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[GAM]세노버스 '2년 정체기' 탈피한다, 월가 30% 강세론①

기사입력 : 2024년06월28일 16:50

최종수정 : 2024년06월28일 16:51

올해 16% 올랐어도 아직 '2년 박스권'
답보 이유 3가지, 美 정제 사업 차질 등
미국 가동률 회복 등 실적 터널 끝 보여

이 기사는 6월 25일 오후 4시42분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 주식시장에 상장된 캐나다 에너지 종합회사 세노버스에너지(종목코드: CVE)가 최근 우리나라 투자자 사이에서 인기를 끈다. 세노버스는 에너지 업스트림과 다운스트림 사업을 전개하는 곳으로 근래 재무 상태나 생산량 개선 등 펀더멘털이 눈에 띄게 향상됐음에도 불구하고 주가는 저렴하다는 평가를 받는다. 월가는 1년 안에 30% 가까운 상승 여력을 보고 있다.

세노버스에너지 주가 10년 추이 [자료=코이핀]

1. 주가

세노버스의 주가는 24일 19.25달러(미화)로 올해 들어 16% 상승했다. 같은 기간 주가지수 S&P500의 에너지업종의 상승률 9%를 크게 뛰어넘고 워런 버핏이 회장으로 있는 버크셔해서웨이가 최근 주식을 추가 매입해 화제가 된 옥시덴털페트롤리움의 6%도 대폭 상회하는 성적이다. 최근 1년 사이 상승률도 20%로 견조하다.

연초 이후나 최근 1년 사이 성과만 보면 '제법 올랐다'는 생각이 들법 하지만 세노버스 주가는 지난 2년 동안 거의 답보 상태였다. 코로나19 사태가 터진 직후 10달러를 밑돌았다가 2022년 7월 23달러대까지 상승했지만 그 뒤 하락하며 등락을 반복하는 '레인지 장세'를 연출했다. 더 길게 보면 세노버스의 최고점은 2011년 7월 29.87달러로 아직까지 13년 동안 고점을 회복하지 못했다.

2. 어떤 회사?

세노버스는 업스트림(탐사·개발·생산)으로만 보면 캐나다에서 3번째로 큰 원유·천연가스 생산회사다. 또 다운스트림(정제 및 판매)으로는 캐나다에서 2번째로 크다. 종래 업스트림 비중이 컸지만 다운스트림 확장 계획에 따라 타사를 인수하는 등 관련 사업의 역량을 키웠다. 연간 매출액 기준 다운스트림의 비중은 약 51%, 업스트림은 49%다.

세노버스의 업스트림 사업 거점은 캐나다지만 다운스트림은 미국이다. 캐나다에도 정제소 등 다운스트림 사업 시설이 있지만 미국에 더 많다. 캐나다에서 비교적 저렴하게 생산된 원유를 세계 최대 석유 시장인 미국에서 상대적으로 높은 가격에 팔아 마진을 높이기 위함이다. 주로 캐나다에 있는 업스트림 자산은 오일샌드가 많은데 관련 자산에서 생산되는 원유는 중질유(비투멘)로 일반적으로 국제 시장에서 할인된 가격에 판매된다.

세노버스에너지의 2024년 연간 에너지 예상 생산량, 최대 정제 가능용량, 보유 자산의 2023년 확인·추정 매장량, 매장수명지수(~기호는 근삿값 의미) [자료=세노버스에너지 결산 설명 자료]

*오일샌드는 점토·모래·물, 그리고 점성도가 높은 형태의 석유인 비투멘(중질유)으로 구성된 혼합물이다. 오일샌드는 전통적인 석유 매장지와 달리 비투멘을 추출하고 정제하는 데 더 복잡한 공정이 필요하다. 비투멘은 WTI나 브렌트유와 같은 경질유와는 다르다. 비투멘은 그 자체로 매우 점성이 높아 파이프라인을 통해 운송하기 어려워 경질유나 천연가스 콘덴세이트와 혼합해 딜비트(dilbit)라는 형태로 운송된다.

