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[GAM]스테이블코인 카드 대체할까 ① 비자-마스터카드 추월

기사입력 : 2025년07월04일 08:01

최종수정 : 2025년07월04일 09:28

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2024년 스테이블코인 거래 27.6조달러
결제 비중 5%에서 20%로 껑충
비자-마스터카드 위협

이 기사는 7월 3일 오후 2시41분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 스테이블코인 광풍에 기존 신용카드 업체들이 바짝 긴장하는 표정이다.

글로벌 결제 시스템에 지각 변동이 본격화되면 지배적인 입지를 확보한 카드사들의 수익성에 흠집이 발생할 것이라는 우려와 스테이블코인이 또 하나의 기회가 될 수 있다는 의견이 엇갈린다.

일단 투자자들은 커다란 경계감을 드러내는 모양새다. 지난 6월 미국 상원이 스테이블코인 규제 법안을 통과시키자 비자(V)와 마스터카드(MA) 주가가 5~9% 급락했다. 스테이블코인이 확산되면서 전통적인 카드사의 결제 수수료 수입을 잠식할 수 있다는 의견에 힘이 실린 결과다.

카드 업체들의 주가가 직격탄을 맞은 이유는 스테이블코인은 비트코인을 포함한 암호화폐처럼 그 자체로 투자 대상이기보다 결제 수단으로 부상하고 있기 때문이다.

투자은행(IB) 업계가 스테이블코인 시장의 성장을 크게 낙관하는 것 역시 잠재적인 투자 수익률이 높아서라기보다 결제 수단으로 자리잡으면서 중장기적으로 존재감을 확대할 가능성에 무게를 두기 때문이다.

이미 결제 시장에서 스테이블코인의 비중은 빠른 속도로 상승하고 있다. 주요 외신에 따르면 2024년 스테이블코인 거래량은 27조6000억달러를 기록했다. 비자와 마스터카드의 합산 거래 규모를 앞지르는 수치다.

마스터카드 주가 추이 [자료=블룸버그]

파이어블록스의 데이터에 따르면 2024년 초 스테이블코인 거래량에서 결제 비중이 5%에 그쳤지만 최근 20%까지 늘어났다. 스테이블코인이 단순한 투기적 거래에서 실제 결제 수단으로 입지를 강화하고 있다는 의미로 풀이된다.

블룸버그에 따르면 현재 스테이블코인의 시가총액은 2530억달러 규모로 파악됐고, 스콧 베선트 미국 재무장관은 앞으로 수 년 이내에 2조달러로 확대될 것으로 예상한다.

비자 주가 추이 [자료=블룸버그]

스테이블코인이 금융 혁신의 일부로 부상하는 데 대해 시장 전문가들은 암호화폐 업계가 투기와 도박의 이미지를 벗고 사회적으로 유용한 기능을 제공할 수 있다는 것을 보여주는 드문 사례라고 입을 모은다.

스테이블코인이 국경의 제약을 받지 않고 저렴한 비용에 결제 서비스를 제공한다는 점에서 비자와 마스터카드를 필두로 기존 카드사들은 긴장하지 않을 수가 없다. 이들 카드사의 국제 결제는 수수료가 높고 정산도 다소 느리기 때문. 특히 해외 송금과 B2B, 이커머스 분야에서 카드사의 전통적 우위가 흔들리기 시작했다는 지적이다.

특히 이머징마켓에서 스테이블코인이 커다란 기회를 얻을 전망이다. 송금과 수취를 보다 신속하게 처리하는 동시에 비용 측면의 효율성도 크기 때문이다.

기존의 카드사 결제 네트워크를 사용하는 기업들에게 스테이블코인은 상당 규모의 거래 수수료를 절감하는 한편 즉시 정산을 통해 결제 인프라를 가속화할 수 있는 기회를 제공할 것으로 기대된다.

전통적인 은행 시스템에 접근하기 어려운 고객들 역시 스테이블코인을 통한 디지털 결제 서비스가 새로운 기회를 제공할 전망이다.

월마트(WMT)와 아마존(AMZN) 등 온-오프라인 대형 유통사들이 자체 스테이블코인을 발행하는 움직임도 카드사 업계에 작지 않은 위협이라고 시장 전문가들은 주장한다. 카드사의 결제 네트워크에 대한 의존도가 낮아질 여지가 높기 때문이다.

