[크레딧+] 베트남채권? 국채 '해볼만', 회사채 ''피해라"

기사입력 : 2019년02월22일 07:00

최종수정 : 2019년02월22일 07:00

베트남 국채, 6% 고금리 매력...가격 상승 기대해볼만
베트남 회사채, 시스템 미비..."제대로 된 신평사 없어"

[편집자] 이 기사는 2월 21일 오후 4시58분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김지완 백진규 기자 = 글로벌 경제의 새로운 엔진으로 평가받던 브릭스(BRICs)마저 '수축사회'로 접어든 가운데, '확장사회'를 유지중인 베트남에 대한 투자 관심이 어느 때보다 높아졌다.

특히 베트남 국채는 지속적인 경제 확장에 따라 국가신용등급 상승이 채권가격 상승 기대로 이어지고 있다. 여기에 6%대 고금리가 투자 매력을 높인다. 다만 회사채는 아직 채권 관련 시스템 미비로 투자에 참여하기 어렵다는 평가다.

21일 아시아본드모니터(Asia Bond Monitor)에 따르면, 베트남 채권시장 규모는 지난해 9월말 기준 1232조동(530억달러)으로 GDP 대비 23%다. 이중 국채가 전체 채권 발행의 92.0%를 차지했다.

베트남은 지난 2017년 6.91%, 작년 7.08%의 성장률을 기록했고, 올해 국제통화기금(IMF)와 세계은행(WB) 등은 경제성장률을 7% 이상으로 내다봤다.

베트남 동[사진=로이터 뉴스핌]

◆ 베트남국채, 신용도 좋아져 금리 하락 추세...문제는 '환율'

베트남국채는 높은 이자 수익과 채권 가격 상승을 동시에 노릴 수 있다. 안재정 유리자산운용 팀장은 "베트남국채 2년물 금리는 수수료를 제외하면 5.7% 수준"이라면서 "앞으로 베트남 국가 신용등급이 강등될 것 같진 않다. 베트남 신용도가 좋아지면서 금리가 하락하는 추세(채권 가격 상승)"라고 진단했다. 현재 베트남 국채 2년물 금리는 6.1%.

글로벌 신용평가사 '피치(Fitch)'는 지난해 5월 베트남의 달러표시 장기채권 신용등급을 'BB-'에서 'BB0'로 한 등급 상향하고, '안정적' 전망을 부여했다. 당시 피치는 "베트남 거시 경제가 안정적으로 향상되고 있다는 점이 아주 긍정적이다'는 평가를 내렸다. 무디스도 지난해 8월 베트남 국가신용등급을 'B1/긍정적'에서 'Ba3/안정적'으로 상향했다.

'스탠다드앤푸어스(S&P)'는 지난해 3월 베트남의 향후 장기신용등급을 'BB-/안정적'으로 평가한 뒤 "가파른 경제확장이 지속되고 있다"고 평가했다.

다만 유통시장이 활성화 되지 못한 부분이 문제다. 안 팀장은 "베트남국채 유통시장이 활성화되지 못해, 2년물 위주로 매수해 대부분 만기보유 전략으로 가져간다"면서도 "다만 펀드 만기와 편입 채권의 만기가 불일치하는 경우, 장외시장에서 매수자를 찾아 매도하고 있는 실정"이라고 설명했다.

그는 장외에서 매수자를 찾는 경우 베트남 현지 네트워크를 이용해야 하는데, 유리자산운용의 경우 미래에셋대우 베트남법인이 거래 파트너라고 귀띔했다. 베트남국채 역시 현지 브로커를 통해 매입한다는 설명을 곁들였다.

환율도 투자 매력을 반감시키는 요인이다. 안 팀장은 "환율 부문에선 비용을 지불해야 하는 상황"이라면서 "베트남 동화 절하 등 환율 때문에 베트남국채의 고금리 혜택을 온전히 누리지 못하는 점이 가장 아쉽다"고 말했다.

지난 5년간 베트남국채 2년물 수익률 추이[자료=인베스팅닷컴]

◆ 베트남 회사채, 미비한 시스템..."제대로 된 신용평가기관 없어"

이 외에 베트남 회사채 시장은 아직 걸음마 단계다.

