[GAM]세노버스 '2년 정체기' 탈피한다, 월가 30% 강세론①

기사입력 : 2024년06월28일 16:50

최종수정 : 2024년06월28일 16:51

올해 16% 올랐어도 아직 '2년 박스권'
답보 이유 3가지, 美 정제 사업 차질 등
미국 가동률 회복 등 실적 터널 끝 보여

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 주식시장에 상장된 캐나다 에너지 종합회사 세노버스에너지(종목코드: CVE)가 최근 우리나라 투자자 사이에서 인기를 끈다. 세노버스는 에너지 업스트림과 다운스트림 사업을 전개하는 곳으로 근래 재무 상태나 생산량 개선 등 펀더멘털이 눈에 띄게 향상됐음에도 불구하고 주가는 저렴하다는 평가를 받는다. 월가는 1년 안에 30% 가까운 상승 여력을 보고 있다.

세노버스에너지 주가 10년 추이 [자료=코이핀]

1. 주가

세노버스의 주가는 24일 19.25달러(미화)로 올해 들어 16% 상승했다. 같은 기간 주가지수 S&P500의 에너지업종의 상승률 9%를 크게 뛰어넘고 워런 버핏이 회장으로 있는 버크셔해서웨이가 최근 주식을 추가 매입해 화제가 된 옥시덴털페트롤리움의 6%도 대폭 상회하는 성적이다. 최근 1년 사이 상승률도 20%로 견조하다.

연초 이후나 최근 1년 사이 성과만 보면 '제법 올랐다'는 생각이 들법 하지만 세노버스 주가는 지난 2년 동안 거의 답보 상태였다. 코로나19 사태가 터진 직후 10달러를 밑돌았다가 2022년 7월 23달러대까지 상승했지만 그 뒤 하락하며 등락을 반복하는 '레인지 장세'를 연출했다. 더 길게 보면 세노버스의 최고점은 2011년 7월 29.87달러로 아직까지 13년 동안 고점을 회복하지 못했다.

2. 어떤 회사?

세노버스는 업스트림(탐사·개발·생산)으로만 보면 캐나다에서 3번째로 큰 원유·천연가스 생산회사다. 또 다운스트림(정제 및 판매)으로는 캐나다에서 2번째로 크다. 종래 업스트림 비중이 컸지만 다운스트림 확장 계획에 따라 타사를 인수하는 등 관련 사업의 역량을 키웠다. 연간 매출액 기준 다운스트림의 비중은 약 51%, 업스트림은 49%다.

세노버스의 업스트림 사업 거점은 캐나다지만 다운스트림은 미국이다. 캐나다에도 정제소 등 다운스트림 사업 시설이 있지만 미국에 더 많다. 캐나다에서 비교적 저렴하게 생산된 원유를 세계 최대 석유 시장인 미국에서 상대적으로 높은 가격에 팔아 마진을 높이기 위함이다. 주로 캐나다에 있는 업스트림 자산은 오일샌드가 많은데 관련 자산에서 생산되는 원유는 중질유(비투멘)로 일반적으로 국제 시장에서 할인된 가격에 판매된다.

세노버스에너지의 2024년 연간 에너지 예상 생산량, 최대 정제 가능용량, 보유 자산의 2023년 확인·추정 매장량, 매장수명지수(~기호는 근삿값 의미) [자료=세노버스에너지 결산 설명 자료]

*오일샌드는 점토·모래·물, 그리고 점성도가 높은 형태의 석유인 비투멘(중질유)으로 구성된 혼합물이다. 오일샌드는 전통적인 석유 매장지와 달리 비투멘을 추출하고 정제하는 데 더 복잡한 공정이 필요하다. 비투멘은 WTI나 브렌트유와 같은 경질유와는 다르다. 비투멘은 그 자체로 매우 점성이 높아 파이프라인을 통해 운송하기 어려워 경질유나 천연가스 콘덴세이트와 혼합해 딜비트(dilbit)라는 형태로 운송된다.

3. 부진 이유

최근 2년 동안 세노버스의 주가가 답보였던 이유는 크게 3가지다. 첫째 2022년 미국 정제 시설의 잇따른 가동 중단과 조업 재개 지연, 둘째 조업 차질에 따른 정제 처리량 감소에 의한 마진 약화 및 실적 부진, 셋째 가동 중단을 예상하지 못하고 대대적인 주주환원(초과 잉여현금흐름의 100% 환원)을 약속했다가 이를 지키지 못해 오히려 투자자들의 실망감을 자아낸 점 등이다.

