[GAM]美 금리 논쟁 다시 원점 ② "고물가 10년 이상" 경고, 왜

기사입력 : 2023년11월16일 13:36

최종수정 : 2023년11월16일 13:38

초과 예금 소진 예상 빗나가
고물가 장기화 경고 연이어
금리 인하 예상 시기 후퇴

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 매파로 평가 받은 제롬 파원 연방준비제도(Fed) 의장의 11월9일(현지시각) 발언 가운데 가장 눈길을 끄는 것은 인플레이션 착시(head fakes)에 대한 언급이라고 월가는 입을 모은다.

물가가 일정 기간 가라앉았다가 재차 상승, 연준을 곤혹스럽게 했던 과거 사례를 염두에 둔 발언으로 풀이된다.

이를 뒷받침하는 지표가 파월 의장의 발언에 앞서 샌프란시스코 연방준비은행의 보고서를 통해 제시됐다.

샌프란시스코 연은은 11월8일 '데이터 수정과 팬데믹 시대 초과 예금(Data revisions and Pandemic-Era Excess Savings)'라는 제하의 보고서를 통해 민간 소비 측면의 인플레이션 압박이 예상보다 길어질 가능성을 예고했다.

보고서의 결론은 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 당시 이른바 슈퍼 부양책을 통해 대규모 유동성을 공급한 데 따른 가계 초과 예금이 당초 예상보다 아직 훨씬 많이 남았다는 것이다.

미국 가계 초과 예금액 [자료=샌프란시스코 연방준비은행]

보고서는 2023년 9월 기준 미국 가계 초과 예금액을 4300억달러로 판단했다. 당초 연은은 2021년 8월 2조1000억달러를 웃돌았던 초과 예금이 2023년 9월 이전 모두 소진되는 시나리오를 제시한 바 있다.

실상 대규모 초과 예금이 아직 소비자들의 주머니를 채우고 있고, 이 자금이 소진되려면 2024년 상반기까지 시간이 걸릴 전망이라고 샌프란시스코 연은은 전했다.

이 같은 판단은 공급망 교란이 거의 해소된 만큼 지금부터 인플레이션 억제에 연준의 역할이 중요하다는 파월 의장의 발언에 설득력을 실어준다.

미국 2년 만기 국채 수익률 추이 [자료=블룸버그]

공급망 마비로 인한 물가 상승 압박이 상당 부분 해결된 만큼 긴축적인 통화정책으로 민간 소비를 눌러 인플레이션을 통제해야 한다는 주장이다.

월가는 이른바 '팬데믹 머니'가 소진되면서 왕성한 소비가 한풀 꺾이면 2022년 6월 연율 기준 9.1%에서 3%선까지 후퇴한 소비자물가지수(CPI)가 연준의 목표 수준인 2.0%에 더욱 근접할 것으로 기대했지만 이번 샌프란시스코 연은의 발표는 향후 인플레이션과 이른바 피벗(pivot, 정책 전환) 기대를 꺾어 놓았다.

이와 별도로 애틀란타 연은이 제시하는 GDP(국내총생산) 지표 역시 실물경기가 크게 후퇴하면서 금리 인하를 정당화할 것이라는 예상을 흔들어 놓았다.

3분기 4.9%에 달했던 미국 경제 성장률이 4분기 1.4%로 꺾일 것이라는 전망과 달리 애틀란타 연은의 GDPNow에 따르면 4분기 미국 경제가 2.1% 성장할 전망이다.

월가의 구루들 사이에서도 소위 끈적끈적한 인플레이션을 경고하는 목소리가 끊이지 않는다. 고물가가 장기화될 것이라는 경고다.

마이애미 소재 헤지펀드 업체 시타델 설립자 겸 최고경영자(CEO) 켄 그리핀은 11월9일 블룸버그가 싱가포르에서 개최한 포럼에서 "고물가가 앞으로 수 십년간 지속될 것"이라고 말했다.

그는 "지구촌 경제의 탈세계화가 다양한 측면에서 진행되고 있고, 세계화 시대에 주요국이 누렸던 이른바 '평화 배당금(peace dividend)'이 거의 소진됐다"며 "이에 따라 실질금리가 현 수준에서 더 높아지는 한편 명목금리는 더욱 높은 레벨까지 오를 것"이라고 주장했다.

앞서 핌코의 글로벌 수석 경제 자문관으로 활약중인 리처드 클라리다 전 연준 부의장도 블룸버그가 주최한 '채권의 미래' 컨퍼런스에 참석해 인플레이션에 대해 강한 경계감을 드러냈다.

그는 "여름 이후 인플레이션 억제가 정체된 모습"이라며 "뿐만 아니라 고용 시장에서도 둔화 조짐을 찾기 힘들다"고 말했다.

이어 그는 "미국 경제가 강한 저항력을 보이는 가운데 인플레이션 리스크가 이어지면서 연준이 기준금리를 또 한 차례 올려야 할 수도 있다"고 내다봤다.

클라리다 전 부의장은 기준금리 인상의 충격이 시차를 두고 나타날 수 있다는 점을 인정하면서도 긴축 효과가 실물경기에서 확인되려면 국채 수익률이 높은 수준에서 장기간 유지돼야 한다고 주장했다.

이 밖에 모하메드 엘-에리언 알리안츠 수석 경제 자문관도 고물가의 장기화를 예고했다. 탈세계화와 전쟁, 지구온난화와 기업들을 중심으로 한 에너지 체제 전환 등이 인플레이션 상승을 부추긴다는 지적이다.

미국 노동부에 따르면 지난 9월 미국 소비자물가지수(CPI)는 연율 기준 3.7% 상승, 전월과 같은 수치를 나타냈다. 이는 시장 전문가들의 예상치인 3.6%를 웃도는 결과다. 같은 기간 변동성이 높은 에너지와 음식료를 제외한 핵심 CPI는 4.1% 상승했고, 이 역시 월가의 전망치보다 높았다.

미시건대학이 발표한 10월 소비자 기대 인플레이션 지수는 3.8%로 5개월래 최고치를 나타냈다. 앞으로 1년간 물가가 3.8% 오를 것이라는 관측이다. 이는 9월 3.2%에서 크게 뛴 수치다. 미국 노둥부는 10월 CPI 수치를 다음주 공개할 예정이다.

고용 시장은 주춤하는 모습이다. 노동부가 집계한 10월 실업률은 3.9%로 9월 3.8%에서 완만하게 상승했다. 실업률은 지난 4월 3.4%까지 떨어진 뒤 최근 오르는 모양새다. 하지만 월스트리트저널(WSJ)은 여전히 고용이 탄탄한 상태라고 평가했다.

한편 이날 파월 의장의 발언을 확인한 월가의 채권 트레이더들은 연준의 기준금리 인하 예상 시기를 2024년 후반으로 수정했다.

11월1일 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 트레이더들은 22년래 최고치로 오른 기준금리(5.25~5.50%)가 2024년 5월 인하되는 시나리오를 점쳤지만 파월 의장의 발언에 피벗 기대감이 한풀 꺾였다는 해석이다.

shhwang@newspim.com

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26