채권업계 관계자는 "베트남채권은 1년 만기 금융채 시장이 소규모로 형성돼 있고 비금융 회사채는 달러표시채 형태로 간간히 발행되는 수준"이라고 실상을 전했다. 그 회사채도 대부분 신주인수권부사채(BW) 등으로 순수한 회사채와는 거리가 멀다는 것.

실제 국내 프라이빗에쿼디(PE)에서 빈(VIN)그룹이 홍콩에서 발행한 달러표시 '사모BW'를 매수한 것이국내 유일 베트남 회사채 투자 사례로 파악됐다.

회사채 투자에 필요한 시스템도 제대로 갖추기 못하고 있다.

송기종 나이스신용평가(이하 나신평) 실장은 "회사채는 시스템이 중요하다. 공시·회계·평가·채권 가격산정이 다 갖춰줘야 하는데, 베트남은 이중 하나도 제대로 된 게 없다"면서 "공모로 회사채를 발행하려면 일반투자자들이 함께 참여해야 하는데 증권사 시스템마저 미비하다. 현 상황에선 기업 입장에선 사모 발행을 선택할 수밖에 없다"고 설명했다.

안 팀장도 "베트남도 중국과 마찬가지로 자체 신평사가 있긴 하지만, 글로벌신용평가 시장에서 인정 받지 못한다"면서 "모든 공산국가가 그렇듯 신용평가에 국가의 입김에 많이 개입된다. 그래서 리스크가 있는 회사채보단 국채에 포커스를 맞추고 투자하고 있다"고 말했다.

베트남에서 동화로 회사채를 발행한 기업은 41개에 불과하고, 이중 90%가 사모를 통해 발행됐다. 또 상위 30개 기업이 발행한 채권이 77조5000억동으로 전체 회사채 잔액의 97.5%를 차지했다. 회사채 발행 규모는 마산소비재홀딩스(11조동), 빈그룹(10조동), 베트남산업무역은행(8조동) 순으로 나타났다.

환헤지가 어렵고, 국채와 마찬가지로 환율 불안도 리스크요인으로 꼽힌다. 김예경 나신평 연구원은 "베트남은 관리변동환율제로 인도네시아 등 주변국에 비해 환헤지 시장이 유명무실하다"면서 "더욱이 베트남 동화는 매년 2%씩 5년간 지속적으로 절하되고 있다"고 꼬집었다.

