전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] 美 국채시장을 압박할 日 30년물 금리①

기사입력 : 2024년05월03일 15:40

최종수정 : 2024년05월03일 15:41

"30년물 2% 넘으면 외채 팔고 국내로"

이 기사는 4월 26일 오후 3시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 일본 30년물 국채(JGB) 수익률 2.0%선은 미국의 국채시장 수급에도 중요한 함의를 지닐 수 있다. JGB 30년물 금리가 이 레벨을 훌쩍 넘어설 경우 미국을 떠나 열도로 돌아오려는 일본계 자금들의 움직임이 빨라질 수 있어서다. 글로벌 채권시장 큰손인 일본 생명보험사들도 목을 빼고 JGB 30년물 금리를 주시하고 있다.

일본은행(BOJ)이 하반기 추가 금리인상에 나서거나 국채매입 규모를 줄여나갈 경우 초장기물 금리가 2%대에 안착할 수 있는 만큼 이 지점에서는 해외채권 비중을 줄이고 초장기물 JGB 매입에 박차를 가할 것이라는 대형 생보사들이 적지 않다. 

1. 고도를 높이는 JGB 30년물 금리 

전일(4월25일) 도쿄 채권시장에서 30년물 JGB 금리는 1.95%선에 거래를 마쳤다. 30년물 금리는 올들어 31bp 가량 상승했다. 미국 국채금리 오름세에다, JGB 시장내 기대 인플레이션 또한 높아지고 있어서다.

재무성에 따르면 일본의 10년물 브레이크이븐 레이트 (BEI)는 지난주말(4월19일) 1.488%로 올라섰다. 향후 10년간 연평균 물가상승률이 1.5% 부근에 달할 것이라는 시장의 기대를 보여준다. 일본의 10년물 BEI는 작년말 1.17%에서 32bp 가량 상승했다. 1년전의 0.67%와 비교하면 두배 이상 높아졌다.

엔 약세 압력이 장기화할 조짐을 보이는 가운데 BOJ 목표치를 크게 웃도는 물가 오름세가 2년 가까이 지속되자 채권시장의 기대 인플레이션도 한뼘 더 자라난 것이다. 물가에 한층 민감할 수 밖에 없는 초장기물 금리 역시 시장의 높아진 기대 인플레이션을 따라 고도를 높였다.

참고로 일본의 3월 근원 소비자물가(신선식품제외 )는 전년동월비 2.6% 상승해 전월의 2.8%에서 살짝 둔화했지만 지난 1월(2.0%)을 바닥으로 레벨이 올라오고 있다. 근원 CPI 상승률은 2022년 5월부터 23개월 연속 일본은행(BOJ)의 인플레이션 목표치 2%를 웃돌고 있다.

일본 10년 BEI(검정색 선) 10년물 명목 국채수익률(붉은색 선) 10년물 실질금리(파란색선) [사진=일본 재무성]

2. 간포생명 "30년물 2% 넘으면 외채 팔고 국내로"

니혼게이자이에 따르면 2024회계연도(2024년 4월~ 2025년 3월) 운용계획을 공개한 10개 생보사 가운데 올해 초장기물 JGB 비중을 늘리겠다고 답한 곳은 5곳이다.

지난해 운용계획과 비교가 가능한 8개사의 올해 초장기물 확대 예정액은 6000억엔으로 집계됐다. 작년의 1조2000억엔에서 속도가 줄었지만 면면을 살펴보면 매우 유동적이다. 연내 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상이 예상되는 만큼 금리가 더 오르기를 기다리며 기회를 엿보겠다는 곳이 적지 않았다.

특히 30년물 JGB 금리가 2%를 훌쩍 넘어서는 지점에선 이들의 행보가 한층 빨라지는 것은 물론 매입 규모도 확대될 것으로 예상됐다.

일본우정그룹 산하 간포생명보험은 "JGB 30년물 금리가 2%를 넘어서면 초장기물 투자를 적극적으로 확대할 것"이라고 했다. 간포생명은 "BOJ가 추가 금리인상 등 통화정책 정상화의 단계를 높이면 30년물 금리는 충분히 2%를 넘어설 가능성이 있다고 봤다.

간포생명 운용기획부의 노무라 히로유키 부장은 "현재 우리는 헤지를 낀 외채를 3조엔 정도 보유하고 있다"며 "국내 금리가 여기서 더 오르면 외채에서 엔화 채권으로 운용대상을 더 기동적으로 변경할 것"이라고 밝혔다. 그는 "BOJ가 9월 혹은 10월에 금리를 25bp 더 인상할 것으로 보인다"며 "(환율을 고려하면) 7월로 당겨져도 이상하지 않은 환경"이라고 했다.

2024 회계연도 JGB 30년물 금리의 변동 예상폭은 1.9~2.3%로 상정했다. 같은 기간 미국 10년물 금리의 예상 범위는 3.7~4.8%로 잡았다.

일본 30년물 국채 및 20년물 국채 수익률 추이 [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45
사진
외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동