[GAM] ② 시스코, 24년 만에 사상 최고가 돌파 눈앞

기사입력 : 2025년06월25일 23:50

최종수정 : 2025년06월25일 23:50

사우디 및 UAE와의 소버린 AI 파트너십 주목
스플렁크 인수 효과...보안 사업의 대폭 강화
아리스타와 경쟁 속 원스톱 솔루션으로 차별화

<① 시스코, 24년 만에 사상 최고가 돌파 눈앞>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 시스코 시스템즈(종목코드: CSCO)는 24년간의 긴 침체를 벗어나 AI 시대의 핵심 인프라 기업으로 재탄생하고 있다. 견고한 실적과 긍정적인 전망, 안정적인 배당 정책을 바탕으로 장기 투자 관점에서 매력적인 투자처로 평가받는다. 다만 경쟁 심화와 기술 변화 속도를 고려할 때 신중한 접근이 필요하다는 점도 간과할 수 없다.

시스코 시스템즈 전시 부스 [사진=블룸버그]

◆ 소버린 AI 시장에서 독보적 위치 확보

시스코의 재평가 배경에는 AI 시대 핵심 인프라 기업으로서의 역할이 부각되고 있다는 점이 크다. JP모간의 채터지 애널리스트는 "AI에 대한 대부분의 관심이 클라우드와 데이터센터에 집중되어 있지만, 시스코의 핵심 사업인 물리적 네트워킹 하드웨어도 필요할 것"이라고 강조했다.

특히 '소버린(주권형) AI' 시장에서 시스코의 독보적 위치가 주목받고 있다. 멜리우스 리서치의 라이체스 애널리스트는 "시스코는 아무도 이야기하지 않는 소버린 AI 플레이어"라며 사우디아라비아, 아랍에미리트와의 소버린 AI 거래를 언급했다. 시스코는 하드웨어와 파트너를 통해 두 국가의 안전한 클라우드 기반 AI 인프라 구축을 지원할 예정이다.

◆ 스플렁크 인수로 보안 사업 대폭 강화

시스코는 오랫동안 핵심 네트워킹 사업에서 벗어나 다각화를 추진해왔다. 2024년 3월 280억 달러 규모로 완료한 스플렁크 인수는 이러한 전략의 정점이다. 보안 및 데이터 분석 분야 선도기업인 스플렁크와의 결합으로 시스코는 네트워킹부터 보안까지 아우르는 종합 솔루션 제공업체로 변모했다.

스플렁크 로고가 보이는 스마트폰 화면 [사진=블룸버그]

채터지 애널리스트는 "네트워킹, 데이터센터, 클라우드, 협업 부문을 아우르는 제품을 제공하는 시스코의 보안 사업이 스플렁크 인수를 통해 해당 분야 선도기업이 될 수 있다"고 주장했다. 최근 '시스코 라이브 2025' 행사에서도 네트워킹 장비부터 AI 관리 시스템까지 보안이 내장된 솔루션으로의 진화가 명확히 드러났다.

시장 전문가들은 양사의 시너지 효과로 해당 부문의 15~17% 성장 목표가 더욱 달성 가능해졌다고 평가한다. 다만 대규모 인수 통합에 따른 리스크도 여전히 존재하는 만큼 향후 통합 과정에 대한 주의 깊은 관찰이 필요하다.

◆ 아리스타와의 경쟁 구도 속 차별화 전략

미국 네트워크 장비 시장에서 시스코의 주요 경쟁자로 부상한 아리스타 네트웍스(ANET)와의 비교도 흥미롭다. 아리스타가 클라우드와 데이터센터 시장에 특화된 좁은 제품군으로 2019~2024년 연평균 24% 성장을 기록한 반면 같은 기간 시스코는 1% 미만 성장에 그쳤다.

아리스타 네트웍스 [사진=업체 제공]

하지만 시스코는 여전히 캠퍼스, 지점, 광역망, 데이터센터를 아우르는 통합 솔루션 분야에서 선두를 유지하고 있다. 통합 사이버보안과 협업 기능은 서드파티 서비스 의존도를 줄이며, 자체 칩은 하드웨어-소프트웨어 최적화에서 우위를 보인다. 시스코는 '원스톱 네트워킹 솔루션'이라는 차별화된 가치 제안으로 경쟁에 대응하고 있다.