swiss2pac@newspim.com

사진

'한화 3남' 김동선 경영 검증 시험대 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 김승연 한화그룹 회장의 삼남인 김동선 부사장이 이끄는 한화갤러리아의 백화점 업계 존재감이 흐려지고 있다. 백화점 시장 점유율도 6%대로 내려앉았으며, 수익성도 악화되면서다. 김동선 한화갤러리아 미래비전총괄이 부사장직에 오른 지 만 1년 만에 거둔 성과가 미흡하자 책임론이 부상하고 있다. 경쟁사들이 본업 경쟁력 강화를 앞세우며 간판을 교체하고 대대적인 리뉴얼을 꾀하는 사이에, 갤러리아는 유통업과 다소 동떨어진 신사업인 식품에 집중한 영향이라는 지적이 나온다. 최근 김 부사장은 명품 강화와 백화점과 호텔 계열사 간 시너지 창출 두 가지로 본업 반등을 꾀하고 있다. 김동선 한화갤러리아 부사장. [사진=한화갤러리아] ◆김동선 부사장 취임 1년...그룹 존재감은 UP 26일 업계에 따르면 김동선 미래비전총괄이 올해 11월로 부사장직에 오른 지 만 1년이 지났다. 현재 김동선 부사장은 한화갤러리아를 비롯해 한화호텔앤드리조트, 한화로보틱스, 한화모멘텀, 한화인더스트리얼솔루션즈 미래비전총괄과 함께 ㈜한화 건설부문 해외사업본부장을 겸임하고 있다. 이로써 김 부사장은 한화그룹 내 총 6개 계열사의 미등기 임원에 이름을 올린 상황이다. 김 부사장이 지난 2020년 한화에너지 글로벌전략담당 상무보로 입사해 본격적으로 경영 수업을 시작한 지 4년여 만의 일이다. 그는 그간 그룹 내에서 입지를 다져오면서 존재감을 키워왔다. 2022년 갤러리아부문 전략부문장 전무에 선임됐으며, 이듬해 3월 한화갤러리아가 한화솔루션으로부터 독립법인으로 분사하며 그룹 내 영향력을 키웠다. 김승연 한화그룹 회장이 경영 승계 과정에서 유통·서비스부문을 김동선 부사장에게 물려주겠다는 의중이 반영된 결과다. 한화갤러리아 지분도 올해 대폭 늘렸다. 한화갤러리아는 김 부사장이 지난 8월 23일부터 9월 11일까지 20일간 진행된 공개매수를 통해 2816만4783주를 확보했다. 이로써 김 부사장의 보유 지분은 기존 2.32%에서 16.85%로 높아져 2대 주주로 올라섰다. 1대 주주는 36.31%를 보유한 ㈜한화이고, 3대 주주는 한화솔루션으로 1.39%의 지분을 갖고 있다. 서울 압구정동에 있는 갤러리아 명품관 외관 전경. [사진=한화갤러리아] ◆신사업 집중에 본업 경쟁력 약화 김 부사장 개인적으로는 그룹 안에서 존재감이 뚜렷해졌지만, 내실 경영엔 부진했다는 평가가 나온다. 본업인 백화점 사업은 오히려 퇴보하며 김 부사장의 경영 능력에 의문을 제기하는 목소리가 나오고 있다. 최근 1년 사이에 주력 사업인 백화점의 사업 경쟁력은 약화했다. 한화갤러리아의 시장 점유율은 2022년 7.8%에서 2023년 6.8%, 올해 3분기에는 6.4%를 기록하며 꾸준히 하락세를 면치 못하고 있다. 실적도 뒷걸음치고 있다. 한화갤러리아는 지난해에 이어 올 상반기에도 매출 역성장 흐름이 이어지고 있다. 한화갤러리아의 올해 3분기 연결기준 매출은 1147억 원으로 전년 동기 대비 4.4% 감소했고, 19억 원의 영업손실을 냈다. 지난 2분기 영업손실 45억 원에 이어 3분기까지 2개 분기 연속으로 적자 흐름이 이어지고 있는 것이다. 호텔 사업도 상황은 마찬가지다. 올해 1~3분기 한화호텔앤드리조트의 리조트부문 매출은 전년 대비 4%가량 줄어든 4182억 원으로 집계됐다. 영업이익은 54억 원으로 전년 동기(179억 원) 대비 3분의 1 수준에 그쳤다. 다만 김동선 부사장이 역점적으로 추진했던 파이브가이즈는 성공적으로 안착하면서 신사업에 대한 평가는 긍정적이다. 파이브가이즈 운영사인 에프지코리아 등 식음료 부문 매출은 3분기 기준 370억 원으로 지난해 말(104억 원) 대비 3배 이상 뛰었다. 그러나 식음료 부문 매출 비중이 3분기 기준 전체의 9.4%대로 크지 않은 만큼 한화갤러리아 성장을 이끌기엔 역부족이다. 백화점 매출 비중은 90.6%에 달한다. 본업 경쟁력 약화에 대한 우려가 쏟아지는 이유다. 갤러리아백화점 명품관 웨스트에 오픈하는 에르메스 매장 전경. [사진=한화갤러리아] ◆본업으로 다시 눈 돌리는 김동선 이에 한화갤러리아는 계열사 간 시너지 극대화로 승부수를 띄운 모습이다. 한화 유통·서비스 부문(한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트)은 포인트 교차 사용 제도를 시행하며 계열사 간 시너지 효과를 극대화할 계획이다. 이번 개편으로 백화점과 갤러리아몰에서만 사용할 수 있었던 'G포인트'를 한화리조트를 비롯해 호텔 사업장과 골프장, 아쿠아플라넷 등에서 사용할 수 있게 됐다. 한화호텔앤드리조트의 'H-라이브 클럽' 포인트 역시 갤러리아백화점 등 한화갤러리아의 사업장까지 사용처를 확대한다. 지난달에는 통합 유니폼을 도입하며 브랜드 통일성을 강화했다. 통합 유니폼 도입은 각사 모두 10년 넘게 사용한 유니폼을 교체하며 브랜드 통일성을 확보하고 고객 인지도 제고의 기반을 마련하기도 했다. 최근 발표한 '명품관 리뉴얼' 계획 역시 수익성 반등을 위한 자구책이다. 갤러리아백화점은 서울 압구정동 명품관 웨스트관을 내년 하반기까지 리뉴얼해 이스트관과 마찬가지로 럭셔리 공간을 넓힐 방침이다. 컨템포러리 브랜드 위주로 이스트(EAST)에 비해 상대적으로 명품 브랜드가 적었던 웨스트(WEST) 공간을 대폭 리뉴얼한다는 구상이다. '갤러리아=명품'이라는 이미지를 더욱 공고히 해 백화점 큰손인 VIP들을 잡아 실적 개선을 이루겠다는 의지로 풀이된다. 한화갤러리아 관계자는 "김 부사장은 미래비전총괄로서 단순 신사업을 넘어 향후 회사를 이끌 새로운 청사진을 그리는 역할을 하고 있다"면서 "가시적 성과를 낸 파이브가이즈 등 식음료 부문은 물론, 본업인 백화점, 호텔 등을 포함해 향후 다양한 사업군에서 회사의 미래 성장 동력을 지속적으로 발굴해 나갈 것"이라고 말했다. nrd@newspim.com 2024-11-26 17:07

