연준 피벗 전망에 기술주 상대 강세 2009년래 최대
"현재 PER, 연내 금리 300bp 내려야 가능한 수준"
[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국 주식 투자자들의 기술주 사랑이 계속되면서 버블 경고음이 커지고 있다.
23일(현지시각) 블룸버그통신은 기술주 밸류에이션이 과도하게 불어났음에도 월가 트레이더들이 기술주 버블 신호를 간과하고 있다고 지적했다.
◆ 피벗 베팅에 날아오른 기술주
지난해 기술주를 짓눌렀던 주요 악재 중 하나였던 연방준비제도(연준)의 긴축 조치가 조만간 마무리될 것이란 기대감이 고조되면서 기술주를 향한 투자자들의 발걸음은 빨라졌다.
이러한 연준의 피벗(정책 전환) 기대감 속에 연초 S&P500 IT지수는 연초 이후 19% 올라 같은 기간 S&P500지수 상승폭 7.7%를 크게 앞질렀다.
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| S&P500 IT지수(파란선)와 S&P500지수(검정선) 연초 이후 추이 비교 [사진=마켓워치] 2023.04.24 kwonjiun@newspim.com |
블룸버그 데이터에 따르면 S&P500지수 대비 IT 업종의 상대적 주가 상승폭은 2009년 이후 가장 크며, 지난달에만 기술주 성적은 20년래 가장 큰 폭으로 S&P500지수 상승을 넘어섰다.
기술주 낙관론자들은 특히 미국의 은행 위기가 불거진 지난달 현금이 두둑한 기술기업에 대한 투자를 빠르게 확대했다.
투자자들의 자금이 집중된 곳은 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 메타플랫폼, 아마존으로 이들은 올해 S&P500지수 상승분의 3분의 2를 견인한 것으로 나타났다.
통신은 S&P500지수 내 기술주들의 선행 PER이 25배에 육박하다면서, 연준이 최소 300bp 정도의 금리 인하에 나서야 정당화될 수 있는 멀티플이라고 지적했다.
이는 스왑 시장이 올해 점치고 있는 인하 횟수의 5배가 넘는 수준이다.
◆ 기술주 랠리 '지속 불가' 경고 고조
월가에서는 연초 이후 나타난 기술주 랠리가 더는 지속되기 어렵다는 경고음이 고조되고 있다.
LPL파이낸셜 수석 글로벌 전략가 퀸시 크로스비는 "트레이더들이 연준의 금리 정책 대반전에 베팅 중인데 과연 연준이 언제 피벗에 나설지 또 피벗이 가능이나 할지 불확실한 상황"이라고 지적했다.
이어 "장기적으로 기술 부문의 성장 전망이 매력적인 것은 맞지만 현재 밸류에이션만큼은 아니다"라면서 상승 흐름이 과하다고 지적했다.
당장 기술 기업들의 이번 실적 전망 역시 이러한 회의론을 뒷받침하고 있다.
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| [사진=블룸버그] 2023.04.24 kwonjiun@newspim.com |
블룸버그 집계에 따르면 애널리스트들은 이번 1분기 기술주 실적이 15% 후퇴했을 것으로 예상하고 있다. 이는 S&P500을 구성하는 11개 업종 중 3번째로 큰 실적 둔화 폭이다.
옵션 트레이더들과 투자은행(IB)들 역시 기술주에 꽂힌 투자자들에게 우려의 시선을 보내고 있다.
나스닥100지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)인 인베스코 QQQ 트러스트의 경우 10% 가격 하락에 대비한 옵션 프리미엄 가격이 10% 상승에 대비한 가격보다 1.7배 높은데, 1년여래 최대로 프리미엄 가격이 벌어진 것이다.
또 JP모간과 모간스탠리 전략가들도 기술주 랠리가 지속되기 어렵다는 의견이다.
통신은 스왑시장은 연준이 오는 6월까지 금리를 5.12% 수준으로 올린 뒤 12월까지 4.55% 수준으로 57bp 정도 내릴 것으로 판단하고 있으나, 인플레이션이 여전히 연준의 목표치를 웃도는 상황에서 연내 금리 인하가 가능하지 않을 수도 있다고 지적했다.
웰스파고 전략가들 역시 연준이 2024년 초까지는 금리를 내리지 않을 것으로 내다봤다.
kwonjiun@newspim.com
