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건설업계, 수소·SMR서 '미래 먹거리' 찾는다...글로벌 친환경 시장 눈독

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'블루수소'가 뭐길래…탄소포집(CCUS) 시장 뛰어드는 건설사들
글로벌 수소 시장 2050년까지 600조…건설사들 "연계성 강화"
삼성·현대 'SMR' 경쟁 치열…해외 원전사와 '맞손'

[서울=뉴스핌] 송현도 기자 = 건설업계가 친환경 에너지 사업에 눈을 돌리고 있다. 장기화된 주택 경기 침체로 수익 기반이 흔들리면서 미래 먹거리 창출의 필요성이 제기되는 데다 정부의 친환경 정책에 따른 수요를 확보해 수익 구조 다각화를 노리고 있기 때문이다.

◆ '블루수소'가 뭐길래…탄소포집(CCUS) 시장 뛰어드는 건설사들

(왼쪽에서 6번째) 김태영 과학기술정보통신부 과장, (왼쪽에서 5번째)김재영 현대건설 기술연구원장 등을 비롯한 주요 관계자들이 'CO2 포집·액화 통합공정 실증시설 준공식' 기념사진을 촬영하고 있다. [제공=현대건설]

18일 건설업계에 따르면 최근 정부의 탄소 중립 정책에 따라 건설사들은 기존의 플랜트 엔지니어링 및 인프라 구축 역량을 활용해 소형모듈원전(SMR), 수소 에너지, CO₂(이산화탄소) 포집 등 핵심 분야를 주축으로 사업 다각화를 모색 중이다.

최근 부각되는 흐름은 수소 에너지 사업에서의 탄소 포집 시설 준공이다. 현대건설은 최근 경기도 평택 수소특화단지에 'CO₂ 포집·액화 실증시설' 준공식을 가졌다.

해당 시설은 과학기술정보통신부 국책과제인 '블루수소 생산을 위한 하이브리드 CO₂ 포집·액화 기술 개발'의 결과물로, 현대건설은 수소 생산 과정에서 발생하는 배기가스로부터 연간 3만톤 규모의 CO₂를 안정적으로 포집·액화해, 포집 효율 90% 이상을 노릴 계획이다. 현대건설은 이외에도 선박처럼 바다에 띄워 CO₂를 저장하는 '부유식 탄소 포집·저장(CCS)' 기술 역시 개발에 나서고 있다.

이같이 수소 생산에 CO₂ 포집이 필수적인 이유는 정부가 지향하는 수소 생산 방식의 특성 때문이다. 일반적으로 수소는 액화천연가스(LNG), 암모니아 등의 화석연료 개질 과정을 통해 생산되기 때문에 이산화탄소가 동반 발생한다. 이 상태의 수소를 '그레이 수소'로 칭하는데, 생산 비용은 저렴하지만 환경 규제나 기후 변화 대응에는 한계를 보인다. 따라서 규제를 피하기 위해서는 이산화탄소를 포집해야만 한다.

따라서 이산화탄소를 포집·저장(CCS)하거나 포집·활용·저장(CCUS)하는 기술이 동원되며, 포집 기술을 통해 탄소 배출을 최소화한 수소가 '블루 수소'다. 이 같은 포집 기술들은 철강, 시멘트, 석유화학 등 탄소 감축이 어려운 산업 부문을 탈탄소화하기 위한 필수적이고 현실적인 중단기 대안으로 평가받는다.

현대건설과 같이 다른 건설사들도 CO₂ 포집 시장에 발을 들이는 추세다. DL이앤씨는 자회사 카본코(CARBONCO)를 통해 국내 CCUS 시장을 점유하고 있으며, 이를 바탕으로 인도네시아 복합화력발전소 CCS 프로젝트 등 글로벌 시장으로도 눈독을 들이고 있다.

GS건설도 지난해부터 독일 글로벌 화학기업 바스프(BASF)와 탄소포집장치 표준 모듈화 사업에 나서고 있으며, SK에코플랜트는 영월 연료전지발전소 등 300kW 고체산화물연료전지에서 발생하는 탄소의 CCU, 탄소 포집·액화 실증에 나섰다.

