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[GAM]뉴욕증시 3월 유동성 지진 ② 연준 '매파 본색' 월가 술렁

기사입력 : 2024년02월15일 16:25

최종수정 : 2024년02월15일 16:26

주가 동력 AI보다 연준
역레포 바닥 드러낸다
상업용 부동산 침체 후폭풍

이 기사는 2월 7일 오후 3시21분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 연초 연방준비제도(Fed) 발(發) 미국 금융시장의 유동성 충격을 우려하는 목소리가 점차 고조되는 양상이다.

2024년 초 이후 S&P500 지수가 4.46% 상승했고 나스닥 지수가 5.71% 올랐지만 상업용 부동산 시장 침체에 따른 후폭풍이 가시화되기 시작한 가운데 연준의 긴축 정책이 실물경제와 자산시장의 숨통을 조일 것이라는 우려다.

네드 데이비스 리서치(NDR)은 보고서를 내고 "연준의 월 950억달러 규모 양적긴축(QT)이 지속되면 7000억달러 아래로 떨어진 역레포(RRP) 잔고가 2분기 중 바닥을 드러낼 것"이라며 "이후 유동성 흡수가 은행권 지급준비금에서 발생하기 시작하고, 이로 인한 금융권 유동성 감소가 경제와 자산시장을 압박할 것"이라고 내다봤다.

연준의 대차대조표는 2022년 상반기 9조달러까지 뛴 이후 6월부터 실시한 양적긴축(QT)으로 7조7000억달러 선까지 줄었다.

BTFP 유동성 공급과 S&P500 지수 추이 [자료=뉴에지웰스, 블룸버그]

신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 이전 수준인 4조달러까지 아직 갈 길이 멀지만 월가에서는 양적긴축(QT) 속도 조절과 종료를 주장하는 의견이 꼬리를 물고 있다.

특히 3월11일 은행기간대출프로그램(BTFP) 종료 이후 유동성 쇼크가 우려되는 만큼 이에 대한 대응이 필요하다는 얘기다.

미국 재무부가 1분기에만 7600억달러 규모의 국채 발행을 예고한 점을 감안할 때 팬데믹 이후 최악의 유동성 여건이 전개될 수 있다고 NDR은 경고한다.

역레포 및 지급준비금 잔고 추이 [자료=연준, ING]

다른 투자은행(IB)에서도 같은 주장이 나왔다. ING는 보고서를 내고 "연준의 양적긴축(QT)으로 인한 충격이 2024년 한층 고조될 것"이라며 "역레포 잔고가 가파르게 떨어진 데 이어 은행 지급준비금도 하반기부터 큰 폭으로 줄어들 것"이라고 예상했다.

정책자들이 월 950억달러 규모의 양적긴축(QT)을 종료하지 않으면 역레포 잔고가 3분기 중 제로 수준까지 떨어져 금융권의 잉여 유동성이 사실상 증발할 것이라는 경고다.

무엇보다 미국 국가 부채가 34조달러에 이른 가운데 재무부가 국채 발행 물량을 확대하고 있어 입찰 성적이 악화되면서 시장 금리를 끌어올리는 한편 투자 심리를 냉각시킬 수 있다는 지적이다.

이 밖에 국제 신용평가사 무디스가 2023년 말 보고서를 내고 "미국 금융권이 2024년 자금 조달과 유동성 확보에 어려움을 겪을 수 있다"고 예상했다.

연준의 매파 움직임도 월가를 긴장시키는 대목이다. 1월30~31일(현지시각) 진행된 2024년 첫 연방공개시장위원회(FOMC)에서 월가의 3월 금리인하 기대감을 꺾어 놓은 정책자들은 최근까지 매파 발언을 쏟아내고 있다.

제롬 파월 의장이 2월4일 CBS의 간판 프로그램 '60 Minutes'에 출연해 금리 인하를 서두르지 않겠다는 입장을 분명히 했고, 대표적인 매파로 통하는 닐 카시카리 미니애폴리스 연준은행 총재는 2월6일 미네소타에서 열린 한 행사의 연설과 은행 홈페이지에 올린 글을 통해 인플레이션 추세를 좀 더 확인해야 한다고 말했다.

그는 미국 경제의 연착륙 가능성이 높다는 진단과 함께 강력한 펀더멘털이 연준에 (금리 인하를 실행하기까지) 시간적 여유를 제공한다고 강조했다.

