[GAM] UEC, 미국 우라늄 시장 '반전카드' ①역전 시나리오

기사입력 : 2025년06월05일 08:02

최종수정 : 2025년06월11일 22:03

미국 우라늄 국산화 추진 속 잠재력
실생산 열세지만 라이선스 용량 최대
"가격 상승의 레버리지 극대화 효과"
생산 방식과 가격 정책이 배경 거론

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 우라늄에너지(종목코드: UEC)가 차후 미국 우라늄 시장을 석권할 잠재력을 지닌 기업으로 거론된다. 당장은 생산량 열세에 있지만 미국 정부의 '우라늄 국산화 드라이브' 속에서 단번에 점유율 잠식할 레버리지를 보유 중인 것으로 분석된다. 허가 생산량과 생산방식, 가격 전략이라는 3가지 측면에서다.

◆라이선스 용량 최대급

UEC는 신진 우라늄 생산업체로 분류된다. 설립연수가 22년이 된 회사(2003년 '칼린골드'라는 사명의 금광회사로 출발했다가 2005년 현재 사명 변경)로 업력이 제법있는 곳이지만 아직 생산량 면에서는 열세다. 작년 8월부터 본격적인 생산을 개시해 작년 연간 생산량이 약 27만파운드(이하 분말 형태의 우라늄 산화물<U3O8, 옐로우케이크>인 Ur-에너지나 16만파운드가량인 에너지퓨얼스에 비해 크게 낮다.

우라늄에너지 홈페이지 갈무리 [사진=우라늄에너지]

하지만 '라이선스 용량'으로는 미국 최대다. UEC가 확보한 라이선스 용량은 1210만파운드다. 라이선스 용량은 규제 당국이 환경 안전성을 보장하는 범위 안에서 승인한 시설의 최대 연간 처리능력을 말한다. 각각 미국 생산업체 중 2위와 1위인 Ur-에너지의 약 220만파운드, 에너지퓨얼스의 약 800만~1000만파운드를 크게 넘어선다. 당장 생산량은 적지만 미래의 확장 잠재력은 상당하다고 볼 수 있는 셈이다.

UEC가 대형 라이선스 용량을 확보할 수 있었던 것은 이미 대형 에너지 기업들이 탐사해 허가를 받아놓은 프로젝트를 상대적으로 저렴한 가격에 단계적으로 인수해왔기 때문으로 풀이된다. 우라늄 가격의 정체기 때 에너지 기업이 비핵심 자산을 매각하려는 상황을 활용했다. 별도의 수고를 들이지 않고 생산 가능한 자산을 확보함으로써 시간과 비용을 대폭 절약할 수 있었다.

인수 자금은 주로 증자를 통해 조달했다. 생산 실적이 부족했음에도 우라늄 재고 보유량이 주주들의 신뢰 버팀목이 됐다. 2020~2021년 우라늄 가격 저점 당시 대량 매입해 재고로 비축했고 그 뒤 가격 상승으로 자산 가치가 높아지면서 신용도가 향상됐다. 회사의 보유 재고는 약 136만파운드(최신 기말 기준)로 미국 연간 소비량 약 5000만파운드의 3%가량이다.

◆레버리지 극대화I

월가에서 UEC는 '우라늄 강세장'에서 가격 상승의 레버리지 효과를 크게 누릴 수 있는 '순수 플레이' 종목 중 한 곳으로 거론된다. ①최대급 라이선스 용량 외에도 ②경제적 효율성을 극대화할 수 있는 생산방식 ③이익 극대화가 가능한 가격 정책이라는 삼박자를 갖추고 있기 때문이다. 우라늄 가격이 한 레벨만 올라가도 현금흐름이 크게 확대될 수 있는 구조라고 한다.

'옐로우케이크'로 불리는 우라늄 산화물 [사진=블룸버그통신]

UEC가 본격 생산에 나서기 시작한 시점은 작년 8월 와이오밍주에 있는 현장에서다. 당해 우라늄 선물가격이 파운드당 100달러를 넘어서고 미국의 러시아산 수입 금지 논의가 본격화돼 수급 긴축의 장기화 전망이 들어서자 생산에 착수했다. 종전까지 생산에 소극적이었던 건 우라늄 시세가 파운드당 70달러 수준에 도달할 때를 염두에 둔 전략적 공백이었다.

우라늄 시세는 작년 1월 100달러대 대비 크게 변동한 상태이지만 UEC의 생산량 확대 계획에는 변함이 없다. 당장 와이오밍주의 '크리스텐슨 랜치'라는 광산과 인근 '이리가레이' 중앙처리시설(CPP)'이 결합된 현장(라이선스 용량 400만파운드)에서 생산이 이뤄지고 있고 2026~2028년에는 텍사스주에 있는 '버크할로우'라는 광산과 '홉슨' CPP(400만파운드)가 가동될 예정이다.

또 리오틴토에서 작년 12월 인수한 와이오밍 스위트워터 플랜트 CPP(410만파운드)와 레더데저트·그린마운틴 등의 광산도 가동할 예정이다. 이렇게 되면 2030년까지 라이선스 용량의 50% 연간 600만파운드 생산이 가능해진다는 추산이 나온다. 가동률이 50%인 셈인데 기술적인 제약이나 작년 미국 연간 생산량 68만파운드의 약 9배라는 점을 고려하면 결코 낮은 수치가 아니라는 설명이 뒤따른다.

◆레버리지 극대화II

UEC의 생산 방식은 전통적인 방법보다 설비투자나 운영비용이 적은 ISR(In-Situ Recovery)이다. 대부분의 ISR 우라늄 생산비용은 파운드당 30~40달러라고 한다. 지하수에 산소가 첨가된 용액을 주입해 우라늄을 용해시킨 후 회수하는 방식인데 전통적인 방식에서 수반되는 대량의 암석 이동 및 제분 과정을 피하기 때문에 비용 효율적이다. 생산비용이 60~80달러인 재래식 방법보다 고정비 비중이 훨씬 낮다.

ISR 방식은 가격 상승의 레버리지(지렛대) 효과가 크다. 고정비가 상대적으로 낮으므로 우라늄 가격이 상승하면 추가 수익의 대부분이 이익으로 직결되기 쉬운 구조다. 또 손익분기점이 비교적 낮다보니 품위가 낮아 채산성 부족 판단이 내려진 곳에서도 운영이 가능하다. 가격이 하락해도 운영을 지속할 수 있는 한편 가격 상승 시에는 높은 마진을 확보할 수 있는 구조의 토대가 되는 기술인 셈이다.

UEC처럼 ISR 중심의 생산 방식을 택하고 있는 기업은 많지 않다. 이미 ISR 채택률 자체는 업계에서 상당한 수준이지만 대부분이 재래식 방법과 병행한다. 한때 적용했다가 중단한 곳도 있다. 환경 문제로 규제 허가가 까다로운 데다 관련 기술을 적용하기 위한 지질학적 적합성에도 제한이 있어서다. 기존 투자분의 매몰비용도 문제가 된다. UEC의 미국 허가 건은 리오틴토 인수분을 제외하고 ISR이다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35