3. 부진 이유

최근 2년 동안 세노버스의 주가가 답보였던 이유는 크게 3가지다. 첫째 2022년 미국 정제 시설의 잇따른 가동 중단과 조업 재개 지연, 둘째 조업 차질에 따른 정제 처리량 감소에 의한 마진 약화 및 실적 부진, 셋째 가동 중단을 예상하지 못하고 대대적인 주주환원(초과 잉여현금흐름의 100% 환원)을 약속했다가 이를 지키지 못해 오히려 투자자들의 실망감을 자아낸 점 등이다.

가동 중단의 시발점은 2022년 3월 미국 오하이오주 리마 정제소에서의 화재다. 뒤이어 같은 해 12월 몬타나주 로렐 정제소 조업이 추위로 중단됐다. 위스콘신주 슈피리어 정제소의 유지보수까지 겹치면서 조업 중단 여파가 커졌다. 세노버스의 정제 처리량은 2022년 4분기 하루 48만1500배럴로 전년 대비 4% 감소했고 2023년 1분기에는 45만7000배럴로 더 줄었다. 리마 정제소의 조업 재개 시점은 작년 3월이다.

*세노버스의 2023년 연간 매출액은 522억400만캐나다달러로 전년동기 대비 22% 급감했다. 2022년 44% 늘었던 것에서 급반전한 셈이다. 애널리스트들의 2023년 4개 분기 매출액 추정치 누계분 580억6300만캐나다달러를를 대폭 밑돈다. 주당순이익은 2.16캐나다달러로 31% 줄었고 매출액 대비 EBITDA(영업이익에다가 감가상각비를 더한 값)를 뜻하는 EBITDA 마진도 22.5%에서 19.7%로 크게 하락했다.

작업복에 부착된 세노버스에너지의 로고 [사진=블룸버그통신]

4. 회복I

실적 부진의 터널을 걷던 세노버스에서 빛이 보이기 시작한 것은 올해부터다. 미국 정제시설의 처리량은 작년부터 분기마다 증가해 가동률이 2023년 평균 75%에서 올해 1분기 87%로 대폭 개선됐다. 1분기 캐나다 가동률이 94%라는 점을 고려할 때 추가 개선의 과제가 남아있지만 회복세가 궤도에 오른 것은 분명해 보이고 그 폭도 크다는 점에서 고무적이라는 평가가 나온다.

세노버스의 다운스트림 사업의 회복은 에너지 이용량이 많은 여름철 성수기를 맞아 더 탄력을 받을 것으로 보인다. 통상 여름철에는 사람들의 이동이 많은 휴가 등이 껴있기 때문에 휘발유와 디젤, 제트 연료 등 정제품 수요가 많아지고 관련 제품의 가격도 올라간다. 세노버스의 마진 개선을 기대할 수있는 대목이다. 앞서 세노버스는 올해 전체 정제 처리량이 하루 63만~67만배럴로 회복될 것으로 봤다.