가동 중단의 시발점은 2022년 3월 미국 오하이오주 리마 정제소에서의 화재다. 뒤이어 같은 해 12월 몬타나주 로렐 정제소 조업이 추위로 중단됐다. 위스콘신주 슈피리어 정제소의 유지보수까지 겹치면서 조업 중단 여파가 커졌다. 세노버스의 정제 처리량은 2022년 4분기 하루 48만1500배럴로 전년 대비 4% 감소했고 2023년 1분기에는 45만7000배럴로 더 줄었다. 리마 정제소의 조업 재개 시점은 작년 3월이다.

*세노버스의 2023년 연간 매출액은 522억400만캐나다달러로 전년동기 대비 22% 급감했다. 2022년 44% 늘었던 것에서 급반전한 셈이다. 애널리스트들의 2023년 4개 분기 매출액 추정치 누계분 580억6300만캐나다달러를를 대폭 밑돈다. 주당순이익은 2.16캐나다달러로 31% 줄었고 매출액 대비 EBITDA(영업이익에다가 감가상각비를 더한 값)를 뜻하는 EBITDA 마진도 22.5%에서 19.7%로 크게 하락했다.

작업복에 부착된 세노버스에너지의 로고 [사진=블룸버그통신]

4. 회복I

실적 부진의 터널을 걷던 세노버스에서 빛이 보이기 시작한 것은 올해부터다. 미국 정제시설의 처리량은 작년부터 분기마다 증가해 가동률이 2023년 평균 75%에서 올해 1분기 87%로 대폭 개선됐다. 1분기 캐나다 가동률이 94%라는 점을 고려할 때 추가 개선의 과제가 남아있지만 회복세가 궤도에 오른 것은 분명해 보이고 그 폭도 크다는 점에서 고무적이라는 평가가 나온다.

세노버스의 다운스트림 사업의 회복은 에너지 이용량이 많은 여름철 성수기를 맞아 더 탄력을 받을 것으로 보인다. 통상 여름철에는 사람들의 이동이 많은 휴가 등이 껴있기 때문에 휘발유와 디젤, 제트 연료 등 정제품 수요가 많아지고 관련 제품의 가격도 올라간다. 세노버스의 마진 개선을 기대할 수있는 대목이다. 앞서 세노버스는 올해 전체 정제 처리량이 하루 63만~67만배럴로 회복될 것으로 봤다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