사진

모델 문가비 아들 친부는 정우성 [서울=뉴스핌] 양진영 기자 = 모델 문가비(35)가 출산한 아들의 친부가 배우 정우성(51)인 것으로 드러났다. 정우성 소속사 아티스트컴퍼니는 24일 "문가비가 소셜미디어를 통해 공개한 아이는 정우성의 친자가 맞다"며 "아이의 양육 방식에 대해서 최선의 방향으로 논의 중이다. 아버지로서 아이에 대해 끝까지 책임을 다할 것"이라고 밝혔다. 다만 "출산 시점과 두 사람의 교제 여부, 결혼 계획 등 사생활 관련 내용은 확인해 줄 수 없다"고 알렸다. 배우 정우성 [사진=에이스메이커무비웍스] 앞서 두 사람 사이의 득남 소식이 알려졌다. 두 사람은 2022년 한 모임에서의 만남 가까이 지냈으나 교제한 사이는 아니었고 결혼 계획도 없는 것으로 전해졌다. 작년 6월 문가비가 임신 사실을 알렸고 정우성은 양육의 책임을 약속했다고 한다. 문가비는 뷰티 예능 프로그램 '겟잇뷰티' 등으로 얼굴을 알린 한동안 활동을 중단했다가 지난 22일 인스타그램을 통해 아들 출산 사실을 고백했다. 그러나 결혼 여부나 아이 아버지에 관한 언급은 없어 궁금증을 샀다. 당시 문가비는 "너무 갑작스럽게 찾아온 소식에 아무 준비가 돼 있지 않았던 저는 임신의 기쁨이나 축하를 마음껏 누리기보다는 가족들의 축복 속에 조용히 임신 기간 대부분을 보냈다"며 "그렇게 하기로 선택한 건 오로지 태어날 아이를 위함이었다. 마음 한편에 늘 소중한 무언가를 지키기 위해서는 꽁꽁 숨겨야 한다고 생각했다"고 했다. [사진=문가비 인스타그램] 이어 "세상에 나온 아이를 앞에 두고 여전히 완벽한 준비가 되지 않은 엄마지만 그런 내 부족함과는 상관없이 존재 자체만으로 나의 마음을 사랑으로 채워주는 아이를 보며, 완벽함보다는 사랑과 행복으로 가득 찬 건강한 엄마가 돼야겠다고 다짐했다"며 "그러기 위해서는 용기를 내야 한다고 생각했다"고 말했다. 문가비는 1989년생으로 2017년 온스타일 예능 '매력티비'와 '겟잇뷰티'로 얼굴을 알렸다. 이후 SBS '정글의 법칙'과 KBS '볼빨간 당신' 등 각종 예능에 출연했다. 여러 광고와 헤라서울패션위크 등 패션쇼 무대에도 섰다. jyyang@newspim.com 2024-11-25 09:48