[뉴스핌=조인영 기자] 롯데케미칼의 지난해 4분기 영업이익이 컨센서스 보다 10%를 상회했다는 진단이 나왔다.

롯데케미칼의 4분기 영업이익은 전분기 대비 15% 개선된 7371억원으로 사상 최대 분기 실적을 달성했다.

이도연 한국투자증권 연구원은 6일 "기존 및 신규 설비의 공급증가와 4분기가 통상 비수기인 점을 감안하면 놀라운 실적"이라며 "업스트림 및 중국 범용제품(commodity)을 필두로 산업 센티먼트(심리)가 개선됐고 중국 G20 회의 개최 이후 설비 가동률이 낮은 수준으로 유지된 것이 주 요인으로 작용했다"고 설명했다.

구체적으로 납사 크래커(석유 납사 기반 에틸렌설비) 실적이 개선됐으나 다운스트림 실적은 부진했다고 진단했다.

이 연구원은 "4분기 롯데케미칼 별도 기준 및 말레이시아법인(LC TITAN)의 총영업이익은 전분기 대비 19% 개선된 6811억원에 달해 추정치를 7% 상회했다"며 "다운스트림 제품에 대한 재고축적(restocking) 영향으로 4분기 업스트림 공급 타이트가 심화돼 현재까지 추세가 이어지고 있다"고 말했다.

이어 "1분기 실적 둔화 전망과 달리 연초 이후 주요 제품들의 마진이 꾸준히 개선되고 있다"며 "현재까지 에틸렌, 부타디엔, 에틸렌글리콜(EG)의 1개월 후행 기준 스프레드는 전분기 대비 6%, 82%, 163% 확대됐다"고 덧붙였다.

다만 아크릴로니트릴부타디엔스티렌(ABS)·폴리카보네이트(PC)·건자재 익스포져가 큰 롯데첨단소재의 경우 4분기 영업이익이 682억원으로 전분기 대비 18% 감소하며 추정치를 30% 하회했다.

이 연구원은 "원료가 상승이 제품가로 전가되지 못한 것이 부진한 실적의 주 요인" 이라며 "4분기 ABS의 1개월 후행 기준 스프레드가 15% 개선됐음에도 불구하고 엔지니어링 플라스틱 및 다운스트림 제품의 비수기 판가 인상이 어려워 수익성이 축소된 것으로 판단된다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 조인영 기자 (ciy810@newspim.com)