아울러 미국 중립금리 수준이 높아졌고, 이는 연준의 통화정책이 충분히 긴축적이지 않다는 의미로 해석하라 수 있다고 카시카리 총재는 말했다.

월가의 기대와 어긋나는 정책자들의 발언이 이어지면서 미국 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 2월5일 4.1% 선을 뚫고 오른 뒤 2월6일 4.088%로 레벨을 낮췄다.

정책 금리에 가장 민감한 2년 만기 국채 수익률은 2월5일 4.48%까지 상승, 1개월래 최고치를 나타냈다. 1월 비농업 부문 고용이 35만3000건 급증했다는 소식에 대한 반응으로 풀이된다.

미국 개인소비지출(PCE) 물가 및 GDP 성장률 추이 [자료=경제분석국, 블룸버그]

국채 수익률 상승은 2024년부터 3년간 2조2000억달러에 달하는 상업용 부동산 채권의 만기 도래가 예정된 상황을 감안할 때 금융권의 불안감을 자극할 수밖에 없다.

2월6일 주요 외신에 따르면 국제 신용평가사 무디스는 2023년 4분기 부동산 채권 부실로 인해 1억8500만달러의 채권 상각과 예상 밖 적자 및 배당 축소를 발표한 뉴욕커뮤니티뱅코프(NYCB)의 투자등급을 투기 등급인 Ba2로 강등했다.

은행 주가는 2월1일 이후 60% 내리 꽂히면서 1997년 이후 최저치에 거래되는 실정이다. 시장 전문가들은 미국 상업용 부동산 침체로 인한 은행권 충격이 이제 시작이라고 경고한다.

억만장자 투자자 베리 스턴리히트 스타우드 캐피탈 최고경영자(CEO)는 앞으로 상업용 부동산 시장에서 1조달러 이상의 손실이 발생할 것으로 예상했다.

실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태가 재연될 수 있다는 불안감이 번지는 가운데 연준의 은행기간대출프로그램(BTFP) 종료와 지속되는 양적긴축(QT)이 상황을 더욱 악화시킬 것이라는 의견에 힘이 실린다.

주식시장을 둘러싼 경고의 목소리도 꼬리를 물고 있다. PNC 파이낸셜 서비스의 아만다 어게티 최고투자책임자(CIO)는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "주식 투자자들이 연준의 부양책에 커다란 기대를 걸고 있지만 원하는 것을 얻어낼 여지가 낮다"며 "상반기 주식시장을 압박할 수 있는 변수"라고 말했다.

파월 의장은 CBS와 인터뷰에서 2024년 세 차례의 금리 인하를 예고했다. 이 경우 이른바 피벗(pivot, 정책 전환)이 본격화되더라도 결과가 월가가 연초 기대했던 6차례 인하에 크게 못 미치는 셈이다.

시장 전문가들은 뉴욕증시가 이미 6차례 금리 인하 기대감을 반영하며 고점을 높인 만큼 실망 매물이 쏟아질 수 있다고 경고한다.

여기에 3월 은행기간대출프로그램(BTFP) 종료와 연준의 대차대조표 축소에 따른 유동성 감소가 맞물리면서 주가 하락 압박이 증폭될 수 있다는 주장이다.

오안다는 최근 투자 보고서를 내고 "나스닥 지수의 상승 흐름이 거의 전적으로 연준의 유동성 공급에 기댄 결과물"이라며 2023년 3월부터 제공된 돈줄이 끊긴 이후 주가 향방에 대해 비관적인 목소리를 냈다.

 

