전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

'경기부양보다 위안화 안정' 중국 통화완화 신중 모드 선회

기사입력 : 2016년08월12일 11:16

최종수정 : 2016년08월12일 11:16

지준율 인하 어렵다는 견해 지배적
채권시장 보호 등 위해 추가 완화 필요성 제기

[뉴스핌=강소영 기자] 세계 각국의 중앙은행이 경쟁적으로 '돈 풀기'에 나서며 경기부양에 나서고 있지만, 중국은 위안화절하압력 때문에 올해들어 금리와 지급준비율 조정을 통한 유동성 공급에 매우 신중한 태도를 유지하고 있다. 시장은 세계적인 양적완화 소용돌이 속에서 중국의 '버티기'가 언제까지 지속될지에 주목하고 있다. 일부 경제 전문가들은 8월 이후 인민은행이 지준율과 금리 인하에 나설 가능성이 큰 것으로 보고있다.

11일 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 기준금리를 사상 최저치인 2.0%로 인하했다. 뉴질랜드는 향후 추가 인하 가능성도 내비쳤다. 올해 6월 이후 러시아, 한국, 호주, 영국 등 다수의 국가들이 자국 경기 부양을 위해 줄줄이 금리 인하에 나서고 있다. 리먼브라더스 사태 후 8년 동안 전세계 중앙은행은 모두 667번에 걸쳐 금리를 인하 한 것으로 집계됐다.

이와는 대조적으로 중국 인민은행은 올해들어 지준율과 금리 조정에 매우 조심스런 태도를 취하고 있다. 최근 발전개혁위원회 정책연구실이 발표한 보고서에는 기존에 중국 정부가 견지하던 '적정한 시기 금리와 지준율 인하를 단행한다'라는 문구마저 삭제됐다.

이번달 5일에는 인민은행은 '2016년 2분기 중국 통화정책 운용 보고서(이하 보고서)'를 통해 인민은행의 유동성 공급 방식이 변했다고 '천명'했다. 2015년 상반기에는 주로 지준율 인하를 통해 유동성을 공급했지만, 2016년 상반기에는 공개시장 조작, 중기유동성지원창구(MLF) 등 통화 조정 도구를 이용해 자금을 공급했다"며 앞으로 이와 같은 방식을 유동성 공급의 주요 수단으로 사용할 것임을 시사했다. 

실제로 인민은행은 올해 상반기 7월까지 모두 9차례에 걸쳐 MLF로 대규모 자금을 풀었다. 

인민은행이 금리 혹은 지준율 인하와 같은 보다 직접적인 통화완화 정책 사용을 꺼리는 것은 위안화 평가절하 압력과 그에 따른 자금 유출에 대한 부담감 때문이다.

'보고서'에서도 '지준율 인하는 위안화 가치하락을 초래, 외자 유출을 촉진할 수 있다'고 언급했다.

게다가 상반기 장기 금리가 인하 추세를 보이면서 인민은행의 MLF, 역RP 등 시장 조작 수단을 통한 통화정책이 성공적이었다는 평가도 받고 있다. 그만큼 인민은행의 자신감도 높아진 상황.

올해들어 협의통화(M1)과 광의통화(M2)의 증가율 격차가 벌어지고 있는 점도 지준율 인하와 같은 유동성 공급 방식의 효과에 회의적인 반응을 불러일으키고 있다. M1과 M2 증가율 격차 확대는 시중에 돈은 많지만 정작 돈을 쥐고 있는 기업이 투자를 하지 않고, 사내유보금을 많이 쌓아두고 있다는 의미다. 이때문에 일각에선 중국이 '유동성 함정'에 빠질 수 있다고 경고한다. 상황이 이러한데 지준율과 금리를 인하해 무작정 돈을 푸는 것이 능사가 아니라는 견해가 확산되고 있는 것.

중국 화촹증권(華創證券 화창증권)은 위안화 평가절하 압력이 완화되고 있지 않아 앞으로도 인민은행이 지준율 인하 카드를 사용할 확률이 적다고 분석했다.

화촹증권은 ▲ 중국 국내 경제성장 둔화세 지속 ▲ 유럽,미국,일본 통화 정책 분화 ▲ 영국와 일본의 양적완화 확대 ▲ 브렉시트 충격 완화를 위한 유럽 중앙은행의 양적완화 가능성 상승 ▲ 미국 비농업분야 취업자수 2개월 연속 시장 전망치 상회 등 대내외적 요소가 위안화 가치하락을 여전히 자극하고 있다며 3분기 지준율 인하 단행이 쉽지 않을 것으로 내다봤다.

그러나 일각에선 8월 이후 인민은행이 금리 혹은 지준율 인하를 통한 본격적인 추가 통화완화 정책에 나설 수 있다는 의견도 이어진다.

자오양(趙揚) 노무라증권 중국 수석경제학자는 "중국의 외자유출은 중국 경제성장 둔화, 개인의 해외투자 증가 등 요인으로 발생한 결과일뿐 지준율 인하와 직접적 관련이 없다"면서 "인민은행이 오히려 지준율 인하를 통해 자본유출로 인한 악영향을 완화해야 한다"고 주장했다.

자오 수석경제학자는 앞으로 인민은행이 연말까지 금리와 지준율을 각각 1차례와 2차례 인하할 것으로 예상했다. 또한 첫번째 지준율 인하는 8월에 단행될 가능성이 큰 것으로 전망했다.

주저우증권(九州證券 구주증권) 글로벌 경제 수석경제학자 덩하이칭(鄧海淸)도 국채시장의 위기 예방을 위해 인민은행의 금리와 지준율 인하에 나서야 한다고 강조했다.

최근 중국의 10년물 국채수익률이 2.7% 아래로 하락, 2009년 1월 9월 이후 최저치를 기록했다. 일부 증권사는 10년만기 국채수익률이 1.7%까지 낮아질 수 있다고 '경고'했다.

덩 경제학자는 "만약 인민은행이 추가 통화완화에 나서지 않을 경우, 장기 국채 수익률 하락세는 지속되고, 시중 자금의 장기 국채 투기는 더욱 고조될 것"이라며 "이는 4000포인트 이상에서 주식을 사는 것과 마찬가지고 매우 위험한 현상"이라고 역설했다.

인민은행이 추가 통화완화에 나서지 않고 장기 국채 시장 투자 수요가 더욱 늘어나면 A주에서 발생했던 '폭락'장이 국채시장에서 재연될 수 있다고 덩 경제학자는 주장했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동