◆ 신중론도 여전…성장률 둔화 우려

물론 모든 애널리스트가 낙관적인 것은 아니다. 뉴 스트리트 리서치는 3분기 실적 발표 후 시스코 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정하며 매출 성장 둔화와 매출총이익률 확대 정체에 대한 우려를 표명했다. UBS도 '중립' 등급을 유지하며 신중한 입장을 견지하고 있다.

시스코가 운영하는 기술 산업은 혁신이 빠르고 파괴적인 고도 경쟁 환경이다. 새로운 진입자와 기존 경쟁자들의 지속적인 혁신으로 시장 점유율 유지에 어려움을 겪을 수 있다는 점도 리스크 요인이다.

◆ 안정적 배당 정책으로 장기 투자 매력 제고

시스코의 또 다른 매력은 안정적인 배당 정책이다. 2011년부터 14년 연속 배당을 인상해왔으며, 현재 연간 주당 1.64달러의 배당을 지급해 배당수익률은 2.43%에 달한다. 시장 분석가들은 시스코가 과거 최대 시가총액 타이틀을 되찾기는 어렵겠지만, 배당 증가와 AI로 강화된 사업구조를 바탕으로 안정적인 배당수익을 제공할 것으로 전망한다.

시스코 시스템즈, S&P500 지수, S&P500 IT 지수의 5년 누적 총 수익률 [자료 = 시스코 시스템즈]

◆ 지속 가능한 성장 궤도 진입

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 2025~2027회계연도 시스코의 매출이 연평균 5% 성장할 것으로 예상한다. 2025회계연도 주당순이익(EPS)은 3.79달러, 2026회계연도는 4.02달러로 6.25% 증가할 것으로 전망된다.

이러한 성장은 ▲구독 및 서비스 확장 ▲네트워킹 인프라 사업에 대한 AI의 순풍 ▲보안 및 가시성 서비스 수요 증가 ▲하드웨어 백로그 정상화에 의해 주도될 것으로 분석된다. 2.5%의 배당수익률을 지급하면서 예상 순이익의 약 17배에 거래되는 주식으로서는 견고한 성장 궤도라는 평가다.

산업 전반의 지속적인 디지털 전환은 시스코의 핵심 네트워킹 제품 및 서비스에 대한 수요를 유지할 것으로 예상된다. 기업과 조직의 사이버 보안 중요성이 커짐에 따라 회사의 보안 포트폴리오도 성장을 견인할 전망이다.

AI 및 머신러닝 애플리케이션의 확산은 네트워킹 인프라에 대한 새로운 수요를 창출하고 있으며, 시스코는 이 분야의 상당한 전문성을 보유한 만큼 향후 몇 년간 지속적인 성장이 기대된다.

kimhyun01@newspim.com

사진

[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48

사진

박대준 쿠팡 대표 "'자발적 배상도 고려" [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 박대준 쿠팡 대표가 "패스키 한국 도입을 검토하겠다"고 밝혔다. 박 대표는 3일 국회 정무위원회 현안질의에서 "한국 쿠팡에서 패스키를 도입할 계획이 있나"라는 이헌승 국민의힘 의원 질의에 이같이 답변했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 박대준 쿠팡 대표이사가 3일 서울 여의도 국회 정무위원회에서 열린 쿠팡 개인정보 유출 관련 현안질의에서 의원 질문에 답변하고 있다. pangbin@newspim.com 이 의원은 "대만 쿠팡에서 글로벌 기준에 부합하는 전용 패스키 기술을 독자 개발하고 보급했다"며 "한국에 패스키를 도입했다면 이런 사고가 일어났겠냐"고 강하게 질타했다. 이어 "우리 대한민국에도 바로 대만처럼 대처할 수 있습니까"라고 따져물었다. 이 의원 질의에 박 대표는 "의원님 말씀에 공감하고 깊이 책임감 느끼고 있습니다"며 "조속히 (한국)에 도입될 수 있도록 검토하겠습니다"고 말했다. 소송을 통한 배상 대신 자발적으로 배상 조치하라는 질의에 대해 "적극적으로 검토하겠다"고 전했다. nrd@newspim.com 2025-12-03 15:54