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<'오디오 스트리밍 승자' 스포티파이 ① 728달러 뚫고 "900달러 간다">에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 수익성 개선과 전략적 다각화 추진

스포티파이는 가격 인상과 정리 해고를 통한 비용 절감이 마진 개선으로 이어지면서 2024년 첫 연간 순이익을 기록했다. 피보탈 리서치는 스포티파이의 향후 5년 EBITDA 연평균 성장률을 60%로 예측하며, 잉여 현금 흐름의 지속적 성장을 전망하고 있다.

EBITDA의 가파른 성장은 스포티파이의 가격 결정력, 구독자 증가, 광고 확장, 제품 혁신에 뒷받침될 전망이다. 스포티파이의 광고 사업은 아직 충분히 수익화되지 않았지만, AI와 새로운 형식에 의한 개선이 마진과 사용자 참여도를 높일 수 있다는 분석이 나오고 있다.

◆ 종합 엔터테인먼트 플랫폼으로 진화

스포티파이는 단순한 음악 스트리밍 서비스를 넘어 프리미엄 오디오 플랫폼 시장을 독주하며 비디오, 소셜 기능, 라이브 프로그래밍 등 영역으로 확장하고 있다. 세계 최고의 오디오 스트리밍 플랫폼인 스포티파이는 음악 혁신 기업에서 종합적 오디오 엔터테인먼트 제공업체로 진화 중이다.

전 세계 음악 스트리밍 가입자 시장의 30% 이상을 차지하고 180개 이상 시장에서 6억4000만 명 이상의 사용자를 보유한 스포티파이는 디지털 오디오 분야에서 지배적 위치를 확고히 했다. 회사는 2030년까지 10억 명의 사용자 확보라는 야심찬 목표를 설정했다.

우선 2025년 말까지 2억8700만명의 프리미엄 가입자를 포함하여 7억4200만명의 사용자에 도달할 수 있을 것으로 전망된다.

◆ 팟캐스트·오디오북 확장으로 수익원 다변화

스포티파이는 음악 스트리밍 외에도 콘텐츠 제공을 적극적으로 다각화하고 있다. 회사는 팟캐스트, 오디오북, 최근에는 비디오 콘텐츠에 상당한 투자를 단행했다. 이러한 이니셔티브는 사용자 참여를 강화하고 수익화 기회를 늘리며 기존 음악 라이선스 계약에 대한 의존도를 줄이기 위해 설계됐다.

비디오 팟캐스트로의 확장은 스포티파이를 다른 디지털 스트리밍 플랫폼과 차별화하고 증가하는 비디오 콘텐츠 수요를 활용하기 위한 전략적 움직임으로 평가된다. 회사는 프리미엄 구독자를 위한 광고 없는 비디오, 크리에이터를 위한 새로운 수익 공유 스포티파이 파트너 프로그램, 향상된 크리에이터 도구를 도입했다.

◆ 리스크 요인과 시장 전망

스포티파이는 오디오 스트리밍 시장에서 선두 위치를 유지하고 있지만, 애플, 아마존, 구글과 같은 기술 대기업 및 기타 스트리밍 서비스와의 치열한 경쟁에 직면해 있다. 콘텐츠 라이선스 관련 높은 비용과 새로운 기능 및 콘텐츠 제작에 대한 지속적 투자 필요성은 수익성에 지속적 부담을 주고 있다.

애널리스트들은 스포티파이의 미래에 대한 위험 요소로 주요 음악 레이블의 권력 집중, 콘텐츠 비용 인플레이션, 논란 있는 팟캐스트로 인한 잠재적 역풍, 거시경제적 불확실성, 인수합병(M&A) 실행, 증가하는 경쟁 등을 꼽았다.

그러나 스포티파이의 장기적 성장 동력은 그대로 유지되고 있으며, 회사는 디지털 오디오 소비로의 지속적 전환으로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있다는 평가가 지배적이다. 스포티파이의 목표주가를 900달러로 올린 피보탈 리서치는 스포티파이가 잠재적으로 약화되는 글로벌 경제 환경에서도 "매우 매력적인 가격의 엔터테인먼트 대안"으로 남아 있다고 강조했다.

◆ 가격 결정력과 마진 확대 잠재력

스포티파이의 강력한 시장 지위와 브랜드 충성도는 회사에 상당한 가격 결정력을 제공하며, 이는 향후 매출 성장의 핵심 동력이 될 수 있다. 예상되는 "슈퍼팬" 계층과 같은 새로운 구독 계층 도입을 통해 스포티파이는 가장 참여도가 높은 사용자로부터 더 많은 가치를 얻을 수 있다.

스포티파이의 비음악 콘텐츠, 특히 팟캐스트 및 오디오북에 대한 투자는 마진 확대를 위한 중요한 기회를 제공한다. 수익의 상당 부분이 음반사와 아티스트에게 돌아가는 음악 스트리밍과 달리 스포티파이는 오리지널 및 독점 팟캐스트 콘텐츠의 경제성에 대한 더 많은 통제력을 갖고 있다.

◆ 경쟁 심화와 실행 위험

오디오 스트리밍 시장이 점점 더 혼잡해짐에 따라 스포티파이는 자금력이 풍부한 애플, 아마존, 구글 같은 기술 대기업에 시장 점유율을 잃을 위험에 직면해 있다. 이들 회사는 상당한 재정 자원을 보유하고 있으며 시장 점유율 확보를 위해 손실을 감수하고 음악 스트리밍 서비스를 운영할 수 있다.

스포티파이의 팟캐스트, 오디오북, 비디오 콘텐츠로의 확장은 잠재적으로 수익성이 있지만 상당한 위험이 따른다. 회사는 음악 스트리밍과 동일한 수준의 전문 지식과 시장 지배력이 없는 영역에 진출하고 있으며, 이러한 다각화 전략에는 콘텐츠 제작, 라이선스, 기술 개발에 대한 상당한 투자가 필요하다.

◆ 디지털 오디오 생태계 지배력 강화

스포티파이는 강력한 사용자 기반과 시장 지위를 바탕으로 음악 스트리밍을 넘어 종합 오디오 엔터테인먼트 플랫폼으로 진화하고 있다. 수익성 개선과 콘텐츠 다각화 전략이 성과를 보이면서 월가 애널리스트들의 목표주가 상향 조정이 이어지고 있다.

회사가 2030년 10억 사용자 목표를 향해 나아가면서 AI 기반 광고 개선, 슈퍼팬 티어 도입, 비디오 콘텐츠 확장 등을 통한 추가 성장이 기대된다. 경쟁 심화와 콘텐츠 비용 상승 등의 도전 과제가 있지만, 디지털 오디오 소비 증가 트렌드 속에서 스포티파이의 시장 지배력은 당분간 지속될 것으로 전망된다.

kimhyun01@newspim.com