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'한화 3남' 김동선 경영 검증 시험대 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 김승연 한화그룹 회장의 삼남인 김동선 부사장이 이끄는 한화갤러리아의 백화점 업계 존재감이 흐려지고 있다. 백화점 시장 점유율도 6%대로 내려앉았으며, 수익성도 악화되면서다. 김동선 한화갤러리아 미래비전총괄이 부사장직에 오른 지 만 1년 만에 거둔 성과가 미흡하자 책임론이 부상하고 있다. 경쟁사들이 본업 경쟁력 강화를 앞세우며 간판을 교체하고 대대적인 리뉴얼을 꾀하는 사이에, 갤러리아는 유통업과 다소 동떨어진 신사업인 식품에 집중한 영향이라는 지적이 나온다. 최근 김 부사장은 명품 강화와 백화점과 호텔 계열사 간 시너지 창출 두 가지로 본업 반등을 꾀하고 있다. 김동선 한화갤러리아 부사장. [사진=한화갤러리아] ◆김동선 부사장 취임 1년...그룹 존재감은 UP 26일 업계에 따르면 김동선 미래비전총괄이 올해 11월로 부사장직에 오른 지 만 1년이 지났다. 현재 김동선 부사장은 한화갤러리아를 비롯해 한화호텔앤드리조트, 한화로보틱스, 한화모멘텀, 한화인더스트리얼솔루션즈 미래비전총괄과 함께 ㈜한화 건설부문 해외사업본부장을 겸임하고 있다. 이로써 김 부사장은 한화그룹 내 총 6개 계열사의 미등기 임원에 이름을 올린 상황이다. 김 부사장이 지난 2020년 한화에너지 글로벌전략담당 상무보로 입사해 본격적으로 경영 수업을 시작한 지 4년여 만의 일이다. 그는 그간 그룹 내에서 입지를 다져오면서 존재감을 키워왔다. 2022년 갤러리아부문 전략부문장 전무에 선임됐으며, 이듬해 3월 한화갤러리아가 한화솔루션으로부터 독립법인으로 분사하며 그룹 내 영향력을 키웠다. 김승연 한화그룹 회장이 경영 승계 과정에서 유통·서비스부문을 김동선 부사장에게 물려주겠다는 의중이 반영된 결과다. 한화갤러리아 지분도 올해 대폭 늘렸다. 한화갤러리아는 김 부사장이 지난 8월 23일부터 9월 11일까지 20일간 진행된 공개매수를 통해 2816만4783주를 확보했다. 이로써 김 부사장의 보유 지분은 기존 2.32%에서 16.85%로 높아져 2대 주주로 올라섰다. 1대 주주는 36.31%를 보유한 ㈜한화이고, 3대 주주는 한화솔루션으로 1.39%의 지분을 갖고 있다. 서울 압구정동에 있는 갤러리아 명품관 외관 전경. [사진=한화갤러리아] ◆신사업 집중에 본업 경쟁력 약화 김 부사장 개인적으로는 그룹 안에서 존재감이 뚜렷해졌지만, 내실 경영엔 부진했다는 평가가 나온다. 본업인 백화점 사업은 오히려 퇴보하며 김 부사장의 경영 능력에 의문을 제기하는 목소리가 나오고 있다. 최근 1년 사이에 주력 사업인 백화점의 사업 경쟁력은 약화했다. 한화갤러리아의 시장 점유율은 2022년 7.8%에서 2023년 6.8%, 올해 3분기에는 6.4%를 기록하며 꾸준히 하락세를 면치 못하고 있다. 실적도 뒷걸음치고 있다. 한화갤러리아는 지난해에 이어 올 상반기에도 매출 역성장 흐름이 이어지고 있다. 한화갤러리아의 올해 3분기 연결기준 매출은 1147억 원으로 전년 동기 대비 4.4% 감소했고, 19억 원의 영업손실을 냈다. 지난 2분기 영업손실 45억 원에 이어 3분기까지 2개 분기 연속으로 적자 흐름이 이어지고 있는 것이다. 호텔 사업도 상황은 마찬가지다. 올해 1~3분기 한화호텔앤드리조트의 리조트부문 매출은 전년 대비 4%가량 줄어든 4182억 원으로 집계됐다. 영업이익은 54억 원으로 전년 동기(179억 원) 대비 3분의 1 수준에 그쳤다. 다만 김동선 부사장이 역점적으로 추진했던 파이브가이즈는 성공적으로 안착하면서 신사업에 대한 평가는 긍정적이다. 파이브가이즈 운영사인 에프지코리아 등 식음료 부문 매출은 3분기 기준 370억 원으로 지난해 말(104억 원) 대비 3배 이상 뛰었다. 그러나 식음료 부문 매출 비중이 3분기 기준 전체의 9.4%대로 크지 않은 만큼 한화갤러리아 성장을 이끌기엔 역부족이다. 백화점 매출 비중은 90.6%에 달한다. 본업 경쟁력 약화에 대한 우려가 쏟아지는 이유다. 갤러리아백화점 명품관 웨스트에 오픈하는 에르메스 매장 전경. [사진=한화갤러리아] ◆본업으로 다시 눈 돌리는 김동선 이에 한화갤러리아는 계열사 간 시너지 극대화로 승부수를 띄운 모습이다. 한화 유통·서비스 부문(한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트)은 포인트 교차 사용 제도를 시행하며 계열사 간 시너지 효과를 극대화할 계획이다. 이번 개편으로 백화점과 갤러리아몰에서만 사용할 수 있었던 'G포인트'를 한화리조트를 비롯해 호텔 사업장과 골프장, 아쿠아플라넷 등에서 사용할 수 있게 됐다. 한화호텔앤드리조트의 'H-라이브 클럽' 포인트 역시 갤러리아백화점 등 한화갤러리아의 사업장까지 사용처를 확대한다. 지난달에는 통합 유니폼을 도입하며 브랜드 통일성을 강화했다. 통합 유니폼 도입은 각사 모두 10년 넘게 사용한 유니폼을 교체하며 브랜드 통일성을 확보하고 고객 인지도 제고의 기반을 마련하기도 했다. 최근 발표한 '명품관 리뉴얼' 계획 역시 수익성 반등을 위한 자구책이다. 갤러리아백화점은 서울 압구정동 명품관 웨스트관을 내년 하반기까지 리뉴얼해 이스트관과 마찬가지로 럭셔리 공간을 넓힐 방침이다. 컨템포러리 브랜드 위주로 이스트(EAST)에 비해 상대적으로 명품 브랜드가 적었던 웨스트(WEST) 공간을 대폭 리뉴얼한다는 구상이다. '갤러리아=명품'이라는 이미지를 더욱 공고히 해 백화점 큰손인 VIP들을 잡아 실적 개선을 이루겠다는 의지로 풀이된다. 한화갤러리아 관계자는 "김 부사장은 미래비전총괄로서 단순 신사업을 넘어 향후 회사를 이끌 새로운 청사진을 그리는 역할을 하고 있다"면서 "가시적 성과를 낸 파이브가이즈 등 식음료 부문은 물론, 본업인 백화점, 호텔 등을 포함해 향후 다양한 사업군에서 회사의 미래 성장 동력을 지속적으로 발굴해 나갈 것"이라고 말했다. nrd@newspim.com 2024-11-26 17:07