스테이블코인이 일상적인 소매 결제에 대중화될 가능성은 카드사에 또 다른 위협 요인이다. 상원에서 이른바 지니어스(GENIUS) 법안을 통과시킨 만큼 범용화 가능성이 한층 높아졌다는 분석이다.

리워드와 신용, 보안, 인프라까지 기존의 카드사들이 고객들에게 제공하는 이점이 크기 때문에 단숨에 결제 생태계가 스테이블코인 중심으로 대체될 가능성은 제한적이지만 이커머스를 중심으로 구조적인 변화가 빠르게 일어나고 있어 중장기적으로 작지 않은 위협이라는 데 이견의 여지가 없다.

크고 작은 소매 업체들의 로비 활동이 점차 확대되고 있어 결제 인프라의 탈중앙화가 가속화, 업계 전반적인 전환이 나타날 가능성에 힘이 실린다.

업계에 따르면 2024년 기존 신용카드 가맹점들이 지불한 결제 처리 수수료는 1872억달러로 집계됐다. 이들 결제의 대부분은 비자와 마스터카드 시스템을 통해 이뤄졌다. 스테이블코인은 수수료 비용을 크게 낮추거나 아예 없앨 수도 있을 것으로 기대된다. 카드 업계가 스테이블코인 방행사들의 잠재적인 파괴력에 대비해 대응과 방어에 적극 나서야 하는 이유다.

메사추세츠공과대학(MIT)의 크립토이코노믹스 랩 창립자 크리스티안 카탈리나는 블룸버그와 인터뷰에서 "새로운 형태의 결제 시스템이 전통적인 금융 생태계를 제공하는 업체들에게 위협이 될 수 있다는 것은 분명하다"며 "하지만 기존의 신용카드 네트워크들이 팔짱 끼고 있지는 않을 것"이라고 말했다. 지배적인 입지를 유지하기 위해 스테이블코인과 협력하는 전략을 취할 여지가 높다는 의견이다.

실제로 결제 시장의 강자인 비자와 마스터카드가 갑작스럽게 수세에 몰리는 상황이 벌어지자 더 이상 '구시대적 통행세 징수자'가 아니라 모든 종류의 디지털 거래의 중추로 새롭게 브랜딩하고 나섰다.

두 개 업체는 과거에도 경쟁 위협을 자체 네트워크에 흡수해 가격 결정력을 유지하는 데 성공한 사례가 있고, 이번에도 스테이블코인을 가까이 끌어들이는 전략으로 대응하는 움직임이다.

스테이블코인은 결제 시점에 제한적인 이점만 제공할 뿐 기존의 카드사와 같은 사기 방지와 신용 접근 등 다양한 혜택을 주지 못한다. 대다수의 소비자들에게 암호화폐는 여전히 낯설고 의심스러운 존재이며, 스테이블코인 잔액은 미 연방예금보험공사(FDIC)의 보험도 적용되지 않을 가능성이 높다.

소비자 보호가 제한적일 뿐 아니라 상인들 입장에서도 새로운 기술 준수와 세금 및 운영 리스크를 동반할 수 있다.

이 같은 모든 단점에도 불구하고 디지털 결제 시장은 세력을 지속적으로 확장하는 모습이다. 전자상거래 업체 쇼피파이가 대표적인 사례다.

업체는 스트라이프 및 코인베이스와 협력해 상인들이 USDC(달러 연동 스테이블코인)를 받을 수 있도록 했는데, 이 결제는 기존의 카드 네트워크를 거치지 않고 블록체인 프로토콜에서 처리되기 때문에 상인들이 직접 암호화폐 지갑으로 USDC를 받거나 즉시 현지 통화로 전환해 은행 계좌에 입금시킬 수 있다.

쇼피파이는 USDC로 결제하는 고객들에게 1%의 캐시백을 제공하며, 보상 역시 USDC로 지급한다. 코인베이스는 더 많은 전자상거래 업체들이 스테이블코인을 받을 수 있도록 하기 위해 자체 결제 플랫폼을 출시했다.

결제 컨설팅 업체 크론 컨설팅의 리처드 크론 최고경영자(CEO)는 블룸버그와 인터뷰에서 "소비자 결제 습관을 바꾸기는 어렵지만 과거와 달리 소비자 결제 선호가 극적으로 바뀌는 추세가 확인되고 있다"고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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