를 띠며 리스크 선호도가 크게 개선될 것으로 예상된다. ▲경기하강 압력 해소 ▲미국의 금리인상 연기 및 환율 부담 경감 ▲통제가능 수준의 인플레 및 통화정책 완화 지속·3월 신용대출지표 반등 ▲주식발행등록제 부담 해소로 인한 투자증가 등이 그 배경이다. 계절적 요인을 보아도 증시 기회가 점차 가까워오고 있으며, 시장 분위기를 고려했을 때 경제가 점차 살아남에 따라 전통 대형주보다는 성장주가 새로운 투자 포인트가 될 것이다.

증시에 대한 장기적 전망에는 변함이 없다. 증시 등락은 결국 경제의 ‘질’에 의해 결정될 것이며, 경제의 ‘질’은 결국 개혁에 의해 달라질 것이다. 모든 개혁 조치는 각각의 이익을 재분배하기 위함으로, 경우에 따라서는 타인의 이익을 침해함으로써 다른 일부분 사람들의 이익을 개선할 수 있다. 이른바 ‘파레토 법칙’에 따른 것으로, 이 같은 개혁은 상대적으로 수월하고, 지난 3년간 대부분 마무리 되었다. 그러나 남아 있는 더 많은 개혁은 일부분을 풍요롭게 하는 동시에 누구의 이익도 침해해서는 안 되는 것으로, 이는 사실상 매우 어려운 과제다. 국유기업 개혁이 그 대표적 예로, 진행이 더딘 상황이다.

 

 *프로필

중국 민생증권리서치센터 집행원장 관칭유(管淸友)  
중국사회과학학원 경제학박사
청화(淸華)대학교 포스트닥터
민생증권 총재조리 겸 민생증권연구원 집행원장·연구원(現)
중국경제체제 개혁연구회 고급연구원(現)
중국 신경보(新京報) 선정 '2013년 10대 청년경제학자'
'중국청년금융학자상' 수상
파이낸셜타임즈(FT)·월스트리트저널·뉴욕타임즈 등 유력 매체 칼럼리스트

 

[뉴스핌 Newspim] 홍우리 기자(hongwoori@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-29 08:00
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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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