◆ 글로벌 수소 시장 2050년까지 600조…건설사들 "연계성 강화" 

건설사들이 수소 에너지 핵심 기술 개발에 총력을 기울이는 이유는 글로벌 수소 시장의 전망 때문이다. 글로벌 수소 시장은 2050년까지 600조원 이상 성장할 것으로 전망되는 거대 시장으로, 정부 역시 2050 탄소중립 선언에 이어 탄소중립 녹색성장 기본계획을 수립해 에너지 전환, 제로에너지빌딩(ZEB), 그린리모델링 등의 정책적 기반을 제공하는 중이다.

또한 글로벌 시장을 공략해야 하는 그룹사의 특성에 발맞춰 연계 효율성을 높일 수도 있다. 현대차그룹은 수소 밸류체인(생산-저장-운송-활용) 전반을 아우르는 맞춤형 솔루션 'HTWO Grid' 전략을 추진 중인데, 이에 발맞춰 현대건설 역시 관련 시설을 확충해 그룹 차원에서의 친환경 에너지 전환에 대비하는 것이다. 실제 현대건설은 블루 수소 외에도 그린 수소 생산 역량 확보를 위해 전북 부안에 국내 최대 규모의 상업용 수전해 기반 수소생산기지를 건설하기도 했다.

건설업계 관계자는 "전 세계적으로 탄소중립(Net Zero)과 기후변화 대응이 화두가 되면서, 에너지 저장장치(ESS), 스마트 그리드, 수소 경제 등 연관 산업과의 연계성 강화되고 있다"며 "건설업계는 국내외 태양광·풍력 발전소의 EPC(설계·조달·시공) 사업에 참여하고, 발전소 운영까지 확대하는 추세"라고 설명했다.

◆ 삼성·현대 'SMR' 경쟁 치열…해외 원전사와 '맞손'

삼성물산-GVH SMR 전략적 파트너십 체결식 (왼쪽부터 GVH SMR 부문 CEO 제이슨 쿠퍼 사장, 삼성물산 오세철 대표이사 사장, GE버노바 전력 부문 CEO 마비 징고니 사장, 삼성물산 원전영업팀장 김정은 상무) [제공=삼성물산 건설부문]

SMR 시장 역시 꾸준히 건설사들에게 각광받는 친환경 에너지 사업 중 하나다. 특히 삼성물산과 현대건설은 앞다퉈 해외 유명 원전 기술 보유 건설사들과 협업을 통해 사업 확장을 이어나가고 있다. 현대건설은 미국의 SMR 기업인 홀텍(Holtec)과 손잡고 SMR-300 모델에 집중해 미국 미시간주 팰리세이즈 원전 부지에 사업비 2조원 규모의 SMR을 건설하는 계획을 추진 중이다.

미국 뉴스케일파워(NuScale Power)에 총 7000만 달러를 투자하며 주요 파트너로 자리매김한 삼성물산은 최근 들어서는 GE버노바-히타치 원자력에너지(GVH)와 유럽 및 중동 지역 사업을 위한 전략적 파트너십을 체결했다. 삼성물산은 GVH와 합작을 통해 스웨덴·에스토니아에서 SMR 사업을 추진하는 등 유럽·동남아시아·중동 지역의 사업 과정에서 참여할 예정이다.

대우건설 역시 2023년 한국수력원자력과 혁신형 SMR 개발을 위한 협약을 체결했으며, 올해 3월 한전KPS와도 SMR 협력체계를 구축하며 관련 프로젝트에 박차를 가하고 있다.

건설업계 관계자는 "친환경 에너지 사업은 글로벌 트렌드이자 미래 성장산업으로 에너지 시장에서의 역할 확대, 친환경 건축 강화, 첨단 기술 및 신사업 진출 등을 위해 적극 대비하고 있다"고 전했다.

dosong@newspim.com

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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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