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모델 문가비 아들 친부는 정우성 [서울=뉴스핌] 양진영 기자 = 모델 문가비(35)가 출산한 아들의 친부가 배우 정우성(51)인 것으로 드러났다. 정우성 소속사 아티스트컴퍼니는 24일 "문가비가 소셜미디어를 통해 공개한 아이는 정우성의 친자가 맞다"며 "아이의 양육 방식에 대해서 최선의 방향으로 논의 중이다. 아버지로서 아이에 대해 끝까지 책임을 다할 것"이라고 밝혔다. 다만 "출산 시점과 두 사람의 교제 여부, 결혼 계획 등 사생활 관련 내용은 확인해 줄 수 없다"고 알렸다. 배우 정우성 [사진=에이스메이커무비웍스] 앞서 두 사람 사이의 득남 소식이 알려졌다. 두 사람은 2022년 한 모임에서의 만남 가까이 지냈으나 교제한 사이는 아니었고 결혼 계획도 없는 것으로 전해졌다. 작년 6월 문가비가 임신 사실을 알렸고 정우성은 양육의 책임을 약속했다고 한다. 문가비는 뷰티 예능 프로그램 '겟잇뷰티' 등으로 얼굴을 알린 한동안 활동을 중단했다가 지난 22일 인스타그램을 통해 아들 출산 사실을 고백했다. 그러나 결혼 여부나 아이 아버지에 관한 언급은 없어 궁금증을 샀다. 당시 문가비는 "너무 갑작스럽게 찾아온 소식에 아무 준비가 돼 있지 않았던 저는 임신의 기쁨이나 축하를 마음껏 누리기보다는 가족들의 축복 속에 조용히 임신 기간 대부분을 보냈다"며 "그렇게 하기로 선택한 건 오로지 태어날 아이를 위함이었다. 마음 한편에 늘 소중한 무언가를 지키기 위해서는 꽁꽁 숨겨야 한다고 생각했다"고 했다. [사진=문가비 인스타그램] 이어 "세상에 나온 아이를 앞에 두고 여전히 완벽한 준비가 되지 않은 엄마지만 그런 내 부족함과는 상관없이 존재 자체만으로 나의 마음을 사랑으로 채워주는 아이를 보며, 완벽함보다는 사랑과 행복으로 가득 찬 건강한 엄마가 돼야겠다고 다짐했다"며 "그러기 위해서는 용기를 내야 한다고 생각했다"고 말했다. 문가비는 1989년생으로 2017년 온스타일 예능 '매력티비'와 '겟잇뷰티'로 얼굴을 알렸다. 이후 SBS '정글의 법칙'과 KBS '볼빨간 당신' 등 각종 예능에 출연했다. 여러 광고와 헤라서울패션위크 등 패션쇼 무대에도 섰다. jyyang@newspim.com 2024-11-25 09:48