shhwang@newspim.com

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李대통령 '취임 30일 기자회견' 이유 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령이 오는 3일 역대 대통령 중 취임 후 가장 짧은 시일인 취임 30일을 기념해 '타운홀미팅' 형식의 기자회견을 개최하는 이유는 '소통'의 자신감이다. 강유정 대통령실 대변인은 지난달 30일 브리핑에서 "이재명 대통령은 취임 30일을 맞는 오는 7월 3일 오전 10시 기자회견을 갖는다"면서 "기자회견은 '대통령의 30일, 언론이 묻고 국민에게 답하다'라는 제목으로 진행되며, 민생경제·정치·외교안보·사회문화 등 분야별로 문답이 이뤄질 예정"이라고 말했다. 이재명 대통령이 27일 '호국보훈의 달'을 맞아 국가유공자 및 보훈가족 등 160여 명을 청와대로 초청해 오찬을 함께하고 있다. 2025.6.27 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이번 기자회견은 인수위 없이 출발한 이재명 정부의 국정 운영 조기 안착을 알리고 앞으로의 국정 운영 방향과 주요 정책 등에 대해 활발히 소통하는 자리로 마련될 것"이라고 강조했다. 이어 "기자들과 더욱 가까이 소통하자는 취지에서 '타운홀미팅' 형식으로 회견을 진행할 계획"이라고 덧붙였다. '타운홀미팅'은 조직 구성원들이 모여 자유롭게 의견을 주고받는 회의 형식을 의미한다. 주로 스타트업이나 작은 기업에서 많이 활용되는 타운홀미팅은 미국의 전통적 지역사회 정치 행사에서 유래했으며, 개방적이고 수평적인 소통을 지향한다. 지난 4일 취임한 이 대통령이 취임 30일째를 기념해 여는 기자회견은 1987년 민주화 이후 역대 대통령 중 가장 빠르다. 날수로 따지면 불과 취임 29일 만이다. '소통'과 추진력을 강조하는 이 대통령의 자신감 있는 행보로 풀이된다. 김영삼 전 대통령 이후 역대 대통령들은 취임 100일을 전후해 기자회견을 열어왔다. 김 전 대통령은 1993년 6월 3일 취임 100일을 기념해 청와대 춘추관에서 기자회견을 했다. 김대중 전 대통령도 취임 100일인 1998년 5월 10일 기자회견을 열었고, 노무현 전 대통령은 취임 98일 만인 2003년 6월 2일 기자회견을 가졌다. 이명박 전 대통령은 취임 116일 만인 2008년 6월 19일 회견을 열었으며, 박근혜 전 대통령은 취임 100일 기자회견을 건너뛰고 첫 기자회견을 316일 만에 개최했다. 문재인 전 대통령과 윤석열 전 대통령은 취임 100일 회견을 진행했다. 취임 29일 만에 '30일 기자회견'을 갖는 이 대통령은 대선 후보 시절부터 국민과의 직접 소통을 강조하며 페이스북과 인스타그램, X(옛 트위터) 등 SNS(소셜네스워크서비스, 사회관계망서비스)를 적극 활용하는 등 소통의 중요성을 강조해 왔다. 취임 이후 연일 소통 행보를 이어가고 있는 이 대통령은 지난 16일 주요 7개국(G7) 정상회의 참석을 위해 캐나다로 향하는 대통령 전용기 안에서 예정에 없던 깜짝 기자간담회를 약 20분간 진행했다. 취임 7일째인 지난 10일에는 용산 대통령실 구내매점에서 기자단과 차담회를 가진 데 이어 11일과 12일에도 기자식당과 직원식당에서 일부 출입 기자들과 오찬을 가졌다. 이 대통령은 또 공식 행사를 전후해 예고 없이 전통시장 등을 찾아 시민들을 만나거나 지역 타운홀미팅을 여는 등 '소통 행보'에 열의를 보이고 있다. 지난달 24일 대통령실이 국정 전반에 대해 국민이 질문을 던지면 이 대통령이 직접 답변하는 소통 창구인 '국민사서함'을 운영한다고 밝힌 배경에도 이 대통령의 강한 의지가 담겨 있는 것으로 확인됐다. 대통령실은 보도자료를 통해 "국민 목소리에 귀 기울여 신속히 실천에 옮기겠다는 대통령의 국정 철학이 담겼다"며 "앞으로도 국민이 모든 정책 결정의 중심이 될 수 있도록 지속적으로 소통 창구를 확대하고 국민이 체감할 수 있는 변화를 만들어가겠다"고 설명했다. 