▶②편에서 계속

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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국민 3명 중 2명 "김건희 여사 특검 실시해야" [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 국민 3명 중 2명은 윤석열 대통령 부인 김건희 여사의 각종 의혹에 대해 특별검사법 실시의 필요성을 인식한다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 여론조사 전문기관 미디어리서치가 종합뉴스통신사 뉴스핌의 의뢰로 지난 28~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 ARS(자동응답시스템) 조사 결과 '더불어민주당에서 김건희 여사의 도이치모터스 주가조작, 공천 개입 등이 포함된 총 14가지 의혹들에 대해 특검법을 재발의했다. 김 여사 특검 실시에 대해 어떻게 생각하느냐'는 질문에 '실시해야 한다' 66.2%, '실시해서는 안 된다' 26.0%, '잘 모름'은 7.9%로 응답했다. 연령별로는 40대, 만18세~29세, 50대 순으로 실시해야 한다는 의견이 높았다. 70대 이상을 제외하고는 실시해야 한다는 의견이 과반을 차지했다. 40대는 '실시해야 한다'고 응답한 비율이 81.2%에 달했다. 반면 '실시해서는 안 된다'는 12.7%에 그쳤다. 만18세~29세는 '실시해야 한다' 76.5%, '실시해서는 안 된다' 19.0%, '잘 모름'은 4.5%로, 50대는 '실시해야 한다' 69.9%, '실시해서는 안 된다' 25.0%, '잘 모름'은 5.1%로 나타났다. 30대는 '실시해야 한다' 62.0%, '실시해서는 안 된다' 34.3%, '잘 모름'은 3.7%로, 60대는 '실시해야 한다' 57.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 8.8%로 응답했다. 70대는 '실시해야 한다' 45.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 20.8%였다. 지역별로는 광주·전남·전북, 대전·충청·세종, 서울, 경기·인천, 부산·울산·경남, 강원·제주, 대구·경북 순으로 실시해야 한다는 여론이 우세했다. 대구·경북을 제외한 모든 지역에서 김 여사 특검법에 찬성하는 의견이 절반 이상으로 집계됐다. 광주·전남·전북은 '실시해야 한다' 78.4%, '실시해서는 안 된다' 15.4%, '잘 모름'은 6.2%, 대전·충청·세종은 '실시해야 한다' 72.9%, '실시해서는 안 된다' 24.6%, '잘 모름'은 2.5%로 나타났다. 서울은 '실시해야 한다' 68.7%, '실시해서는 안 된다' 24.8%, '잘 모름'은 6.5%, 경기·인천은 '실시해야 한다' 67.4%, '실시해서는 안 된다' 25.6%, '잘 모름'은 7.0%였다. 부산·울산·경남은 '실시해야 한다' 62.5%, '실시해서는 안 된다' 27.5%, '잘 모름'은 10.1%로, 강원·제주는 '실시해야 한다' 59.3%, '실시해서는 안 된다' 21.2%, '잘 모름'은 19.5%로 응답했다. 대구·경북은 '실시해야 한다' 46.3%, '실시해서는 안 된다' 41.1%, '잘 모름'은 12.6%였다. 지지 정당별로는 국민의힘을 제외한 모든 정당에서 실시해야 한다는 의견이 압도적이었다. 더불어민주당 지지층은 '실시해야 한다' 95.5%, '실시해서는 안 된다' 2.7%, '잘 모름'은 1.8%, 조국혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 90.8%, '실시해서는 안 된다' 5.8%, '잘 모름'은 3.3%로 나타났다. 진보당 지지자들은 '실시해야 한다' 77.0%, '실시해서는 안 된다' 23.0%, '잘 모름'은 0%였다. 보수 성향의 개혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 87.6%, '실시해서는 안 된다' 6.4%, '잘 모름'은 6.0%였다. 지지정당이 없다고 응답한 층도 '실시해야 한다' 79.1%, '실시해서는 안 된다' 15.0%, '잘 모름'은 5.9%로 특검에 찬성하는 여론이 더 컸다. 국정 지지별로는 응답층의 의견이 극명하게 엇갈렸다. 윤석열 정부가 잘 못하고 있다고 답한 이들은 김건희 특검법에 대해 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 88.8%에 달한 반면, 정부가 잘하고 있다고 평가한 응답층은 '실시해서는 안 된다'가 78.6%로 나타났다. 한편, 성별로는 차이가 두드러지지 않았다. 남녀 각각 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 67.4%, 64.9%로 나타났다. 김대은 미디어리서치 대표는 "전통적인 보수 지지층인 60~70대 이상과 영남권에서 조차 김 여사 특검을 실시해야 한다는 응답이 높게 나오면서 특검이 대세로 굳어지고 있다"며 "최근 한동훈 국민의힘 대표가 특별감찰관 추천을 대안으로 제시했지만 특감은 한계가 있는 등 국민 다수가 원하는 건 '특감'이 아니라 '특검'이라는 결과"라고 분석했다. 이번 조사는 무선 RDD 활용, ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 3.3%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2024-10-31 06:00
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