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"연말 클로징도 불투명"…아시아나항공 '정상화 골든타임' 지나간다

기사입력 : 2020년06월10일 14:23

최종수정 : 2020년06월10일 14:32

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매각 연기에 경영정상화 '요원'..구조조정 요구 가능성 커
분리매각시 LCC 자회사 청산 우려.."인수 무산도 대비해야"

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 아시아나항공의 '경영정상화 골든타임'이 속절없이 지나가고 있다. 한시가 시급하지만 인수합병(M&A)이 미뤄지며 대규모 구조조정 가능성만 모락모락 피어나고 있다. HDC현대산업개발의 인수 포기 가능성마저 대두되면서 "올 연말 클로징도 장담할 수 없다"는 게 관련업계와 시장 일각의 관측이다.

10일 관련업계에 따르면 산업은행·수출입은행 등 채권단은 HDC현산의 요청에 따라 이달 27일이던 인수 계약 종료일을 오는 12월 27일로 연장하기로 했다.

하지만 업계와 시장에서는 올 연말 인수계약 완료를 장담할 수 없다고 입을 모은다. 최악의 경우 HDC현산이 인수를 포기할 가능성도 열어두고 대책을 마련해야 한다는 목소리도 나온다. 채권단이 '분리매각'을 제시할 경우도 배제할 수 없다. 이경우 자회사 에어서울이나 에어부산은 청산 절차를 밟을 가능성이 높다. 아시아나항공의 정상화는 고난의 연속이다.

[영종도=뉴스핌] 정일구 기자 = 인천국제공항 주기장에 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 아시아나항공 여객기들이 멈춰 서있다. 2020.04.22 mironj19@newspim.com

◆2분기 '깜짝 흑자' 전망도 신기루..하반기 실적 악화 불가피

인수기한 연기로 아시아나항공은 사실상 주인 없는 불안정한 상태로 영업을 더 이어나가야 한다. 2분기 예상된 실적 개선 흐름도 이어갈 수 없게 됐다. 2분기 '깜짝 흑자' 가능성이 점쳐지지만, 하반기 항공사들의 운항이 정상화되면 화물단가 하락 등으로 실적하락이 불가피하기 때문이다.

아시아나항공은 올 2분기 들어 코로나19 여파가 오히려 실적 개선에 도움이 되고 있다. 코로나19가 본격화되면서 글로벌항공사들의 운항률이 크게 떨어졌다. 여객기 화물칸(벨리 카고) 공급도 감소하면서 지난 4월 이후 항공화물단가가 큰 폭으로 올랐다. 강력한 방역 대책으로 화물운송 비중을 늘려온 아시아나항공은 화물단가 상승과 유가급락으로 인한 유류비 감소 효과가 겹쳐 여객부문의 손실을 화물부문에서 메우고 있다. 임직원의 급여 동결, 무급휴직 등 자구노력도 더해졌다.

하지만 인수 계약 종료일이 올 연말로 넘어가면서 하반기 실적 하락은 불가피해졌다. 6월 이후 세계적으로 일부 노선의 운항이 재개되면서 벨리 카고 공급이 점차 증가하고 이에 따라 화물단가가 지금보다 하락할 가능성이 크기 때문이다. 특히 영업비용에서 높은 비중을 차지하는 유가가 상승세로 전환될 경우 비용절감이 어려워져 실적저하는 불 보듯 뻔하다.

전명훈 나이스신용평가 기업평가실장은 "인수 과정에서 긴 시일이 소요될수록 회사의 손실 규모와 재무구조는 더욱 악화될 것"이라며 "향후 2조2000억원 내외의 대규모 유상증자를 통한 자본 확충에도 불구하고 저하된 펀더멘탈의 회복이 충분하지 않을 수 있다"고 분석했다.

[서울=뉴스핌] 백인혁 기자 = 정몽규 HDC현대산업개발 회장이 지난해 11월 12일 오후 서울 용산구 현대산업개발 본사 대회의실에서 아시아나 항공 인수 우선협상대상자 선정 관련 기자회견을 하고 있다. 2019.11.12 dlsgur9757@newspim.com

◆구조조정 가능성 커..LCC 자회사는 존폐 위기

결국 HDC현산은 '경영 정상화'를 명목으로 대규모 구조조정을 요구할 수 있다. 직원들을 내보내거나 항공기 운영대수를 줄여 회사 덩치를 축소하고 인수대금을 낮추기 위해서다. HDC현산 관계자는 "아시아나항공 전체 항공기의 90% 가까이가 리스 항공기로, 리스 항공기 비율이 16%인 대한항공과 비교하면 비정상적인 상황"이라며 "시간이 지날수록 손해가 날 수 밖에 없는 구조다"고 말했다.

정원섭 공공운수노동조합 조직국장은 "HDC현산이 사실상 구조조정을 위한 시간을 벌었다"며 "코로나19 여파가 닥치면서 지금까지 인력 구조조정 등은 언급하지 않았지만 우려가 현실화될 수 있다. LCC 자회사는 물론 지상 조업사들도 고용 불안에 빠질 수 있다"고 전했다. 이스타항공 사례와 마찬가지로 직원들을 강제적으로 내보내는 방식으로 접근할 수 있다는 우려다.

채권단은 '분리 매각'도 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 이 경우 LCC 자회사인 에어서울, 에어부산은 회생은 장담하기 힘들어졌다. 정부가 발표한 40조원 규모의 기간산업안정기금(기안기금) 지원 대상에서 LCC들이 대부분 제외되면서 업계 구조조정이 가속화되고 있는 시점이다.

허희영 한국항공대 교수는 "채권단 입장에서 분리매각도 당연히 검토할 것"이라며 "최근 항공업계 시장 상황을 감안하면 LCC를 인수할 대상자를 찾기 어려울 수 있다"고 말했다. 이어 "총 차입금 5000억원 이상 등 정부가 제시한 기준을 엄격히 지키지는 어렵지 않겠냐"며 "간발의 차로 생사의 기로에 놓이는 경우가 있을 수 있어 정부는 구체적이고 현실적인 지원 방안을 마련해야 한다"고 전했다.

전문가들은 최악의 경우 HDC현산이 인수를 포기할 가능성도 대비해 대책을 마련해야 한다고 조언하고 있다. 허 교수는 "회사 정상화를 위해서는 빠른 시일 내 인수 결론이 나야한다"며 다만 HDC현산이 인수를 포기할 때를 대비해야 한다"고 말했다. 그는 "이 경우 재공개매각을 하고 더 낮은 가격으로 내놓아야 하는데 현재 업계 상황을 고려하면 이마저도 여의치 않을 수 있다"고 경고했다. 

 

syu@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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