대통령실 관계자는 취임 초기에 첫 기자회견을 개최하는 이유에 대해 "이 대통령이 강조하는 '새로운 정부, 일하는 정부'의 면모를 확실하게 보여주려는 취지"라며 "이재명 정부는 이전 정부와 다르다는 인상을 심어줄 것"이라고 말했다. '타운홀미팅' 형식으로 진행되는 기자회견장으로는 청와대 영빈관이 유력 후보로 거론된다. 용산 대통령실과 달리 대규모 인원을 수용할 수 있다는 게 장점이다. 다만 구체적인 기자회견 장소 등 세부 일정은 아직 정해지지 않았다는 게 대통령실 입장이다. 이재명 대통령이 27일 '호국보훈의 달'을 맞아 국가유공자 및 보훈가족 등 160여 명을 청와대로 초청해 오찬을 함께한 자리에서 발언하고 있다. 2025.6.27 [사진=대통령실] medialyt@newspim.com 2025-07-01 06:44
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내란 특검, 尹 조사일 변경 요청 거부 [서울=뉴스핌] 김영은 기자 = 내란 특검이 윤석열 전 대통령 측의 소환 조사일 변경 요청을 거부하고, 이번 주 내 출석 일자를 다시 통보할 예정이다. 윤 전 대통령 측이 이에 불응할 경우, 형사소송법상 마지막 조치를 취하겠다고도 예고했다. 박지영 특검보는 30일 오후 5시 30분쯤 브리핑을 열고 "이날 오후 4시쯤 윤 전 대통령의 변호인으로부터 금주의 특정 일자를 지정한 출석 기일 변경 요청서를 접수했다"며 "특검 내부 논의 결과, 기일 변경 요청을 받아들이지 않기로 하고 이를 변호인에게도 통지했다"고 밝혔다. 윤석열 전 대통령 측은 이날 내란 특별검사팀에 2차 소환 조사일을 '7월 5일 이후'로 미뤄달라고 요청했다. 사진은 29일 새벽 1시쯤 서울 서초구 서울고등검찰청에서 1차 소환 조사를 마친 뒤 귀가하는 윤 전 대통령 모습. [사진=이형석 기자] 이어 "내일(7월 1일) 출석에 불응할 경우, 즉시 금주 중에 있는 특정 일자와 시간을 지정해 재차 소환을 통보할 예정이다"라며 "만약 그때도 출석에 응하지 않을 경우 형사소송법상 마지막 단계의 조치를 취할 것이다"고 말했다. 윤 전 대통령 측은 당초 7월 3일 이후 출석을 요청했으나, 최근 의견서를 내고 7월 5일 이후로 출석 일자를 더 늦춰달라고 재요청한 것으로 파악된다. 이후, 윤 전 대통령 측은 한 차례 기일 변경 요청서를 제출함으로써 오는 7월 1일 소환 조사에 참여할 수 없다는 의견을 재차 피력했다. 특검은 7월 4일 또는 5일로 재소환 일정을 확정할 것으로 보인다. 박 특검보는 "금주의 중 정할 특정일자는 4일 또는 5일이 되지 않을까 생각한다"고 말했다. 박 특검보는 '마지막 단계의 조치'와 관련해 해당 내용이 체포영장 청구 이상의 단계가 될 수 있다는 점을 시사했다. 박 특검보는 '마지막 단계로 체포영장 청구가 있는데, 출석 불응 시 검토하는가'라는 취재진의 질문에 "그 부분에 대해서는 당연히 출석을 불응하는 경우에 체포영장이 될 수도 있고, 그 다음 단계가 될 수도 있고 이런 여러가지 고민을 할 수 있다"고 설명했다. '사전 협의가 부족했다'고 주장하는 윤 전 대통령 측의 주장에 대해서는 "윤 전 대통령 측이 의견서를 보내면 특검 측이 검토하고, 이런 (모든) 과정이 협의라고 생각한다"며 "저 쪽(윤 전 대통령 측)의 의견을 수용하는 것만이 협의는 아니다"라고 반박했다. 앞서 내란 특검은 지난 28일 윤 전 대통령에 대한 1차 피의자 조사를 마친 뒤 오는 30일 다시 출석해 조사를 받으라고 통보한 바 있다. 하지만 윤 전 대통령 측은 건강상의 이유, 재판 준비 등을 이유로 7월 3일 이후로 일정을 조정해달라고 요청했다. 이에 특검은 윤 전 대통령 측의 사정 등을 고려해 하루 늦춘 7월 1일로 날짜를 재통보하며 2차 소환조사 출석을 요구했으나, 윤 전 대통령 측은 날짜를 미뤄달라고 이날 다시 요구했다. 특검은 현재 윤 전 대통령 측의 수사 방해 행위를 수사하기 위한 경찰 인력 3명을 경찰청에 요청하는 한편, 오는 1일 2차 소환 조사를 차질 없이 마무리하도록 준비할 방침이다.  yek105@newspim.com 2025-06-30 18:52
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