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"성장통? 과투자?"...LG, 부채 늘었지만 흔들림은 없다

기사입력 : 2025년04월17일 13:26

최종수정 : 2025년04월17일 13:26

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5년간 설비투자 약 100조...재무 부담 속 기술전환 가속
디스플레이·통신부문 회복세...배터리·OLED 중심 재편 박차

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = LG그룹이 5년째 이어온 대규모 설비투자 기조 속에서 순차입금이 두 배 이상 늘었지만, 시장은 이를 단순한 부채 확대로만 보지 않는다. 배터리와 유기발광다이오드(OLED) 중심의 제품 포트폴리오 전환, 글로벌 생산기반 확충 등 미래 성장을 위한 전략적 판단이라는 분석이다. 일시적인 수익성 저하와 투자 대비 재무 부담은 분명하지만, 주요 사업부문의 회복 조짐과 신성장 부문 투자 성과를 감안할 때 LG는 장기 경쟁력을 확보하고 있다는 평가다.

구광모 LG그룹 회장(가운데) [사진=LG]

17일 나이스신용평가의 그룹분석보고서에 따르면 LG그룹의 연간 설비투자(CAPEX)는 최근 5년간 연평균 19조7000억원에 달한다. 지난 2020년부터 2024년까지 배터리와 OLED 중심의 투자가 집중됐으며, 이에 따라 그룹 전체 순차입금은 2018년 말 18조4000억원에서 지난해 말 43조1000억원으로 134% 증가했다. 같은 기간 LG화학(석유화학·배터리 등)의 순차입금은 16조5000억원, LG디스플레이는 6조5000억원 각각 증가했다.

투자에 따른 재무 부담이 커진 것은 사실이다. 다만 LG는 이를 재무적 대응과 구조조정으로 분산시키고 있다. LG에너지솔루션은 기업공개(IPO)와 합작법인(JV) 자본유치를 통해 총 17조2000억원을 조달했고, LG디스플레이는 지난해 유상증자로 1조3000억원을 확보했다. LG화학도 편광판 사업부 매각(3조9000억원), LG에너지솔루션 구주 매출(2조6000억원) 등으로 6조5000억원을 확보했다. 그룹 전반에 걸쳐 유상증자, 자산 매각, 사업 재편 등 다양한 방법으로 유동성 확보에 나선 셈이다.

석유화학, 디스플레이 등 전통 주력 사업의 수익성이 둔화된 가운데 LG그룹은 포트폴리오 전환과 구조 개편에 속도를 내고 있다. 석유화학 부문은 2018년 2조원이 넘는 영업이익을 올렸으나 2023년 이후 적자로 전환됐다. 중국발 공급과잉과 부진한 전방 수요 탓에 스프레드(마진)는 낮은 수준에 머물고 있으며, 당분간 이익 개선도 제한적일 전망이다. 그럼에도 LG화학은 구조적 공급과잉에 대응하기 위한 신규설비 투자와 제품 다변화에 힘을 쏟고 있다.

반면 디스플레이 부문은 점진적인 회복세에 진입했다. LG디스플레이는 대형 OLED 중심의 구조 전환을 마무리하면서, 연간 2조원이 넘던 적자를 지난해 5606억원까지 줄였다. 고마진 중소형 OLED 물량이 본격 가동된 데다, 대형 설비 감가상각 종료와 수주 확대가 기대된다. 특히 광저우 LCD 공장 매각대금 약 2조2000억원이 연내 유입될 예정으로, 차입금 감축에도 긍정적이다.

배터리 부문 역시 전기차 수요 둔화로 인해 단기 수익성이 흔들렸지만, 중장기적으로는 북미 지역 세액공제(IRA) 효과와 글로벌 완성차 기업과의 JV 확대로 회복 여력이 크다는 평가다. 지난해 영업이익은 6000억원으로 줄었으나, 미국 인플레이션 감축법(IRA) 세액공제를 제외하면 적자였다는 점에서 정책 의존도도 여전히 변수다. 다만 2025~2026년 중 북미 JV 투자와 증설 본격화에 따라 세제 혜택은 확대될 것으로 보여, 다시금 수익성 회복을 기대할 수 있는 상황이다.

서울 여의도 LG트윈타워 [사진=뉴스핌DB]

그룹 전반으로 보면 부채 증가는 투자 성과를 거두기 위한 '과정'으로 해석할 여지가 있다. 통신과 전자 부문은 안정적인 수익을 내며 재무 건전성을 유지하고 있으며, 특히 LG전자는 프리미엄 제품 비중이 높아 가격 전가가 수월하고, 스윙 생산체제를 바탕으로 대외 변수 대응력이 높은 구조다. LG유플러스도 안정적인 통신 수익 기반을 유지하고 있다.

재무 지표만 본다면 단기적으로는 부담이 커진 상황이지만, 포트폴리오 전환과 신사업 기반 확대라는 전략적 목표가 선명한 만큼, LG그룹의 대응은 일관되고 있다는 분석이 나온다. 나이스신용평가도 디스플레이 실적 개선과 전자·통신부문의 안정성 등을 근거로, "석유화학과 배터리 부문의 부진에도 불구하고 그룹 전반의 채무상환능력 관리가 가능할 것으로 판단된다"고 분석했다. 다만 "석유화학 부문의 실적 부진과 배터리 부문의 실적변동성 및 높은 투자부담이 그룹 신용도에 부담요인으로 작용하고 있다"고 강조했다.

syu@newspim.com

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다.  LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com   kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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