'3조클럽' 진입 신한금융투자, ROE 추락과 불투명한 경쟁력

기사입력 : 2016년11월21일 06:00

최종수정 : 2016년11월21일 06:00

5천억 증자로 내년까지 ROE 희석 '발등의 불'
야심찬 PBS 도전…'선점효과'+저수익성 우려 커
'리스크 감내=경쟁력', IB부문 전쟁 경쟁력도 '글쎄'

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[뉴스핌=박민선 기자] 신한금융투자(사장 강대석)가 자기자본이익률(ROE)과의 치열한 싸움에 돌입했다. 신한금융지주의 지원 사격으로 마침내 '3조 클럽' 입성을 하긴 했지만 어렵게 회복한 ROE가 다시 곤두박질쳤다. 정상궤도 재진입을 위해선 프라임브로커서비스(PBS)와 투자은행(IB) 등에서 경쟁력을 보여줘야 하는데 이 또한 대형사들의 선점으로 공략이 만만찮은 상황이다.

증권업계에서 예상하는 신한금융지주의 내년 ROE는 8.5% 수준. 신한지주는 경쟁사인 KB금융지주가 현대증권 인수에 성공하고 NH금융지주가 증권분야에서 꾸준히 성과를 내는 상황을 의식해 신한금융투자의 숙원이었던 증자 결정을 승인했다. 하지만 100% 자회사인 신한금융투자의 수익성 개선이 이어지지 않는다면 지주 입장에서도, 이를 바라보는 증권 입장에서도 장기적으로 부담이 될 수밖에 없다.

18일 금융투자협회에 따르면 9월말 현재 신한금융투자의 ROE는 4.4%에 그쳤다. 지난해 3분기 겨우 10.7%까지 회복했지만 업황 부진과 유상증자에 따른 희석 효과로 다시 2년전 수준으로 되돌아갔다. ROE 산정 방식을 고려했을 때 지난 8월 실시한 5000억원 유상증자로 불어난 자기자본이 전액 반영되는 내년 3분기까지 ROE 하락은 불가피한 상황이다.

앞서 유상증자를 통해 자기자본을 확충한 '선배'들을 보더라도 향후 1년간 신한금융투자의 ROE 흐름은 어렵지 않게 예상 가능하다.

지난 2011년 NH투자증권(옛 우리투자증권), 미래에셋대우(옛 KDB대우증권), 삼성증권, 한국투자증권, 현대증권 총 5개사는 11월을 전후로 일제히 대규모 유상증자를 실시했다. 이후 1년간 확충한 자기자본이 순차적으로 ROE에 반영되면서 2011년 8.72%였던 5개사 평균 ROE는 1년만에 2.28%까지 곤두박질쳤다. 지난해 잠시 회복세를 보였지만 올해 다시 2011년 수준을 하회하는 등 '늪'에서 헤어나지 못하는 모습이다.

이에 신한금융투자도 ROE 개선을 위한 다양한 카드를 준비하고 있다. 당장 공략해볼 만한 시장은 프라임브로커서비스(PBS)가 대표적. 신한은 그동안 ARS 시장에서 갈고 닦은 내공을 중심으로 PBS사업본부에 심혈을 기울이고 있다. 2012년 이후 ARS 시장에서 강자로 자리매김하면서 다양한 투자자문사 및 자산운용사들과 맺어온 만큼 이를 바탕으로 공략에 나설 것이란 관측이다.

하지만 PBS 전문가들의 예상은 달랐다. 후발 주자들이 먹거리를 찾기 쉽지 않을 것이란 전언이다. PBS 시장이 이미 5개사 중심으로 견고한 틀이 형성돼 있는데다 실질적으로 회사의 실적 개선을 견인할 만큼 수익성측면에서 메리트가 높지 않다는 것이다.

금융투자업계에 따르면 현재 PBS 시장은 설정액 2조2500억원 규모의 NH투자증권이 점유율 34%로 1위를 차지하고 있으며 뒤를 이어 삼성증권(1조5200억원, 23%), 미래에셋대우(1조4000억원, 21%), 한국투자증권(9700억원, 14.7%), 현대증권(4800억원, 7.3%) 등이 자리잡고 있다.

A 증권사 PBS 본부장은 "PBS시장이 기 진출해 있는 회사들을 중심으로 4년간 형성돼 왔기 때문에 선점효과가 클 수밖에 없다"며 "수익성을 따져봐도 사실상 대차거래를 통한 수수료 수익이 PBS 수익의 상당 부분을 차지하는데 이 역시 거래의 80%가 역외에서 일어나고 한국은 포화상태여서 신규주자가 수익을 확보하긴 상당히 어려울 것"이라고 분석했다.

B 증권사 PBS 본부장도 "헤지펀드들이 펀드 수익률 제고에 적합한 프라임브로커를 찾다보니 대차물량을 확보하는데 용이하고 다양한 기초자산을 경험한 자산, 해외물 경험 전략 등을 중요하게 본다"며 "동시 출발한 기 증권사들과 달리 후발 주자들은 이런 격차를 뒤집기에는 쉽지 않을 것"이라고 답했다. 아울러 "공모가 아닌 사모펀드다보니 신한은행을 통한 판매채널 효과도 높지 않을 것"이라고 덧붙였다.

<사진=이형석 기자>

늘어난 자본을 활용해 영위해 갈 투자은행(IB) 부문 역시 만만치 않다. 신금투는 2012년 이후 신한은행과 함께 상업투자은행(CIB) 부문을 통해 IB사업에서 경쟁력을 키워왔다. 상반기 기준 신금투 IB 수수료는 전년 동기 대비 45.1% 증가할 정도로 가시적인 효과도 나오고 있다.

하지만 CIB가 사실상 신한은행 중심의 간부급 인력 구성과 이를 바탕으로 한 네트워크를 활용해 영위 중인 사업부문에 국한되는 문제를 벗어나지 못하면 치열해진 IB 시장에서 입지를 넓혀가는 데는 한계가 있다는 지적이다. 더욱이 통합 미래에셋대우 등 초대형 증권사들이 탄생하고 증권사들이 IB부문을 먹거리 창출의 전략적 통로로 활용하면서 공격적인 스탠스가 요구되는 상황에서 은행 특유의 리스크 관리식 정책 결정으로 승부를 보긴 힘들다는 전언도 나온다.

IB업계 한 관계자는 "신한금융투자가 최근 프로젝트파이낸싱(PF)부문에서 수익을 창출하고 있지만 일반적인 증권사들이 주관사로 참여해 수수료 수익을 얻는 구조가 아닌 은행들이 주로 하는 여신형 업무 스타일에 주력하고 있어 증권 PF 시장에서 신금투 존재감은 사실 없다"며 "신한은행에서 IB를 대부분 주도하고 있고 실제 수익구조 역시 그런 것으로 안다"고 귀띔했다. 아울러 "날로 다양해지는 IB분야에서 가장 중요한건 리스크를 감내하고 자기자본을 활용한 투자에 적극 나서는 것"이라며 "은행 방식의 사고와 시스템으로는 한계가 있다"고 덧붙였다.

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35